Annexe III — Les scénarios de choc de taux d’intérêt standardisés

Les six scénarios de chocs de taux d’intérêt pour mesurer l’EVE, au regard du test standard des valeurs aberrantes de l’EVE, sont les suivants:

• (i) choc parallèle vers le haut;
• (ii) choc parallèle vers le bas;
• (iii) pentification de la courbe (taux courts en baisse, taux longs en hausse);
• (iv) aplatissement de la courbe (taux courts en hausse, taux longs en baisse);
• (v) hausse des taux courts;
• (vi) baisse des taux courts.

Les établissements devraient appliquer les six scénarios de choc de taux d’intérêt pour intégrer les risques de décalage parallèles et non parallèles pour l’EVE. Ces scénarios sont appliqués séparément aux expositions à l’IRRBB dans chaque devise pour laquelle l’établissement détient des positions significatives¹⁰ .

La taille du choc pour les six scénarios de choc de taux d’intérêt est basée sur les taux d’intérêt historiques. Plus précisément, pour rendre compte du cycle et de l’environnement des taux d’intérêt locaux, une série chronologique historique allant de 2000 à 2015¹¹ pour différentes échéances permet de calculer les chocs parallèles, à court terme («court») et à long terme («long») pour une devise donnée. Toutefois, les écarts par rapport à la période de 16 ans susmentionnée sont autorisés s’ils reflètent mieux certaines circonstances idiosyncrasiques de la juridiction.

Le tableau 1 présente les valeurs calculées pour les chocs de taux parallèles, courts et longs pour les devises sélectionnées. Les chocs intègrent les environnements économiques hétérogènes dans l’ensemble des juridictions. Ces valeurs sont ensuite utilisées pour calculer les chocs sur les différentes échéances de la courbe des rendements afin de créer les scénarios de choc de taux d’intérêt selon la méthode expliquée ci-dessous.

Tableau 1. Ampleur des chocs de taux d’intérêt

ARS AUD BRL CAD CHF R � shocktype CNY , c EUR GBP HKD IDR INR Parallèle 400 300 400 200 100 250 200 250 200 400 400 Court 500 450 500 300 150 300 250 300 250 500 500 Long 300 200 300 150 100 150 100 150 100 350 300 JPY KRW MXN RUB SAR SEK SGD TRY USD ZAR Parallèle 100 300 400 400 200 200 150 400 200 400 Court 100 400 500 500 300 300 200 500 300 500 Long 100 200 300 300 150 150 100 300 150 300

¹⁰ Les positions significatives sont définies à la section 4.5 «Test des valeurs aberrantes prudentielles».

¹¹ L’ABE peut envisager un recalibrage en temps voulu.

Pour calibrer l’ampleur des chocs de taux d’intérêt pour d’autres devises, il convient de suivre les étapes suivantes:

Étape 1: Calcul du taux d’intérêt journalier moyen

Générer une série chronologique sur 16 ans de taux d’intérêt journaliers «sans risque» pour chaque devise pour les tranches 3 mois, 6 mois, 1 an, 2 ans, 5 ans, 7 ans, 10 ans, 15 ans et 20 ans. Puis calculer le taux d’intérêt moyen global pour chaque devise pour toutes les observations de 𝑐𝑐 la série chronologique et pour toutes les échéances. On obtient une seule mesure par devise. 𝑐𝑐

Étape 2: Application des paramètres globaux des chocs

Appliquer à chaque devise les paramètres globaux des chocs sur le taux d’intérêt moyen, conformément au tableau 2 ci-dessous.

Parallèle 60 %

Si l’on applique les paramètres globaux des chocs du tableau 2 aux taux d’intérêt moyens calculés à l’étape 1, on obtient les chocs de taux d’intérêt révisés par devise pour les différents segments de la courbe de rendement, c’est-à-dire pour les chocs parallèles, courts et longs.

Étape 3: Application des plafonds et des planchers

Le calibrage des chocs de taux d’intérêt proposé peut conduire à retenir des chocs de taux d’intérêt excessivement faibles pour certaines devises et excessivement forts pour d’autres. Afin d’assurer un minimum de prudence ainsi que des conditions équitables, un plancher de 100 pb et des plafonds variables (notés sont fixés respectivement à 500 pb pour le scénario de terme. choc à court terme, 400 pb pour ∆𝑅𝑅� le 𝑗𝑗 ( 𝑡𝑡 scénario 𝑘𝑘 )) de choc parallèle et à 300 pb pour le scénario à long

La variation du taux d’intérêt «sans risque» pour le scénario de choc j et la devise , au point médian de la durée de l’intervalle de temps , peut être définie comme suit:

où , pour �∆𝑅𝑅� 𝑗𝑗 , 𝑐𝑐 j ( = 𝑡𝑡 𝑘𝑘 { ) parallèle � = max , � court 100,min et long � | ∆𝑅𝑅 }, 𝑗𝑗 , 𝑐𝑐 respectivement. ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )|, ∆𝑅𝑅� 𝑗𝑗 �� , En appliquant les plafonds l’ensemble ∆𝑅𝑅� 𝑗𝑗 = et {400,500,300} final les de planchers chocs de aux taux chocs par devise calculés qui à figure l’étape au 2 tableau et arrondis 1. à 50 pb près, on obtient Étape 4: Ajustements pour d’autres devises qui ne figurent pas dans le tableau 1

Étant donné que les juridictions peuvent avoir subi d’importants bouleversements économiques au cours de la période 2000-2015, la procédure en 4 étapes ci-dessus pourrait ne pas être adéquate pour certaines d’entre elles. Ce peut notamment être le cas si les taux d’intérêt des premières années de la période diffèrent considérablement des taux d’intérêt des dernières années. Pour les devises qui ne sont pas mentionnées dans le tableau 1, les séries chronologiques à utiliser pour calculer le taux d’intérêt moyen selon l’étape 1 sont déterminées selon le principe suivant: si le taux d’intérêt moyen calculé selon l’étape 1 pour la période allant de 2000 à 2006 est supérieur à 700 pb, on utilisera les données des 10 dernières années (à savoir 2007 à 2016) ou les données disponibles. Dans le cas contraire , on utilisera les séries chronologiques complètes des données de 2000 à 2015.

Ce principe nous permet d’identifier les environnements de taux d’intérêt élevés et les périodes de changement structurel important avant la crise financière. En outre, ce principe vise à trouver les devises qui dépassent le plafond (700 pb 0,6 = 420 pb > 400 pb) durant les premières années de la période considérée et favorise une meilleure prise en compte des taux d’intérêt observés les plus récents. ⋅

Le tableau 3 présente les résultats de l’application des étapes 1 à 4 sur les devises de l’UE qui ne sont pas mentionnées dans le tableau 1. On peut retrouver l’ampleur des chocs de taux d’intérêt pour les autres devises en appliquant la méthode décrite dans la présente section.

Tableau 3 Ampleur des chocs de taux d’intérêt pour les autres devises de l’UE R � shocktype , c

BGN CZK DKK HRK HUF PLN RON Parallèle 250 200 200 250 300 250 350 Court 350 250 250 400 450 350 500 Long 150 100 150 200 200 150 250

Compte tenu de l’ampleur des chocs instantanés sur le taux «sans risque» pour les scénarios parallèles, courts et longs pour chaque devise c , le paramétrage suivant devrait être appliqué aux six scénarios de chocs:

• (i) Choc parallèle pour la devise c : choc parallèle constant vers le haut ou vers le bas pour tous les intervalles de temps:
• (ii) Choc de taux court pour la devise ∆𝑅𝑅 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 c : hausse , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= ou ± baisse 𝑅𝑅� 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 la plus , 𝑐𝑐 forte au point médian de l’intervalle de temps le plus court. Ce choc, par le biais du facteur scalaire

échéance −𝑡𝑡 𝑥𝑥 k , où¹³ . t k , est tend le point vers zéro médian à la (dans durée le du temps) point du le k plus e intervalle long de et la t structure K 𝑆𝑆 est 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑡𝑡 le ( 𝑡𝑡 point 𝑘𝑘 ) par =

𝑒𝑒 médian (dans 𝑥𝑥 = 4 le temps) du dernier intervalle ):

𝐾𝐾

• (iii) Choc de taux ∆𝑅𝑅 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 long , 𝑐𝑐 pour ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= la ± devise 𝑅𝑅� 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 c : , 𝑐𝑐 Ce ∙ choc 𝑆𝑆 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 ne ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 s’applique )= ± 𝑅𝑅� 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 qu’aux , 𝑐𝑐 ∙𝑒𝑒 chocs 𝑥𝑥 rotatifs. Le choc est ici le plus fort au point médian pour la plus longue durée et sa relation avec le facteur scalaire de taux court est:

𝑆𝑆 𝑙𝑙𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) = 1 − 𝑆𝑆 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑡𝑡 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )

échéances ( pentification et aplatissement par exemple) des taux d’intérêt, de sorte que

∆𝑅𝑅 𝑠𝑠𝑜𝑜𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑙𝑙𝑝𝑝𝑝𝑝 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= − 0.65 ∙ ∣ ∆𝑅𝑅 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) ∣ +0.9 ∙ ∣ ∆𝑅𝑅 𝑝𝑝𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) ∣

Exemples: ∆𝑅𝑅 𝑓𝑓𝑝𝑝𝑝𝑝𝑜𝑜𝑜𝑜𝑝𝑝𝑙𝑙𝑝𝑝𝑝𝑝 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= +0.8 ∙ ∣ ∆𝑅𝑅 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) ∣ − 0.6 ∙ ∣ ∆𝑅𝑅 𝑝𝑝𝑜𝑜𝑙𝑙𝑙𝑙 , 𝑐𝑐 ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 ) ∣ .

Choc de taux court : supposons que la banque utilise intervalles de temps et que t K = 25 ans (le point médian [dans le temps] de l’intervalle de temps le plus long ), où est le point médian (dans le temps) de l’intervalle k. Si 𝐾𝐾 avec = 19 t k = 3,5 ans, l’ajustement scalaire

pour le choc court serait: −3 .⁵ = 0,417. 𝑘𝑘 = Les 10 banques doivent multiplier ce résultat par la valeur du choc de taux court pour obtenir⁴ le montant à ajouter à ou à retirer de la courbe des rendements à ce point 𝑆𝑆 𝑠𝑠ℎ𝑜𝑜𝑝𝑝𝑜𝑜 de durée. ( 𝑡𝑡 𝑘𝑘 )= Si 𝑒𝑒 le choc sur taux court était de +250 pb, la hausse de la

courbe des rendements à t k = 3,5 ans serait de 104,2 pb.

Pentification: partons du même point sur la courbe des rendements que ci-dessus, soit t k = 3,5 ans. Si la valeur absolue du choc de taux court est de 250 pb et la valeur absolue du choc de taux long de 100 pb (comme pour l’euro), la modification de la courbe des rendements à t k = 3,5 ans serait la somme de l’effet du choc court plus l’effet du choc long, exprimée en points de base: .

− 0.65 ∙ 250 bps ∙ 0.417+0.9 ∙ 100 bps ∙ (1 − 0.417)= − 15.3 bps Aplatissement: le changement correspondant de la courbe des rendements pour les chocs dans l’exemple ci-dessus à t k = 3,5 ans serait: . + 0.8 ∙ 250 bps ∙ 0.417 − 0.6 ∙ 100 bps ∙ (1 − 0.417)= 48.4 bps

¹³ La valeur de dans le dénominateur de la fonction −𝑡𝑡 k détermine le taux de dissipation du choc. 𝑥𝑥 𝑥𝑥 𝑒𝑒