6.2 Αξιολόγηση της συντεταγμένης εκκαθάρισης της επιχείρησης επενδύσεων

Οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να προσδιορίσουν και να αξιολογήσουν τη διαδικασία για τη συντεταγμένη εκκαθάριση της επιχείρησης επενδύσεων σε εύλογα σενάρια που αντικατοπτρίζουν το επιχειρηματικό μοντέλο και τη στρατηγική της επιχείρησης επενδύσεων. Το επίπεδο των λεπτομερειών της εν λόγω αξιολόγησης, συμπεριλαμβανομένου του αριθμού των εξεταζόμενων σεναρίων, θα πρέπει να καθορίζεται λαμβάνοντας υπόψη το επιχειρηματικό μοντέλο, την κλίμακα και την πολυπλοκότητα των δραστηριοτήτων που εκτελεί η επιχείρηση επενδύσεων. Η αξιολόγηση θα πρέπει να περιλαμβάνει τουλάχιστον τα ακόλουθα στοιχεία:

• α. προσδιορισμό των σεναρίων εκκαθάρισης·
• β. προσδιορισμό του ρεαλιστικού χρονικού πλαισίου για την εκκαθάριση των επιχειρήσεων επενδύσεων· και
• γ. αξιολόγηση του αντίκτυπου της εκκαθάρισης μιας επιχείρησης επενδύσεων στους πελάτες, τους αντισυμβαλλομένους και τις αγορές της, καθώς και στην ίδια την επιχείρηση επενδύσεων.

6.2.1 Προσδιορισμός σεναρίων εκκαθάρισης

Υπάρχουν πολλά σενάρια σύμφωνα με τα οποία μια επιχείρηση επενδύσεων μπορεί να εκκαθαριστεί. Κατά τη διεξαγωγή της ανάλυσής τους, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να επικεντρώνονται σε ένα ή περισσότερα σενάρια σύμφωνα με τα οποία η επιχείρηση επενδύσεων καθίσταται μη βιώσιμη και αναγκάζεται να τερματίσει τις δραστηριότητές της. Ορισμένα τυπικά σενάρια που μπορούν να λαμβάνονται υπόψη από τις αρμόδιες αρχές είναι τα εξής:

• α. σημαντικές οικονομικές ζημίες λόγω σοβαρών διακυμάνσεων της αγοράς· και
• β. απώλεια ζωτικής σημασίας υποδομής που είναι αδύνατο να αντικατασταθεί έγκαιρα.

60

Για τον καθορισμό των κατάλληλων σεναρίων σύμφωνα με την παράγραφο 159 , οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη, κατά περίπτωση, τις ακόλουθες πληροφορίες, με βάση την ανάλυση που πραγματοποιείται σύμφωνα με τον τίτλο 4 (ανάλυση του επιχειρηματικού μοντέλου):

• α. τη νομική μορφή της επιχείρησης επενδύσεων και τις σχετικές ισχύουσες απαιτήσεις αφερεγγυότητας·
• β. το επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας επενδύσεων και τις συναφείς αδυναμίες·
• γ. τους βασικούς παράγοντες εσόδων και κόστους της επιχείρησης επενδύσεων·
• δ. τις βασικές ταμειακές εισροές και εκροές·
• ε. τα βασικά εσωτερικά ή εξωτερικά λειτουργικά εργαλεία και διαδικασίες (βασικά συστήματα ΤΠ) και

στ. τις βασικές επιχειρηματικές δραστηριότητες, ειδικά εκείνες που μπορεί να είναι δύσκολο να περατωθούν ή που υπόκεινται σε υψηλή εσωτερική/εξωτερική διασύνδεση.

Εάν υπάρχει διαθέσιμο σχέδιο ανάκαμψης, κατά περίπτωση, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να βασίζονται στα σενάρια του σχεδίου ανάκαμψης, δίνοντας μεγαλύτερη έμφαση σε αυτά για να καταλήξουν σε εκκαθάριση (δηλαδή σε περιπτώσεις όπου δεν θα υπάρχουν διαθέσιμες επιλογές ανάκαμψης).

6.2.2 Προσδιορισμός του κατάλληλου χρονικού ορίζοντα για την εκκαθάριση

Οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να προσδιορίσουν τον κατάλληλο χρονικό ορίζοντα για τη συντεταγμένη εκκαθάριση. Ειδικότερα, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να αξιολογήσουν εάν θα χρειαζόταν χρονικός ορίζοντας μεγαλύτερος των τριών μηνών για τη συντεταγμένη εκκαθάριση των επιχειρήσεων επενδύσεων.

Για τον προσδιορισμό του αναμενόμενου χρονικού ορίζοντα της συντεταγμένης εκκαθάρισης, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τις πτυχές που περιγράφονται λεπτομερώς στις παραγράφους 165 έως 167 , οι οποίες μπορούν να επηρεάσουν τη διάρκεια της εκκαθάρισης. Οι αρμόδιες αρχές μπορούν επίσης να βασίζονται στον μέσο χρονικό ορίζοντα της συντεταγμένης εκκαθάρισης που είχε πραγματοποιηθεί προηγουμένως για επιχειρήσεις επενδύσεων με παρόμοια χαρακτηριστικά εντός της δικαιοδοσίας τους.

6.2.3 Εκτίμηση των επιπτώσεων μιας εκκαθάρισης για τους πελάτες, τους αντισυμβαλλομένους και τις αγορές

Οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να προσδιορίσουν τα διάφορα ενδιαφερόμενα μέρη που θα μπορούσαν να επηρεαστούν από την εκκαθάριση της επιχείρησης επενδύσεων, σύμφωνα με τα σενάρια που αναλύθηκαν. Κατά τη διεξαγωγή της εκτίμησης επιπτώσεων,

61 οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τουλάχιστον τους κύριους πελάτες, τους άλλους αντισυμβαλλομένους και τις αγορές της επιχείρησης επενδύσεων.

Οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να διενεργούν εκτίμηση των επιπτώσεων μιας εκκαθάρισης για τους πελάτες της επιχείρησης επενδύσεων. Η εκτίμηση αυτή θα πρέπει να περιλαμβάνει τουλάχιστον τις ακόλουθες πτυχές, στον βαθμό που είναι διαθέσιμες οι σχετικές πληροφορίες:

• α. την ικανότητα των επιχειρήσεων επενδύσεων να κλείσουν τις εκκρεμείς συναλλαγές και τις συνέπειες που μπορεί να έχει το κλείσιμο αυτό στους πελάτες και στην ίδια την επιχείρηση επενδύσεων (δηλαδή εάν η επιχείρηση επενδύσεων θα υποστεί κυρώσεις τερματισμού ή νομικά έξοδα)·
• β. όταν οι συμβάσεις είναι μη ακυρώσιμες, την ικανότητα της επιχείρησης επενδύσεων να τις μεταβιβάσει όλες σε άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και με ποιο κόστος· και
• γ. την ικανότητα της επιχείρησης επενδύσεων να επιστρέψει έγκαιρα χρήματα πελατών και περιουσιακά στοιχεία υπό τη φύλαξη της επιχείρησης επενδύσεων, σύμφωνα με τους κανόνες που θεσπίζονται στην οδηγία 2014/65/ΕΕ.

Οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να διενεργούν εκτίμηση των επιπτώσεων μιας εκκαθάρισης για τις αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται η επιχείρηση επενδύσεων. Οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να εστιάζουν ιδιαίτερα στις ακόλουθες περιπτώσεις:

• α. όταν μεγάλο ποσοστό των εργασιών της επιχείρησης επενδύσεων εκτελείται σε μία ή ορισμένες συγκεκριμένες αγορές· και
• β. όταν η επιχείρηση επενδύσεων είναι σημαντικός πάροχος επιχειρήσεων σε μια συγκεκριμένη αγορά.

6.2.4 Εκτίμηση των επιπτώσεων μιας εκκαθάρισης για την επιχείρηση επενδύσεων

Με βάση την ανάλυση της οργανωτικής δομής και του μοντέλου λειτουργίας της επιχείρησης επενδύσεων, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να προσδιορίσουν τους βασικούς κινδύνους για την επιχείρηση επενδύσεων σε περίπτωση εκκαθάρισης. Οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να εξετάσουν τις ακόλουθες πτυχές, στον βαθμό που σχετίζονται με την επιχείρηση επενδύσεων και υπάρχουν διαθέσιμες πληροφορίες:

• α. την ικανότητα της επιχείρησης επενδύσεων να καλύψει τα λειτουργικά της έξοδα, συμπεριλαμβανομένων των εξόδων διατήρησης των βασικών εσωτερικών ή εξωτερικών διαδικασιών και συστημάτων ΤΠ, ώστε να συνεχίσει να είναι σε θέση να λειτουργεί σε επίπεδο που να επιτρέπει τη συντεταγμένη εκκαθάριση·
• β. την ικανότητα της επιχείρησης επενδύσεων να διαθέσει έγκαιρα τα πάγια περιουσιακά της στοιχεία και να απορροφήσει τις σχετικές ζημίες·
• γ. την ικανότητα της επιχείρησης επενδύσεων να διαχειριστεί/απολύσει τους υπαλλήλους της, λαμβάνοντας υπόψη τις απαιτήσεις της σχετικής εργατικής

62 νομοθεσίας, ιδίως σε περιπτώσεις όπου η επιχείρηση επενδύσεων έχει διασυνοριακές οντότητες, και τα έξοδα που μπορεί να συνεπάγεται αυτό (λαμβάνοντας ιδίως υπόψη τις πιθανές αποζημιώσεις απόλυσης)·

• δ. την ικανότητα της επιχείρησης επενδύσεων να διατηρεί βασικούς υπαλλήλους για την εκτέλεση της εκκαθάρισης και το κόστος που μπορεί να συνεπάγεται· και
• ε. οποιαδήποτε άλλη λειτουργική δαπάνη ή κίνδυνο που θα μπορούσε να προκύψει κατά τη διαδικασία εκκαθάρισης.