4.3 Menetelmät

ART:ien/EMT:ien liikkeeseenlaskijoiden tulisi verrata stressiolosuhteissa omaisuusreservin painotettua kokonaismäärää ART:ien/EMT:ien referenssinä olevien omaisuuserien varojen painotettuun kokonaismäärään.

19 kohdan soveltamiseksi ART:ien/EMT:ien liikkeeseenlaskijoiden tulisi laskea omaisuusreservin painotettu kokonaismäärä kertomalla kunkin omaisuusreservissä olevan omaisuuserän markkina-arvo asianmukaisella stressikertoimella (painotus). Kun kyse on omaisuuseristä, jotka eivät ole myyntikelpoisia (kuten käteinen tai talletukset luottolaitoksissa), ART:ien/EMT:ien liikkeeseenlaskijoiden tulisi käyttää määrää, joka on kerrottu asianmukaisella stressikertoimella.

Kyseinen tokenien referenssinä olevien omaisuuserien painotettu kokonaismäärä saadaan kertomalla kyseisten omaisuuserien markkina-arvo asiaankuuluvalla stressikertoimella. Virallisten valuuttojen referenssinä olevien ART:ien/EMT:ien rahallinen arvo lasketaan referenssiomaisuuserien painotettuna määränä.

Omaisuusreservin vaje likviditeettistressitestauksessa syntyy, kun omaisuusreservin painotettu kokonaismäärä on pienempi kuin tokenien referenssinä olevien omaisuuserien painotettu määrä stressiolosuhteissa.

4.3.2 Stressitestiskenaarioiden yhteisten viiteparametrien määrittely

ART:ien/EMT:ien liikkeeseenlaskijoiden tulisi kalibroida ja määrittää oleelliset stressitekijät kullekin omaisuusreservin omaisuuserälle ja ART:ien/EMT:ien referenssinä oleville omaisuuserille erilaisissa stressiskenaarioissa ja eri aikahorisonteilla, mukaan lukien yksi päivä, viisi päivää, 30 päivää ja yksi vuosi.

ART:ien/EMT:ien liikkeeseenlaskijoiden tulisi käyttää stressikertoimien kalibroinnissa aiempia havaintoja (niiden omia havaintoja sekä markkinatapahtumista tehtyjä havaintoja) ja asiantuntija-arvioita. ART:ien/EMT:ien liikkeeseenlaskijoilla tulisi olla historiadokumentaatio havaintosarjoista ja yksityiskohtaiset perustelut asiantuntija-arvioille, jotka osoittavat kalibroinnin asianmukaisuuden.

Tietyn omaisuuslajin stressikerroin tulisi muodostaa ottaen huomioon omaisuuslajin kannalta merkityksellisten riskitekijöiden ja parametrien yhdistelmä eri stressitilanteissa/-skenaarioissa sekä idiosynkraattisesta että koko markkinaa koskevasta näkökulmasta. Shokkien vakavuus on määritettävä kyseessä olevan stressiskenaarion vakavuuden (mukaan lukien aikahorisontti) perusteella. Sen vuoksi samalle omaisuusluokalle voidaan johtaa erilaisia stressikertoimia kutakin skenaariota varten.

Omaisuusreservin kuhunkin omaisuuserään sovellettavan stressikertoimen on oltava alle 100 prosenttia. Referenssiomaisuuseriin sovellettavan stressikertoimen tulisi olla yli 100 prosenttia, jos tokeneilla ei ole referenssinä virallisia valuuttoja.

Stressikertoimien määrittämisessä ART:ien/EMT:ien liikkeeseenlaskijoiden tulisi arvioida kaikki seuraavat parametrit ja ottaa huomioon näiden ohjeiden 4.2 kohdassa esitetyt riskit. ART:ien/EMT:ien liikkeeseenlaskijat voivat myös ottaa huomioon muita asiaankuuluvia parametreja ja riskejä, joita ei ole jo otettu huomioon ja jotka eivät ole ristiriidassa näissä ohjeissa esitettyjen parametrien ja riskien kanssa.

• a) Omaisuusreservin stressikerrointen kalibrointiin liittyvät parametrit

Määritettäessä seuraaviin omaisuusreservin omaisuuseriin kohdistuvia stressikertoimia ART:ien/EMT:ien liikkeeseenlaskijoiden tulisi ottaa stressiolosuhteissa huomioon kaikki seuraavat parametrit:

• a. Luottolaitoksissa olevat talletukset :

• b. Hyödykkeet :

• c. Maksuvalmiusvaatimuksen tason 1 likvidit varat, joihin sovelletaan 0 %:n arvonleikkauksia [komission delegoidun asetuksen (EU) 2015/61 mukaisesti] ja, kun asianomaista delegoitua asetusta sovelletaan, asetuksen (EU) 2023/1114 38 artiklan 5 kohdan mukaisesti määritetyt erittäin likvidit rahoitusvälineet :

• d. Maksuvalmiusvaatimuksen tason 1 katetut joukkolainat [komission delegoidun asetuksen (EU) 2015/61 mukaisesti] ja, kun asianomaista delegoitua asetusta sovelletaan, asetuksen (EU) 2023/1114 38 artiklan 5 kohdan mukaisesti määritetyt erittäin likvidit rahoitusvälineet:

• e. Muut erittäin likvidit rahoitusvälineet, kun sovelletaan asianomaista delegoitua asetusta, kuten asetuksen (EU) 2023/1114 38 artiklan 5 kohdassa tarkemmin säädetään:

• b) Parametrit, jotka liittyvät referenssiomaisuuserien stressikerrointen kalibrointiin

³ Likvidit varat on ymmärrettävä siten kuin ne on määritelty Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 575/2013 täydentämisestä luottolaitosten maksuvalmiusvaatimuksen osalta 10 päivänä lokakuuta 2014 annetun komission delegoidun asetuksen (EU) 2015/61 3 artiklan 1 ja 2 kohdassa tarkoitetuiksi tason 1 varoiksi tai tason 2 varoiksi (EUVL L 011 17.1.2015, s. 1).

Tokenien referenssinä olevien omaisuuserien stressikerrointen määrittelyssä ART:ien/EMT:ien liikkeeseenlaskijoiden tulisi ottaa stressiolosuhteissa huomioon kaikki seuraavat parametrit: