4.5 Активиращи механизми

В съответствие с член 47, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2023/1114 изпълнението на плана за обратно изкупуване се задейства от решението на компетентния орган, че издателят „не е в състояние или е вероятно да не бъде в състояние да изпълни задълженията си“.

В допълнение към ситуациите, изрично посочени в член 47, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2023/1114, а именно i) несъстоятелността на издателя, ii) преструктурирането (когато е приложимо) на издателя или iii) отнемането на лиценза на издателя, в настоящите насоки допълнително се уточняват елементите за оценката на компетентния орган дали издателят „не е в състояние или е вероятно да не бъде в състояние да изпълни задълженията си“ съгласно Регламент (ЕС) 2023/1114.

В случай на започване на мерки за предотвратяване на кризи или на мерки за управление на кризи съгласно определението в член 2, параграф 1, точки 101 и 102 от Директива 2014/59/ЕС или на действие по преструктуриране съгласно определението в член 2, точка 11 от Регламент (ЕС) 2021/23, компетентният орган не следва да задейства плана за обратно изкупуване без предварителна консултация и координация със съответните компетентни пруденциални органи или органи за преструктуриране съгласно Директива 2013/36/ЕС10, Директива 2014/59/ЕС или Регламент (ЕС) 2021/23, ако тези директиви и настоящият регламент се прилагат спрямо издателя.

За целите на оценката дали издателят „не е в състояние или е вероятно да не бъде в състояние да изпълни задълженията си“ съгласно Регламент (ЕС) 2023/1114, компетентният орган следва да вземе предвид, inter alia , аспектите, изброени в точка 84, подточки i) - iii), свързани изключително с изискванията, посочени в дял III или дял IV, според случая, от Регламент (ЕС) 2023/1114 и попадащи в обхвата на надзора на компетентния орган

Аспектите, които компетентният орган следва да вземе предвид, inter alia , когато преценява дали издателят „не е в състояние или е вероятно да не бъде в състояние да изпълни задълженията си“ съгласно Регламент (ЕС) 2023/1114, са следните:

• i. капиталова позиция на издателя: нарушение на изискванията по член 35, параграфи 1 — 5 и член 45, параграф 5 от Регламент (ЕС) 2023/1114;
• ii. ликвидна позиция на издателя съгласно приложимите изисквания, определени в Регламент (ЕС) 2023/1114, и/или на резерва от активи:
• o нарушаване на изискванията за ликвидност или, ако се прилага изискване за поддържане на резерв от активи, на изискванията, свързани с нивото и състава на резерва от активи, посочени в дял III, глави 3 и 5 от Регламент (ЕС) 2023/1114, включително уточненията в съответствие с член 36, параграф 4, член 38, параграф 5 и член 45, параграф 7, буква б) от посочения регламент, след като се приложат съответните делегирани регламенти, по начин, който би обосновал отнемането на лиценза на издателя от компетентния орган;
• o неспособност за изплащане на дългове и задължения, когато станат дължими;
• o притежаване на резерв от активи, по - малък от пасивите;
• iii. по отношение на издателите на ТОА, получили лиценз в съответствие с член 21 от Регламент (ЕС) 2023/1114, други изисквания за наличие на лиценз:
• o по отношение на правилата за управление: натрупване на съществени слабости или недостатъци в ключови области на правилата за управление или функциите за вътрешен контрол, включително управлението на риска и управлението на риска в областта на ИКТ, които поотделно или заедно имат съществено негативно пруденциално въздействие върху издателя и/или неговата оперативна устойчивост; или други елементи, които компетентният орган счита за уместни;
• o съществени недостатъци, които в съвкупност могат да имат съществено негативно пруденциално въздействие върху издателя, като например значителни репутационни щети, дължащи се на липсата на прозрачност при извършването на дейността и операциите или непълно/неточно оповестяване на информация.

Когато оценява неспособността или вероятната неспособност на издателя в близко бъдеще да спази приложимите изисквания, определени също така от горепосочените фактори, компетентният орган следва да основава преценката си и на елементи, сред които, наред с другото:

• i. значителни неблагоприятни развития в макроикономическата среда, които е вероятно да застрашат състоянието на издателя по отношение на собствения капитал, ликвидните изисквания и/или активите, обезпечаващи правата на обратно изкупуване на притежателите на токена, включително съответните промени в лихвените проценти, блокирането на пазара или икономическия растеж; тези развития следва да оказват значително неблагоприятно въздействие върху бизнес модела на издателя, перспективите за неговата рентабилност, ликвидното му състояние, неговата жизнеспособност и резерва от активи;
• ii. значително влошаване на пазарното възприятие на издателя, например поради пречки пред незабавния достъп до активите, обезпечаващи правата на притежателите на токени за обратно изкупуване, като влошаване на платежоспособността на кредитната институция, в която са депозитите на издателя или която предоставя попечителски услуги, или отрицателна волатилност на високоликвидните финансови инструменти в резерва от активи или на високоликвидните активи, покриващи изискването за отношението на ликвидно покритие (ОЛП);
• iii. значително влошаване на пазарните условия, което вероятно ще доведе до паническо теглене на ТОА или ТЕП от притежателите на токена, което се дължи, наред с другото, на голямо и/или трайно отрицателно отклонение на пазарната стойност на токена от пазарната стойност на обезпечаващите активи, идиосинкратичен шок, свързан с конкретни активи, референтни за ТОА или ТЕП, нарастваща и висока нестабилност на пазара на криптоактива, взаимосвързаност между финансовата система и дейностите по криптоактивите при издатели, които биха могли да действат като канал за разпространение на кризата (идиосинкратичен или общопазарен), или загуба на доверие у притежателите на токени.

Факторите и елементите, изброени в настоящите насоки, съответно в точки 84 и 85, следва да бъдат внимателно и изчерпателно анализирани и обосновани. Решението, че даден издател не е в състояние или е вероятно да не бъде в състояние да изпълни задълженията си, следва да остане предмет на експертна оценка и не следва да произтича автоматично от някой от елементите, описани по - горе. Това е особено вярно, що се отнася до тълкуването на критериите, които може да бъдат повлияни от фактори, които не са свързани пряко с положението на издателя.

Когато определя неспособността или вероятната неспособност на издателя в близко бъдеще да изпълни задълженията си по Регламент (ЕС) 2023/1114, компетентният орган следва да базира решението си, inter alia , на оценката на елементите, описани в настоящия раздел, и като вземе предвид, когато е приложимо, неизпълнението на предварителното активиране на вариантите за възстановяване, предвидени в плана за възстановяване, изготвен от издателя в съответствие с член 46 от Регламент (ЕС) 2023/1114, или неуспеха на вариантите за възстановяване да преодолеят затрудненото положение. Въпреки това предварителното активиране на плана за възстановяване не следва да бъде необходимо условие за активирането на плана за обратно изкупуване.

В повечето случаи се очаква по - скоро няколко фактора, посочени в този раздел, а не само един, да послужат за основа на констатацията на компетентния орган, че даден издател не е в състояние или е вероятно да не бъде в състояние да изпълни задълженията си. Независимо от това, може да има ситуации, в които покриването само на едно условие, в зависимост от неговата тежест и пруденциално въздействие, би било достатъчно, за да обоснове решението на компетентния орган да задейства плана за обратно изкупуване.