5. Критерии, свързани със стандартизацията

За целите на член 21, параграф 2 от Регламент (ЕС) 2017/2402, за да може лихвените и валутни рискове, произтичащи от секюритизацията, да се считат за „редуцирани по подходящ начин“, следва да е достатъчно хеджиране или редуциране, при условие че то не е необичайно ограничено, така че да обхваща голяма част от лихвените или валутните рискове при съответните сценарии, разглеждани от икономическа гледна точка. Такова редуциране може да бъде също така под формата на деривати или други мерки за редуциране на риска, включително резервни фондове, свръхобезпечаване, допълнителен спред или други мерки.

Когато редуцирането по подходящ начин на лихвените и валутните рискове се извършва чрез деривати, следва да се прилагат всички от следните изисквания:

• (а) дериватите следва да се използват само за реално хеджиране на несъответствията при активите и пасивите на лихвените проценти и валутите и не следва да се използват за спекулативни цели;
• (б) дериватите следва да се основават на общоприета документация, включително Международната асоциация за суапове и деривати (ISDA) или подобни установени национални стандарти за документация;
• (в) в случай на загуба на достатъчна кредитоспособност на контрагента под определено ниво, измерена въз основа на кредитния рейтинг или по друг начин, в документацията за дериватите следва да се предвиди, че контрагентът подлежи на изискванията за обезпечаване или полага разумни усилия за замяна или гаранция от друг контрагент.

Когато редуцирането на лихвените и валутните рискове, посочени в член 21, параграф 2 от Регламент (ЕС) 2017/2402, се извършва не чрез деривати, а чрез други мерки за редуциране на риска, тези мерки следва да бъдат проектирани така, че да бъдат достатъчно надеждни. Когато такива мерки за редуциране на риска се използват за едновременно редуциране на множество рискове, изискваното съгласно член 21, параграф 2 от Регламент (ЕС) 2017/2402 оповестяване следва да включва обяснение за начина по който мерките хеджират лихвените и валутните рискове, от една страна, и другите рискове, от друга страна.

Посочените в точки 52 и 53 мерки, както и обосновката на целесъобразността на редуцирането на лихвените и валутните рискове по време на периода на действие на сделката, следва да бъдат оповестени.

Деривати

За целите на член 21, параграф 2 от Регламент (ЕС) 2017/2402 не следва да се разбира, че са забранени експозициите в групата от базисни експозиции, които съдържат единствено дериватен компонент, обслужващ единствено целта за пряко хеджиране на лихвения или валутния риск на съответната базисна експозиция, които сами по себе си не са деривати.

Общоприети стандарти за международните финанси

За целите на член 21, параграф 2 от Регламент (ЕС) 2017/2402 общоприетите стандарти за международни финанси следва да включват стандартите на ISDA или подобни установени национални стандарти за документиране.

5.2 Референтни лихвени плащания (член 21, параграф 3 )

Референтни ставки

За целите на член 21, параграф 3 от Регламент (ЕС) 2017/2402 лихвените проценти, които следва да се считат за подходяща референтна основа за референтни лихвени плащания, следва да включват всички изброени по - долу елементи:

• (а) междубанкови проценти, включително Libor, Euribor и други признати референтни показатели;
• (б) ставки, определени от органите на паричната политика, включително лихвените проценти от Федералния резерв и дисконтовите проценти на централните банки;
• (в) секторни проценти, отчитащи стойността на разходите на кредитора, включително стандартните плаващи проценти и вътрешните лихвени проценти, които пряко отразяват пазарните разходи за финансиране на дадена банка или подгрупа от институции, доколкото на инвеститорите се предоставят достатъчно данни, за да им се даде възможност да оценят връзката между секторните ставки и други пазарни лихвени проценти .

Сложни формули или деривати

За целите на член 21, параграф 3 от Регламент (ЕС) 2017/2402 следва да се счита, че дадена формула е сложна, когато отговаря на определението за екзотичен инструмент, въведено от Глобалната асоциация на професионалистите в областта на риска (GARP), който представлява финансов актив или инструмент с характеристики, поради които той е по - сложен от опростените обикновени продукти. Не следва да се счита, че съществуват сложна формула или дериват в случай просто на използване на лихвена опция „таван“ или „под“ .

5.3 Изисквания в случай на представяне на известие за принудително или предсрочно изпълнение (член 21, параграф 4)

Извънредни обстоятелства

За целите на член 21, параграф 4, буква а) от Регламент (ЕС) 2017/2402 в документацията по сделката следва, доколкото е възможно, да бъде включен списък на „извънредни обстоятелства“.

Като се има предвид естеството на „извънредните обстоятелства“ и с цел да се даде възможност за известна гъвкавост във връзка с потенциални необичайни обстоятелства, при които се налага блокиране на парични средства в ДСЦС в най - добрия интерес на инвеститорите, когато в съответствие с точка 59 в документацията за сделката е включен списък с „извънредни обстоятелства“, този списък следва да бъде неизчерпателен.

Блокирана сума в ДСЦС в най - добрия интерес на инвеститорите

За целите на член 21, параграф 4, буква а) от Регламент (ЕС) 2017/2402 размерът на паричните средства, които се считат за блокирани в ДСЦС, следва да бъде размерът, договорен от попечителя или от друг представител на инвеститорите, правно задължен да действа в най - добрия интерес на инвеститорите, или от инвеститорите в съответствие с разпоредбите за гласуване, посочени в документацията за сделката.

За целите на член 21, параграф 4, буква а) от Регламент (ЕС) 2017/2402 следва да бъде разрешено блокирането на паричните средства в ДСЦС под формата на резервен фонд за бъдеща употреба, при условие че използването на резервния фонд е ограничено изключително до целите, посочени в член 21, параграф 4, буква а) от Регламент (ЕС) 2017/2402, или до редовното погасяване на задълженията към инвеститорите.

Погасяване

Изискванията по член 21, параграф 4, буква б) от Регламент (ЕС) 2017/2402 следва да се разбират като обхващащи само погасяването на главницата, без да обхващат погасяването на лихвите.

За целите на член 21, параграф 4, буква б) от Регламент (ЕС) 2017/2402 следва да бъде забранено непоследователното погасяване на главницата в ситуация, при която е представено известие за принудително или за предсрочно изпълнение. Ако не е настъпило предизвикващо принудително или предсрочно изпълнение събитие, биха могли да се разрешат основни постъпления за целите на възстановяването съгласно член 20, параграф 12 от посочения регламент. Ликвидация на базисните експозиции по пазарна стойност

За целите на член 21, параграф 4, буква г) от Регламент (ЕС) 2017/2402, решението на инвеститорите за ликвидация на базисните експозиции по пазарна стойност не следва да се счита за автоматична ликвидация на базисните експозиции по пазарна стойност.

5.4 Непоследователен приоритет на плащанията (член 21, параграф 5)

Предпоставки, свързани с показателите

За целите на член 21, параграф 5 от Регламент (ЕС) 2017/2402 предпоставките, свързани с влошаването на кредитното качество на базисните експозиции, могат да включват следното:

• (а) по отношение на базисните експозиции, за които може да се определи регулаторна очаквана загуба (EL) в съответствие с Регламент (ЕС) № 575/2013 или друг съответен регламент на ЕС, кумулативните загуби, които са по - високи от определен процент от регулаторната едногодишна EL по базисните експозиции и среднопретегления срок на сделката;
• (б) кумулативни неизпълнения с ненастъпил падеж, които са по - високи от определен процент от сумата на оставащата номинална стойност на транша, притежаван от инвеститорите, и траншовете, които са подчинени на тях;
• (в) среднопретегленото кредитно качество на портфейла, чийто спад е под предварително определено ниво или концентрацията на експозиции в групи с висок кредитен риск (вероятност за неизпълнение), чието равнище надхвърля предварително определено равнище.

5.5 Предпоставки за предсрочно погасяване/предпоставки за прекратяване на револвиращия период (член 21, параграф 6)

Събитие, свързано с неплатежоспособност по отношение на обслужващото предприятие

За целите на член 21, параграф 6, буква б) от Регламент (ЕС) 2017/2402 свързано с неплатежоспособност събитие по отношение на обслужващото предприятие, следва да отговаря на следните две условия:

• (а) да дава възможност за смяна на обслужващото предприятие, за да се осигури продължаване на обслужването;
• (б) да включва предпоставки за прекратяване на револвиращия период. 5.6 Експертен опит на обслужващото предприятие (член 21, параграф 8)

Критерии за определяне на експертния опит на обслужващото предприятие

За да се определи дали дадено обслужващо предприятие притежава експертен опит в обслужването на експозиции от вид, подобен на секюритизираните експозиции в съответствие с член 21, параграф 8 от Регламент (ЕС) 2017/2402, следва да се прилагат следните две условия:

• (а) членовете на ръководния орган на обслужващото предприятие и висшите служители, различни от членовете на ръководния орган, отговарящи за обслужването на експозиции от вид, подобен на секюритизираните експозиции, следва да имат подходящи знания и умения при обслужването на експозиции, подобни на секюритизираните експозиции;
• (б) всеки един от следните принципи относно качеството на експертния опит следва да бъде взет предвид при определянето на експертния опит:
• (i) ролята и задълженията на членовете на ръководния орган и висшите служители, както и необходимите способности следва да бъдат подходящи;
• (ii) опитът на членовете на ръководния орган и на висшите служители, придобит на предходни длъжности, образование и обучение, следва да бъде достатъчен;
• (iii) участието на членовете на ръководния орган и висшите служители в управленската структура на функцията по обслужване на експозициите следва да бъде подходящо;
• (iv) в случай на субект, обект на пруденциално регулиране, следва да се счита, че регулаторните пълномощия или разрешения, притежавани от него, са от значение за обслужването на експозиции от вид, подобен на секюритизираните.

Счита се, че обслужващото предприятие разполага с необходимия експертен опит, когато е налице някое от следните условия:

• (а) стопанската дейност на субекта или на консолидираната група, към която принадлежи той за счетоводни или надзорни цели, включва обслужване на експозиции, подобни на секюритизираните, в продължение най - малко на пет години;
• (б) когато изискването, посочено в буква а), не е изпълнено, следва да се счита, че обслужващото предприятие притежава необходимия експертен опит, когато то отговаря на двете посочени по - долу условия:
• (i) най - малко двама от членовете на ръководния орган имат подходящ професионален опит в обслужването на експозиции от вид, подобен на секюритизираните, с продължителност най - малко пет години поотделно;
• (ii) висшите служители, различни от членовете на ръководния орган, които отговарят за управлението на обслужването на експозиции от вид, подобен на секюритизираните на субекта, имат подходящ професионален опит в обслужването на експозиции от вид, подобен на секюритизираните, с продължителност най - малко пет години поотделно;
• (iii) функцията по обслужване на субекта се осигурява от резервното обслужващо предприятие, отговарящо на изискванията по буква а).

За целите на доказването на броя години професионален опит, съответният експертен опит следва да бъде оповестен достатъчно подробно и в съответствие с приложимите изисквания за поверителност, за да се позволи на инвеститорите да изпълняват своите задължения по член 5, параграф 3, буква в) от Регламент (ЕС) 2017/2402.

Експозиции с подобен характер

За целите на член 21, параграф 8 от Регламент (ЕС) 2017/2402, тълкуването на термина „експозиции с подобен характер“ следва тълкуването, дадено в параграф 22 по - горе.

Добре документирани и адекватни политики, процедури и контролни механизми за управление на риска

За целите на член 21, параграф 8 от Регламент (ЕС) 2017/2402 за обслужващото предприятие следва да се счита, че има добре документирани и адекватни политики, процедури и контролни механизми за управление на риска във връзка с обслужването на експозиции, когато е изпълнено едно от следните условия:

• (а) обслужващото предприятие е субект, който подлежи на пруденциално и капиталово регулиране и надзор в Съюза и такива регулаторни пълномощия или разрешения се считат за свързани с обслужването;
• (б) обслужващото предприятие е субект, който не подлежи на пруденциално и капиталово регулиране и надзор в Съюза, и е представено доказателство за наличието на добре документирани и адекватни политики и контролни механизми за управление на риска, което включва и доказателство за придържане към добрите пазарни практики и възможностите за докладване. Доказателството следва да бъде подкрепено от подходящ преглед от трета страна, например от агенция за кредитен рейтинг или от външен одитор.

5.7 Корективни мерки и действия, свързани с просрочие и неизпълнение на длъжника (член 21, параграф 9) Излагане по ясен и последователен начин

За целите на член 21, параграф 9 от Регламент (ЕС) 2017/2402 „по ясен и последователен начин“ и „ясно се посочват“ следва да се разбират като изискване в цялата документация за сделката изискванията да се излагат по еднакъв начин, за да се улесни работата на инвеститорите.

5.8 Разрешаване на конфликти между различни класове инвеститори (член 21, параграф 10)

Ясни разпоредби, улесняващи навременното разрешаване на конфликти между различните класове инвеститори

За целите на член 21, параграф 10 от Регламент (ЕС) 2017/2402, разпоредбите от документацията по сделката, които „улесняват своевременното разрешаване на конфликти между различните класове инвеститори“, следва да включват разпоредби по отношение на всяко едно от следните:

• (а) методът за свикване на заседания или организиране на конферентни разговори;
• (б) максималният срок за организиране на заседание или покана за конферентен разговор;
• (в) изискваният кворум;
• (г) минималният праг на гласове за утвърждаване на такова решение, с ясно разграничаване между минималните прагове за всеки вид решение;
• (д) когато е приложимо, място за заседанията, което следва да бъде в Съюза.

За целите на член 21, параграф 10 от Регламент (ЕС) 2017/2402, когато в приложимата юрисдикция, в която се посочва как трябва да бъдат разрешени конфликтите между инвеститорите, съществуват задължителни разпоредби, документацията за сделката може да се позовава на тези разпоредби.