4.3 Методология

Издателите на ТОА/ТЕП следва да сравнят общия претеглен размер на резерва от активи спрямо общия претеглен размер на активите, служещи за обезпечение на ТОА/ТЕП, в случай на сътресения.

За целите на точка 19 издателите на ТОА/ТЕП следва да изчислят общата претеглена стойност на резерва от активи като резултат от умножаването на пазарната стойност на всеки актив в резерва от активи по съответния стрес фактор (тегло). В случай на активи, които не са търгуеми (като пари в брой или депозити в кредитни институции), издателите на ТОА/ТЕП следва да вземат предвид сумата, умножена по съответния стрес фактор.

Тази общ претеглен размер на активите, служещи за обезпечение на токените, е резултат от умножаването на пазарната стойност на активите, служещи за обезпечение на токените, по съответните стрес фактори. В случай на ТОА/ТЕП, обезпечени в официални валути, тяхната парична стойност следва да се приеме като претеглена сума на служещите за обезпечение активи.

Недостиг в резерва от активи при стрес тестовете за ликвидност възниква, когато общият претеглен размер на резерва от активи е по - нисък от претегления размер на активите, служещи за обезпечение на токените, в случай на стрес.

4.3.2 Идентифициране на общите референтни параметри на сценариите за стрес тест

Издателите на ТОА/ТЕП следва да калибрират и определят съответните стрес фактори за всеки актив от резерва от активи и за активите, служещи за обезпечение на ТОА/ТЕП при различни стрес сценарии и времеви хоризонти, включително 1 ден, 5 дни, 30 дни и 1 година.

Издателите на ТОА/ТЕП следва да основават калибрирането на стрес факторите на исторически наблюдения (свои собствени наблюдения и наблюдения на пазарни събития) и експертна преценка. Издателите на ТОА/ТЕП следва да разполагат с историческа документация за сериите от данни от наблюдения и подробна обосновка за всяка експертна оценка, доказваща целесъобразността на калибрирането.

Стрес факторът за конкретен клас активи следва да бъде конструиран, като се вземе предвид комбинацията от рискови фактори и параметри, относими за класа активи при различни събития/сценарии на стрес с идиосинкратичен характер и общо за целия пазар. Тежестта на шоковете следва да се определя от сериозността на дадения стрес сценарий (включително времевия хоризонт). Следователно за всеки сценарий могат да бъдат изведени различни стрес фактори за един и същ клас активи.

Стрес факторът, който трябва да се приложи към всеки актив от резерва от активи, следва да бъде по - нисък от 100 %. Стрес факторът, който се прилага към служещите за обезпечение активи, трябва да бъде по - висок от 100%, ако токените не са обезпечени с официални валути.

При определянето на стрес факторите издателите на ТОА/ТЕП следва да оценят всички изброени по - долу параметри и да вземат предвид рисковете, предвидени в раздел 4.2 от настоящите насоки. Издателите на ТОА/ТЕП могат също така да вземат предвид и други относими параметри и рискове, които все още не са разгледани и които не са в противоречие с тези в настоящите насоки.

• а) Параметри, свързани с калибрирането на стрес факторите на резерва от активи

При определянето на стрес факторите по отношение на следните активи в резерва от активи издателите на ТОА/ТЕП следва да вземат предвид всички посочени по - долу параметри в случай на сътресение:

• а. Депозити в кредитни институции:
• i. кредитното качество на приемащата депозити институция и очакванията за неизпълнение;
• ii. кредитното и ликвидното качество на базисното обезпечение, ако депозитът е обезпечен;
• iii. концентрацията в приемащите депозити институции;
• iv. срока на договорите и възможностите за предсрочно изтегляне; и

финансиране на ценни книжа, особено репо сделките, при които се получават парични средства срещу неликвидни активи³ .

• б. Стоки :

• г. Покрити облигации от ниво 1 [в съответствие с Делегиран регламент (ЕС) 2015/61 на Комисията] и след като е готов за прилагане съответният делегиран регламент по член 38, параграф 5 от Регламент (ЕС) 2023/1114:

• б) Параметри, свързани с калибрирането на стрес факторите на служещите за обезпечение активи

³ Под ликвидни активи да се разбират активите, определени в член 3, параграфи 1 и 2 съответно като „активи от ниво 1“ или „активи от ниво 2“ от Делегиран регламент (ЕС) 2015/61 на Комисията от 10 октомври 2014 г. за допълнение на Регламент (ЕС) № 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета по отношение на изискването за ликвидно покритие за кредитните институции (ОВ L 011, 17.1.2015 г., стр. 1).

При определянето на стрес факторите по отношение на активите, служещи за обезпечение на токените, издателите на ТОА/ТЕП следва да вземат предвид всички от следните параметри в случай на сътресение: