4.5 Ανάλυση του τρέχοντος επιχειρηματικού μοντέλου

Προκειμένου να κατανοηθούν τα μέσα και οι μέθοδοι που χρησιμοποιεί μια επιχείρηση επενδύσεων για να λειτουργεί και να παράγει κέρδη, οι αρμόδιες αρχές πρέπει να διεξάγουν ποσοτική και ποιοτική ανάλυση.

4.5.1 Ποσοτική ανάλυση

Οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να προβούν τόσο σε στατική ανάλυση όσο και σε ανάλυση τάσεων για τα βασικά ποσοτικά χαρακτηριστικά του τρέχοντος επιχειρηματικού μοντέλου της επιχείρησης επενδύσεων προκειμένου να κατανοήσουν τη χρηματοοικονομική της απόδοση και σε ποιο βαθμό επιδρά σε αυτή το γεγονός ότι η διάθεση ανάληψης κινδύνου της επιχείρησης επενδύσεων είναι υψηλότερη ή χαμηλότερη από την ομάδα αναφοράς.

Στους τομείς προς ανάλυση από τις αρμόδιες αρχές μπορούν να συγκαταλέγονται οι εξής:

• α. τα αποτελέσματα χρήσης (κέρδη - ζημίες): οι αρμόδιες αρχές μπορούν να αξιολογούν τη οργανική κερδοφορία της επιχείρησης επενδύσεων (π.χ. μετά την αφαίρεση εκτάκτων αποτελεσμάτων και εφάπαξ στοιχείων), την ανάλυση των εσόδων, την ανάλυση των εξόδων, τις προβλέψεις απομείωσης και τους βασικούς

28 δείκτες (συμπεριλαμβανομένων του καθαρού περιθωρίου κέρδους κόστους/εσόδων, της καθαρής ταμειακής ροής)·

• β. ο ισολογισμός: οι αρμόδιες αρχές μπορούν να αξιολογούν τη διάρθρωση στοιχείων ενεργητικού και παθητικού, τη δομή χρηματοδότησης, τη μεταβολή στα ίδια κεφάλαια και τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων, καθώς και βασικούς δείκτες (μεταξύ άλλων απόδοση ιδίων κεφαλαίων, Βασικά Ίδια Κεφάλαια Κατηγορίας 1, η ύπαρξη χρηματοδοτικού κενού)·
• γ. οι συγκεντρώσεις σε στοιχεία ισολογισμού και αποτελεσμάτων χρήσης: οι αρμόδιες αρχές μπορούν να αξιολογούν τις συγκεντρώσεις στα αποτελέσματα χρήσης και στον ισολογισμό που σχετίζονται με πελάτες, επιχειρηματικούς τομείς και γεωγραφικές περιοχές και
• δ. διάθεση ανάληψης κινδύνου: οι αρμόδιες αρχές μπορούν να αξιολογούν τα τυπικά όρια που έχει θέσει η επιχείρηση επενδύσεων (ιδίως τα όρια συναλλαγών) και την τήρησή τους, προκειμένου να κατανοήσουν τους κινδύνους που είναι διατεθειμένη η επιχείρηση επενδύσεων να αναλάβει ώστε να αυξήσει τις χρηματοοικονομικές της αποδόσεις.

4.5.2 Ποιοτική ανάλυση

Οι αρμόδιες αρχές πρέπει να προβούν σε ανάλυση των ποιοτικών χαρακτηριστικών του τρέχοντος επιχειρηματικού μοντέλου της επιχείρησης επενδύσεων προκειμένου να κατανοήσουν τους παράγοντες επιτυχίας του και τις κυριότερες εξαρτήσεις της.

Στους τομείς προς ανάλυση από τις αρμόδιες αρχές μπορούν να συγκαταλέγονται οι εξής:

• α. βασικές εξωτερικές εξαρτήσεις: οι αρμόδιες αρχές μπορούν να προσδιορίζουν τους κύριους εξωγενείς παράγοντες που επηρεάζουν την επιτυχία του επιχειρηματικού μοντέλου· σε αυτούς μπορεί να περιλαμβάνονται τρίτοι πάροχοι, μεσάζοντες και ειδικοί κανονιστικοί παράγοντες·
• β. βασικές εσωτερικές εξαρτήσεις: οι αρμόδιες αρχές μπορούν να καθορίζουν τους κύριους ενδογενείς παράγοντες που επηρεάζουν την επιτυχία του επιχειρηματικού μοντέλου· σε αυτούς μπορεί να περιλαμβάνονται η ποιότητα των πλατφορμών ΤΠ, και οι επιχειρησιακές ικανότητες και οι πόροι, ακόμη και τα βασικά άτομα·
• γ. franchise: οι αρμόδιες αρχές μπορούν να προσδιορίζουν πόσο ισχυρές είναι οι σχέσεις με τους πελάτες, τους προμηθευτές και τους εταίρους· αυτό μπορεί να περιλαμβάνει τον βαθμό στον οποίο η επιχείρηση επενδύσεων στηρίζεται στη φήμη της, την αποτελεσματικότητα των υποκαταστημάτων, την αφοσίωση των πελατών και την αποτελεσματικότητα των συμπράξεων που αυτή έχει τελέσει· και
• δ. τομείς με ανταγωνιστικό πλεονέκτημα: οι αρμόδιες αρχές μπορούν επίσης να προσδιορίζουν τους τομείς στους οποίους η επιχείρηση επενδύσεων διαθέτει ανταγωνιστικό πλεονέκτημα σε σύγκριση με την ομάδα αναφοράς· σε αυτούς μπορεί να περιλαμβάνεται οποιοσδήποτε από τους προαναφερθέντες τομείς, 29 όπως η ποιότητα των πλατφορμών ΤΠ της επιχείρησης, ή άλλοι παράγοντες όπως το παγκόσμιο δίκτυο της επιχείρησης, η κλίμακα της επιχειρηματικής της δραστηριότητας ή οι προτάσεις προϊόντων της.
• ε. Κίνδυνοι ΞΧ/ΧΤ: κατά την ανάλυση, οι αρμόδιες αρχές πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τυχόν ενδείξεις ότι το επιχειρηματικό μοντέλο και οι δραστηριότητες δημιουργούν αυξημένους κινδύνους ΞΧ/ΧΤ, συμπεριλαμβανομένων των συναλλαγών σε μετρητά ή της εγκατάστασης ή χρήσης νομικών οντοτήτων σε τρίτες χώρες υψηλού κινδύνου, όπως προσδιορίζονται σύμφωνα με το άρθρο 9 της οδηγίας (ΕΕ) 2015/849. Όπου υπάρχουν, οι ενδείξεις αυτές πρέπει να συμπληρώνονται από ποσοτική ανάλυση, κατά περίπτωση, με ιδιαίτερη έμφαση στη σημαντικότητα των εσόδων και των εσόδων από δραστηριότητες που εκτελούνται σε τέτοιες τρίτες χώρες υψηλού κινδύνου, στις συγκεντρώσεις ανοιγμάτων σε πελάτες για τις οποίες η επιχείρηση επενδύσεων εφαρμόζει ενισχυμένη δέουσα επιμέλεια ως προς τον πελάτη, όπως ορίζεται στο κεφάλαιο II τμήμα 3 της οδηγίας 2015/849.