5. Kritériá týkajúce sa štandardizácie

Na účely článku 21 ods. 2 nariadenia (EÚ) 2017/2402 v záujme toho, aby sa riziko úrokových a menových rizík vyplývajúce zo sekuritizácie považovalo za „primeraným spôsobom zmiernené“, malo by stačiť, aby sa zaviedlo zaistenie alebo zmiernenie pod podmienkou, že nie je nezvyčajne obmedzené, čo má za následok, že pokrýva hlavný podiel príslušných úrokových alebo menových rizík podľa príslušných scenárov, a to z hospodárskeho hľadiska. Takéto zmiernenie sa môže uskutočniť aj vo forme derivátov alebo iných zmierňujúcich opatrení vrátane rezervných fondov, nadmerného zabezpečenia kolaterálom, prebytkovej marže alebo iných opatrení.

Ak sa primerané zmierňovanie úrokových a menových rizík vykonáva prostredníctvom derivátov, mali by sa uplatňovať všetky tieto požiadavky:

• (a) deriváty by sa mali používať iba na skutočný hedžing nesúladu úrokových sadzieb a mien v prípade aktív a záväzkov a nemali by sa používať na špekulatívne účely;
• (b) deriváty by mali byť založené na všeobecne uznávanej dokumentácii vrátane Medzinárodnej a sociácie pre swapy a deriváty (ISDA) alebo podobných zavedených národných dokumentačných normách;
• (c) v dokumentácii k derivátom by sa malo v prípade straty dostatočnej úverovej bonity protistrany pod istou úrovňou, meranej buď na základe úverového ratingu, al ebo inak, uvádzať, že protistrana podlieha požiadavkám na kolateralizáciu alebo že vynakladá primerané úsilie o jej nahradenie alebo záruku inou protistranou.

Ak sa zmiernenie úrokových a menových rizík uvedených v článku 21 ods. 2 nariadenia (EÚ) 2017/240 2 nevykonáva prostredníctvom derivátov, ale inými opatreniami na zmiernenie rizika, mali by byť tieto opatrenia navrhnuté tak, aby boli dostatočne spoľahlivé. Ak sa takéto opatrenia na zmiernenie rizika používajú na zmiernenie viacerých rizík súčasne, zver ejnenie požadované podľa článku 21 ods. 2 nariadenia (EÚ) 2017/2402 by malo obsahovať vysvetlenie, ako sa opatreniami zabezpečujú na jednej strane úrokové a menové riziká, a ďalšie riziká na strane druhej.

Opatrenia uvedené v odsekoch 52 a 53 , ako aj odôvodnenie, ktoré podporuje vhodnosť zmiernenia úrokových a menových rizík počas trvania transakcie, by sa mali zverejniť. Deriváty

Na účely článku 21 ods. 2 nariadenia (EÚ) 2017/2402 by sa expozície v skupine podkladových expozícií, ktoré obsahujú len derivátovú zložku výlučne na účely priameho hedžingu úrokových alebo menových rizík príslušnej podkladovej expozície, ktoré samy osebe nie sú derivátmi, nemali považovať za zakázané .

Spoločné normy v oblasti medzinárodných financií

Na účely článku 21 ods. 2 nariadenia (EÚ) 2017/2402 by spoločné normy v oblasti medzinárodných financií mali zahŕňať ISDA alebo podobné zavedené vnútroštátne dokumentačné normy.

5.2 Referenčné platby úrokov (článok 21 ods. 3)

Referenčné sadzby

Na účely článku 21 ods. 3 nariadenia (EÚ) 2017/2402 by úrokové sadzby, ktoré by sa mali považovať za primeraný referenčný základ pre referenčné platby úrokov, mali zahŕňať všetky tieto položky:

• (a) medzibankové sadzby vrá tane Libor, Euribor a iných vykazovaných referenčných hodnôt;
• (b) sadzby stanovené orgánmi menovej politiky vrátane sadzieb peňažných fondov a diskontných sadzieb centrálnych bánk;
• (c) sektorové sadzby, ktoré odrážajú náklady veriteľa na fondy vrátane štandardných variabilných sadzieb a interných úrokových sadzieb, ktoré priamo odrážajú trhové náklady financovania banky alebo podskupiny inštitúcií, a to v rozsahu, v akom sa investorom poskytujú dostatočné údaje na posúdenie vzťahu sektorových sadzieb k ostatným trhovým sadzbám.

Zložité vzorce alebo deriváty

Na účely článku 21 ods. 3 nariadenia (EÚ) 2017/2402 by sa vzorec mal považovať za zložitý, ak spĺňa vymedzenie exotického nástroja podľa Global Association of Risk Professionals (GARP), ktorý je finančným aktívom alebo nástrojom s prvkami, ktoré ho robia skôr zložitejším ako jednoduchším produktom, ako tzv. plain vanilla. Zložitý vzorec alebo derivát by sa v prípade jednoduchého použitia maximálnej a minimálnej hodnoty úrokových sadzieb nemal považovať za existujú ci. 5.3 Požiadavky v prípade doručenia výzvy na vymáhanie alebo výzvy na urýchlené splatenie (článok 21 ods. 4)

Výnimočné okolnosti

Na účely článku 21 ods. 4 písm. a) nariadenia (EÚ) 2017/2402 by sa mal zoznam „výnimočných okolností“, pokiaľ je to možné, zahrnúť do transakčnej dokumentácie.

Vzhľadom na povahu „výnimočných okolností“ a s cieľom umožniť určitú flexibilitu, pokiaľ ide

• o potenciálne nezvyčajné okolnosti, ktoré si vyžadujú, aby bola hotovosť v najlepšom záujme investorov viazaná v SSPE, ak je z oznam „výnimočných okolností“ zahrnutý do transakčnej dokumentácie v súlade s odsekom 59 , takýto zoznam by mal byť neúplný.

Suma viazaná v SSPE v najlepšom záujme investorov

Na účely článku 21 ods. 4 písm. a) nariadenia (EÚ) 2017/2402 by mala byť suma peňažných prostriedkov, ktorá sa má považovať za viazanú v SSPE, dohodnutá správcom alebo iným zástupcom investorov, ktorí sú zo zákona povinní konať v najlepšom záujme investorov, alebo investormi v súlade s ustanoveniami o hlasovaní uvedenými v transakčnej dokumentácii.

Na účely článku 21 ods. 4 písm. a) nariadenia (EÚ) 2017/2402 by malo byť prípustné viazať peňažné prostriedky v SSPE vo forme rezervného fondu na budúce použitie, pokiaľ sa použitie rezervného fondu obmedzí výlučne na účely stanovené v článku 21 ods. 4 písm. a) nariadenia (EÚ) 2017/2402 alebo na riadne splatenie investorom.

Splatenie

Požiadavky uvedené v článku 21 ods. 4 písm. b) nariadenia (EÚ) 2017/2402 by sa mali chápať tak, že zahŕňajú len splatenie istiny bez toho, aby zahŕňali splácanie úroku.

Na účely článku 21 ods. 4 písm. b) nariadenia (EÚ) 2017/2402 by sa mali zakázať nesekvenčné platby istiny v situácii, keď bola vydaná výzva na vymáhanie alebo výzva na urýchlené splatenie. Ak neexistuje žiadna udalosť týkajúca sa vymáhania alebo urýchleného splatenia, na účely dopĺňania podľa článku 20 ods. 12 uvedeného nariadenia by sa mohlo povoliť prijímanie istín.

Likvidácia podkladových exp ozícií v trhovej hodnote

Na účely článku 21 ods. 4 písm. d) nariadenia (EÚ) 2017/2402 by sa rozhodnutie investorov

• o likvidácii podkladových expozícií v trhovej hodnote nemalo považovať za automatickú likvidáciu podkladových expozícií v trhovej hodnote.

5.4 Nesekvenčná priorita platieb (článok 21 ods. 5)

Spúšťacie faktory spojené s výkonnosťou

Na účely článku 21 ods. 5 nariadenia (EÚ) 2017/2402 spúšťacie faktory spojené so zhoršením kreditnej kvality podkladových expozícií môžu zahŕňať:

• (a) pokiaľ ide o podklad ové expozície, pri ktorých možno stanoviť regulačnú očakávanú stratu v súlade s nariadením (EÚ) č. 575/2013 alebo iným príslušným nariadením EÚ, kumulované straty, ktoré sú vyššie ako určité percento regulačnej jednoročnej očakávanej straty v súvislosti s podkladovými expozíciami a vážená priemerná životnosť transakcie;
• (b) kumulatívne zlyhania, ktoré nie sú po splatnosti a ktoré sú vyššie ako určité percento sumy nesplatenej nominálnej hodnoty tranže v držbe investorov a tranží, ktoré im sú podriadené;
• (c) vážená priemerná kreditná kvalita v portfóliu, ktorá sa pod danou vopred stanovenou úrovňou znižuje, alebo koncentrácia expozícií v skupinách s vysokým kreditným rizikom (pravdepodobnosť zlyhania), ktorá sa nad vopred stanovenou úrovňou zvyšuje.

5.5 Ustanovenia o predčasnom splatení/spúšťacie faktory pre ukončenie revolvingového obdobia (článok 21 ods. 6)

Udalosť súvisiaca s platobnou neschopnosťou správcu

Na účely článku 21 ods. 6 písm. b) nariadenia (EÚ) 2017/2402 by udalosť súvisiaca s platobnou neschopnosťou s právcu viedla k obidvom týmto skutočnostiam:

• (a) mala by umožniť nahradenie správcu s cieľom zabezpečiť pokračovanie v obsluhe;
• (b) mala by spustiť ukončenie revolvingového obdobia.

5.6 Odborné znalosti správcu (článok 21 ods. 8)

Kritériá na určenie odborných znalostí správcu

Na účely určenia, či má správca v súlade s článkom 21 ods. 8 nariadenia (EÚ) 2017/2402 pri obsluhe expozícií podobnej povahy, ako sú tie, ktoré sú sekuritizované, odborné znalosti, by sa mali uplatňovať obidve tieto podmienky:

• (a) členovia ria diaceho orgánu správcu a vedúci pracovníci, ktorí nie sú členmi riadiaceho orgánu a ktorí sú zodpovední za obsluhu expozícií podobnej povahy, ako sú tie, ktoré sú sekuritizované, by mali mať primerané znalosti a zručnosti v oblasti obsluhy expozícií podobn ých sekuritizovaným;
• (b) pri určovaní odborných znalostí by sa mali zohľadniť všetky tieto zásady týkajúce sa kvality odborných znalostí:
• (i) úlohy a povinnosti členov riadiaceho orgánu a vedúcich pracovníkov a požadované schopnosti by mali byť primerané;
• (ii) skúsenosti členov riadiaceho orgánu a vedúcich pracovníkov získané z predchádzajúcich pozícií, zo vzdelávania a z odbornej prípravy by mali byť dostatočné;
• (iii) zapojenie členov riadiaceho orgánu a vedúcich pracovníkov v riadiacej štruktúre funkcie obsluhy expozícií by malo byť primerané;
• (iv) v prípade prudenciálne regulovaného subjektu by sa regulačné oprávnenia alebo povolenia, ktoré má subjekt, mali považovať za relevantné pre obsluhu expozícií podobných tým, ktoré sú sekuritizované.

Usudzuje sa, že správca má požadované odborné znalosti, ak je splnená niektorá z týchto podmienok:

• (a) činnosť subjektu alebo konsolidovanej skupiny, ku ktorej subjekt patrí, a to na účtovné alebo prudenciálne účely, zahŕňa aspoň päť rokov obsluhy expozícií podobnej povahy, ako sú tie, kt oré sú sekuritizované;
• (b) ak požiadavka uvedená v písmene a) nie je splnená, malo by sa predpokladať, že správca má požadované odborné znalosti, ak spĺňa obidve tieto požiadavky:
• (i) najmenej dvaja členovia riadiaceho orgánu majú na osobnej úrovni príslušné odbor né skúsenosti týkajúce sa obsluhy expozícií podobnej povahy, ako sú tie, ktoré sú sekuritizované, a to aspoň päť rokov;
• (ii) vedúci pracovníci, ktorí nie sú členmi riadiaceho orgánu a ktorí sú zodpovední za riadenie obsluhy expozícií podobnej povahy, ako sú tie , ktoré sú sekuritizované, majú na osobnej úrovni príslušné odborné skúsenosti v oblasti obsluhy expozícií podobnej povahy, ako sú tie, ktoré sú sekuritizované, a to aspoň päť rokov;
• (iii) obslužnú funkciu subjektu podporuje zálohová obsluha v súlade s písmenom a).

Na účely preukázania počtu rokov odborných skúseností by sa mali príslušné odborné znalosti zverejňovať dostatočne podrobne a v súlade s platnými požiadavkami na dôvernosť, aby si investori mohli plniť svoje povinnosti podľa článku 5 ods. 3 písm. c) nariadenia (EÚ) 2017/2402.

Expozície podobnej povahy

Na účely článku 21 ods. 8 nariadenia (EÚ) 2017/2402 by sa výklad pojmu „expozície podobnej povahy“ mal riadiť výkladom uvedeným v odseku 22 vyššie. Dobre zdokumentované a primerané politiky, postupy a kontroly riadenia rizík

Na účely článku 21 ods. 8 nariadenia (EÚ) 2017/2402 by sa správca mal považovať za správcu, ktorý má dobre zdokumentované a primerané politiky, postupy a kontroly riadenia rizík týkajúce sa obsluhy expozícií, ak je splnená jedna z týchto podmienok:

• (a) správca je subjekt, ktorý podlieha prudenciálnej a kapitálovej regulácii a dohľadu v Únii a takéto regulačné oprávnenia alebo povolenia sa považujú za relevantné pre obsluhu;
• (b) správca je subjekt, ktorý nepodlieha prudenciálnej a kapitálovej regulácii a dohľadu v Únii, pričom sa poskytuje dôkaz o existencii dobre zdokumentovaných a primeraných politík a kontrol riadenia rizík, ktorý zahŕňa aj dôkaz o dodržiavaní dobrých trhových postupov a vykazovacích schopnostiach. Dôkaz by mal byť podložený príslušným preskúmaním treťou stranou, napríklad zo strany ratingovej agentúry alebo externého audítora.

5.7 Nápravné prostriedky a opatrenia týkajúce sa platobnej disciplinovanosti a zlyhania dlžníka (článok 21 ods. 9)

Jasné a konzistentné pojmy

Na účely článku 21 ods. 9 nariadenia (EÚ) 2017/2402 by sa výrazy „jasné a jednotné vymedzenia“ a „jasne uviesť“ mali chápať tak, že sa vyžaduje, aby sa v celej transakčnej dokumentácii používali rovnaké presné pojmy, aby sa uľahčila práca investorov.

5.8 Riešenie konfliktov medzi rôznymi triedami investorov (článok 21 ods. 10)

Jasné ustanovenia uľahčujúce včasné vyriešenie konfliktov medzi rôznymi triedami investorov

Na účely článku 21 ods. 10 nariadenia (EÚ) 2017/2402 by ustanovenia transakčnej dokumentácie „umožňujúce včasné vyriešenie konfliktov medzi rôznymi triedami investorov“ mali zahŕňať ustanovenia týkajúce sa všetkých týchto aspektov:

• (a) spôsob zvolá vania stretnutí alebo organizovania konferenčných hovorov;
• (b) maximálna lehota na zorganizovanie stretnutia alebo konferenčného hovoru;
• (c) požadované kvórum;
• (d) minimálny prah hlasov na schválenie takéhoto rozhodnutia s jasným rozlíšením medzi minimálnymi prahovými hodnotami pre každý typ rozhodnutia;
• (e) v prípade potreby miesto konania stretnutí, ktoré by malo byť v Únii.

Na účely článku 21 ods. 10 nariadenia (EÚ) 2017/2402 sa v transakčnej dokumentácii, ak v príslušnej jurisdikcii existujú povinné zákonné ustanovenia, v ktorých sa stanovuje, ako sa musia riešiť konflikty medzi investormi, môže uviesť odkaz na tieto ustanovenia.