4.3 Metodologija

Izdavatelji tokena vezanih uz imovinu i tokena e - novca trebaju procijeniti rizik od toga da se tržišna vrijednost tokena vezanih uz imovinu i tokena e - novca razlikuje od tržišne vrijednosti vezane imovine te jesu li potrebni dodatni likvidnosni zahtjevi kako bi se ta razlika ublažila.

Izdavatelji tokena vezanih uz imovinu i tokena e - novca trebaju usporediti ukupni ponderirani iznos pričuve imovine u odnosu na ukupni ponderirani iznos imovine vezane uz tokene i tokene e-novca u uvjetima stresa.

Za potrebe stavka 19., izdavatelji tokena vezanih uz imovinu i tokena e - novca trebaju izračunati ukupni ponderirani iznos pričuve imovine kao rezultat množenja tržišne vrijednosti svake pojedine imovine u pričuvi imovine s relevantnim faktorom stresa (ponderom). U slučaju imovine koja nije utrživa (kao što su gotovina ili depoziti u kreditnim institucijama), izdavatelji tokena vezanih uz imovinu i tokena e - novca trebaju u obzir uzeti iznos pomnožen s odgovarajućim faktorom stresa.

Taj ukupni ponderirani iznos imovine vezane uz token rezultat je množenja tržišne vrijednosti vezane imovine s relevantnim faktorom stresa. U slučaju tokena vezanih uz imovinu i tokena e - novca koji se odnose na službene valute, njihova novčana vrijednost treba se uzeti kao ponderirani iznos vezane imovine.

Manjak pričuve imovine u okviru testiranja otpornosti na likvidnosni stres nastaje ako je ukupni ponderirani iznos pričuve imovine manji od ponderiranog iznosa imovine vezane uz token u uvjetima stresa.

4.3.2 Utvrđivanje zajedničkih referentnih parametara scenarija testiranja otpornosti na stres

Izdavatelji tokena vezanih uz imovinu i tokena e - novca trebaju kalibrirati i odrediti relevantne faktore stresa za svaku imovinu iz pričuve imovine i za imovinu vezanu uz tokene i tokene e - novca u okviru različitih stresnih scenarija i vremenskih razdoblja, uključujući jedan dan, pet dana, 30 dana i jednu godinu.

Izdavatelji tokena vezanih uz imovinu i tokena e - novca trebaju kalibraciju faktora stresa temeljiti na povijesnim opažanjima (vlastitim opažanjima plus opažanjima tržišnih događaja) i stručnoj prosudbi. Izdavatelji tokena vezanih uz imovinu i tokena e -novca trebaju imati povijesnu dokumentaciju s nizom opažanja i detaljnim obrazloženjem za svaku stručnu prosudbu kojom se dokazuje primjerenost kalibracije.

Faktor stresa za određenu kategoriju imovine trebao bi se odrediti uzimajući u obzir kombinaciju faktora rizika i parametara relevantnih za kategoriju imovine u okviru različitih stresnih događaja/scenarija iz idiosinkratične i tržišne perspektive.. Ozbiljnost šokova treba se odrediti ozbiljnošću određenog stresnog scenarija (uključujući vremenski horizont). Stoga se za svaki scenarij mogu izvesti različiti faktori stresa za istu kategoriju imovine.

Faktor stresa koji se primjenjuje na svaku imovinu iz pričuv e imovine trebao bi biti manji od 100 %. Faktor stresa koji se primjenjuje na vezanu imovinu treba biti veći od 100 % ako tokeni nisu vezani na službene valute.

Pri određivanju faktora stresa izdavatelji tokena vezanih uz imovinu i tokena e -novca trebaju procijeniti sve sljedeće parametre i uzeti u obzir rizike predviđene u odjeljku 4.2. ovih smjernica. Izdavatelji tokena vezanih uz imovinu i tokena e -novca mogu razmotriti i druge relevantne parametre i rizike koji već nisu uzeti u obzir i koji nisu u suprotnosti s onima u ovim smjernicama .

• a) Parametri povezani s kalibracijom faktora stresa pričuve imovine

Pri utvrđivanju faktora stresa na sljedeću imovinu u pričuvi imovine, izdavatelji tokena vezanih uz imovinu i tokena e - novca trebaju u stresnim uvjetima uzeti u obzir sve sljedeće parametre:

• a. depozite kod kreditnih institucija :

• b. robu :

• c. Likvidna imovina prvog stupnja prema LCR-u na koju se primjenjuju korektivni faktori od 0 % [u skladu s Delegiranom uredbom Komisije (EU) 2015/61] i, nakon početka primjene relevantne delegirane uredbe, kako je dodatno određena kao visokolikvidni financijski instrumenti u skladu s člankom 38. stavkom 5. Uredbe (EU) 2023/1114 :

• d. Pokrivene obveznice prvog stupnja prema LCR-u [u skladu s Delegiranom uredbom Komisije (EU) 2015/61] i, nakon početka primjene relevantne delegirane uredbe, kako je dodatno određena kao visokolikvidni financijski instrumenti u skladu s člankom 38. stavkom 5. Uredbe (EU) 2023/1114:

• b) Parametri povezani s kalibracijom faktora stresa vezane imovine

³ Likvidnom imovinom smatra se ona definirana u članku 3. stavcima 1. i 2. kao „imovina prvog stupnja” odnosno „imovina drugog stupnja” Delegirane uredbe Komisije (EU) 2015/61 od 10. listopada 2014. o dopuni Uredbe (EU) br. 575/2013 Europskog parlamenta i Vijeća u pogledu zahtjeva za likvidnosnu pokrivenost kreditnih institucija (SL L 011 17.1.2015., str. 1.).