4.5 Käivitavad tegurid

Vastavalt määruse (EL) 2023/1114 artikli 47 lõikele 1 käivitatakse lunastamiskava rakendamine pädeva asutuse otsusega, et emitent „ei suuda või tõenäoliselt ei suuda oma kohustusi täita“.

Lisaks määruse (EL) 2023/1114 artikli 47 lõikes 1 selge sõnaga nimetatud olukordadele, nimelt

• i) emitendi maksejõuetus, ii) kriisilahendus (kui kohaldatav) või iii) tegevusloa kehtetuks tunnistamine, täpsustatakse käesolevates suunistes ka elemendid, mille alusel pädev asutus hindab, kas emitent „ei suuda või tõenäoliselt ei suuda oma kohustusi täita“ vastavalt määrusele (EL) 2023/1114.

Direktiivi 2014/59/EL artikli 2 lõike 1 punktides 101 ja 102 määratletud kriisiennetus- või kriisiohjemeetmete või määruse (EL) 2021/23 artikli 2 punktis 11 määratletud kriisilahendusmeetmete kasutuselevõtu korral ei tohiks pädev asutus käivitada lunastamiskava ilma direktiivi 2013/36/EL 10 , direktiivi 2014/59/EL või määruse (EL) 2021/23 kohaste asjakohaste usaldatavusnõuete täitmise järelevalve või kriisilahenduse pädevate asutustega eelnevalt konsulteerimata ja kooskõlastamata, kui emitendi suhtes kohaldatakse nimetatud direktiive ja määrust.

Et hinnata, kas emitent „ei suuda või tõenäoliselt ei suuda oma kohustusi täita“ vastavalt määrusele (EL) 2023/1114, peaks pädev asutus muu hulgas arvestama punkti 84 alapunktides i– iii loetletud aspekte, mis on seotud üksnes määruse (EL) 2023/1114 III või IV jaotises sätestatud nõuetega, olenevalt asjaoludest, mis kuuluvad pädeva asutuse järelevalve kohaldamisalasse.

Aspektid, mida pädev asutus peaks muu hulgas kaalutlema hindamisel, kas emitent „ei suuda või tõenäoliselt ei suuda oma kohustusi täita“ vastavalt määrusele (EL) 2023/1114, on järgmised:

• i. emitendi kapitaliseisund: määruse (EL) 2023/1114 artikli 35 lõigetes 1–5 ja artikli 45 lõikes 5 sätestatud nõuete rikkumine;
• ii. emitendi likviidsuspositsioon vastavalt määruses (EL) 2023/1114 sätestatud kohaldatavatele nõuetele ja/või tagatisvara portfelli likviidsuspositsioon:
• o määruse (EL) 2023/1114 III jaotise 3. ja 5. peatükis sätestatud likviidsusnõuete või varade reservi hoidmise nõude kohaldamise korral määruse (EL) 2023/1114 III jaotise 3. ja 5. peatükis sätestatud tagatisvara portfelli taseme ja koosseisu nõuete rikkumine, sealhulgas mis tahes täpsustus kooskõlas määruse artikli 36 lõikega 4, artikli 38 lõikega 5 ja artikli 45 lõike 7 punktiga b pärast asjaomaste delegeeritud määruste kohaldamist viisil, mis põhjendaks emitendi tegevusloa kehtetuks tunnistamist pädeva asutuse poolt;
• o ei suuda õigel ajal tasuda võlgu ja kohustusi; ning
• o tagatisvara portfell on väiksem kui kohustused;
• iii. määruse (EL) 2023/1114 artikli 21 kohaselt tegevusloa saanud varapõhiste tokenite emitentide korral muud tegevusloa jätkamise nõuded:
• o seoses juhtimiskorraga: oluliste nõrkuste või puuduste kuhjumine juhtimiskorra või sisekontrolli funktsioonide võtmevaldkondades, sealhulgas riskijuhtimises ja IKT-riskijuhtimises, millel üksi või koos on oluline negatiivne mõju emitendi usaldatavusele ja/või tema tegevuskerksusele, või mis tahes muud elemendid, mida pädev asutus peab asjakohaseks;
• o olulised puudused, mis võivad koostoimes avaldada olulist negatiivset mõju emitendi usaldatavusele, näiteks äritegevuse ja toimingute läbipaistmatusest või ebapiisavast/ebatäpsest teabe avaldamisest tulenev oluline maine halvenemine.

Hinnates emitendi suutmatust või tõenäolist suutmatust lähitulevikus täita kohaldatavaid nõudeid, mida määravad ka eespool nimetatud tegurid, peaks pädev asutus oma otsuse tegemisel tuginema muu hulgas ka järgmistele asjaoludele:

• i. olulised ebasoodsad arengud makromajanduskeskkonnas, mis tõenäoliselt ohustavad emitendi positsiooni omavahendite, likviidsusnõuete ja/või tokeniomanike lunastamismisõigust tagavate varade osas, sealhulgas intressimäärade, turu külmutamise või majanduskasvu asjakohased arengud; sellised arengud peaksid oluliselt negatiivselt mõjutama emitendi ärimudelit, kasumlikkuse väljavaateid, likviidsuspositsiooni, elujõulisust ja tagatisvara portfelli;
• ii. emitendi turul valitseva suhtumise oluline halvenemine, näiteks kui on takistusi kiirel juurdepääsul tokeniomanike lunastamisõigust tagavatele varadele, näiteks emitendi hoiuseid hoidva krediidiasutuse solventsusprofiili või hoidmisteenuste osutamise halvenemine, tagatisvara portfellis olevate väga likviidsete finantsinstrumentide või likviidsuskattekordaja nõuet moodustavate kvaliteetsete likviidsete varade negatiivne volatiilsus;
• iii. turutingimuste oluline halvenemine, mis tõenäoliselt põhjustab tokeniomanike varapõhise tokeni või e-raha tokeni kasutuselevõtu, muu hulgas kõigi suurte ja/või püsivate negatiivsete erinevuste tõttu tokeni turuväärtuse ja viidatud varade turuväärtuse vahel, idiosünkraatilise šoki tõttu, mis on seotud varapõhise tokeni või e-raha tokeni kaudu viidatud konkreetsete varadega, krüptoturu suureneva ja suure ebastabiilsuse, finantssüsteemi ja emitentide krüptotegevuse vahelise seotuse tõttu, mille kaudu võib kriis levida (idiosünkraatiline või turuülene), või tokeniomanike usalduse kaotuse tõttu.

Käesolevate suuniste punktides 84 ja 85 loetletud tegureid ja elemente tuleks hoolikalt ja põhjalikult analüüsida ja põhjendada. Määramine, kas emitent ei suuda või tõenäoliselt ei suuda oma kohustusi täita, peaks põhinema eksperdihinnangul ja seda ei tohiks automaatselt tuletada ühestki siin kirjeldatud elemendist. See kehtib eelkõige nende elementide tõlgendamise korral, mida võivad mõjutada emitendi finantsseisundiga otseselt mitteseotud tegurid.

Kui pädev asutus uurib, kas emitent ei suuda või tõenäoliselt lähitulevikus ei suuda täita määrusest (EL) 2023/1114 tulenevaid kohustusi, peaks ta oma otsuse tegemisel muu hulgas tuginema käesolevas jaotises kirjeldatud elementide hindamisele ja asjakohasel juhul arvestama emitendi poolt kooskõlas määruse (EL) 2023/1114 artikliga 46 koostatud finantsseisundi taastamise kavas ette nähtud finantsseisundi taastamise võimaluste varasema käivitamise ebaõnnestumist või finantsseisundi taastamise võimaluste ebaõnnestumist raskustes olukorra lahendamiseks. Finantsseisundi taastamise kava eelnev aktiveerimine ei tohiks siiski olla lunastamiskava käivitamiseks vajalik tingimus.

Enamasti eeldatakse, et määramisel, kas emitent ei suuda või tõenäoliselt ei suuda oma kohustusi täita, on aluseks mitu käesolevates suunistes kirjeldatud asjaolu ja mitte ainult üks. Võib siiski esineda olukordi, kus ainult ühe tingimuse täitmine, sõltuvalt raskusest ja mõjust usaldatavusele, oleks piisav, et toetada pädeva asutuse otsust käivitada lunastamiskava.