5. Standardimisega seotud kriteeriumid

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 2 kohaldamiseks peaks selleks, et väärtpaberistamisest tulenevaid intressimäära- ja valuutariske loetaks asjakohaselt maandatuks, piisama riskimaanduse olemasolust, kui see ei ole ebatavaliselt piiratud, nii et katab enamiku asjaomasest intressimäära- või valuutariskist asjaomaste stsenaariumide põhjal, mõistetuna majanduslikust seisukohast. Riskimaandus võib olla ka tuletisinstrumentide või muude riskimaandusmeetmete vormis, sealhulgas reservfondid, ületagatus, ületulu ja muud meetmed.

Kui intressimäära- ja valuutariski asjakohane maandamine toimub tuletisinstrumentide kaudu, tuleks järgida kõiki järgmisi nõudeid:

• (a) tuletisinstrumente tuleks kasutada ainult tõeliseks intressimäärade ja valuuta varade ja kohustuste mittevastavuse maandamiseks ning neid ei tohiks kasutada spekulatiivsetel eesmärkidel;
• (b) tuletisinstrumendid peaksid põhinema üldiselt aktsepteeritaval dokumentatsioonil, sealhulgas Rahvusvahelise Vahetustehingute ja Tuletisinstrumentide Liidu (ISDA) või muudel sarnastel kehtestatud riiklikel dokumenteerimisstandarditel;
• (c) tuletisinstrumentide dokumentides peaks olema sätestatud, et vastaspoole piisava krediidivõime kaotuse korral alla teatud taseme, mõõdetuna kas krediidireitingu põhjal või muul viisil, kehtivad vastaspoolele tagatisnõuded või tuleb teha mõistlikke jõupingutusi selle asendamiseks või tagamiseks teise vastaspoole poolt.

Kui määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõikes 2 sätestatud intressimäära- ja valuutariski maandatakse mitte tuletisinstrumentide, vaid muude riskimaandusmeetmete abil, tuleks need meetmed kavandada piisavalt töökindlad. Kui selliseid riskimaandusmeetmeid kasutatakse mitme riski samaaegseks maandamiseks, peaks määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõikes 2 nõutav avalikustamine hõlmama selgitust, kuidas meetmed maandavad ühest küljest intressimäära- ja valuutariske ning teisest küljest muid riske.

Avalikustada tuleks punktides 52 ja 53 nimetatud meetmeid, samuti kogu tehingu kehtivusaja jooksul intressimäära- ja valuutariski maandamise asjakohasust toetavad argumendid.

Tuletisinstrumendid

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 2 kohaldamiseks ei tohiks mõista, et aluspositsioonide kogumisse kuuluvad riskipositsioonid, mis sisaldavad üksnes tuletisinstrumendi komponenti, mille ainus eesmärk on asjaomase aluspositsiooni, mis ise ei ole tuletisinstrument, intressimäära- ja valuutariski otsene maandamine, on keelatud.

Üldised rahvusvahelised rahandusstandardid

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 2 kohaldamiseks peaksid üldised rahvusvahelised rahandusstandardid hõlmama ISDA või muid sarnaseid kehtestatud riiklikke dokumenteerimisstandardeid.

5.2 Viiteintressimääraga seotud intressimaksed (artikli 21 punkt 3)

Viiteintressimäärad

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 3 kohaldamiseks peaksid intressimäärad, mida tuleks lugeda viiteintressimääraga seotud intressimaksete asjakohaseks võrdlusaluseks, hõlmama kõike alljärgnevat:

• (a) pankadevahelised intressimäärad, sealhulgas Libor, Euribor ja muud tunnustatud võrdlusalused;
• (b) rahapoliitiliste asutuste kehtestatud intressimäärad, sealhulgas Föderaalreservi intressimäärad ja keskpankade diskontomäärad;
• (c) sektoripõhised intressimäärad, mis kajastavad laenuandja rahastamiskulusid, sealhulgas standardsed muutuvad intressimäärad ja sisemised intressimäärad, mis kajastavad otseselt panga või asutuse rahastamiskulu turumääras, ulatuses, milles investoritele edastatakse piisavat teavet, mis võimaldab neil hinnata sektoripõhiste intressimäärade suhet muudesse turumääradesse.

Keerukad valemid või tuletisinstrumendid

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 3 kohaldamiseks tuleks valemit lugeda keerukaks, kui see vastab ühingu Global Association of Risk Professionals (GARP) eksootilise instrumendi määratlusele, milleks on finantsvara või instrument, mille omadused teevad selle keerukamaks kui lihtsamad ( plain vanilla ) tooted. Keerukaks valemiks või tuletisinstrumendiks ei tuleks lugeda üksnes intressimäära ülem- või alampiiride kasutamist.

5.3 Nõuded täitmisele pööramise või kiirendatud menetluse teate kohta (artikli 21 lõige 4)

Erandjuhud

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 4 punkti a kohaldamiseks tuleks erandjuhtude loetelu võimalikult suures ulatuses lisada tehingu dokumentidesse.

Arvestades erandjuhtude olemust ja et võimaldada paindlikkust võimalike ebatavaliste asjaolude suhtes, mille tõttu investorite parimates huvides peaks raha jääma väärtpaberistamise eriotstarbelisest ettevõtjast üle kandmata, peaks juhul, kui kooskõlas punktiga 59 on erandjuhtude loetelu lisatud tehingu dokumentidesse, loetelu olema mitteammendav.

Summa väärtpaberistamise eriotstarbelisest ettevõtjast ülekandmata jätmine investorite parimates huvides

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 4 punkti a kohaldamiseks peaks rahasumma, mida loetakse eriotstarbelisest ettevõtjast ülekandmata jäetuks, kokku leppima usaldusisiku või investorite muu esindajaga, kellel on seadusejärgne kohustus tegutseda investorite parimates huvides, või investoritega tehingu dokumentides olevate hääletamissätete kohaselt.

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 4 punkti a kohaldamiseks peaks olema lubatud jätta raha eriotstarbelisest ettevõtjast ülekandmata tulevikus kasutatava reservfondi vormis, kuni reservfondi kasutamine on piiratud üksnes määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 4 punktis a sätestatud eesmärkidega või investoritele korrapäraste tagasimaksete tegemisega.

Tagasimaksed

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 4 punkti b nõudeid tuleks mõista kui üksnes põhisumma tagasimakseid, kuid mitte intressimakseid.

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 4 punkti b kohaldamiseks peaksid mittejärjestikused põhisumma maksed olukorras, kui on esitatud teade täitmisele pööramise või kiirendatud menetluse kohta, olema keelatud. Kui täitmisele pööramise või kiirendatud menetluse juhtum puudub, võib põhisumma makseid lubada täiendamise eesmärgil kõnealuse määruse artikli 20 lõike 12 kohaselt.

Aluspositsioonide likvideerimine turuväärtuse alusel

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 4 punkti d kohaldamiseks ei tuleks investorite otsust likvideerida aluspositsioonid turuväärtuse alusel lugeda aluspositsioonide automaatseks likvideerimiseks turuväärtuse alusel.

5.4 Mittejärjestikune maksehierarhia (artikli 21 lõige 5)

Tulemusnäitajatega seotud käivitavad tegurid

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 5 kohaldamiseks võivad aluspositsioonide krediidikvaliteedi halvenemist näitavad käivitavad tegurid hõlmata alljärgnevat:

• (a) aluspositsioonide korral, mille regulatiivset eeldatavat kahju on võimalik määrata määruse (EL) nr 575/2013 või Euroopa Liidu muu asjakohase õigusakti alusel, kumulatiivsed kahjud, mis on suuremad kui aluspositsioonide regulatiivse üheaastase eeldatava kahju teatud protsent ja tehingu kaalutud keskmine kehtivusaeg;
• (b) kumulatiivsed enne tähtaegumist toimunud makseviivitused, mis on suuremad kui teatud protsent investorite hoitavast väärtpaberistamise seeria tagasimaksmata nominaalväärtuse summast ja investoritele allutatud väärtpaberistamise seeriatest;
• (c) portfelli kaalutud keskmine krediidikvaliteet langeb alla teatud eelnevalt kindlaksmääratud taseme või riskipositsioonide kontsentratsioon kõrge krediidiriskiga (makseviivituse tõenäosus) tähtajaklassides tõuseb üle eelnevalt kindlaksmääratud taseme.

5.5 Ennetähtaegse amortiseerimise klauslid või tegurid, mis käivitavad uueneva perioodi lõppemise (artikli 21 lõige 6)

Maksete vahendaja maksejõuetusega seotud sündmus

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 6 punkti b kohaldamiseks peaks maksete vahendaja maksejõuetusega seotud sündmus tekitama mõlemad järgmised asjaolud:

• (a) see peaks võimaldama asendada maksete vahendajat, et tagada vahendamise jätkamine;
• (b) see peaks käivitama uueneva perioodi lõppemise.

5.6 Maksete vahendaja asjatundlikkus (artikli 21 lõige 8)

Maksete vahendaja asjatundlikkuse määramise kriteeriumid

Et kindlaks määrata, kas maksete vahendajal on määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 8 kohaste väärtpaberistatavate riskipositsioonidega samalaadsete riskipositsioonide vahendamise asjatundlikkus, peaksid kohalduma mõlemad järgmised tingimused:

• (a) maksete vahendaja juhtorgani liikmetel ja kõrgemal juhtkonnal, kes ei ole juhtorgani liikmed ja vastutavad väärtpaberistatavate riskipositsioonidega samalaadsete riskipositsioonide vahendamise eest, peavad olema piisavad teadmised ja oskused väärtpaberistatavate riskipositsioonidega samalaadsete riskipositsioonide vahendamise kohta;
• (b) asjatundlikkuse määramisel tuleb arvestada järgmisi asjatundlikkuse kvaliteedi põhimõtteid:
• (i) juhtorgani ja kõrgema juhtkonna liikmete roll ja kohustused ning nõutav suutlikkus peaks olema piisav;
• (ii) juhtorgani ja kõrgema juhtkonna liikmete varasemate ametikohtade töökogemus, haridus ja koolitus peaksid olema piisavad;
• (iii) juhtorgani ja kõrgema juhtkonna liikmete osalemine riskipositsioonide vahendamisega seotud funktsiooni juhtimisstruktuuris peab olema piisav;
• (iv) usaldatavusnõuete täitmisele allutatud üksuse korral tuleb üksusele antud reguleeriva asutuse lube pidada väärtpaberistatavate riskipositsioonidega samalaadsete riskipositsioonide vahendamisel asjakohaseks.

Maksete vahendajat tuleks pidada asjatundlikuks, kui kehtib üks järgmisest kahest tingimusest:

• (a) selle üksuse või konsolideerimisgrupi äritegevus, kuhu üksus kuulub raamatupidamislikul või usaldatavusnõuete täitmise eesmärgil, on hõlmanud väärtpaberistatavate riskipositsioonidega samalaadsete riskipositsioonide vahendamist vähemalt viie aasta jooksul;
• (b) kui alapunkti a nõue ei ole täidetud, tuleks maksete vahendajat pidada asjatundlikuks, kui ta täidab mõlemat järgmist nõuet:
• (i) vähemalt kahel juhtorgani liikmel on vähemalt viieaastane isiklik asjakohane töökogemus väärtpaberistatavate riskipositsioonidega samalaadsete riskipositsioonide vahendamisel;
• (ii) kõrgemal juhtkonnal, kes ei ole juhtorgani liikmed ja vastutavad väärtpaberistatavate riskipositsioonidega samalaadsete riskipositsioonide vahendamise eest, on vähemalt viieaastane isiklik asjakohane töökogemus väärtpaberistatavate riskipositsioonidega samalaadsete riskipositsioonide vahendamisel;
• (iii) üksuse maksete vahendamise funktsiooni tagab asendusteenuse pakkuja, kes vastab alapunkti a nõuetele.

Et tõendada töökogemuse kestust aastates, tuleks asjakohast asjatundlikkust avalikustada piisavalt üksikasjalikult ja kehtivate konfidentsiaalsusnõuete kohaselt, et investorid saaksid täita kohustusi määruse (EL) 2017/2402 artikli 5 lõike 3 punkti c kohaselt.

Samalaadsed positsioonid

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 8 kohaldamiseks tuleks mõistet „samalaadsed positsioonid“ tõlgendada ülal punktis 22 olevas tõlgenduses.

Hästi dokumenteeritud ja asjakohased põhimõtted, menetlused ja riskijuhtimise kontrollimeetmed

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 8 kohaldamiseks tuleks lugeda, et maksete vahendajal on seoses riskipositsioonide maksete vahendamisega olemas hästi dokumenteeritud ja asjakohased põhimõtted, menetlused ja riskijuhtimise kontrollimeetmed, kui täidetud on üks järgmisest kahest tingimusest:

• (a) maksete vahendaja on üksus, kelle suhtes kehtivad liidu usaldatavus- ja kapitalinõuded ning järelevalve ja neid regulatiivseid lube loetakse maksete vahendamise jaoks asjakohaseks;
• (b) maksete vahendaja on üksus, kelle suhtes ei kehti liidu usaldatavus- ja kapitalinõuded ning järelevalve ja esitatakse tõendid hästi dokumenteeritud ja asjakohaste põhimõtete ja riskijuhtimise kontrollimeetmete olemasolu kohta, mis hõlmavad ka headest turutavadest kinnipidamist ja aruandlussuutlikust. Tõendeid peaksid olema kinnitatud asjakohase kolmanda isiku, näiteks reitinguagentuuri või välisaudiitori tehtud läbivaatuse alusel.

5.7 Õiguskaitsevahendid ja meetmed võlgnike viivisseisundi või makseviivituse suhtes (artikli 21 lõige 9)

Sätestatud selgelt ja järjepidevalt

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 9 kohaldamiseks tuleks mõisteid „selgelt ja järjepidevalt olema sätestatud“ ning „selgelt täpsustatud“ mõista kui nõuet, et investorite tegevuse lihtsustamiseks kasutatakse samu täpseid mõisteid kõigis tehingu dokumentides.

5.8 Konfliktide lahendamine eri kategooria investorite vahel (artikli 21 lõige 10)

Selged sätted, mis võimaldavad õigeaegselt lahendada konflikte eri kategooria investorite vahel

Määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 10 kohaldamiseks peaksid tehingu dokumentide sätted, mis võimaldavad õigeaegselt lahendada konflikte eri kategooria investorite vahel, hõlmama sätteid kõige alljärgneva kohta:

• (a) koosolekute kokkukutsumise ja konverentskõnede korraldamise meetod;
• (b) koosoleku või konverentskõne korraldamise maksimaalne kestus;
• (c) nõutav kvoorum;
• (d) otsuste kinnitamiseks vajalik häälte alamkünnis, kusjuures tuleb selgelt eristada iga otsuse liigi alamkünnist;
• (e) kui kohaldatav, koosolekute asukoht, mis peaks olema Euroopa Liidus.

Kui asjaomases jurisdiktsioonis kehtivad kohustuslikud õigussätted, kuidas lahendada investorite konflikte, võib määruse (EL) 2017/2402 artikli 21 lõike 10 kohaldamiseks viidata neile tehingu dokumentides.