6.2 Evaluarea lichidării ordonate a firmei de investiții

Autoritățile competente trebuie să identifice și să evalueze procesul de lichidare ordonată a firmei de investiții în scenarii plauzibile care să reflecte modelul de afaceri și strategia firmei de investiții. Nivelul detaliilor unei astfel de evaluări, inclusiv numărul de scenarii avute în vedere, trebuie determinat ținând cont de modelul de afaceri, de amploarea și de complexitatea activităților desfășurate de firma de investiții. Evaluarea trebuie să cuprindă cel puțin următoarele elemente:

• a. identificarea scenariilor de lichidare;
• b. identificarea calendarului realist pentru lichidarea firmelor de investiții; și
• c. evaluarea impactului lichidării unei firme de investiții asupra clienților, contrapărților și piețelor sale, precum și asupra firmei de investiții în sine.

6.2.1 Identificarea scenariilor de lichidare

Există multe scenarii în care o firmă de investiții se poate lichida. Atunci când efectuează analiza, autoritățile competente trebuie să se concentreze asupra unuia sau mai multor scenarii în care firma de investiții devine neviabilă și este obligată să - și lichideze activitatea. Printre scenariile tipice care pot fi luate în considerare de autoritățile competente se numără:

• a. pierderi financiare semnificative cauzate de fluctuații grave ale pieței; și
• b. pierderea infrastructurii critice care este imposibil de înlocuit în timp util.

Pentru a elabora scenarii adecvate în temeiul alineatului 159 , autoritățile competente trebuie să ia în considerare, după caz, următoarele informații, pe baza analizei efectuate în temeiul titlului 4 (Analiza modelului de afaceri):

• a. forma juridică a firmei de investiții și cerințele aplicabile în materie de insolvență aferente;
• b. modelul de afaceri al firmei de investiții și vulnerabilitățile conexe;
• c. principalii factori determinanți ai veniturilor și costurilor firmei de investiții;
• d. principalele intrări și ieșiri de numerar;

52

• e. principalele instrumente și procese operaționale interne sau externalizate (sisteme informatice esențiale); și
• f. activități comerciale cheie, în special cele care pot fi dificil de lichidat sau care fac obiectul unei interconectări interne/externe ridicate.

În cazul în care este disponibil un plan de redresare, dacă este cazul, autoritățile competente trebuie să se bazeze pe scenariile planului de redresare, subliniind în continuare aceste scenarii pentru a ajunge la o lichidare (și anume, situații în care nu vor fi disponibile opțiuni de redresare).

6.2.2 Identificarea orizontului de timp adecvat pentru lichidare

Autoritățile competente trebuie să stabilească orizontul de timp adecvat pentru lichidarea ordonată a firmei de investiții. În special, autoritățile competente trebuie să evalueze dacă ar fi necesar un orizont de timp mai lung de trei luni pentru lichidarea ordonată a activităților firmelor de investiții.

Pentru a stabili orizontul de timp preconizat al lichidării ordonate, autoritățile competente trebuie să ia în considerare aspectele detaliate la alineatele 165 - 167 , care pot avea un impact asupra duratei lichidării. Autoritățile competente se pot baza, de asemenea, pe orizontul mediu de timp al lichidării ordonate efectuate anterior pentru firmele de investiții cu caracteristici similare din jurisdicția lor.

6.2.3 Evaluarea impactului unei lichidări asupra clienților, contrapărților și piețelor

Autoritățile competente trebuie să stabilească diferitele părți interesate care ar putea fi afectate de lichidarea firmei de investiții, în cadrul scenariilor analizate. Atunci când efectuează evaluarea impactului, autoritățile competente trebuie să ia în considerare cel puțin principalii clienți, alte contrapărți și piețe ale firmei de investiții.

Autoritățile competente trebuie să efectueze o evaluare a impactului unei lichidări asupra clienților firmei de investiții. O astfel de evaluare trebuie să includă cel puțin următoarele aspecte, în măsura în care informațiile relevante sunt disponibile:

• a. capacitatea firmelor de investiții de a închide tranzacția nefinalizată și consecințele pe care o astfel de închidere le poate avea asupra clienților și asupra firmei de investiții în sine (și anume, dacă firma de investiții va suporta penalități de reziliere sau taxe juridice);
• b. în cazul în care contractele nu pot fi anulate, capacitatea firmei de investiții de a pred a toate contractele unei alte instituții financiare și cu ce costuri; și
• c. capacitatea firmei de investiții de a restitui în timp util fondurile clienților deținute și activele aflate în custodia firmei de investiții, în conformitate cu normele introduse în Directiva 2014/65/UE.

53

Autoritățile competente trebuie să efectueze o evaluare a impactului unei lichidări pe piețele pe care funcționează firma de investiții. Autoritățile competente trebuie să se concentreze în special asupra următoarelor situații:

• a. în cazul în care o mare parte din activitatea firmei de investiții se desfășoară pe una sau pe unele piețe specifice; și
• b. în cazul în care firma de investiții este un furnizor principal de servicii comerciale pe o anumită piață.

6.2.4 Evaluarea impactului unei lichidări asupra firmei de investiții

Pe baza analizei structurii organizatorice și a modelului de funcționare ale firmei de investiții, autoritățile competente trebuie să stabilească principalele riscuri pentru firma de investiții în cazul lichidării. Autoritățile competente trebuie să ia în considerare următoarele aspecte, în măsura în care acestea sunt relevante pentru firma de investiții și informațiile sunt disponibile:

• a. capacitatea firmei de investiții de a - și acoperi costurile de funcționare, inclusiv costurile de întreținere a principalelor sale procese și sisteme informatice interne sau externalizate, care să îi permită să continue să funcționeze la un nivel care să admită o lichidare ordonată;
• b. capacitatea firmei de investiții de a ceda în timp util activele sale fixe și de a absorbi pierderile asociate;
• c. capacitatea firmei de investiții de a - și gestiona/concedia angajații, având în vedere cerințele legislației relevante privind ocuparea forței de muncă, în special în cazurile în care firma de investiții are entități transfrontaliere, precum și costurile pe care le poate implica (având în vedere în special eventualele plăți compensatorii);
• d. capacitatea firmei de investiții de a reține angajații - cheie pentru a efectua lichidarea și costurile pe care aceasta le poate implica; și
• e. orice alte costuri sau riscuri operaționale care ar putea apărea în cursul procesului de lichidare.