4.2 Rizika k posouzení

Vydavatelé ART/EMT by měli v zátěžových podmínkách posoudit náchylnost k žádostem

• o zpětnou výměnu v kterémkoli okamžiku.

Pro účely odstavce 11 by vydavatelé ART/EMT měli zohlednit všechny tyto aspekty: profil držitelů tokenů (včetně toho, zda se jedná o retailového, nebo velkoobchodního držitele), druh tokenu (včetně toho, zda je významný, či nikoli), druh odkazovaného aktiva (např. úřední měna nebo jiné), charakteristiky vydavatele (např. úvěrová instituce nebo jiný subjekt), historická zkušenost s žádostmi o zpětnou výměnu a profil splatnosti rezervy aktiv. Vydavatelé mohou zvážit jakýkoli jiný aspekt, který považují v rámci posouzení za relevantní.

Vydavatelé ART/EMT by měli vyhodnotit potřebu doplnit procentní podíly rezervy aktiv se zbytkovou splatností do jednoho nebo pěti pracovních dnů v souladu s čl. 36 odst. 4 nařízení (EU) 2023/1114, jakmile se použije příslušné nařízení v přenesené pravomoci, a to tak, že na základě svých konkrétních historických pozorování odhadnou 99% interval spolehlivosti ve vztahu k průměrné výši zpětně vyplacených částek v nejhorších pozorovaných případech se zbytkovou splatností 1 a 5 dnů z hlediska hrubého odtoku.

4.2.2 Riziko spojené s vklady u úvěrových institucí

Vydavatelé ART/EMT by měli v zátěžových podmínkách posoudit možnost selhání rychlého přístupu k celkové výši vkladů držených u úvěrových institucí jakožto součást rezervy aktiv.

Pro účely odstavce 14 by vydavatelé ART/EMT měli zohlednit všechny tyto aspekty: i) úvěrovou kvalitu a profil likvidity protistrany vkladu; ii) koncentraci podle protistrany a správce;

• iii) umístění vkladu; iv) splatnost vkladu; v) potenciální zajištění (včetně objemu, druhu nebo kvality) vkladu a vi) jakýkoli rizikový faktor, který není vyžadován podle čl. 36 odst. 4 nařízení (EU) 2023/1114 a který mohou považovat za relevantní pro toto riziko.

4.2.3 Tržní riziko a volatilita

Vydavatelé ART/EMT by měli v zátěžových podmínkách posoudit potřebu dodatečných požadavků na likviditu k pokrytí tržního rizika rezervy aktiv, jakož i rozdílů v jejich měnové denominaci, volatilitě a korelaci ve vztahu k odkazovaným aktivům, s přihlédnutím k souvisejícím zajišťovacím derivátům a existujícímu přezajištění, které jsou buď uloženy v souladu s požadavky čl. 36 odst. 4 nařízení (EU) 2023/1114, jakmile se použije příslušné nařízení v přenesené pravomoci, nebo jsou požadovány příslušným orgánem / orgánem dohledu, nebo jsou uplatňovány na dobrovolném základě.

Vydavatelé ART/EMT by měli zohlednit případy, kdy se ke stanovení uplatňovaného přezajištění (na které se odkazuje v předchozím odstavci) používá přístup založený na zkušenostech z minulosti, který vychází z období pozorování, kdy nedošlo k žádné zátěžové události. V takových případech je třeba zvážit například delší období zahrnující zátěžové události nebo zahrnout zátěžové předpoklady.

4.2.4 Riziko odchýlení se od pevného kurzu

Vydavatelé ART/EMT by měli posoudit riziko, že se tržní hodnota ART/EMT bude lišit od tržní hodnoty odkazovaného aktiva, a zda jsou ke zmírnění tohoto rozdílu nezbytné dodatečné požadavky na likviditu.