5. Criterios relativos a la normalización

A efectos del artículo 26 quater , apartado 1, del Reglamento (UE) 2017/2402, las autoridades competentes designadas con arreglo al artículo 29, apartado 5, de dicho Reglamento y las autoridades competentes mencionadas en el artículo 29, apartados 2 a 4, de dicho Reglamento cooperarán estrechamente de conformidad con el artículo 36 de dicho Reglamento, cuando sean diferentes.

Mitigación adecuada de los riesgos de tipo de interés y de tipo de cambio [artículo 26 quater , apartado 2, del Reglamento (UE) 2017/2402]

Derivados

A los efectos de artículo 26 quater , apartado 2, párrafo tercero, del Reglamento (UE) 2017/2402, se entenderá que no están prohibidas las exposiciones incluidas en el conjunto de exposiciones subyacentes que, sin ser derivados en sí mismas, simplemente contengan un componente de derivado cuya finalidad exclusiva sea cubrir directamente el riesgo de tipo de interés o de tipo de cambio de la respectiva exposición subyacente.

Normas usuales de las finanzas internacionales

A los efectos del artículo 26 quater , apartado 2, párrafo tercero, del Reglamento (UE) 2017/2402, las normas usuales de las finanzas internacionales deberán incluir las normas de la ISDA o normas de documentación similares establecidas a nivel nacional.

Pagos de intereses vinculados a un tipo de referencia [artículo 26 quater , apartado 3, del Reglamento (UE) 2017/2402]

Tipos de interés vinculados a un tipo de referencia

A los efectos del artículo 26 quater , apartado 3, del Reglamento (UE) 2017/2402, los tipos de interés que se considerarán que son una referencia adecuada para los pagos de intereses vinculados a un tipo de referencia deben incluir todos los siguientes:

• a. tipos de interés interbancarios, incluidos el Libor, el Euríbor y otros tipos de interés de referencia reconocidos;
• b. otros tipos de interés de referencia establecidos, como el €STR, el SONIA, el SOFR y el TONA;
• c. tipos fijados por autoridades monetarias, incluidos los tipos de interés de los fondos federales y los tipos de descuento de los bancos centrales;
• d. índices sectoriales que reflejan el coste de los fondos de un prestamista, incluidos los tipos de interés variables normales y los tipos de interés internos que reflejen directamente los costes de mercado de la financiación de un banco o de un subconjunto de entidades, en la medida que se proporcionen suficientes datos a los inversores para que puedan evaluar la relación de los índices sectoriales con otros tipos de mercado.

Fórmulas o derivados complejos

A los efectos del artículo 26 quater , apartado 3, del Reglamento (UE) 2017/2402, no se considerará que los topes máximos o mínimos de los tipos de interés constituyen fórmulas o derivados complejos.

Requisitos tras una notificación de ejecución (artículo 26 quater , apartado 4, del Reglamento (UE) 2017/2402)

Importe retenido en el SSPE

A los efectos del artículo 26 quater , apartado 4, párrafo segundo, del Reglamento (UE) 2017/2402, el importe de efectivo que se considerará retenido en el vehículo especializado en titulizaciones (SSPE, por sus siglas en inglés) se determinará según lo establecido en la documentación de la operación.

A los efectos del artículo 26 quater , apartado 4, del Reglamento (UE) 2017/2402, se deberá permitir retener el efectivo en el SSPE en forma de un fondo de reserva para uso futuro, siempre que el uso del fondo de reserva se limite exclusivamente a los fines expuestos en el artículo 26 quater , apartado 4, párrafo segundo, de dicho Reglamento, incluido el reembolso ordenado a los inversores.

Asignación de pérdidas y amortización de tramos (artículo 26 quater , apartado 5, del Reglamento (UE) 2017/2402)

Desencadenantes

A efectos del artículo 26 quater , apartado 5, del Reglamento (UE) 2017/2402, además de los desencadenantes mínimos exigidos, las partes de la operación podrán acordar incluir otros desencadenantes ligados al comportamiento. La ocurrencia de un evento que desencadene cualquiera de los desencadenantes ligados al comportamiento llevará a que la prioridad de los pagos revierta la amortización a pagos secuenciales en orden de prelación, independientemente de si se aplican o no otros desencadenantes. Reversión a una amortización no secuencial

A los efectos del artículo 26 quater , apartado 5, párrafo tercero, del Reglamento (UE) 2017/2402, una vez que se aplique la reversión de la amortización al pago secuencial como consecuencia del incumplimiento de cualquier desencadenante ligado al comportamiento, no se permitirá volver a revertir la amortización a una no secuencial de conformidad con la documentación de la operación.

Documentación de las operaciones (artículo 26 quater , apartado 7, del Reglamento (UE) 2017/2402)

Normas de administración

A efectos del artículo 26 quater , apartado 7, letra d), del Reglamento (UE) 2017/2402, las normas de administración se entenderán como normas relacionadas con la administración especificadas en la documentación de la operación que deben cumplirse durante todo el período de vigencia de la operación de titulización.

Procedimientos de administración

A los efectos del artículo 26 quater , apartado 7, letra c), del Reglamento (UE) 2017/2402, los procedimientos de administración se entenderán como procedimientos reales necesarios para garantizar el cumplimiento de las normas de administración. Los procedimientos pueden adaptarse durante el periodo de vigencia de la operación de titulización siempre que se sigan cumpliendo las normas de administración.

Contrapartes de la operación

A efectos del artículo 26 quater , apartado 7, letra b), del Reglamento (UE) 2017/2402, el fideicomisario y el agente de verificación tercero deben ser distintos siempre del administrador, el inversor y la originadora. Además, el agente de verificación tercero debe cumplir los requisitos especificados en el apartado 73.

Competencia técnica del administrador y requisitos de administración (artículo 26 quater , apartado 8, del Reglamento (UE) 2017/2402)

Criterios para determinar la competencia técnica del administrador

Para determinar si un administrador posee competencia técnica para administrar exposiciones de naturaleza similar a las titulizadas de conformidad con el artículo 26 quater , apartado 8, del Reglamento (UE) 2017/2402, deberán cumplirse las dos condiciones siguientes:

• a. los miembros del órgano de dirección del administrador y el personal de rango superior, distinto de los miembros del órgano de dirección, responsable de administrar las exposiciones de naturaleza similar a las titulizadas deberán tener conocimientos y capacidades adecuados para administrar las exposiciones de naturaleza similar a las titulizadas;
• b. deberá tenerse en cuenta cualquiera de los siguientes principios relativos a la calidad de la competencia técnica para determinar dicha competencia técnica:
• i. la función y las obligaciones de los miembros del órgano de dirección y del personal de rango superior y las habilidades requeridas deberán ser adecuadas;
• ii. la experiencia de los miembros del órgano de dirección y del personal de rango superior obtenida en cargos anteriores, su educación y su formación deberán ser suficientes;
• iii. la implicación de los miembros del órgano de dirección y del personal de rango superior dentro de la estructura de gobierno de administración de las exposiciones deberá ser adecuada;
• iv. en el caso de una entidad regulada prudencialmente, las autorizaciones o permisos reglamentarios que ya posea la entidad se considerarán pertinentes para la administración de las exposiciones de naturaleza similar a las titulizadas.

Se considerará que un administrador tiene la competencia técnica necesaria cuando se cumpla alguna de las siguientes condiciones:

• a. la actividad de la entidad, o del grupo consolidado al que pertenece la entidad a efectos contables o prudenciales, ha incluido la administración de exposiciones de naturaleza similar a las titulizadas durante al menos cinco años;
• b. cuando no se cumpla el requisito mencionado en la letra a), se considerará que el administrador dispone de la competencia técnica necesaria cuando se cumplan todas las condiciones siguientes:
• i. al menos dos de los miembros de su órgano de dirección tienen una experiencia profesional pertinente en la administración de exposiciones de naturaleza similar a las titulizadas, a nivel personal, de al menos cinco años;
• ii. el personal de rango superior, distinto de los miembros del órgano de dirección, responsable de gestionar la administración de las exposiciones de la entidad que sean de naturaleza similar a las titulizadas tiene una experiencia profesional pertinente en la administración de exposiciones de naturaleza similar a las titulizadas, a nivel personal, de al menos cinco años;
• iii. la administración de la entidad está respaldada por el administrador de reserva que cumple con la letra a).

A efectos de demostrar el número de años de experiencia profesional, se divulgará la competencia técnica correspondiente con el suficiente detalle y de conformidad con los requisitos de confidencialidad aplicables para que los inversores puedan desempeñar sus obligaciones con arreglo al artículo 5 del Reglamento (UE) 2017/2402.

Exposiciones de naturaleza similar

A los efectos del artículo 26 quater , apartado 8, del Reglamento (UE) 2017/2402, la interpretación del término «exposiciones de naturaleza similar» se efectuará conforme a lo previsto en el apartado 37.

Políticas, procedimientos y controles en materia de gestión de riesgos adecuados y bien documentados

A los efectos del artículo 26 quater , apartado 8, del Reglamento (UE) 2017/2402, se considerará que el administrador cuenta con «controles en materia de gestión de riesgos, políticas y procedimientos adecuados y bien documentados relacionados con la administración de las exposiciones» cuando concurra alguna de las siguientes condiciones:

• a. el administrador es una entidad que se encuentra sujeta a regulación prudencial y de capital y supervisión en la Unión, y dichos permisos y autorizaciones reglamentarios se consideran pertinentes para la administración;
• b. el administrador es una entidad que no está sujeta a regulación prudencial y de capital y supervisión en la Unión, y se proporcionan pruebas de la existencia de políticas y controles en materia de gestión de riesgos adecuados y bien documentados, que también incluyen pruebas de adhesión a buenas prácticas de mercado y buenas capacidades de información. Las pruebas deberán ser corroboradas por una revisión efectuada por un tercero adecuado, como una agencia de calificación crediticia o un auditor externo.

Oportuna resolución de conflictos entre diferentes clases de inversores [artículo 26 quater , apartado 10, del Reglamento (UE) 2017/2402]

Disposiciones claras que faciliten la oportuna resolución de conflictos entre diferentes clases de inversores

A los efectos del artículo 26 quater , apartado 10, del Reglamento (UE) 2017/2402, las disposiciones de la documentación de la operación que «facilitan la oportuna resolución de conflictos entre diferentes clases de inversores» para las operaciones de titulización con más de un inversor deberán incluir disposiciones en relación con todos los aspectos siguientes:

• a. el método para convocar reuniones u organizar conferencias telefónicas;
• b. el plazo máximo para fijar una reunión o conferencia telefónica;
• c. el quórum necesario;
• d. el umbral mínimo de votos para validar la decisión, diferenciando claramente los umbrales mínimos para cada tipo de decisión;
• e. cuando proceda, el lugar de celebración de las reuniones, que deberá encontrarse dentro de la Unión.

A los efectos del artículo 26 quater , apartado 10, del Reglamento (UE) 2017/2402, cuando existan disposiciones reglamentarias obligatorias en la jurisdicción aplicable que establezcan cómo han de resolverse los conflictos entre inversores, la documentación de la operación podrá referirse a dichas disposiciones.