4. Positions subject to calculation of the IRC

El cálculo del IRC incluirá todas las posiciones largas y cortas sujetas a requerimiento de capital por riesgo específico de tipo de interés modelizadas, con excepción de los elementos recogidos en el punto 5 siguiente.

En particular, se incluirán las siguientes posiciones, si forman parte de la cartera de negociación:

• i. bonos emitidos por las administraciones centrales («bonos soberanos»), incluso en los casos en los que la aplicación del método estándar dé lugar a una exigencia de capital por riesgo específico de tipo de interés del 0%;
• ii. bonos estructurados, bonos vinculados a crédito (CLN) o instrumentos de deuda similares, si no incluyen exposiciones a titulizaciones o derivados de crédito de n-ésimo incumplimiento;
• iii. préstamos del mercado de dinero.

Las posiciones resultantes de la aplicación del enfoque de transparencia a las acciones en instituciones de inversión colectiva se incluirán también cuando, si formaran parte directamente de la cartera de negociación, se incluirían en el cálculo del IRC de acuerdo con el punto 4.1 anterior. Cuando no sea posible aplicar el enfoque de transparencia a las acciones en instituciones de inversión colectiva, se usará el método estándar.

Las posiciones siguientes no se consideran titulizaciones y, por consiguiente, se incluirán en el cálculo del IRC, si forman parte de la cartera de negociación:

• a. los bonos garantizados (p. ej., «Pfandbriefe»), por tratarse simplemente de bonos con garantía y no de bonos de titulización de activos;
• b. los bonos de titulización de activos que no cumplan la definición de «posición de titulización» del artículo 3, apartado 1, letra f) de la Directiva 2006/49/CE, que remite al artículo 4, apartado 36, de la Directiva 2006/48/CE. Por ejemplo, cuando los flujos de efectivo del conjunto subyacente se prorrateen entre los titulares de valores y, por consiguiente, no se dividan en tramos (p. ej., bonos de titulización hipotecaria con amortización pass-through –al ritmo de la cartera–).

Las posiciones en deuda incumplida mantenidas en la cartera de negociación se incluirán en el cálculo del IRC cuando sean significativas. En tal caso, podrán excluirse del elemento de migración del IRC si, dado el contexto del modelo concreto de la entidad, no implican ningún riesgo de migración (por ejemplo, si el incumplimiento se modeliza como un estado absorbente). Cuando esas posiciones se excluyan por no ser significativas, la entidad debe poder demostrar tal circunstancia. En todos los casos, deberán capitalizarse los riesgos significativos de variaciones en el precio de la deuda incumplida, al estar motivadas por estimaciones de recuperación incierta.

La definición de incumplimiento en el caso del apartado 5 anterior deberá ser coherente con la que se utilice en las calificaciones usadas a efectos de modelización.

5. Posiciones no sujetas al cálculo del IRC Se excluirán del cálculo del IRC los elementos siguientes:

• a. las titulizaciones;
• b. los derivados de crédito de n-ésimo incumplimiento, y
• c. las posiciones sujetas al requerimiento de capital por riesgo específico de tipo de interés y diferentes de las titulizaciones y de los derivados de crédito de n-ésimo incumplimiento, si forman parte de la cartera de negociación de correlación.