4.3 Metodologie

Emitenții de TRA/TME trebuie să compare valoarea totală ponderată a rezervei de active cu valoarea totală ponderată a activelor la care se raportează TRA/TME, în condiții de criză.

În sensul punctului 19, emitenții de TRA/TME trebuie să calculeze valoarea totală ponderată a rezervei de active ca rezultat al înmulțirii valorii de piață a fiecărui activ din rezerva de active cu factorul de criză relevant (pondere). În cazul activelor netranzacționabile (c um ar fi numerarul sau depozitele la instituțiile de credit), emitenții de TRA/TME trebuie să ia valoarea înmulțită cu factorul de criză relevant.

Valoarea totală ponderată a activelor la care se raportează tokenurile este rezultatul înmulțirii valorii de piață a activelor la care se raportează factorul de criză relevant. În cazul TRA/TME la care se raportează monedele oficiale, valoarea lor monetară trebuie considerată ca fiind valoarea ponderată a activelor la care se realizează raportarea.

Un deficit al rezervei de active în cadrul simulării de criză de lichiditate apare când valoarea totală ponderată a rezervei de active este mai mică decât valoarea ponderată a activelor la care se raportează tokenurile, în condiții de criză.

4.3.2 Identificarea parametrilor de referință comuni ai scenariilor de simulare de criză

Emitenții de TRA/TME trebuie să calibreze și să stabilească factorii de criză relevanți pentru fiecare activ din rezerva de active și pentru activele la care se raportează TRA/TME în diferite scenarii de criză și orizonturi de timp, și anume o zi, cinci zile, 30 de zile și un an.

Emitenții de TRA/TME trebuie să - și bazeze calibrarea factorilor de stres pe observațiile istorice (observațiile lor proprii plus observațiile rezultate din evenimentele de pe piață) și pe raționamentul calificat. Emitenții de TRA/TME trebuie să dispună de o documentație istorică a seriilor de date ale observațiilor și de o justificare detaliată a raționamentului calificat care să dovedească caracterul adecvat al calibrării.

Factorul de criză pentru o anumită clasă de active trebuie construit luând în considerare combinația de factori de risc și parametrii relevanți pentru clasa de active în diferite evenimente/scenarii de criză din punct de vedere idiosincratic și la nivelul pieței. Severitatea șocurilor trebuie determinată de severitatea scenariului de criză dat (inclusiv orizontul de timp). Prin urmare, pentru fiecare scenariu pot rezulta diferiți factori de criză pentru aceeași clasă de active.

Factorul de criză care trebuie aplicat fiecărui activ din rezerva de active trebuie să fie mai mic de 100 %. Factorul de criză care trebuie aplicat activelor la care se realizează raportarea trebuie să fie mai mare de 100 % dacă tokenurile nu sunt raportate la monede oficiale.

La stabilirea factorilor de criză, emitenții de TRA/TME trebuie să evalueze toți parametrii de mai jos și să ia în considerare riscurile prevăzute în secțiunea 4.2 din prezentul ghid. Emitenții de TRA/TME pot să ia în considerare și alți parametri relevanți și alte riscuri relevante care nu au fost deja luate în considerare și care nu sunt în contradicție cu cei/cele din prezentul ghid.

• a) Parametrii legați de calibrarea factorilor de criză ai rezervei de active

La stabilirea factorilor de criză pentru următoarele active din rezerva de active, emitenții de TRA/TME trebuie să ia în considerare, în condiții de criză, toți parametrii următori:

• a. Depozite la instituții de credit

• b. Mărfuri :

• c. Active lichide de nivel 1 aferente LCR supuse unor marje de ajustare de 0 % [în conformitate cu Regulamentul delegat (UE) 2015/61 al Comisiei] și, odată ce regulamentul delegat relevant devine aplicabil, așa cum se specifică în continuare ca instrumente financiare foarte lichide în conformitate cu articolul 38 alineatul (5) din Regulamentul (UE) 2023/1114 :

• d. Obligațiuni garantate de nivel 1 aferente LCR [în conformitate cu Regulamentul delegat (UE) 2015/61 al Comisiei] și, odată ce regulamentul delegat relevant devine aplicabil, așa cum se specifică în continuare ca instrumente financiare foarte lichide în conformitate cu articolul 38 alineatul (5) din Regulamentul (UE) 2023/1114:

• e. Alte instrumente financiare foarte lichide, odată ce regulamentul delegat relevant devine aplicabil, așa cum se specifică în continuare în conformitate cu articolul 38 alineatul (5) din Regulamentul (UE) 2023/1114:

• b) Parametrii legați de calibrarea factorilor de criză ai activelor la care se realizează raportarea

³ Prin active lichide se înțeleg activele definite ca „active de nivelul 1”sau „active de nivelul 2” la articolul 3 punctele 1 și 2 din Regulamentul delegat (UE) 2015/61 al Comisiei din 10 octombrie 2014 de completare a Regulamentului (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește cerința de acoperire a necesarului de lichiditate pentru instituțiile de credit (JO L 011 17.1.2015, p. 1).

La stabilirea factorilor de criză pentru activele la care se raportează tokenurile, emitenții de TRA/TME trebuie să ia în considerare, în condiții de criză, toți parametrii următori: