18. Constant level of risk assumption over the one-year capital horizon

Ai fini del calcolo dell'IRC, gli enti possono compensare le posizioni lunghe e corte soltanto nel caso in cui si riferiscano a strumenti finanziari rigorosamente identici.

Gli effetti di diversificazione associati alle posizioni lunghe e corte possono essere riconosciuti soltanto includendo esplicitamente nel modello le posizioni lorde lunghe e corte nei vari strumenti. In ogni caso, gli enti devono dimostrare che gli effetti di diversificazione o di copertura non sono sovrastimati; in particolare, nei modelli si deve tenere conto dei disallineamenti delle scadenze.

Per riflettere il rischio base in maniera adeguata, qualora il rischio sia rilevante, la valutazione ai fini del calcolo dell'IRC per le relative posizioni (come, per esempio, obbligazioni e CDS verso lo stesso debitore) deve essere differenziata. Pertanto, le posizioni nette lunghe e corte che si riferiscono ad attività sottostanti simili, ma non identiche, non devono risultare pari a zero nella misura del rischio IRC. Qualora non si tenga conto del rischio base, gli enti sono tenuti a dimostrare che tale rischio non è rilevante.

Gli enti devono riflettere l’impatto sull'orizzonte di liquidità dei disallineamenti delle scadenze tra posizioni lunghe e corte (per esempio se un CDS scade prima dell'obbligazione sottostante e il default si verifica dopo la scadenza del CDS), se i rischi che ne derivano sono rilevanti. Pertanto, l'ente deve essere in grado di calcolare il conto profitti e perdite tenendo in considerazione gli effetti dei potenziali disallineamenti delle scadenze tra le posizioni lunghe e corte. L'ente deve poter almeno dimostrare che il rischio sopra menzionato non è un rischio rilevante, altrimenti il modello deve tenerne conto.

Modelling the ageing of positions should not be allowed in IRC modelling, given the expected tremendous challenges and the observed difficulties associated with modelling the ageing of positions, together with the substantial regulatory arbitrage this could result in. This justifies that, at the present stage, a conservative approach is preferred.