5. Κριτήρια σχετικά με την τυποποίηση

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 2 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, για να θεωρηθεί ότι οι κίνδυνοι επιτοκίου και οι συναλλαγματικοί κίνδυνοι που προκύπτουν από την τιτλοποίηση «μετριάζονται καταλλήλως», η εφαρμογή αντιστάθμισης ή μετριασμού θα πρέπει να είναι αρκετή, υπό τον όρο ότι δεν είναι ασυνήθιστα περιορισμένη με αποτέλεσμα να καλύπτει ένα μεγάλο μερίδιο των αντίστοιχων κινδύνων επιτοκίου ή συναλλαγματικών κινδύνων στο πλαίσιο σχετικών από οικονομική άποψη σεναρίων. Ο εν λόγω μετριασμός μπορεί να λάβει επίσης τη μορφή παραγώγων ή λοιπών μέτρων μετριασμού, συμπεριλαμβανομένων αποθεματικών κεφαλαίων, υπερεξασφάλισης, υπερβάλλοντος περιθωρίου ή άλλων μέτρων.

Στις περιπτώσεις που ο κατάλληλος μετριασμός των κινδύνων επιτοκίου και των συναλλαγματικών κινδύνων πραγματοποιείται μέσω παραγώγων, θα πρέπει να εφαρμόζονται όλες οι ακόλουθες προϋποθέσεις:

• α) τα παράγωγα θα πρέπει να χρησιμοποιούνται αποκλειστικά για αυθεντική αντιστάθμιση των αναντιστοιχιών στα στοιχεία ενεργητικού και τις υποχρεώσεις των επιτοκίων και των νομισμάτων, και δεν θα πρέπει να χρησιμοποιούνται για κερδοσκοπικούς σκοπούς·
• β) τα παράγωγα θα πρέπει να βασίζονται σε κοινώς αποδεκτά έγγραφα τεκμηρίωσης, συμπεριλαμβανομένων των προτύπων τεκμηρίωσης της Διεθνούς Ένωσης Συμφωνιών Ανταλλαγής και Παραγώγων (ISDA) ή παρόμοιων καθιερωμένων εθνικών προτύπων εγγράφων τεκμηρίωσης·
• γ) τα παράγωγα έγγραφα τεκμηρίωσης θα πρέπει να προβλέπουν ότι, σε περίπτωση απώλειας επαρκούς πιστοληπτικής ικανότητας του αντισυμβαλλόμενου κάτω από ένα ορισμένο επίπεδο, που μετράται είτε βάσει της πιστοληπτικής ικανότητας είτε με άλλο τρόπο, ο αντισυμβαλλόμενος θα υπόκειται σε απαιτήσεις παροχής ασφάλειας ή θα καταβάλει εύλογες προσπάθειες για την αντικατάστασή του ή την εγγύηση από άλλον αντισυμβαλλόμενο.

Όταν οι κίνδυνοι επιτοκίου και οι συναλλαγματικοί κίνδυνοι που αναφέρονται στο άρθρο 21 παράγραφος 2 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402 δεν μετριάζονται μέσω παραγώγων, αλλά μέσω άλλων μέτρων μετριασμού κινδύνου, τα εν λόγω μέτρα θα πρέπει να είναι επαρκώς ισχυρά. Όταν χρησιμοποιούνται τέτοια μέτρα μετριασμού του κινδύνου για τον παράλληλο μετριασμό πολλαπλών κινδύνων, η γνωστοποίηση που απαιτείται από το άρθρο 21 παράγραφος 2 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402 θα πρέπει να περιλαμβάνει μια επεξήγηση του τρόπου με τον οποίο τα μέτρα αντισταθμίζουν τους κινδύνους επιτοκίων και τους συναλλαγματικούς κινδύνους από τη μία πλευρά, και άλλους κινδύνους από την άλλη.

Τα μέτρα που αναφέρονται στις παραγράφους 52 και 53, καθώς και η αιτιολογία που υποστηρίζει την καταλληλότητα του μετριασμού των κινδύνων επιτοκίου και των συναλλαγματικών κινδύνων καθ’ όλη τη διάρκεια της συναλλαγής, θα πρέπει να γνωστοποιούνται.

Παράγωγα

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 2 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, δεν θα πρέπει να θεωρούνται απαγορευμένα τα ανοίγματα στην ομάδα των υποκείμενων ανοιγμάτων, τα οποία περιλαμβάνουν απλώς ένα παράγωγο στοιχείο που εξυπηρετεί αποκλειστικά τον σκοπό της άμεσης αντιστάθμισης του κινδύνου επιτοκίου ή του συναλλαγματικού κινδύνου του αντίστοιχου υποκείμενου ανοίγματος και τα οποία δεν είναι τα ίδια παράγωγα.

Συνήθη διεθνή χρηματοοικονομικά πρότυπα

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 2 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, τα συνήθη διεθνή χρηματοοικονομικά πρότυπα θα πρέπει να περιλαμβάνουν την ISDA ή παρόμοια καθιερωμένα εθνικά πρότυπα τεκμηρίωσης.

5.2 Αναφερόμενες πληρωμές τόκων (άρθρο 21 παράγραφος 3)

Αναφερόμενοι τόκοι

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 3 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, τα επιτόκια που θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως επαρκή βάση αναφοράς για τις αναφερόμενες πληρωμές τόκων θα πρέπει να περιλαμβάνουν όλα τα εξής:

• α) διατραπεζικά επιτόκια, συμπεριλαμβανομένων του Libor, του Euribor και άλλων αναγνωρισμένων δεικτών αναφοράς·
• β) επιτόκια που ορίζονται από τις αρχές νομισματικής πολιτικής, συμπεριλαμβανομένων των επιτοκίων ομοσπονδιακών κεφαλαίων και των προεξοφλητικών επιτοκίων των κεντρικών τραπεζών·
• γ) τομεακά επιτόκια που αντικατοπτρίζουν το κόστος των κεφαλαίων του δανειοδότη, συμπεριλαμβανομένων τυπικών κυμαινόμενων επιτοκίων και εσωτερικών επιτοκίων που αντικατοπτρίζουν άμεσα το κόστος χρηματοδότησης μιας τράπεζας ή ενός υποσυνόλου ιδρυμάτων, στον βαθμό που παρέχονται επαρκή δεδομένα στους επενδυτές για να είναι σε θέση να αξιολογούν τη σχέση των τομεακών επιτοκίων με άλλα επιτόκια της αγοράς. Σύνθετοι τύποι ή παράγωγα

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 3 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, ένας τύπος θα πρέπει να θεωρείται σύνθετος όταν ανταποκρίνεται στον ορισμό του εξωτικού μέσου της Διεθνούς Ένωσης Επαγγελματιών Κινδύνου (GARP), που είναι ένα χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο ή μέσο με χαρακτηριστικά που το καθιστούν πιο πολύπλοκο από τα απλούστερα προϊόντα plain vanilla. Δεν θα πρέπει να θεωρείται ότι υπάρχουν σύνθετοι τύποι ή παράγωγα στην περίπτωση της απλής χρήσης ανώτατων ή κατώτατων ορίων επιτοκίου.

5.3 Προϋποθέσεις στην περίπτωση αναγκαστικής εκτέλεσης ή επίδοσης ειδοποίησης επίσπευσης (άρθρο 21 παράγραφος 4)

Εξαιρετικές περιστάσεις

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 4 στοιχείο α) του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, στον βαθμό που αυτό είναι δυνατό, θα πρέπει να περιλαμβάνεται ένας κατάλογος «εξαιρετικών περιστάσεων» στα έγγραφα τεκμηρίωσης της συναλλαγής.

Δεδομένης της φύσης των «εξαιρετικών περιστάσεων» και προκειμένου να διασφαλιστεί κάποια ευελιξία σχετικά με ενδεχόμενες ασυνήθιστες περιστάσεις που απαιτούν δέσμευση ποσών από την ΟΕΣΤ προς το συμφέρον των επενδυτών, στις περιπτώσεις που στα έγγραφα τεκμηρίωσης της συναλλαγής περιλαμβάνεται ένας κατάλογος «εξαιρετικών περιστάσεων» σύμφωνα με την παράγραφο 59, ο εν λόγω κατάλογος θα πρέπει να είναι ενδεικτικός.

Δέσμευση ποσού από την ΟΕΣΤ προς το συμφέρον των επενδυτών

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 4 στοιχείο α) του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, το ποσό που θα θεωρείται δεσμευμένο από την ΟΕΣΤ θα πρέπει να είναι το ποσό που συμφωνείται από τον καταπιστευτικό διαχειριστή ή άλλον εκπρόσωπο των επενδυτών που είναι νομικά υποχρεωμένος να ενεργεί προς το συμφέρον των επενδυτών ή από τους επενδυτές σύμφωνα με τις διατάξεις ψήφισης που ορίζονται στα έγγραφα τεκμηρίωσης της συναλλαγής.

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 4 στοιχείο α) του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, θα πρέπει να επιτρέπεται η δέσμευση χρημάτων από την ΟΕΣΤ υπό τη μορφή αποθεματικού κεφαλαίου για μελλοντική χρήση, εφόσον η χρήση του αποθεματικού κεφαλαίου περιορίζεται αυστηρά στους σκοπούς που ορίζονται στο άρθρο 21 παράγραφος 4 στοιχείο α) του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402 ή στην εύρυθμη αποπληρωμή των επενδυτών.

Αποπληρωμή

Οι απαιτήσεις του άρθρου 21 παράγραφος 4 στοιχείο β του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402 θα πρέπει να θεωρούνται ότι καλύπτουν μόνο την αποπληρωμή του κεφαλαίου, χωρίς να καλύπτουν την αποπληρωμή του τόκου.

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 4 στοιχείο β) του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, θα πρέπει να απαγορεύονται οι μη διαδοχικές πληρωμές του κεφαλαίου σε μια κατάσταση στην οποία έχει επιδοθεί ειδοποίηση αναγκαστικής εκτέλεσης ή επίσπευσης. Όταν δεν υπάρχει συμβάν αναγκαστικής εκτέλεσης ή επίσπευσης, τα κεφάλαια που εισπράττονται θα μπορούσαν να επιτραπούν για σκοπούς αναπλήρωσης σύμφωνα με το άρθρο 20 παράγραφος 12 του εν λόγω κανονισμού.

Εκκαθάριση των υποκείμενων ανοιγμάτων βάσει της αγοραίας αξίας τους

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 4 στοιχείο δ) του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, η απόφαση των επενδυτών να προβούν στην εκκαθάριση των υποκείμενων ανοιγμάτων βάσει της αγοραίας αξίας τους δεν θα πρέπει να θεωρείται ότι αποτελεί αυτόματη εκκαθάριση των υποκείμενων ανοιγμάτων βάσει της αγοραίας αξίας τους.

5.4 Μη διαδοχική προτεραιότητα πληρωμών (άρθρο 21 παράγραφος 5)

Συμβάντα ενεργοποίησης βάσει απόδοσης

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 5 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, τα συμβάντα ενεργοποίησης που σχετίζονται με την επιδείνωση της πιστωτικής ποιότητας των υποκείμενων ανοιγμάτων μπορεί να περιλαμβάνουν τα εξής:

• α) όσον αφορά τα υποκείμενα ανοίγματα για τα οποία μπορεί να προσδιοριστεί μια αναμενόμενη ζημία (EL) σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) 575/2013 ή άλλη σχετική νομοθετική πράξη της ΕΕ, σύνολο ζημίων που είναι υψηλότερο από ένα ορισμένο ποσοστό της κανονιστικής αναμενόμενης ζημίας EL ενός έτους σχετικά με τα υποκείμενα ανοίγματα και τη σταθμισμένη μέση διάρκεια της συναλλαγής·
• β) σωρευτικές αθετήσεις πριν από την ημερομηνία λήξης που είναι υψηλότερες από ένα ορισμένο ποσοστό του συνόλου του ανεξόφλητου ονομαστικού ποσού του τμήματος τιτλοποίησης που κατέχουν οι επενδυτές και των τμημάτων ελάσσονος εξοφλητικής προτεραιότητας σε σχέση με αυτές·
• γ) τη μείωση της σταθμισμένης μέσης πιστωτικής ποιότητας στο χαρτοφυλάκιο κάτω από ένα προκαθορισμένο επίπεδο ή την αύξηση της συγκέντρωσης ανοιγμάτων σε κατηγορίες υψηλού πιστωτικού κινδύνου πάνω από ένα προκαθορισμένο επίπεδο (πιθανότητα αθέτησης).

5.5 Διατάξεις πρόωρης εξόφλησης ή συμβάντα που ενεργοποιούν τη λήξη της ανανεούμενης περιόδου (άρθρο 21 παράγραφος 6)

Συμβάν αφερεγγυότητας όσον αφορά τον διαχειριστή

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 6 στοιχείο β) του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, ένα συμβάν αφερεγγυότητας σε σχέση με τον διαχειριστή θα πρέπει να οδηγεί στα εξής:

• α) θα πρέπει να επιτρέπει την αντικατάσταση του διαχειριστή για τη διασφάλιση της συνέχισης της διαχείρισης·
• β) θα πρέπει να ενεργοποιεί τη λήξη της ανανεούμενης περιόδου.

5.6 Πραγματογνωσία του διαχειριστή (άρθρο 21 παράγραφος 8)

Κριτήρια για τον προσδιορισμό της πραγματογνωσίας του διαχειριστή

Για τους σκοπούς του προσδιορισμού του κατά πόσον, ο διαχειριστής διαθέτει πραγματογνωσία στη διαχείριση ανοιγμάτων παρόμοιας φύσης με αυτά που είναι τιτλοποιημένα, σύμφωνα με το άρθρο 21 παράγραφος 8 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, θα πρέπει να συντρέχουν και οι δύο ακόλουθες περιπτώσεις:

• α) τα μέλη του διοικητικού οργάνου του διαχειριστή και το ανώτατο προσωπικό, πλην των μελών του διοικητικού οργάνου, που είναι υπεύθυνα για τη διαχείριση ανοιγμάτων παρόμοιων με εκείνα που τιτλοποιούνται θα πρέπει να διαθέτουν επαρκείς γνώσεις και δεξιότητες στη διαχείριση ανοιγμάτων παρόμοιων με εκείνα που τιτλοποιούνται·
• β) θα πρέπει να ληφθεί υπόψη οποιαδήποτε από τις ακόλουθες αρχές κατά τον προσδιορισμό της πραγματογνωσίας:
• (i) ο ρόλος και τα καθήκοντα των μελών του διοικητικού οργάνου και των ανώτερων στελεχών του προσωπικού και οι απαιτούμενες ικανότητες θα πρέπει να είναι κατάλληλα·
• (ii) η πείρα που έχουν αποκομίσει τα μέλη του διοικητικού οργάνου και τα ανώτερα στελέχη του προσωπικού κατά την προηγούμενη εργασία τους, την εκπαίδευση και την κατάρτισή τους θα πρέπει να είναι επαρκής·
• (iii) η συμμετοχή των μελών του διοικητικού οργάνου και των ανώτερων στελεχών του προσωπικού εντός της δομής διακυβέρνησης υπεύθυνης για τη διαχείριση ανοιγμάτων θα πρέπει να είναι ενδεδειγμένη·
• (iv) στην περίπτωση προληπτικά ρυθμιζόμενης οντότητας, οι κανονιστικές εξουσιοδοτήσεις ή άδειες που κατέχει η οντότητα θα πρέπει να θεωρείται ότι είναι σχετικές με τη διαχείριση παρόμοιων ανοιγμάτων με εκείνα που τιτλοποιούνται.

Ένας διαχειριστής θα πρέπει να θεωρείται ότι διαθέτει την απαιτούμενη πραγματογνωσία, εάν συντρέχει μία από τις ακόλουθες περιπτώσεις:

• α) η επιχειρηματική δραστηριότητα της οντότητας ή του ενοποιημένου ομίλου στον οποίο ανήκει η οντότητα για λογιστικούς λόγους ή λόγους προληπτικής εποπτείας έχει συμπεριλάβει τη διαχείριση ανοιγμάτων παρόμοιων με εκείνα που τιτλοποιούνται για τουλάχιστον πέντε έτη·
• β) στην περίπτωση που δεν πληρούται η απαίτηση που αναφέρεται στο στοιχείο α), ο διαχειριστής θα πρέπει να θεωρείται ότι διαθέτει την απαραίτητη πραγματογνωσία, όταν συμμορφώνεται με τις δύο ακόλουθες προϋποθέσεις:
• (i) τουλάχιστον δύο μέλη του διοικητικού του οργάνου διαθέτουν, σε προσωπικό επίπεδο, σχετική επαγγελματική πείρα τουλάχιστον πέντε ετών στη διαχείριση ανοιγμάτων παρόμοιων με εκείνα που τιτλοποιούνται·
• (ii) τα ανώτερα στελέχη του προσωπικού, πλην των μελών του διοικητικού οργάνου, που είναι υπεύθυνα για τη διαχείριση ανοιγμάτων της οντότητας παρόμοιων με εκείνα που τιτλοποιούνται, διαθέτουν τουλάχιστον πέντε έτη σχετικής επαγγελματικής πείρας στη διαχείριση ανοιγμάτων παρόμοιων με εκείνα που τιτλοποιούνται·
• (iii) η λειτουργία διαχείρισης της οντότητας υποστηρίζεται από τον εφεδρικό διαχειριστή που συμμορφώνεται με το στοιχείο α).

Για τον σκοπό της απόδειξης των ετών επαγγελματικής πείρας, η σχετική πείρα θα πρέπει να γνωστοποιείται με επαρκείς λεπτομέρειες και σύμφωνα με τις εφαρμοστέες απαιτήσεις εμπιστευτικότητας για να είναι σε θέση οι επενδυτές να εκτελούν τις υποχρεώσεις τους βάσει του άρθρου 5 παράγραφος 3 στοιχείο γ) του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402.

Ανοίγματα παρόμοιας φύσης

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 8 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, η ερμηνεία του όρου «παρόμοια ανοίγματα» θα πρέπει να ακολουθεί την ερμηνεία που παρέχεται στην παράγραφο 22 παραπάνω.

Καλώς τεκμηριωμένες και κατάλληλες πολιτικές, διαδικασίες και έλεγχοι διαχείρισης κινδύνου

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 8 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, ο διαχειριστής θα πρέπει θεωρείται ότι διαθέτει καλώς τεκμηριωμένες και κατάλληλες πολιτικές, διαδικασίες και ελέγχους διαχείρισης κινδύνου σχετικά με τη διαχείριση ανοιγμάτων, όταν πληρούται μία από τις ακόλουθες προϋποθέσεις:

• α) ο διαχειριστής είναι μια οντότητα που υπόκειται σε προληπτική εποπτεία και κανονιστική ρύθμιση κεφαλαιακών απαιτήσεων εντός της Ένωσης και οι κανονιστικές εξουσιοδοτήσεις ή άδειες που κατέχει θεωρούνται σχετικές με τη διαχείριση·
• β) Ο διαχειριστής είναι μια οντότητα που δεν υπόκειται σε προληπτική εποπτεία και κανονιστική ρύθμιση κεφαλαιακών απαιτήσεων στην Ένωση, και προσκομίζονται αποδείξεις σχετικά με την ύπαρξη καλώς τεκμηριωμένων και κατάλληλων πολιτικών και ελέγχων διαχείρισης κινδύνων καθώς και την τήρηση ορθών πρακτικών αγοράς και ικανοτήτων αναφοράς. Η απόδειξη θα πρέπει να τεκμηριώνεται από μια επανεξέταση από έναν ενδεδειγμένο τρίτο, όπως έναν οργανισμό αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας ή έναν εξωτερικό ελεγκτή.

5.7 Επανορθωτικά μέτρα και ενέργειες σχετικά με καθυστερήσεις και τις αθετήσεις του οφειλέτη (άρθρο 21 παράγραφος 9)

Σαφείς και συνεπείς όροι

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 9 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, οι φράσεις «προβλέπουν, με σαφείς και συνεπείς όρους» και «καθορίζουν με σαφήνεια» θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως απαίτηση οι ίδιοι ακριβείς όροι να χρησιμοποιούνται σε όλα τα έγγραφα τεκμηρίωσης της συναλλαγής, για τη διευκόλυνση του έργου των επενδυτών.

5.8 Επίλυση των συγκρούσεων μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών επενδυτών (άρθρο 21 παράγραφος 10)

Σαφείς διατάξεις που διευκολύνουν την έγκαιρη επίλυση των συγκρούσεων μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών των επενδυτών

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 10 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, στις διατάξεις των εγγράφων τεκμηρίωσης της συναλλαγής που «διευκολύνουν την έγκαιρη επίλυση των συγκρούσεων μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών των επενδυτών», θα πρέπει να περιλαμβάνονται διατάξεις που αφορούν όλα τα ακόλουθα:

• α) τον τρόπο σύγκλησης συνεδριάσεων ή διοργάνωσης τηλεδιασκέψεων·
• β) το μέγιστο χρονοδιάγραμμα για τη διοργάνωση συναντήσεων ή τηλεδιασκέψεων·
• γ) η απαιτούμενη απαρτία·
• δ) το ελάχιστο όριο ψήφων που απαιτείται για την επικύρωση μιας τέτοιας απόφασης, με σαφή διαφοροποίηση μεταξύ των ελάχιστων ορίων για κάθε τύπο απόφασης·
• ε) όπου ενδείκνυται, μια τοποθεσία για τις συναντήσεις η οποία θα πρέπει να βρίσκεται εντός της Ένωσης.

Για τους σκοπούς του άρθρου 21 παράγραφος 10 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/2402, στις περιπτώσεις που υφίστανται υποχρεωτικές καταστατικές διατάξεις στην εφαρμοστέα δικαιοδοσία, οι οποίες ορίζουν τον τρόπο με τον οποίο πρέπει να επιλύονται οι συγκρούσεις μεταξύ επενδυτών, τα έγγραφα τεκμηρίωσης της συναλλαγής μπορεί να αναφέρονται στις εν λόγω διατάξεις.