6.2 Ocena likvidacije investicijskega podjetja, skladne s predpisi

Pristojni organi bi morali opredeliti in oceniti postopek za s predpisi sladno likvidacijo investicijskega podjetja po verjetnih scenarijih, ki odražajo poslovni model in strategijo investicijskega podjetja. Pri določanju stopnje podrobnosti take ocene, vključno s številom obravnavanih scenarijev, je treba upoštevati poslovni model, obseg in zapletenost dejavnosti, ki jih opravlja investicijsko podjetje. Ocena bi morala vključevati vsaj naslednje elemente:

48

• a. opredelitev scenarijev likvidacije;
• b. določitev realnega časovnega okvira za likvidacijo investicijskih podjetij in
• c. oceno vpliva likvidacije investicijskega podjetja na njegove stranke, nasprotne stranke in trge ter na samo investicijsko podjetje.

6.2.1 Opredelitev scenarijev likvidacije

Obstaja veliko scenarijev, v katerih se lahko investicijsko podjetje likvidira. Pristojni organi bi se morali pri analiziranju osredotočiti na enega ali več scenarijev, v katerih investicijsko podjetje ni več sposobno delovati in se je prisiljeno likvidirati. Nekateri tipični scena riji, ki bi jih lahko upoštevali pristojni organi, so:

• a. znatne finančne izgube zaradi hudih nihanj na trgih in
• b. izguba kritične infrastrukture, ki je ni mogoče pravočasno nadomestiti.

Pristojni organi bi morali za pripravo ustreznih scenarijev v skladu z ods tavkom 159 na podlagi analize iz naslova 4 (analiza poslovnega modela) po potrebi upoštevati naslednje informacije:

• a. pravno obliko investicijskega podjetja in povezan e veljavne zahteve glede insolventnosti;
• b. poslovni model investicijskega podjetja in povezane ranljivosti;
• c. ključne dejavnike prihodkov in stroškov investicijskega podjetja;
• d. ključne denarne prilive in odlive;
• e. ključna notranja operativna orodja in procese ter operativna orodja in procese, oddane v zunanje izvajanje, (bistvene sisteme IT) ter
• f. ključne poslovne dejavnosti, zlasti tiste, ki bi jih bilo težko likvidirati ali so močno notranje/zunanje medsebojno povezane.

Kadar je na voljo načrt sanacije, bi se morali pristojni organi po potrebi opreti na scenarije iz načrta sanacije, tako da bi jih dodatno poudarili in tako dosegli likvidacijo (tj. v primerih, kadar možnosti sanacije ne bodo na voljo).

6.2.2 Opredelitev ustreznega časovnega okvira za likvidacijo

Pristojni organi bi morali določiti ustrezen časovni okvir, v katerem se investicijsko podjetje likvidira v skladu s predpisi. Pristojni organi bi morali zlasti oceniti, ali bi bilo za likvidacijo poslovanja investicijskih podjetij v skladu s predpisi potrebno časovno obdobje, daljše od treh mesecev.

Pristojni organi bi morali pri določanju pričakovanega časovnega okvira likvidacije, skladne s predpisi, upoštevati vidike, podrobno opisane v odstavkih 165 do 167 , ki lahko vplivajo na trajanje likvidacije. Pristojni organi se lahko oprejo t udi na povprečen časovni

49 okvir likvidacije, skladne s predpisi, ki je bil predhodno uporabljen za investicijska podjetja s podobnimi značilnostmi v njihovi pristojnosti.

6.2.3 Ocena vpliva likvidacije na stranke, nasprotne stranke in trge

Pristojni organi bi morali v okviru analiziranih scenarijev določiti različne deležnike, na katere bi lahko vplivala likvidacija investicijskega podjetja. Pristojni organi bi morali med izvajanjem ocene učinka upoštevati vsaj glavne stranke investicijskega podjetja, druge nasprotne stranke in trge.

Pristojni organi bi morali oceniti vpliv likvidacije na stranke investicijskega podjetja. Če so na voljo ustrezne informacije, bi morala taka ocena vključevati vsaj naslednje vidike:

• a. sposobnost investicijskih podjetij, da zaključijo neporavnani posel, in posledice, ki bi jih lahko imel takšen zaključek za stranke in samo investicijsko podjetje (tj. ali bo investicijsko podjetje utrpelo škodo zaradi kazni za predčasno prekinitev pogodbe ali pravnih stroškov);
• b. če pogodb ni mogoče prekiniti, sposobnost investicijskega podjetja, da vse pogodbe prenese na druge finančne institucije, in kakšni bi bili stroški, ter
• c. sposobnost investicijskega podjetja, da pravočasno vrne denar strank in sredstva, ki jih hrani investicijsko podjetje, v skladu s pravili, uvedenimi na podlagi Direktive 2014/65/EU.

Pristojni organi bi morali oceniti učinek likvidacije na trge, na katerih posluje investicijsko podjetje. Pristojni organi bi se morali osredotočiti zlasti na naslednje primere:

• a. kadar se velik delež poslov investicijskega podjetja opravlja na enem ali nekaj posebnih trgih in
• b. kadar je investicijsko podjetje pomemben ponudnik storitev na določenem trgu.

6.2.4 Ocena učinka likvidacije na investicijsko podjetje

Pristojni organi bi morali na podlagi analize organizaci jske strukture in poslovnega modela investicijskega podjetja določiti ključna tveganja za investicijsko podjetje v primeru likvidacije. Pristojni organi bi morali upoštevati naslednje vidike, če so pomembni za investicijsko podjetje in če so informacije na voljo:

• a. sposobnost investicijskega podjetja, da krije svoje operativne stroške, vključno s stroški ohranjanja ključnih notranjih procesov in sistemov IT ter procesov in sistemov IT, oddanih v zunanje izvajanje, kar mu omogoča nadaljnje delovanje na ravni, ki omogoča likvidacijo, skladno s predpisi;
• b. sposobnost investicijskega podjetja, da pravočasno odtuji svoja stalna sredstva in pokrije povezane izgube;

50

• c. sposobnost investicijskega podjetja, da upravlja/odpušča svoje zaposlene, pri čemer upošteva zahteve ustrezne zakonodaje o zaposlovanju, zlasti v primerih, ko ima investicijsko podjetje čezmejne subjekte, in stroške, ki bi lahko nastali zaradi tega (zlasti ob upoštevanju morebitnih odpravnin);
• d. sposobnost investicijskega podjetja, da obdrži ključne zaposlene za izvedbo likvidacije, in stroške, ki bi lahko nastali zaradi tega, ter
• e. vse druge operativne stroške ali tveganja, ki bi lahko nastali med postopkom likvidacije.