4.5 Analiza trenutnega poslovnega modela

Pristojni organi bi morali za razumevanje sredstev in metod, ki jih investicijsko podjetje uporablja pri poslovanju in ustvarjanju dobička, izvesti kvantitativno in kvalitativno analizo.

4.5.1 Kvantitativna analiza

Pristojni organi bi morali za razumevanje finančne uspešnosti investicijskega podjetja in obsega, v katerem je razlog za to njegovo nagnjenost k prevzemanju tveganja, ki je višja ali nižja kot pri primerljivih su bjektih, izvesti statično analizo in analizo trendov kvantitativnih elementov trenutnega poslovnega modela investicijskega podjetja.

Področja analize, ki jo izvedejo pristojni organi, lahko vključujejo:

• a. izkaz poslovnega izida: pristojni organi lahko ocenijo osnovno dobičkonosnost investicijskega podjetja (po postavkah o izjemnem primeru in enkratnih ukrepih),

22 razčlenitev tokov prihodkov, razčlenitev stroškov, rezervacije za oslabitev in ključne količnike (vključno s stroški/prihodki, neto profitno maržo, neto denarnim tokom);

• b. bilanco stanja: pristojni organi lahko ocenijo kombinacijo sredstev in obveznosti, strukturo financiranja, spremembo kapitala in kapitalskih zahtev ter ključne količnike (vključno z donosi iz lastniških instrumentov, navadnim lastniškim temeljnim kapitalom, vrzeljo v financiranju);
• c. koncentracije: pristojni organi lahko ocenijo koncentracije v izkazu poslovnega izida in bilanci stanja v zvezi s strankami, sektorji in geografskimi območji ter
• d. nagnjenost k prevzemanju tveganja: za razumevanje tveganj, ki jih je investicijsko podjetje pripravljeno prevzeti za svojo finančno uspešnost, lahko pristojni organi ocenijo formalne omejitve, ki jih je določilo investicijsko podjetje (zlasti omejitve trgovanja), in njihovo upoštevanje.

4.5.2 Kvalitativna analiza

Pristojni organi bi morali za razumevanje dejavnikov uspeha in ključnih odvisnosti investicijskega podjetja izvesti analizo kvalitativnih elementov trenutnega poslovnega modela investicijskega podjetja.

Področja analize, ki jo izvedejo pristojni organi, lahko vključujejo:

• a. ključne zunanje odvisnosti: pristojni organi lahko določijo glavne zunanje dejavnike, ki vplivajo na uspeh poslovnega modela; ti lahko vključujejo tretje ponudnike storitev, posrednike in posebne regulativne vzroke;
• b. ključne notranje odvisnosti: pristojni organi lahko določijo glavne notranje dejavnike, ki vplivajo na uspeh poslovnega modela; ti lahko vključujejo kakovost informacijskih platform ter operativno zmogljivost in zmogljivost virov ter celo ključne osebe;
• c. franšizo: pristojni organi lahko določijo moč odnosov s strankami, dobavitelji in partnerji; to lahko vključuje zanašanje investicijskega podjetja na svoj ugled, učinkovitost podružnic, zvestobo strank in učinkovitost partnerstev;
• d. področja s konkurenčno prednostjo: pristojni organi bi morali določiti področja, na katerih ima investicijsko podjetje konkurenčno prednost pred primerljivimi subjekti; ta lahko vključujejo kar koli od zgoraj navedenega, npr. kakovost informacijskih platform investicijskega podjetja ali druge dejavn ike, kot so globalna mreža investicijskega podjetja, obseg njegovega delovanja ali njegov predlog produkta;
• e. tveganja PD/FT: pristojni organi bi morali v analizi upoštevati znake, da poslovni model in dejavnosti povzročajo povečana tveganja PD/FT, vključno z gotovinskimi transakcijami ali ustanavljanjem ali uporabo pravnih subjektov v tretjih državah z visokim tv eganjem, kot so opredeljene v skladu s členom 9 Direktive (EU) 2015/849. Morebitne tovrstne znake bi bilo treba po potrebi dopolniti s

23 kvantitativno analizo, ki bi se osredotočala zlasti na pomembnost prihodkov in dobička iz dejavnosti, ki se izvajajo v tretjih državah z visokim tveganjem, ter na koncentracije izpostavljenosti do strank, za katere investicijsko podjetje uporablja okrepljeno skrbno preverjanje strank, kot je določeno v oddelku 3 poglavja II Direktive 2015/849.