4.8 Bewertung der Nachhaltigkeit der Strategie der Wertpapierfirma

Nach Durchführung der in den Abschnitten 4.4 bis 4.6 beschriebenen Analysen sollten die zuständigen Behörden die Nachhaltigkeit der Strategie der Wertpapierfirma über einen zukunftsgerichteten Zeitraum beurteilen oder ihre Beurteilung aktualisieren. Hierbei sollten ihre strategischen Pläne und finanziellen Prognosen sowie die aufsichtliche Bewertung des Geschäftsumfelds herangezogen werden. Ein solcher zukunftsgerichteter Zeitraum sollte mindestens drei Jahre umfassen, könnte jedoch in Einklang mit dem in Titel 2 festgelegten Grundsatz des Mindestmaßes an Überwachung verlängert werden, um der nächsten erwarteten vollständigen SREP-Bewertung gerecht zu werden.

Die Nachhaltigkeit der Strategie der Wertpapierfirma kann in erster Linie auf der Grundlage der folgenden Kriterien bewertet werden:

• a. Plausibilität der Annahmen und des prognostizierten Finanzergebnisses der Wertpapierfirma im Vergleich zur aufsichtlichen Beurteilung des gegenwärtigen und künftigen Geschäftsumfelds;
• b. Auswirkung auf das prognostizierte Finanzergebnis in der aufsichtlichen Beurteilung des Geschäftsumfelds (sofern diese von den Annahmen der Wertpapierfirma abweicht) und
• c. Risikoniveau der Strategie (d. h. Komplexität und Zielsetzung der Strategie im Vergleich zum aktuellen Geschäftsmodell) und die daraus resultierende Erfolgswahrscheinlichkeit angesichts der voraussichtlichen Ausführungskapazitäten der Wertpapierfirma (gemessen am Erfolg der Wertpapierfirma bei der Realisierung früherer Strategien ähnlichen Umfangs oder an der im Hinblick auf den strategischen Plan bisher erzielten Leistung).

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Bei nicht komplexen Wertpapierfirmen und in Fällen, in denen Finanzprognosen nicht verfügbar oder nicht zuverlässig sind, können die zuständigen Behörden die Nachhaltigkeit der Strategie der Wertpapierfirma qualitativ bewerten und dabei den Schwerpunkt auf Folgendes legen:

• a. das geplante Gesamtwachstum für jede bedeutende Geschäftstätigkeit und die potenziellen Auswirkungen des Geschäftsumfelds auf die Fähigkeit zur Umsetzung der Strategie;
• b. die potenzielle Diskrepanz zwischen dem langfristigen Anreiz der Wertpapierfirma zur Gewinnsteigerung und den Interessen der Verbraucher und der Finanzmärkte;
• c. die Kohärenz der Strategie der Wertpapierfirma mit ihrer Risikobereitschaft.