6.2 Procjena uredne likvidacije investicijskog društva

Nadležna tijela trebaju utvrditi i procijeniti postupak uredne likvidacije investicijskog društva na temelju mogućih scenarija u kojima se uzimaju u obzir poslovni model i strategija investicijskog društva. Stupanj podrobnosti takve procjene, uključujući broj razmatranih scenarija, trebalo bi odrediti uzimajući u obzir poslovni model, opseg i složenost aktivnosti koje obavlja investicijsko društvo. Procjena treba obuhvaćati barem sljedeće elemente:

48

• a. utvrđivanje scenarija likvidacije;
• b. utvrđivanje realističnog vremenskog okvira za likvidaciju investicijskih društava i
• c. procjenu učinka likvidacije investicijskog društva na njegove klijente, druge ugovorne strane i tržišta te na samo investicijsko društvo.

6.2.1 Utvrđivanje scenarija likvidacije

Mnogo je scenarija u kojima može doći do likvidacije investicijskog društva. Pri provedbi analize nadležna tijela trebala bi se usredotočiti na jedan ili više scenarija u okviru kojih investicijsko društvo postaje neodrživo i prisiljeno je likvidirati svoje poslovanje. Neki su od tipičnih scenarija koje mogu razmotriti nadležna tijela:

• a. znatni financijski gubitci zbog ozbiljnih fluktuacija na tržištu i
• b. gubitak kritične infrastrukture koju je nemoguće pravodobno zamijeniti.

Kako bi utvrdila odgovarajuće scenarije u skladu s točkom 159 . koji se temelje na analizi provedenoj u skladu s glavom 4. (analiza poslovnog modela), nadležna tijela trebaju prema potrebi razmotriti sljedeće informacije:

• a. pravni oblik investicijskog društva i povezane primjenjive zahtjeve u pogledu insolventnosti;
• b. poslovni model investicijskog društva i povezane ranjivosti;
• c. ključne pokretače prihoda i troškova investicijskog društva;
• d. ključne novčane priljeve i odljeve;
• e. ključne interne ili eksternalizirane operativne alate i procese (ključni IT sustavi) i
• f. ključne poslovne aktivnosti, posebno one koje je teško likvidirati ili kod kojih postoji velika unutarnja ili vanjska međusobna povezanost.

Ako je dostupan plan oporavka, nadležna tijela trebala bi se prema potrebi poslužiti scenarijima plana oporavka dodajući elemente stresa dok se ne dosegne likvidacija (tj. situacije u kojima neće biti dostupne mogućnosti oporavka).

6.2.2 Utvrđivanje odgovarajućeg vremenskog okvira za likvidaciju

Nadležna tijela trebaju odrediti odgovarajući vremenski okvir za urednu likvidaciju investicijskog društva. Ponajprije trebaju procijeniti bi li za urednu likvidaciju poslovanja investicijskih društava bilo potrebno vremensko razdoblje dulje od tri mjeseca.

Kako bi utvrdila očekivani vremenski okvir uredne likvidacije, nadležna tijela trebaju uzeti u obzir aspekte opisane u točkama od 165. do 167 ., koji mogu utjecati na trajanje likvidacije. Mogu se osloniti i na prosječni vremenski okvir uredne likvidacije koja je prethodno provedena za investicijska društva sličnih obilježja u njihovoj jurisdikciji.

49 6.2.3 Procjena učinka likvidacije na klijente, druge ugovorne strane i tržišta

Nadležna tijela trebaju na temelju analiziranih scenarija odrediti različite dionike na koje bi likvidacija investicijskog društva mogla utjecati. Pri provedbi procjene učinka nadležna tijela trebaju uzeti u obzir barem glavne klijente investicijskog društva, ostale druge ugovorne strane i tržišta na kojem posluje.

Nadležna tijela trebaju provesti procjenu učinka likvidacije na klijente investicijskog društva. Takva bi procjena, u mjeri u kojoj su dostupne relevantne informacije, trebala uključivati barem sljedeće aspekte:

• a. sposobnost investicijskih društava da zaključe nepodmirene transakcije i poslj edice koje bi to zaključivanje moglo imati na klijente i samo investicijsko društvo (odnosno hoće li investicijsko društvo morati platiti kazne zbog raskida ugovora ili odvjetničke honorare);
• b. ako se ugovori ne mogu otkazati, sposobnost investicijskog društva da sve takve ugovore preda drugoj financijskoj instituciji i uz koje troškove i
• c. sposobnost investicijskog društva da pravodobno vrati novčana sredstva klijenta koja drži i imovinu pod svojim skrbništvom u skladu s pravilima uvedenima na temelju Direktive 2014/65/EU.

Nadležna tijela trebaju provesti procjenu učinka likvidacije na tržišta na kojima posluje investicijsko društvo. Pritom bi se posebno trebala usredotočiti na sljedeće situacije:

• a. kada se velik udio poslovanja investicijskog društva obavlja na jednom ili nekim određenim tržištima i
• b. kada je investicijsko društvo velik akter na određenom tržištu.

6.2.4 Procjena učinka likvidacije na investicijsko društvo

Na temelju analize organizacijske strukture i operativnog modela investicijskog društva nadležna tijela trebaju utvrditi ključne rizike za investicijsko društvo u slučaju likvidacije. Nadležna tijela trebala bi razmotriti sljedeće aspekte u mjeri u kojoj su relevantni za investicijsko društvo i u skladu s dostupnim informacijama:

• a. sposobnost investicijskog društva da pokrije operativne troškove, uključujući troškove održavanja ključnih internih ili eksternaliziranih procesa i IT sustava, koji mu osiguravaju nastavak rada na razini koja omogućuje urednu likvidaciju;
• b. sposobnost investicijskog društva da na vrijeme proda dugotrajnu imovinu i apsorbira povezane gubitke;
• c. sposobnost investicijskog društva da upravlja svojim zaposlenicima ili da ih otpusti, uzimajući u obzir zahtjeve relevantnog radnog zakonodavstva, posebno u slučajevima kada investicijsko društvo ima prekogranične subjekte, i troškove koji pritom mogu nastati (osobito s obzirom na moguće otpremnine);

50

• d. sposobnost investicijskog društva da zadrži ključne zaposlenike kako bi provelo likvidaciju i troškove koji pritom mogu nastati i
• e. sve druge operativne troškove ili rizike koji bi mogli nastati tijekom postupka likvidacije.