6.2 Ocena uporządkowanej likwidacji firmy inwestycyjnej

Właściwe organy powinny określić i ocenić proces uporządkowanej likwidacji firmy inwestycyjnej według prawdopodobnych scenariuszy odzwierciedlających model biznesowy i strategię firmy inwestycyjnej. Poziom szczegółowości takiej oceny, w tym liczbę rozważanych scenariuszy, należy określić, biorąc pod uwagę model biznesowy firmy inwestycyjnej oraz skalę i złożoność prowadzonej przez nią działalności. Ocena powinna obejmować co najmniej następujące elementy:

• a. określenie scenariuszy likwidacji;
• b. określenie realistycznych ram czasowych likwidacji firm inwestycyjnych; oraz
• c. ocenę wpływu likwidacji firmy inwestycyjnej na jej klientów, kontrahentów i rynki oraz na samą firmę inwestycyjną.

6.2.1 Określenie scenariuszy likwidacji

Istnieje wiele scenariuszy, w których firma inwestycyjna może podlegać likwidacji. Przeprowadzając analizę, właściwe organy powinny skupić się na jednym lub kilku scenariuszach, w których firma inwestycyjna staje się niezdolna do efektywnego działania i jest zmuszona do likwidacji swojej działalności. Niektóre typowe scenariusze, które mogą być rozważane przez właściwe organy, to:

53

• a. znaczne straty finansowe spowodowane poważnymi wahaniami rynkowymi; oraz
• b. utrata infrastruktury krytycznej, której nie da się w porę zastąpić.

Aby stworzyć odpowiednie scenariusze zgodnie z pkt 159 , właściwe organy powinny w stosownych przypadkach uwzględnić następujące informacje, opierając się na analizie przeprowadzonej zgodnie z tytułem 4 (analiza modelu biznesowego):

• a. formę prawną firmy inwestycyjnej i związane z nią obowiązujące wymogi dotyczące niewypłacalności;
• b. model biznesowy firmy inwestycyjnej i związane z nim zagrożenia;
• c. kluczowe czynniki wpływające na przychody i koszty firmy inwestycyjnej;
• d. kluczowe wpływy i wypływy środków pieniężnych;
• e. kluczowe wewnętrzne lub zlecone na zewnątrz narzędzia i procesy operacyjne ( niezbędne systemy informatyczne); oraz
• f. kluczowe obszary działalności, zwłaszcza te, które mogą być trudne do zlikwidowania lub które są silnie powiązane wewnętrznie/zewnętrznie.

Jeśli dostępny jest plan naprawy, w stosownych przypadkach właściwe organy powinny opierać się na zawartych w nim scenariuszach, dodatkowo je wzmacniając, aby osiągnąć stan likwidacji (tj. sytuację, w których opcje naprawcze nie będą dostępne).

6.2.2 Określenie odpowiedniego horyzontu czasowego likwidacji

Właściwe organy powinny określić odpowiedni horyzont czasowy dla firmy inwestycyjnej w celu przeprowadzenia uporządkowanej likwidacji. W szczególności właściwe organy powinny ocenić, czy do przeprowadzenia uporządkowanejlikwidacji działalności firm inwestycyjnych potrzebny jest horyzont czasowy dłuższy niż trzy miesiące.

Aby określić przewidywany horyzont czasowy uporządkowanej likwidacji, właściwe organy powinny wziąć pod uwagę aspekty wyszczególnione w pkt 165–167 , które mogą mieć wpływ na czas trwania likwidacji. Właściwe organy mogą również wziąć pod uwagę średni horyzont czasowy uporządkowanej likwidacji przeprowadzonej wcześniej w przypadku firm inwestycyjnych o podobnych cechach w ramach ich jurysdykcji.

6.2.3 Ocena wpływu likwidacji na klientów, kontrahentów i rynki

Właściwe organy powinny określić poszczególne zainteresowane strony, na które może wpłynąć likwidacja firmy inwestycyjnej w ramach analizowanych scenariuszy. Przeprowadzając ocenę wpływu, właściwe organy powinny uwzględnić co najmniej głównych klientów firmy inwestycyjnej, innych kontrahentów i rynki.

Właściwe organy powinny przeprowadzić ocenę wpływu likwidacji na klientów firmy inwestycyjnej. Ocena taka powinna obejmować co najmniej następujące aspekty, w za kresie, w jakim dostępne są odpowiednie informacje:

54

• a. zdolność firm inwestycyjnych do zamknięcia nierozliczonych transakcji oraz konsekwencje, jakie takie zamknięcie może mieć dla klientów i samej firmy inwestycyjnej (tj. czy firma inwestycyjna poniesie kary za rozwiązanie umowy lub opłaty prawne);
• b. w przypadku niemożności rozwiązania umów zdolność firmy inwestycyjnej do przekazania ich wszystkich innym instytucjom finansowym i po jakich kosztach; oraz
• c. zdolność firmy inwestycyjnej do terminowego zwrotu środków pieniężnych klientów oraz przechowywanych przez nią aktywów, zgodnie z zasadami wprowadzonymi na podstawie dyrektywy 2014/65/UE.

Właściwe organy powinny przeprowadzić ocenę wpływu likwidacji na rynki, na których działa firma inwestycyjna. Właściwe organy powinny zwrócić szczególną uwagę na następujące sytuacje:

• a. gdy duża część działalności firmy inwestycyjnej odbywa się na jednym lub kilku określonych rynkach; oraz
• b. gdy firma inwestycyjna jest głównym dostawcą usług biznesowych na określonym rynku.

6.2.4 Ocena wpływu likwidacji na firmę inwestycyjną

Na podstawie analizy struktury organizacyjnej i modelu operacyjnego firmy inwestycyjnej właściwe organy powinny określić najważniejsze rodzaje ryzyka dla firmy inwestycyjnej w przypadku likwidacji. Właściwe organy powinny rozważyć następujące aspekty w zakresie, w jakim są one istotne dla firmy inwestycyjnej, a informacje są dostępne:

• a. zdolność firmy inwestycyjnej do pokrycia kosztów operacyjnych, w tym kosztów utrzymania kluczowych wewnętrznych lub zleconych na zewnątrz procesów i systemów informatycznych, pozwalających na dalsze funkcjonowanie na poziomie umożliwiającym przeprowadzenie uporządkowanej likwidacji;
• b. zdolność firmy inwestycyjnej do terminowego zbycia aktywów trwałych i pokrycia związanych z tym strat;
• c. zdolność firmy inwestycyjnej do nadzorowania/zwolnienia swoich pracowników, biorąc pod uwagę wymogi w odpowiednich przepisach prawa pracy, zwłaszcza w przypadkach gdy firma inwestycyjna posiada podmioty transgraniczne, oraz koszty, jakie mogą się z tym wiązać (z uwzględnieniem w szczególności potencjalnych odpraw);
• d. zdolność firmy inwestycyjnej do zatrzymania najważniejszych pracowników w celu przeprowadzenia likwidacji oraz koszty, jakie mogą się z tym wiązać; oraz

55

• e. wszelkie inne koszty operacyjne lub rodzaje ryzyka, które mogą pojawić się podczas procesu likwidacji.