4.5 Opzioni di risanamento

Gli emittenti dovrebbero esporre nei loro piani di risanamento una serie di opzioni di risanamento adattate al proprio modello di business e alla natura del token collegato ad attività

• o del token di moneta elettronica emesso.

Per quanto riguarda le opzioni di risanamento di cui all’articolo 46 del regolamento (UE) 2023/1114, gli emittenti dovrebbero applicare quanto segue:

• a) il piano di risanamento dovrebbe fissare un importo massimo per le commissioni di liquidità da imporre sui rimborsi e stabilire con quali modalità la durata della misura sarà comunicata al pubblico;
• b) nel fissare l’importo massimo delle commissioni di liquidità da imporre sui rimborsi, gli emittenti dovrebbero garantire che questa opzione di risanamento non venga applicata come mezzo per aumentare le proprie risorse di liquidità a spese dei possessori di token. Inoltre, dovrebbero garantire che questa opzione di risanamento sia applicata solo temporaneamente durante la fase di tensione al solo scopo di limitare le richieste di rimborso, mentre il valore del token viene stabilizzato;
• c) il piano di risanamento dovrebbe prevedere diversi livelli quantitativi di limiti al numero
• o all’ammontare di token che possono essere rimborsati in un giorno lavorativo. Tali livelli dovrebbero essere determinati in base alla gravità del o dei superamenti della soglia o delle soglie degli indicatori di risanamento e dovrebbero essere fissati sia a livello aggregato (ad esempio come percentuale dell’intero importo dei token emessi) sia a livello di portafoglio;
• d) il piano di risanamento dovrebbe spiegare quali altre azioni correttive un emittente adotterà dopo aver sospeso i rimborsi. Nei propri piani di risanamento gli emittenti dovrebbero includere che essi considereranno il fatto che la sospensione dei rimborsi potrebbe incidere negativamente sulla loro reputazione e sulla fiducia dei possessori di token nonché sfociare in un aumento delle richieste di rimborso una volta che la sospensione sia revocata. Gli emittenti dovrebbero includere nei propri piani di risanamento che valuteranno in particolare se la revoca della sospensione debba essere accompagnata da altre misure, che comprendano, tra l’altro e non solo, commissioni di liquidità o limitazioni all’importo dei token che possono essere rimborsati giornalmente;
• e) gli emittenti dovrebbero specificare nel piano di risanamento le modalità con le quali pianificano di ripristinare la conformità ai requisiti regolamentari e di comunicare chiaramente al mercato le fasi successive.

Oltre alle opzioni di risanamento di cui all’articolo 46 del regolamento (UE) 2023/1114, gli emittenti dovrebbero includerne almeno una intesa a rafforzare la propria posizione patrimoniale e un’altra volta a migliorare la propria posizione di liquidità. Un elenco non esaustivo delle possibili opzioni di risanamento è fornito nell’allegato III.

Il piano di risanamento dovrebbe includere anche informazioni dettagliate in merito a tutte le misure preparatorie che gli emittenti dovrebbero adottare per facilitare l’attuazione o per migliorare l’efficacia del piano stesso, unitamente alla tempistica relativa all’attuazione di tali misure, nonché una descrizione di tutte le misure eventualmente necessarie a superare gli impedimenti a un’efficace attuazione delle opzioni di risanamento che sono state individuate nel piano stesso.

Per ogni opzione di risanamento gli emittenti dovrebbero includere nel piano una valutazione di fattibilità, che comprenda quanto meno:

• a) la valutazione dei rischi associati all’opzione di risanamento, ove possibile basandosi su eventuali esperienze in materia di esecuzione di tale opzione o di una misura equivalente; e
• b) un’analisi e una descrizione degli eventuali impedimenti sostanziali a un’efficace e tempestiva esecuzione dell’opzione di risanamento nonché una descrizione del se e come sia possibile superare tali impedimenti.

Inoltre, gli emittenti dovrebbero delineare per ciascuna opzione di risanamento le modalità con le quali sarà garantita la continuità operativa durante la loro attuazione. Tale descrizione dovrebbe includere un’analisi dell’operatività interna (ad esempio, i sistemi informatici, i fornitori e le risorse umane) e dell’accesso dell'emittente a servizi chiave forniti da terzi che risultano essenziali per il regolare svolgimento delle proprie attività.

Per dimostrare la credibilità delle opzioni di risanamento gli emittenti dovrebbero fornire prove quantitative e qualitative a sostegno dei benefici attesi da ciascuna opzione. In ogni caso, il piano di risanamento dovrebbe specificare quanto meno gli elementi elencati nell’allegato II.

Gli emittenti che svolgono anche operazioni diverse dall’emissione di token collegati ad attività e/o di token di moneta elettronica dovrebbero valutare le implicazioni per la loro capacità di risanamento complessiva derivanti da tali altre operazioni e specificare nel piano di risanamento che adotteranno le misure più appropriate a garantire la conformità agli articoli 46 e 55 del regolamento (UE) 2023/1114.

Gli emittenti dovrebbero includere nei propri piani di risanamento una descrizione delle modalità con le quali intendono monitorare l’attuazione delle opzioni di risanamento al fine di garantire che l’esecuzione del relativo piano abbia buone probabilità di ripristinare la conformità ai requisiti regolamentari applicabili alla riserva di attività.

Gli emittenti dovrebbero includere nei piani di risanamento la procedura prevista per la fase di attuazione, prevedendo sempre un dialogo aperto e attivo con l’autorità competente inteso a garantire una transizione agevole verso l’attuazione del proprio piano di rimborso ordinato a norma degli articoli 47 e 55 del regolamento (UE) 2023/1114, nel caso divenga chiaramente impossibile ripristinare la conformità ai requisiti regolamentari applicabili alla riserva di attività.

Scenari di risanamento

Gli emittenti dovrebbero assicurarsi di prevedere nei propri piani di risanamento un numero adeguato di scenari sufficientemente diversificati per far fronte a un’ampia serie di shock.

Nell’elaborare i propri piani di risanamento gli emittenti dovrebbero basarsi su scenari di stress a livello di intero sistema finanziario e/o scenari di stress finanziario idiosincratici e/o scenari di stress non finanziari (anche a livello di servizi) per testare le proprie capacità in termini di pianificazione del risanamento. Gli scenari utilizzati per la pianificazione del risanamento dovrebbero essere concepiti in modo tale da pregiudicare la conformità degli emittenti ai requisiti applicabili alla riserva di attività nel caso in cui l’emittente non attui tempestivamente alcuna misura di risanamento. Ciascun emittente dovrebbe determinare il numero e la complessità degli scenari tenendo conto del principio di proporzionalità, in linea con la sezione 4.1.

Mantenimento dei servizi

Nei piani di risanamento gli emittenti dovrebbero definire in che modo intendono riprendere tempestivamente l’operatività e adempiere ai loro obblighi in caso di eventi che comportino un rischio significativo di interruzione delle attività. Inoltre, dovrebbero elencarvi i servizi che intendono mantenere sulla base del proprio modello di business e specificare in che modo intendono garantire il mantenimento dei servizi relativi ai token collegati ad attività e ai token di moneta elettronica. L’elenco dei servizi da mantenere dovrebbe comprendere quanto meno quelli relativi all’emissione e al rimborso di token. Qualora l’attuazione delle opzioni di risanamento sia in grado di incidere negativamente sulla prestazione, da parte di un emittente, di uno qualsiasi dei servizi individuati, la descrizione delle opzioni di risanamento dovrebbe illustrare le modalità con le quali l’emittente in questione preveda di garantire la continuità dei suddetti servizi in sede di attuazione del piano di risanamento.

Gli emittenti che gestiscono accordi di pagamento in euro quali definiti dal quadro di riferimento dell’Eurosistema per la sorveglianza di strumenti, schemi e accordi di pagamento elettronici (quadro di riferimento PISA) dovrebbero garantire che le azioni di risanamento previste nel relativo piano siano coerenti con l’obiettivo di continuare ad aderire ai principi delineati nel suddetto quadro di riferimento PISA.

Inoltre, gli emittenti dovrebbero garantire che le azioni previste nei propri piani di risanamento non incidano indebitamente sulla capacità dei prestatori di servizi di cripto-attività con i quali operano (⁴ ) di conformarsi alle disposizioni di cui al regolamento (UE) 2022/2554.