4.3 Metod

Utgivare av tillgångsanknutna token/e-pengatoken bör jämföra det totala vägda beloppet för tillgångsreserven i förhållande till det totala vägda beloppet för de tillgångar som tillgångsanknutna token/e-pengatoken hänvisar till, under stress.

Vid tillämpning av punkt 19 bör utgivare av tillgångsanknutna token/e-pengatoken beräkna det totala vägda beloppet för tillgångsreserven som ett resultat av marknadsvärdet för varje tillgång i tillgångsreserven multiplicerat med den relevanta stressfaktorn (viktning). När det gäller tillgångar som inte är omsättningsbara (t.ex. kontanter eller inlåning hos kreditinstitut) bör utgivare av tillgångsanknutna token/e-pengatoken använda beloppet multiplicerat med den relevanta stressfaktorn.

Det totala vägda beloppet av de tillgångar som token hänvisar till är resultatet av marknadsvärdet av de tillgångar som det hänvisas till multiplicerat med den relevanta stressfaktorn. När det gäller tillgångsanknutna token/e-pengatoken som hänvisar till officiella valutor ska deras monetära värde beräknas som det vägda beloppet av de tillgångar som de hänvisar till.

Underskott i tillgångsreserven i likviditetsstresstestet uppstår när det totala vägda beloppet av tillgångsreserven understiger det vägda beloppet av de tillgångar som token hänvisar till, under stress.

4.3.2 Identifiering av de gemensamma referensparametrarna för stresstestscenarierna

Utgivare av tillgångsanknutna token/e-pengatoken bör kalibrera och fastställa relevanta stressfaktorer för varje tillgång i tillgångsreserven och för de tillgångar som de tillgångsanknutna token/e-pengatoken hänvisar till vid olika stresscenarier och tidshorisonter, inklusive 1 dag, 5 dagar, 30 dagar och 1 år.

Utgivare av tillgångsanknutna token/e-pengatoken bör basera kalibreringen av stressfaktorerna på historiska observationer (deras egna observationer plus observationer från marknadshändelser) och expertbedömningar. Utgivare av tillgångsanknutna token/e-pengatoken bör ha en historisk dokumentation av dataserier av observationer och en detaljerad motivering för varje expertbedömning som visar att kalibreringen är lämplig.

Stressfaktorn för en specifik tillgångsklass bör konstrueras med beaktande av den kombination av riskfaktorer och parametrar som är relevanta för tillgångsklassen under olika stresshändelser/stresscenarier ur ett idiosynkratiskt och marknadsomfattande perspektiv. Chockernas allvarlighetsgrad bör bestämmas av det givna stresscenariots allvarlighetsgrad (inklusive tidsspannet). Därför kan olika stressfaktorer för samma tillgångsklass härledas för varje scenario.

Den stressfaktor som ska tillämpas på varje tillgång i tillgångsreserven bör vara lägre än 100 procent. Den stressfaktor som ska tillämpas på de tillgångar som token hänvisar till bör vara högre än 100 procent om token inte hänvisar till officiella valutor.

Vid fastställandet av stressfaktorerna bör utgivarna av tillgångsanknutna token/e-pengatoken bedöma alla följande parametrar och ta hänsyn till de risker som avses i avsnitt 4.2 i dessa riktlinjer. Utgivare av tillgångsanknutna token/e-pengatoken kan också överväga andra relevanta parametrar och risker som inte redan har beaktats och som inte är oförenliga med de som anges i dessa riktlinjer.

• a) Parametrar för kalibrering av stressfaktorerna för tillgångsreserven

Vid fastställandet av stressfaktorerna för följande tillgångar i tillgångsreserven bör utgivare av tillgångsanknutna token/e-pengatoken beakta följande parametrar under stress:

• a. Inlåning i kreditinstitut :

• b. Råvaror :

• c. Likviditetstäckningskvot för likvida tillgångar på nivå 1 som omfattas av 0 procents värderingsavdrag [i enlighet med kommissionens delegerade förordning (EU) 2015/61] och som, när den relevanta delegerade förordningen är tillämplig, närmare betecknas som mycket likvida finansiella instrument i enlighet med artikel 38.5 i förordning (EU) 2023/1114 :

• d. Likviditetstäckningskvot för säkerställda obligationer på nivå 1 [i enlighet med kommissionens delegerade förordning (EU) 2015/61] som, när den relevanta delegerade förordningen börjar tillämpas, närmare betecknas som mycket

• b) Parametrar som rör kalibreringen av stressfaktorerna för de tillgångar som det hänvisas till

³ Likvida tillgångar ska förstås som de som definieras i artikel 3.1 och 3.2 som ”tillgångar på nivå 1” respektive ”tillgångar på nivå 2” i kommissionens delegerade förordning (EU) 2015/61 av den 10 oktober 2014 om komplettering av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 575/2013 när det gäller likviditetstäckningskravet för kreditinstitut (EUT L 11, 17.1.2015, s. 1).

Vid fastställandet av stressfaktorerna för de tillgångar som token hänvisar till bör utgivare av tillgångsanknutna token/e-pengatoken beakta samtliga följande parametrar under stress: