4.5 Kiváltó tényezők

Az (EU) 2023/1114 rendelet 47. cikkének (1) bekezdésével összhangban a visszaváltási terv végrehajtását az illetékes hatóság azon döntése indítja el, hogy a kibocsátó "nem képes vagy valószínűleg nem lesz képes teljesíteni kötelezettségeit".

Az (EU) 2023/1114 rendelet 47. cikkének (1) bekezdésében kifejezetten említett helyzetek – nevezetesen i. a kibocsátó fizetésképtelensége, ii. szanálása (adott esetben) vagy iii. az engedély visszavonása – mellett ez az iránymutatás tovább pontosítja az il letékes hatóság arra vonatkozó értékelésének elemeit, hogy a kibocsátó „nem képes- e vagy valószínűleg képtelen - e teljesíteni” az (EU) 2023/1114 rendelet szerinti kötelezettségeit.

A 2014/59/EU irányelv 2. cikke (1) bekezdésének 101. és 102. pontjában meghatározott válságmegelőzési intézkedések vagy válságkezelési intézkedések, illetve az (EU) 2021/23 rendelet 2. cikkének 11. pontjában meghatározott szanálási intézkedések megkezdése esetén az illetékes hatóság nem ind íthatja el a visszaváltási tervet a 2013/36/EU irányelv 10, a 2014/59/EU irányelv vagy az (EU) 2021/23 rendelet szerinti érintett prudenciális vagy szanálási illetékes hatóságokkal való előzetes konzultáció és koordináció nélkül, ha a kibocsátó az említett irányelvek és e rendelet hatálya alá tartozik.

Annak megítélése céljából, hogy a kibocsátó „nem képes vagy valószínűleg nem lesz képes teljesíteni a 2023/1114/EU rendelet szerinti kötelezettségeit”, az illetékes hatóságnak figyelembe kell vennie - többek között - a 84 . bekezdés i-iii. pontjában felsorolt szempontokat, amelyek kizárólag az (EU) 2023/1114/EU rendelet III. vagy IV. címében meghatározott követelményekre vonatkoznak, és az illetékes hatóság felügyeleti hatáskörébe tartoznak.

Azok a szempontok, amelyeket az illetékes hatóságnak figyelembe kell vennie többek között annak értékelésekor, hogy a kibocsátó „nem képes- e vagy valószínűleg nem képes - e teljesíteni az (EU) 2023/1114 rendelet szerinti kötelezettségeit”, a következők:

• i. a kibocsátó tőkehelyzete: az (EU) 2023/1114 rendelet 35. cikkének (1) –(5) bekezdése és 45. cikkének (5) bekezdése szerinti követelmények megsértése;
• ii. a kibocsátónak az (EU) 2023/1114 rendeletben meghatározott alkalmazandó követelmények szerinti likviditási pozíciója és/vagy az eszköztartalék likviditási pozíciója:
• o az (EU) 2023/1114 rendelet III. címének 3. és 5. fejezetében meghatározott likviditási követelmények, vagy - amennyiben az eszköztartalék tartására vonatkozó követelmény hatálya alá tartozik - az eszköztartalék szintjére és összetételére vonatkozó követelm ények megsértése, beleértve az említett rendelet 36. cikkének (4) bekezdésével, 38. cikkének (5) bekezdésével és 45. cikke (7) bekezdésének b) pontjával összhangban lévő bármely előírást, miután a vonatkozó felhatalmazáson alapuló rendeletek alkalmazandók, oly módon, amely indokolná a kibocsátó engedélyének az illetékes hatóság általi visszavonását;
• o nem képes az adósságait és kötelezettségeit azok esedékességekor kifizetni, illetve teljesíteni, és
• o a kötelezettségeknél alacsonyabb eszköztartalékkal rendelkezik;
• iii. a 2023/1114/EU rendelet 21. cikkével összhangban engedélyezett ART-k kibocsátói tekintetében a folyamatos engedélyezés egyéb követelményei:
• o az irányítási intézkedésekkel kapcsolatban: az irányítási intézkedések vagy a belső ellenőrzési funkciók kulcsfontosságú területein – beleértve a kockázatkezelést és az IKT-kockázatkezelést – fennálló lényeges gyengeségek vagy hiányosságok felhalmozódása, amelyek önmagukban vagy együtt lényeges negatív prudenciális hatást gyakorolnak a kibocsátóra és/vagy annak működési rezilienciájára; vagy az illetékes hatóság által relevánsnak tekintett bármely más elem;
• o olyan lényeges hiányosságok, amelyek együttesen jelentős negatív prudenciális hatással lehetnek a kibocsátóra, mint például az üzleti tevékenység és a működés átláthatóságának hiányából vagy a hiányos/pontatlan információk közzétételéből eredő jelentős hír névromlás.

Annak értékelésekor, hogy a kibocsátó nem képes vagy a közeljövőben valószínűleg nem lesz képes megfelelni az alkalmazandó követelményeknek a fenti tényezők által is meghatározottak szerint, az illetékes hatóságnak többek között olyan elemekre is alapoznia kell döntését, mint például:

• i. a makrogazdasági környezet olyan jelentős kedvezőtlen fejleményei, amelyek valószínűsíthetően veszélyeztetik a kibocsátó pozícióját a szavatolótőke, a likviditási követelmény és/vagy a tokentulajdonosok visszaváltási jogait fedező eszközök tekintetében, beleértve a kamatlábak, a piac befagyasztása vagy a gazdasági növekedés lényeges alakulását; az ilyen fejleményeknek jelentősen hátrányosan kell befolyásolniuk a kibocsátó üzleti modelljét, jövedelmezőségének kilátásait, likviditási helyzetét, életképességét és eszköztartalékát;
• ii. a kibocsátó piaci megítélésének jelentős romlása, például a tokentulajdonosok visszaváltási jogait fedező eszközökhöz való gyors hozzáférés akadályai miatt, például a kibocsátó betéteit birtokló vagy letéti szolgáltatásokat nyújtó hitelintézet szavatolótők e-megfelelési profiljának romlása, vagy az eszköztartalékban lévő rendkívül likvid pénzügyi eszközök negatív volatilitása vagy a likviditásfedezeti rátára (LCR) vonatkozó követelményt alkotó magas minőségű likvid eszközök;
• iii. a piaci feltételek jelentős romlása, ami valószínűleg az ART vagy EMT tulajdonosainak az ART vagy EMT elleni futásához vezet, többek között a token piaci értéke és a hivatkozott eszközök piaci értéke közötti nagy és/vagy tartós negatív eltérés miatt, az AR T vagy EMT által hivatkozott konkrét eszközökkel kapcsolatos idioszinkratikus sokk, a kriptopiac növekvő és nagyfokú instabilitása, a pénzügyi rendszer és a kibocsátók kriptotevékenységei közötti összekapcsoltság , amely a válság (idioszinkratikus vagy pia ci szintű) fertőzési csatornaként működhet, vagy a tokentulajdonosok bizalomvesztése.

Az ezen iránymutatásokban, illetve a 84 . és a 85. bekezdésben felsorolt tényezőket és elemeket átfogóan, gondosan elemezni és indokolni kell. Annak megállapítása, hogy a kibocsátó képtelen vagy valószínűsíthetően képtelen - e kötelezettségeinek teljesítésére, továbbra is szakértői megítélés tárgyát kell, hogy képezze, és nem vezethető le automatikusan az itt leírt elemek egyikéből sem. Ez különösen igaz azoknak a tényezőknek az értelmezésére, amelyeket a kibocsátó helyzetéhez közvetlenül nem kapcsolódó tényezők befolyásolhatnak.

Annak meghatározásakor, hogy a kibocsátó a közeljövőben nem képes vagy valószínűleg nem képes teljesíteni az (EU) 2023/1114 rendelet szerinti kötelezettségeit, az illetékes hatóságnak többek között az e szakaszban leírt elemek értékelésére kell alapoznia d öntését, és adott esetben figyelembe kell vennie a kibocsátó által az (EU) 2023/1114 rendelet 46. cikkével összhangban kidolgozott helyreállítási tervben előirányzott helyreállítási lehetőségek előzetes aktiválásának elmulasztását vagy a nehéz helyzet orvo slására szolgáló helyreállítási lehetőségek elmaradását. Mindazonáltal a helyreállítási terv előzetes aktiválása nem lehet a visszaváltási terv aktiválásának szükséges feltétele.

A legtöbb esetben az ebben a szakaszban meghatározott tényezők közül várhatóan nem csupán egyet, hanem többet is figyelembe vesz illetékes hatóság annak megállapításához, hogy egy kibocsátó fizetésképtelen, vagy valószínűleg fizetésképtelenné válik. Mindaz onáltal előfordulhatnak olyan helyzetek, amikor egyetlen feltétel teljesülése – annak súlyosságától és prudenciális hatásától függően – elegendő lenne ahhoz, hogy alátámassza az illetékes hatóságnak a visszaváltási terv kiváltására vonatkozó döntését.