20. Impact of rating change on market prices

Институциите могат да изберат всеки един от наличните подходи, за да превърнат симулираните колебания на рейтинга в колебания на цените, включително като се използват или абсолютните, или относителните разлики между усреднените спредове по рейтингов клас. Използваната методология следва да бъде последователно прилагана и документирана. Във всички случаи съответните данни за спредовете следва да бъдат възможно най-диференцирани в съответствие с различните категории на позициите. Подходът следва да покаже достатъчно диференциране между позиции с различни ценови характеристики, за което се изисква одобрение от компетентните органи. Например суап за кредитно неизпълнение (CDS) и базисна облигация ще трябва да бъдат изчислявани поотделно.

По отношение на точка 18 от настоящите указания, дадена институция може последователно да допусне внезапна промяна на рейтинга, което означава, че пазарните условия в момента на определяне на цените след миграция вземат под внимание всяка идиосинкратична оценка на въздействието, което се очаква при проява на миграция (вж. точка 20.5 по-долу), пренебрегвайки всички времеви въздействия върху цените на инструмента, чийто рейтинг се е променил.

Ако дадена симулация, например процес на определяне на стойността на активи, не води до промяна в рейтинга, не следва да се предполага промяна в стойността.

В случай на миграция на рейтинга колебанието на пазарните цени следва да бъде преизчислено. Освен ако дадена институция може да докаже, че подходът за определяне на цените отразява в достатъчна степен дори най-големите промени в цените, които се очакват вследствие на промяна на рейтинга, следва да се изисква пълно преизчисляване. Това може да се направи като предварително изчисление, в смисъл че при изчисляването на допълнителния риск от неизпълнение и миграционния риск, може да бъде включен вектор на цените за всяко състояние на рейтинга. Въздействието на миграцията на рейтинга върху пазарните цени следва да бъде оценено, като се използват или текущо наблюдавани пазарни данни (напр. спредове), или средните исторически данни за пазара, наблюдавани за максимален период от една година или всеки друг съответен период, обект на одобрение от компетентните органи. Историческите вероятности от неизпълнение не би следвало да се използват за дисконтиране, когато се извършва пълна преоценка при промяна на рейтинга, тъй като не отразяват в достатъчна степен пазарните цени.

Позиции, мигриращи в състояние на неизпълнение следва да бъдат оценявани въз основа на степента на възстановяване или загубата при неизпълнение. Степента на възстановяване следва да се прилага към условната стойност на позицията, освен ако оценките не са получени по отношение на пазарните стойности на позициите. За да се удовлетворят изискванията на компетентните органи, трябва да се демонстрира, че оценката е подходящо диференцирана по отношение на различните категории длъжници и инструменти. Изчисленията следва да бъдат съгласувани между инструментите. Всеки друг подход трябва да бъде надлежно обоснован и документиран, особено ако са използвани общи пазарни загуби при неизпълнение, като институциите следва да имат въведен документиран процес, който да описва кои критерии за загуби при неизпълнение за отделните позиции подлежат на корекция.

Моделът следва да отчита различията, възникващи от разликите в определението на кредитното събитие, ранга в капиталовата структура или експозицията към различни структури в рамките на групата. Това например би могло да бъде изпълнено чрез използването на стохастични нива на възстановяване. Облигациите, които не са реализирани, по принцип се включват в портфейла за допълнителен риск от неизпълнение и миграционен риск, ако са част от търговския портфейл (вж. параграф 4.5). Поради това моделът следва да отчита риска от това, че оценките и реализациите на загубите при неизпълнение след неизпълнение могат да се различават от оценките преди настъпване на неизпълнението. Първоначалните загуби при неизпълнение или нива на възстановяване, които се прилагат по отношение на отделно неизпълнение на позиции, трябва да бъдат актуализирани със същата честота за допълнителния риск от неизпълнение и миграционния риск, както при изчисляването на печалбите и загубите, а загубите при неизпълнение трябва да бъдат в съответствие със сумата, използвана за изчисляването на печалбите и загубите.