4.2 Te beoordelen risico’s

ART/EMT-uitgevers dienen na te gaan hoe groot te allen tijde de kans op verzoeken tot terugbetaling is in stressomstandigheden.

Voor de toepassing van punt 11 dienen ART-/EMT-uitgevers rekening te houden met elk van de volgende aspecten: het profiel van de tokenhouders (met inbegrip van het feit of zij individuele houders of groothouders zijn); het type token (met inbegrip van het feit of de token al dan niet significant is); het type activum waarnaar de token verwijst (bijvoorbeeld een officiële valuta, of een ander soort activa); de kenmerken van de uitgever (bijvoorbeeld een kredietinstelling, of een ander soort uitgever); in het verleden opgedane ervaring met terugbetalingsverzoeken, en het looptijdprofiel van de activareserve. Daarnaast kunnen uitgevers ook alle andere aspecten die zij relevant achten voor de beoordeling in aanmerking nemen.

ART-/EMT-uitgevers dienen na te gaan in hoeverre het nodig is de percentages van de activareserve met een resterende looptijd van maximaal één of vijf werkdagen overeenkomstig artikel 36, lid 4, van Verordening (EU) 2023/1114, zodra de desbetreffende gedelegeerde verordening van toepassing is, aan te vullen door een betrouwbaarheidsinterval van 99 % toe te passen met betrekking tot het gemiddelde terugbetaalde bedrag in de slechtste gevallen – in termen van bruto-uitstroom – die zij zelf bij een resterende looptijd van één en vijf dagen in het verleden hebben waargenomen. 4.2.2 Risico verbonden aan deposito’s bij kredietinstellingen

ART-/EMT-uitgevers dienen na te gaan hoe groot in stressomstandigheden de mogelijkheid is dat er niet onmiddellijk toegang kan worden verkregen tot het bedrag van bij kredietinstellingen aangehouden deposito’s als onderdeel van de activareserve.

Voor de toepassing van punt 14 dienen ART-/EMT-uitgevers rekening te houden met elk van de volgende aspecten: i) de kredietkwaliteit en het liquiditeitsprofiel van de tegenpartij van het deposito; ii) de concentratie per tegenpartij en bewaarnemer; iii) de locatie van het deposito;

• iv) de looptijd van het deposito; v) eventuele onderliggende zekerheden (met inbegrip van de omvang, het type of de kwaliteit daarvan) van het deposito, en vi) elke niet uit hoofde van artikel 36, lid 4, van Verordening (EU) 2023/1114 vereiste risicofactor die zij in het kader van dit risico relevant achten.

4.2.3 Marktrisico en volatiliteit

ART-/EMT-uitgevers dienen na te gaan in hoeverre in stressomstandigheden aanvullende liquiditeitsvereisten noodzakelijk zijn ter dekking van het marktrisico van de activareserve, evenals de verschillen in valutadenominatie, de volatiliteit en de correlatie ervan ten opzichte van die van de activa waarnaar wordt verwezen, rekening houdend met gerelateerde afdekkingsderivaten en overcollateralisatie waarin is voorzien op grond van de nadere bepalingen ingevolge artikel 36, lid 4, van Verordening (EU) 2023/1114, zodra de desbetreffende gedelegeerde verordening van toepassing is, of enige andere door de bevoegde autoriteit/toezichthouder verlangde maatregel, dan wel op vrijwillige basis.

ART-/EMT-uitgevers dienen daarbij ook situaties in aanmerking te nemen waarin een historische terugkijkbenadering wordt gehanteerd ter bepaling van de bestaande overcollateralisatie (zoals bedoeld in het vorige punt) en deze benadering gebaseerd is op een waarnemingsperiode waarin geen stressgebeurtenis heeft plaatsgevonden. In dat geval dienen bijvoorbeeld langere perioden – die wel stressgebeurtenissen omvatten – in overweging te worden genomen of dienen stressaannames in de beoordeling te worden opgenomen.

4.2.4 Risico van de-pegging

ART-/EMT-uitgevers dienen na te gaan in hoeverre er een risico bestaat op situaties waarin de marktwaarde van de ART’s/EMT’s afwijkt van de marktwaarde van de activa waarnaar wordt verwezen, en of er aanvullende liquiditeitsvereisten nodig zijn om dat verschil op te vangen.