4.5 Analisi del modello imprenditoriale corrente

Per comprendere i mezzi e i metodi utilizzati da un’impresa di investimento per operare e generare utili, le autorità competenti dovrebbero effettuare analisi quantitative e qualitative.

4.5.1 Analisi quantitativa

Le autorità competenti dovrebbero effettuare un’analisi statica e tendenziale delle principali caratteristiche quantitative del modello imprenditoriale corrente dell’impresa di investimento per capirne la performance finanziaria e la misura in cui questa è influenzata da una propensione al rischio dell’impresa di investimento superiore o inferiore rispetto a quella di imprese di investimento comparabili.

Le aree che le autorità competenti devono analizzare possono includere:

• a. utili e perdite: le autorità competenti possono valutare la redditività di base dell’impresa di investimento (ossia al netto di voci straordinarie e una tantum), la ripartizione ( breakdown ) dei flussi di reddito, la ripartizione dei costi, gli accantonamenti a fronte del deterioramento e i principali coefficienti (inclusi il margine di utile netto in base al rapporto costi/ricavi, il flusso di cassa netto);
• b. stato patrimoniale: le autorità competenti possono valutare la composizione delle attività e delle passività, la struttura di funding , la variazione dei fondi propri e dei relativi requisiti, nonché i principali coefficienti [ad esempio, rendimento del capitale netto (ROE), capitale di base di classe 1, carenza di funding ( funding gap )];
• c. concentrazioni: le autorità competenti possono valutare le concentrazioni nel conto economico e nello stato patrimoniale per quanto riguarda i clienti, i settori e le aree geografiche; e
• d. propensione al rischio: le autorità competenti possono valutare i limiti formali posti dall’impresa di investimento (in particolare, limiti di negoziazione) e il grado di aderenza a tali limiti per comprendere i rischi che l’impresa di investimento è disposta ad assumersi per orientare la propria performance finanziaria.

4.5.2 Analisi qualitativa

Le autorità competenti dovrebbero effettuare un’analisi delle caratteristiche qualitative del modello imprenditoriale corrente dell’impresa di investimento per capire i suoi fattori di successo e le principali dipendenze.

Le aree che le autorità competenti devono analizzare possono includere:

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• a. le principali dipendenze esterne: le autorità competenti dovrebbero stabilire i principali fattori esogeni che incidono sul successo del modello imprenditoriale; questi possono includere terzi fornitori, intermediari e specifici fattori di regolamentazione;
• b. le principali dipendenze interne: le autorità competenti possono stabilire i principali fattori endogeni che incidono sul successo del modello imprenditoriale; questi possono includere la qualità delle piattaforme informatiche e la capacità operativa e delle risorse, e anche il personale chiave;
• c. il valore di avviamento ( franchise ): le autorità competenti possono stabilire la solidità dei rapporti con i clienti, i fornitori e i partner; questo può includere la dipendenza dell’impresa di investimento dalla propria reputazione, dall’efficacia delle succursali dalla fidelizzazione della clientela e dall’efficacia dei partenariati e
• d. le aree di vantaggio competitivo: le autorità competenti possono anche stabilire le aree in cui l’impresa di investimento gode di un vantaggio competitivo rispetto alle imprese comparabili; queste possono includere una di quelle sopra menzionate, come la qualità delle piattaforme informatiche dell’impresa di investimento, o altri fattori come la rete globale dell’impresa, l’ampiezza della sua attività o la sua offerta in termini di prodotti;
• e. i rischi di ML/TF: nell’analisi, le autorità competenti dovrebbero tenere conto di tutte le indicazioni in base a cui il modello imprenditoriale e le attività causano un aumento dei rischi di ML/TF, tra cui l’effettuazione di transazioni in contante e la costituzione o l’utilizzo di entità giuridiche in paesi terzi ad alto rischio, individuati ai sensi dell’articolo 9 della direttiva (UE) 2015/849. Ove presenti, queste indicazioni dovrebbero essere integrate da un’analisi quantitativa, ove appropriata, che riguardi in particolare l’entità dei ricavi e dei proventi di operazioni effettuate in tali paesi terzi ad alto rischio, le concentrazioni delle esposizioni verso clienti sulle quali l’impresa di investimento applica misure rafforzate di adeguata verifica della clientela, a norma del capo II, sezione 3, della direttiva (UE) 2015/849.