11. Estimation of proxies for Stressed VaR

Предвид факта, че ограниченията по отношение на данните, които правят необходимо използването на аналози за стойността под риск, придобиват още по-голямо значение за стресираната стойност под риск и че се очаква всички аналози, използвани при стойността под риск, да бъдат необходими и за стресираната стойност под риск, като могат да бъдат необходими и допълнителни, отчитайки факта, че всеки нов рисков фактор, който не присъства в историческите данни, следва естествено да изисква използването на аналог за изчисляването на стойността под риск, но само на „временна“ база (напр. след една година ще има достатъчно реална информация, за да се завършат 12-месечните серии от данни), същият аналог следва да бъде „по-постоянен“ за целите на стресираната стойност под риск (поради по-неизменния характер на сериите от историческите данни).

Ако даден рисков фактор липсва в кризисния период поради това, че не е бил наблюдаван през този период (напр. за новорегистрирани акции), институцията може да използва друг рисков фактор (в този случай, други акции от същия сектор и с подобен риск и бизнес профил), за който е налична информация и за който може да се докаже тясно взаимосвързано поведение с фактора, който институцията се опитва да обхване. Когато се използват тези аналози, институциите трябва да обмислят дали е подходящо допускането за 100% корелация между рисковия фактор и неговия аналог.

Институциите могат по алтернативен начин да съотнесат липсващия фактор към подобен на него по отношение на променливостта (макар и не непременно в корелация). Ако се използва този подход, институциите следва да докажат, че той е консервативен и подходящ.

Ако моделът за стойност под риск е подобрен чрез включването на рисков фактор, институцията следва да го включи и в изчисленията си за стресираната стойност под риск. В определени случаи това може да означава преглед на историческите данни за рисковите фактори и въвеждане на подходящ аналог. Например когато нов рисков фактор, използван с цел оценяване, е включен в модела за стойност под риск съгласно изискванията на приложение V, точка 12, първи параграф от Директива 2006/49/ЕО, изменена с Директива 2010/76/ЕС.

Във всички случаи използването на тези аналози, включително всякакви опростявания и допуснати пропуски, ще бъдат приемливи само при условие, че са добре документирани и техните ограничения са взети под внимание и включени в капиталовата оценка на институцията.