5. Kriteriji povezani sa standardizacijom

Za potrebe članka 21. stavka 2. Uredbe (EU) 2017/2402, kako bi se rizici kamatnih stopa i valutni rizici koji proizlaze iz sekuritizacije smatrali „smanjenima na odgovarajući način“, dovoljno je da postoji zaštita od rizika ili da se provodi smanjenje rizika, pod uvjetom da te mjere nisu neuobičajeno ograničene i da stoga njihovi učinci pokrivaju glavninu dotičnih rizika kamatnih stopa ili valutnih rizika u odgovarajućim scenarijima, promatrano s ekonomskog gledišta. Takvo smanjenje rizika može također biti u obliku izvedenica ili drugih mjera za smanjenje rizika, uključujući sredstva pričuve, prekomjernu kolateralizaciju, višak marže i druge mjere.

Ako se odgovarajuće smanjenje rizika kamatnih stopa i valutnih rizika provodi izvedenicama, trebaju biti ispunjeni svi sljedeći zahtjevi:

• (a) izvedenice treba upotrijebiti samo za stvarnu zaštitu od rizika neusklađenosti imovine i obveza u pogledu kamatnih stopa i valuta, a ne trebaju se upotrebljavati u spekulativne svrhe;
• (b) izvedenice bi se trebale temeljiti na općenito prihvaćenoj dokumentaciji, uključujući standarde Udruženja međunarodnog tržišta izvedenih financijskih instrumenata (ISDA) ili slične nacionalne dokumentacijske standarde;
• (c) u dokumentaciji o izvedenicama trebalo bi osigurati da, u slučaju gubitka dostatne kreditne sposobn osti druge ugovorne strane i pada ispod određene razine, što se mjeri na temelju kreditnog rejtinga ili drukčije, druga ugovorna strana podliježe zahtjevima kolateralizacije ili poduzme opravdani napor za njezinu zamjenu ili da osigura jamstvo još jedne druge ugovorne strane.

Ako se smanjenje rizika kamatnih stopa i valutnih rizika iz članka 21. stavka 2. Uredbe (EU) 2017/2402 umjesto izvedenicama provodi nekim drugim mjerama za smanjenje rizika, te mjere trebaju biti dovoljno snažne. Ako se mjere za smanje nje rizika poduzimaju za istodobno smanjenje višestrukih rizika, u objavu koja se zahtijeva člankom 21. stavkom 2. Uredbe (EU) 2017/2402 treba uključiti objašnjenje načina na koji mjere štite od rizika kamatnih stopa i valutnih rizika s jedne strane i drugih rizika s druge strane.

Potrebno je objaviti mjere iz stavaka 52 . i 53., kao i obrazloženje o primjerenosti smanjenja rizika kamatnih stopa i valutnih rizika tijekom trajanja transakcija. Izvedenice

Za potrebe članka 21. stavka 2. Uredbe (EU) 2017/2402, izloženosti u skupu odnosnih izloženosti, koje samo sadrže komponentu izvedenice i isključivo služe izravnoj zaštiti od rizika kamatnih stopa ili valutnog rizika dotične odnosne izloženosti, a same po sebi nisu izvedenice, ne treba shvaćati kao zabranjene.

Zajednički standardi u području međunarodnih financija

Za potrebe članka 21. stavka 2. Uredbe (EU) 2017/2402 u zajedničke standarde u području međunarodnih financija trebaju se ubrajati standardi ISDA - e ili slični uspostavljeni nacionalni dokumentacijski standardi.

5.2 Plaćanja kamate po referentnoj stopi (članak 21. stavak 3.)

Referentne stope

Za potrebe članka 21. stavka 3. Uredbe (EU) 2017/2402 u kamatne stope koje se trebaju smatrati odgovarajućom referentnom osnovom za plaćanja po referentnoj stopi trebaju se ubrajati sve sljedeće stope:

• (a) međubankovne kamatne stope, uključujući Libor, Euribor i druge priznate referentne kamatne stope;
• (b) stope koje određuju monetarne vlasti, uključujući stope na sredstva FED -a i diskontne stope središnjih banaka;
• (c) sektorske stope koje odražavaju troškove sredstava za zajmodavca, uključujući standardne promjenjive stope i interne kamatne stope koje izravno odražavaju tržišne troškove financiranja banke ili podgrupe institucija, pod uvjetom da su ulagateljima dostavljeni dostatni podatci koji im omogućuju da procijene odnos sektorskih i drugih tržišnih stopa.

Složene formule ili izvedenice

Za potrebe članka 21. stavka 3. Uredbe (EU) 2017/2402 formula se treba smatrati složenom kada odgovara definiciji egzotičnog instrumenta, koju je utvrdilo Globalno udruženje stručnjaka za rizike (GARP), a to je financijska imovina ili instrument sa značajkama koje ga čine složenijim od jednostavnijih, standardnih, proizvoda. Ne treba se smatrati da složena formula ili izvedenica postoji u slučaju da se upotrebljavaju samo gornje ili donje granice kamatnih stopa. 5.3 Zahtjevi u slučaju izvršenja ili dostave obavijesti o ubrzanju plaćanja (članak 21. stavak 4.)

Iznimne okolnosti

Za potrebe članka 21. stavka 4. točke (a) Uredbe (EU) 2017/2402 popis iznimnih okolnosti trebao bi, u mjeri u kojoj je to moguće, biti uključen u dokumentaciju o transakciji.

S obzirom na narav „iznimnih okolnosti“ i kako bi se omogućila određena fleksibilnost u odnosu na moguće neuobičajene okolnosti zbog kojih je potrebno da se gotovina, u najboljem interesu ulagatelja, zadrži u SSPN - u, ako je popis „iznimnih okolnosti“ uključen u dokumentaciju o transakciji u skladu sa stavkom 59., takav popis ne treba biti konačan.

Iznos zadržan u SSPN - u u najboljem interesu ulagatelja

Za potrebe članka 21. stavka 4. točke (a) Uredbe (EU) 2017/2402 iznos gotovine koji se smatra zadržanim u SSPN - u treba biti iznos koji je dogovorio povjerenik ili drugi predstavnik ulagatelja koji je d užan djelovati u najboljem interesu ulagatelja ili ulagatelji u skladu s odredbama o glasovanju iz dokumentacije o transakciji.

Za potrebe članka 21. stavka 4. točke (a) Uredbe (EU) 2017/2402 dopušteno je gotovinu zadržati u SSPN- u u obliku pričuvnog fonda za upotrebu u budućnosti ako je upotreba pričuvnog fonda isključivo ograničena u svrhe određene člankom 21. stavkom 4. točkom (a) Uredbe (EU) 2017/2402 ili radi uredne otplate ulagatelja.

Otplata

Zahtjeve iz članka 21. stavka 4. točke (b) Uredbe (EU) 2017/2402 treba shvaćati samo kao pokriće za otplatu glavnice, a ne i za otplatu kamata.

Za potrebe članka 21. stavka 4. točke (b) Uredbe (EU) 2017/2402 nepostupne otplate glavnice trebaju biti zabranjene u situaciji kada je dostavljena obavijest o izvršenju ili ubrzanju plaćanja. Ako nema događaja izvršenja ili ubrzanja, primitci glavnice mogu se dopustiti za potrebe nadopune na temelju članka 20. stavka 12. te Uredbe.

Likvidacija odnosnih izloženosti po tržišnoj vrijednosti

Za potrebe članka 21. stavka 4. točke (d) Uredbe (EU) 2017/2402 odluka ulagatelja o likvidaciji odnosnih izloženosti po tržišnoj vrijednosti ne treba se smatrati automatskom likvidacijom odnosnih izloženosti po tržišnoj vrijednosti.

5.4 Nepostupan redoslijed plaćanja (članak 21. stavak 5.)

Pokretači povezani s uspješnosti

Za potrebe članka 21. stavka 5. Uredbe (EU) 2017/2402 u pokretače pogoršanja kreditne kvalitete odnosnih izloženosti može se ubrajati sljedeće:

• (a) u pogledu odnosnih izloženosti za koje se regulatorni očekivani gubitak može utvrditi u skladu s Uredbom (EU) br. 575/2013 ili drugom odgovarajućom uredbom EU - a, kumulativni gubitci koji su viši od određenog postotka regulatornog jednogodišnjeg očekivanog gubitka od odnosnih izloženosti i ponderirani prosjek trajanja transakcije;
• (b) k umulativni nedospjeli iznosi sa statusom neispunjavanja obveza koji su viši od određenog postotka od zbroja nepodmirenog nominalnog iznosa tranše koju drže ulagatelji i tranši koje su im podređene;
• (c) ponderirani prosjek kreditne kvalitete portfelja koja se s manjuje ispod zadane unaprijed određene razine ili koncentracija izloženosti u razredima visokog kreditnog rizika (vjerojatnost nastanka statusa neispunjavanja obveza) koja se povećava iznad unaprijed određene razine.

5.5 Odredbe o prijevremenoj isplati / pokretači završetka razdoblja obnove (članak 21. stavak 6.)

Događaj povezan s nesolventnosti u pogledu servisera

Za potrebe članka 21. stavka 6. točke (b) Uredbe (EU) 2017/2402 događaj povezan s nesolventnosti servisera treba dovesti do obje sljedeće situa cije:

• (a) treba omogućiti zamjenu servisera kako bi se osigurao nastavak servisiranja;
• (b) treba dovesti do završetka razdoblja obnove.

5.6 Stručnost servisera (članak 21. stavak 8.)

Kriteriji za utvrđivanje stručnosti servisera

Za potrebe utvrđivanja posjeduje li serviser stručnost u području servisiranja izloženosti sličnih onima koje se sekuritiziraju u skladu s člankom 21. stavkom 8. Uredbe (EU) 2017/2402 trebaju biti ispunjena oba sljedeće uvjeta:

• (a) članovi upravljačkog tijela servisera te rukovodeće osoblje, osim članova upravljačkog tijela, odgovorni za servisiranje izloženosti sličnih onima koje se sekuritiziraju trebaju posjedovati odgovarajuće znanje i vještine u području servisiranja izloženosti sličnih onima koje se sekuritiziraju;
• (b) pri utvrđivanju stručnosti treba uzeti u obzir sva sljedeća načela kvalitete stručnosti:
• (i) uloga i dužnosti članova upravljačkog tijela i rukovodećeg osoblja te potrebne sposobnosti trebaju biti odgovarajući;
• (ii) iskustvo članova upravljačkog tijela i rukovodećeg osoblja stečeno na p rethodnim položajima, obrazovanjima i osposobljavanjima trebaju biti dostatni;
• (iii) uključenost članova upravljačkog tijela i rukovodećeg osoblja u upravljačkim strukturama funkcije servisiranja izloženosti treba biti primjerena;
• (iv) u slučaju bonitetno reguliranog g subjekta regulatorna odobrenja i dopuštenja koja subjekt posjeduje trebaju se smatrati relevantnima za servisiranje izloženosti sličnih onima koje se sekuritiziraju.

Treba se smatrati da serviser posjeduje potrebnu stručnost kada je ispunjen jedan od sljedećih zahtjeva:

• (a) poslovanje subjekta, ili konsolidirane grupe kojoj za računovodstvene ili bonitetne potrebe subjekt pripada, uključuje, tijekom najmanje pet godina, servisiranje izloženosti sličnih onima koje se sekuritiziraju;
• (b) ako zahtjev iz točke (a) nije ispunjen, treba se smatrati da serviser posjeduje potrebno znanje ako je usklađen sa sljedećim kriterijima:
• (i) najmanje dva člana upravljačkog tijela imaju odgovarajuće osobno stručno iskustvo od najmanje pet godina u području servisiranja izloženosti sličnih onima koje se sekuritiziraju;
• (ii) rukovodeće osoblje, osim članova upravljačkog tijela, koje je odgovorno za vođenje subjektovog servisiranja izloženosti sličnih onima koje se sekuritiziraju ima odgovarajuće osobno stručno iskustvo od najmanje pet godina u području servisiranja izloženosti sličnih onima koje se sekuritiziraju;
• (iii) funkciju servisiranja kod subjekta podupire pomoćna osoba za servisiranje koja ispunjava zahtjev iz točke (a).

U svrhu dokazivanja broja godina stručnog iskustva, odgovarajuća stručnost treba se objaviti dovoljno podrobno i u skladu s primjenjivim zahtjevima u pogledu povjerljivosti kako bi se ulagateljima omogućilo da izvrše svoje obveze u skladu s člankom 5. stavkom 3. točkom (c) Uredbe (EU) 2017/2402.

Izloženosti slične vrste

Z a potrebe članka 21. stavka 8. Uredbe (EU) 2017/2402 tumačenje izraza „izloženosti slične vrste“ treba slijediti tumačenje prethodno dano u stavku 22.

Primjereno dokumentirane i odgovarajuće politike, postupci i kontrolni mehanizmi za upravljanje rizicima

Za potrebe članka 21. stavka 8. Uredbe (EU) 2017/2402 treba se smatrati da serviser ima primjereno dokumentirane i odgovarajuće politike, postupke i kontrolne mehanizme za upravljanje rizicima u vezi sa servisiranjem izloženosti kada je ispunjen jedan od sljedećih uvjeta:

• (a) serviser je subjekt koji podliježe bonitetnoj i kapitalnoj regulativi i nadzoru na području Unije, a ta regulatorna odobrenja ili dopuštenja smatraju se relevantnima za servisiranje;
• (b) serviser je subjekt koji ne podliježe bonitetnoj i kapitalnoj regulativi i nadzoru na području Unije, a dostavljen je dokaz o postojanju primjereno dokumentirane i odgovarajuće politike, postupaka i kont rolnih mehanizama za upravljanje rizicima koji uključuje dokaz pridržavanja dobre tržišne prakse i sposobnost izvješćivanja. Dokaz treba potkrijepiti odgovarajućim pregledom treće strane kako što je agencija za utvrđivanje kreditnog rejtinga ili vanjski re vizor.

5.7 Pravni lijekovi i mjere u pogledu neurednosti u plaćanju i neispunjenja obveza dužnika (članak 21. stavak 9.)

Jasnoća i sažetost

Za potrebe članka 21. stavka 9. Uredbe (EU) 2017/2402 „jasno i sažeto utvrditi“ i „jasno se određuje“ treba shvaćati kao zahtjev da se u cjelokupnoj dokumentaciji o transakciji upotrebljavaju isti precizni izrazi kako bi se olakšao rad ulagatelja.

5.8 Rješavanje sukoba između različitih kategorija ulagatelja (članak 21. stavak 10.)

Jasne odredbe koje omogućuju pravodobno rješavanje sukoba između različitih kategorija ulagatelja

Za potrebe članka 21. stavka 10. Uredbe (EU) 2017/2402 odredbe u pogledu dokumentacije o transakciji kojima se „omogućuje pravodobno rješavanje sukoba između različitih kategorija ulagatelja“ trebaju uključivati odredbe u pogledu svega sljedećeg:

• (a) način sazivanja sastanaka ili dogovaranja konferencijskih poziva;
• (b) najdulji vremenski okvir za dogovaranje sastanka ili konferencijskog poziva;
• (c) potreban kvorum;
• (d) najniži broj potrebnih glasova za potvrdu takve odluke, uz jasno razlikovanje najnižeg broja za svaku vrstu odluke;
• (e) ako je primjenjivo, mjesto održavanja sastanaka koje treba biti na području Unije.

Za potrebe članka 21. stavka 10. Uredbe (EU) 2017/2402 ako u mjerodavnoj državi postoje obvezujuće zakonske odredbe kojima se određuje način na koji treba rješavati sukobe između ulagatelja, dokumentacija o transakciji može upućivati na te odredbe.