5. Kritéria standardizace

Pro účely čl. 21 odst. 2 nařízení (EU) 2017/2402 by k tomu, aby bylo úrokové a měnové riziko vyplývající ze sekuritizace považováno za „patřičně snížené“, mělo postačovat, že je zavedeno zajištění nebo snižování, pokud není z ekonomického hlediska neobvykle omezeno, v důsledku čehož se vztahuje na významný podíl příslušného úrokového nebo měnového rizika v rámci příslušných scénářů. Toto snižování může mít rovněž formu derivátů nebo jiných zmírňujících opatření, včetně rezervních fondů, přezajištění, nadměrného rozpětí nebo jiných opatření.

V případech, kdy se odpovídající snižování úrokového a měnového rizika provádí prostřednictvím derivátů, by měly být splněny všechny tyto požadavky:

• a) deriváty by měly být používány pouze ke skutečnému zajištění nesouladu mezi aktivy a pasivy týkajícího se úrokových sazeb nebo měn a neměly by být používány ke spekulativním účelům;
• b) deriváty by měly být založeny na běžně používané dokumentaci, která mimo jiné splňuje standardy Mezinárodní asociace pro swapy a deriváty (ISDA) nebo podobné zavedené vnitrostátní dokumentační standardy;
• c) derivátová dokumentace by měla stanovit, že v případě, že dostatečná úvěruschopnost protistrany klesne pod určitou úroveň, měřeno buď na základě úvěrového ratingu, nebo jinak, protistrana podléhá požadavkům na zajištění nebo vyvine přiměřené úsilí o své nahrazení nebo o záruku jinou smluvní stranou.

Pokud se snižování úrokového a měnového rizika uvedené v čl. 21 odst. 2 nařízení (EU) 2017/2402 provádí nikoli prostřednictvím derivátů, nýbrž jinými opatřeními ke snižování rizik, měla by být tato opatření navržena tak, aby byla dostatečně důsledná. Pokud jsou taková opatření k snižování rizik použita ke snížení více rizik současně, zveřejnění požadované podle čl. 21 odst. 2 nařízení (EU) 2017/2402 by mělo zahrnovat vysvětlení, jakým způsobem opatření zajišťují úrokové a měnové riziko na jedné straně a jin á rizika na straně druhé.

Měla by být zveřejněna opatření uvedená v odstavcích 52 a 53 , jakož i odůvodnění patřičnosti snižování úrokového a měnového rizika během doby životnosti transakce.

Deriváty

Pro účely čl. 21 odst. 2 nařízení (EU) 2017/2402 by expozice v seskupení podkladových expozic, které pouze obsahují derivátovou složku sloužící výhradně k účelu přímého zajištění úrokového nebo měnového rizika příslušné podkladové expozice samotné a které samy nejsou deriváty, neměly být považovány za zakázané.

Běžné standardy v oblasti mezinárodních financí

Pro účely čl. 21 odst. 2 nařízení (EU) 2017/2402 by běžné standardy v oblasti mezinárodních financí měly zahrnovat standardy asociace ISDA nebo podobné zavedené vnitrostátní dokumentační standardy.

5.2 Referenčně stanovené platby úroků (čl. 21 odst. 3)

Referenčně stanovené sazby

Pro účely čl. 21 odst. 3 nařízení (EU) 2017/2402 by úrokové sazby, které by měly být považovány za vhodný referenční základ pro referenčně stanovené platby úroků, měly zahrnovat všechny tyto prvky:

• a) mezibankovní sazby včetně sazeb Libor, Euribor a dalších uznávaných referenčních hodnot;
• b) sazby stanovené orgány měnové politiky, včetně úrokových sazeb fondů FED a diskontních sazeb centrálních bank;
• c) odvětvové sazby, které odrážejí náklady věřitele na financování, včetně standardních pohyblivých sazeb a interních úrokových sazeb, které přímo odrážejí tržní náklady banky nebo podskupiny institucí na financování, a to v rozsahu, v jakém jsou investorům poskytovány dostatečné údaje, aby mohli posoudit vztah mezi odvětvovými sazbami a jinými tržními sazbami.

Komplexní vzorce nebo deriváty

Pro účely čl. 21 odst. 3 nařízení (EU) 2017/2402 by měl být vzorec považován za komplexní, pokud splňuje definici exotického nástroje vypracovanou Celosvětovou asociací odborníků na rizika (GARP), podle níž je exotický nástroj finanční aktivum nebo nástroj s vlastnostmi, které toto finanční aktivum nebo nástroj činí složitějším než jednodušší, standardní, produkty. V případě pouhého používání horní nebo dolní meze úrokových sazeb by se nemělo mít za to, že se bude jednat o komplexní vzorec nebo derivát.

5.3 Požadavky v případě vynuceného splacení nebo výzvy k předčasnému splacení (čl. 21 odst. 4)

Mimořádné okolnosti

Pro účely čl. 21 odst. 4 písm. a) nařízení (EU) 2017/2402 by měl být seznam „mimořádných okolností“ v co nejvyšší možné míře zahrnut do transakční dokumentace.

Pokud je seznam „mimořádných okolností“ v souladu s odstav cem 59 součástí transakční dokumentace, neměl by být vzhledem k povaze „mimořádných okolností“ a s cílem umožnit určitou flexibilitu, pokud jde o možné neobvyklé okolnosti, které vyžadují, aby částka byla zablokována v sekuritizační jednotce pro použití v nejlepším zájmu investorů, vyčerpávající.

Částka zablokovaná v sekuritizační jednotce pro použití v nejlepším zájmu investorů

Pro účely čl. 21 odst. 4 písm. a) nařízení (EU) 2017/2402 by měla být částka, která má být považována za zablokovanou v sekuritizační jednotce, odsouhlasena svěřenským správcem nebo jiným zástupcem investorů, který má zákonnou povinnost jednat v nejlepším zájmu investorů, nebo investory v souladu s ustanoveními o hlasování uvedenými v transakční dokumentaci.

Pro účely čl. 21 odst. 4 písm. a) nařízení (EU) 2017/2402 by mělo být přípustné zablokovat částku v sekuritizační jednotce ve formě rezervního fondu pro budoucí použití , pokud je použití rezervního fondu výlučně omezené na účely stanovené v čl. 21 odst. 4 písm. a) nařízení (EU) 2017/2402 nebo k provedení řádných splátek investorům.

Splácení

Požadavky uvedené v čl. 21 odst. 4 písm. b) nařízení (EU) 2017/2402 by měly být chápány tak, že se vztahují pouze na splácení jistiny, aniž by zahrnovaly úroky.

Pro účely čl. 21 odst. 4 písm. b) nařízení (EU) 2017/2402 by měly být zakázány nonsekvenční úhrady jistiny v situaci, kdy byla doručena výzva k vynucenému splacení nebo výzva k předčasnému splacení. V případě, že nedošlo k žádnému vynucenému nebo předčasnému splacení, lze povolit hlavní příjmy pro účely doplňování podle čl. 20 odst. 12 uvedeného nařízení.

Likvidace podkladových expozic v tržní hodnotě

Pro účely čl. 21 odst. 4 písm. d) nařízení (EU) 2017/2402 by nemělo být rozhodnutí investorů

• o likvidaci podkladových expozic v tržní hodnotě považováno za automatickou likvidaci podkladových expozic v tržní hodnotě.

5.4 Nonsekvenční priorita plateb (čl. 21 odst. 5)

Rozhodné události související s výkonností

Pro účely čl. 21 odst. 5 nařízení (EU) 2017/2402 mohou rozhodné události související se zhoršením úvěrové kvality podkladových expozic zahrnovat:

• a) pokud jde o podkladové expozice, u nichž lze regulatorní očekávanou ztrátu stanovi t v souladu s nařízením (EU) č. 575/2013 nebo jiným příslušným nařízením EU, kumulativní ztráty, které jsou vyšší než určitý procentní podíl regulatorní jednoleté očekávané ztráty v případě podkladových expozic a vážené průměrné životnosti transakce;
• b) kumul ativní selhání před splatností, která jsou vyšší než určitý procentní podíl součtu nesplacené nominální hodnoty tranše v držení investorů a podřízených tranší;
• c) váženou průměrnou úvěrovou kvalitu v portfoliu s hodnotou nižší než předem stanovená úroveň nebo koncentraci expozic ve skupinách s vysokým úvěrovým rizikem (pravděpodobnost selhání) s hodnotou vyšší než předem stanovená úroveň.

5.5 Ustanovení pro předčasné splacení nebo vhodné rozhodné události pro ukončení revolvingového období (čl. 21 odst. 6)

Událost související s platební neschopností týkající se obsluhovatele

Pro účely čl. 21 odst. 6 písm. b) nařízení (EU) č. 2017/2402 by měla událost související s platební neschopností týkající se obsluhovatele splňovat oba tyto požadavky:

• a) měla by umožňovat výměnu obsluhovatele, aby bylo zajištěno pokračování obsluhy;
• b) měla by mít za následek ukončení revolvingového období.

5.6 Odborné znalosti obsluhovatele (čl. 21 odst. 8)

Kritéria pro stanovení odborných znalostí obsluhovatele

Pro účely stanovení toho, zda má obsluhovatel odborné znalosti týkající se obsluhy expozic, které jsou svou povahou obdobné sekuritizovaným expozicím, v souladu s čl. 21 odst. 8 nařízení (EU) 2017/2402, by se měly použít oba tyto faktory:

• a) členové vedoucího orgánu obsluhovatele a vedoucí pracovníci, kteří nejsou členy vedoucího orgánu, odpovědní za obsluhu expozic podobné povahy, jako jsou sekuritizované expozice, by měli mít odpovídající odborné znalosti a dovednosti, pokud jde o obsluhu expozic podobných sekuritizovaným expozicím;
• b) rozhodo vání o odborných znalostech by mělo být založeno na těchto zásadách týkajících se kvality odborných znalostí:
• i) úloha a povinnosti členů vedoucího orgánu a vedoucích pracovníků a požadované schopnosti by měly být odpovídající;
• ii) zkušenosti členů vedoucího orgánu a vedoucích pracovníků, které získali na předchozích pozicích, vzdělání a odborná příprava by měly být dostatečné;
• iii) členové vedoucího orgánu a vedoucí pracovníci by měli být náležitě zapojeni do řízení funkce obsluhy expozic;
• iv) v případě subjektu, který je regulován v rámci obezřetnostního dohledu, by měla být regulační oprávnění nebo povolení, která jsou v držení daného subjektu, považována za relevantní pro obsluhu expozic podobných sekuritizovaným expozicím.

Mělo by se mít za to, že obsluhovatel má požadované odborné znalosti, pokud nastane některá z těchto situací:

• a) činnost subjektu nebo konsolidované skupiny, k níž subjekt patří, pro účely účetnictví nebo obezřetnostního dohledu, zahrnuje obsluhu expozic podobné povahy, jako jsou sekuritizované expoz ice, a to po dobu nejméně pěti let;
• b) v případech, kdy není splněn požadavek uvedený v písmenu a), by se mělo mít za to, že obsluhovatel má požadované odborné znalosti, pokud splňuje obě tyto podmínky:
• i) nejméně dva členové vedoucího orgánu mají příslušnou odbornou praxi s obsluhou expozic podobné povahy, jako jsou sekuritizované expozice, a to po dobu nejméně pěti let na osobní úrovni;
• ii) vedoucí pracovníci, kteří nejsou členy vedoucího orgánu a jsou odpovědní za řízení postupů subjektu v souvislosti s obsluhou e xpozic podobné povahy, jako jsou sekuritizované expozice, mají příslušnou odbornou praxi s obsluhou expozic podobné povahy, jako jsou sekuritizované expozice, a to po dobu nejméně pěti let a na osobní úrovni;
• iii) funkce subjektu týkající se obsluhy je zajištěná záložním obsluhovatelem, který splňuje podmínky uvedené v písmenu a).

Pro účely prokázání počtu let odborné praxe by příslušné odborné znalosti měly být zveřejňovány dostatečně podrobně a v souladu s příslušnými požadavky na důvěrnost, aby investoři mohli plnit své povinnosti podle čl. 5 odst. 3 písm. c) nařízení (EU) 2017/2402.

Expozice podobné povahy

Pro účely čl. 21 odst. 8 nařízení (EU) 2017/2402 by měl výklad pojmu „expozice podobné povahy“ vycházet z výkladu uvedeného v odstavci 22 výše.

Náležitě zdokumentované a vhodné zásady, postupy a kontroly řízení rizik

Pro účely čl. 21 odst. 8 nařízení (EU) 2017/2402 by se mělo mít za to, že obsluhovatel má „náležitě zdokumentované a vhodné zásady, postupy a kontroly řízení rizik v souvislosti s obsluhou expozic“, je - li splněna některá z těchto podmínek:

• a) obsluhovatel je subjekt, který v Unii podléhá obezřetnostní regulaci a dohledu a regulaci kapitálu a dohledu nad ním, a tato regulační oprávnění nebo povolení jsou považována za relevantní pro obsluhu;
• b) obsluhovatel je subjekt, který v Unii nepodléhá obezřetnostní regulaci a dohledu a regulaci kapitálu a dohledu nad ním, a je předložen důkaz o existenci náležitě zdokumentovaných a vhodných zásad a o kontrolách řízení rizik, který zahrnuje rovněž důkaz o dodržování osvědčených tržních postupů a o vykazovacích kapacitách . Důkaz by měl být podložen příslušným přezkumem provedeným třetí str anou, např. ratingovou agenturou nebo externím auditorem.

5.7 Nápravná opatření a kroky v souvislosti s prodlením a selháním dlužníků (čl. 21 odst. 9))

Jasné a jednotné termíny

Pro účely čl. 21 odst. 9 nařízení (EU) 2017/2402 by slovní spojení „stanovit jasným a jednotným způsobem“ a „jasně určovat“ měla být chápána tak, že se vyžaduje, aby byly v celé transakční dokumentaci použity stejné, přesné termíny s cílem usnadnit práci investorů.

5.8 Řešení konfliktů mezi různými kategoriemi investorů (čl. 21 odst. 10))

Jasná ustanovení usnadňující včasné řešení konfliktů mezi různými kategoriemi investorů

Pro účely čl. 21 odst. 10 nařízení (EU) 2017/2402 by měla ustanovení transakční dokumentace „usnadňující včasné řešení konfliktů mezi různými kategoriemi investorů“ zahrnovat ustanovení týkající se všech těchto otázek:

• a) způsob svolávání setkání nebo pořádání konferenčních hovorů;
• b) maximální časový rámec pro uspořádání setkání nebo konferenčního hovoru;
• c) požadované kvorum;
• d) minimální požadovaný počet hlasů pro validaci takového rozhodnutí, s jasným rozlišením mezi minimálními požadovanými počty hlasů pro jednotlivé typy rozhodnutí;
• e) případně místa pro setkání, která by měla být v Unii.

Pro účely čl. 21 odst. 10 nařízení (EU) 2017/2402 platí, že v případě, že v příslušné jurisdikci existují závazná zákonná ustanovení, která stanoví, jak mají být spory mezi investory řešeny, může transakční dokumentace na tato ustanovení odkazovat.