4.5 Spouštěcí mechanismy

V souladu s čl. 47 odst. 1 nařízení (EU) 2023/1114 je provádění plánu zpětné výměny zahájeno rozhodnutím příslušného orgánu v případě, že vydavatel „není schopen nebo pravděpodobně nebude schopen plnit své povinnosti“.

Kromě situací výslovně uvedených v čl. 47 odst. 1 nařízení (EU) 2023/1114, konkrétně i) platební neschopnosti vydavatele, ii) případného řešení krize nebo iii) odnětí povolení, tyto obecné pokyny dále upřesňují prvky k posouzení ze strany příslušného orgánu, zda vydavatel „není schopen nebo pravděpodobně nebude schopen plnit své povinnosti“ podle nařízení (EU) 2023/1114.

V případě zahájení opatření k předejití krizi nebo opatření krizového řízení definovaných v čl. 2 odst. 1 bodech 101 a 102 směrnice 2014/59/EU nebo opatření k řešení krize podle čl. 2 bodu 11 nařízení (EU) 2021/23 by příslušný orgán neměl zahájit provádění plánu zpětné výměny bez předchozí konzultace a koordinace s obezřetnostními příslušnými orgány nebo orgány příslušnými k řešení krize podle směrnice 2013/36/EU10, směrnice 2014/59/EU nebo nařízení (EU) 2021/23, pokud se na vydavatele tyto směrnice a toto nařízení vztahují.

Pro účely posouzení, zda vydavatel „není schopen nebo pravděpodobně nebude schopen plnit své povinnosti“ podle nařízení (EU) 2023/1114, by měl příslušný orgán mimo jiné zohlednit aspekty uvedené v odst. 84 písm. i) až iii), které se výlučně týkají požadavků stanovených v hlavě III nebo případně v hlavě IV nařízení (EU) 2023/1114 a spadají do oblasti působnosti dohledu příslušného orgánu.

Aspekty, které by měl příslušný orgán mimo jiné zohlednit při posuzování, zda vydavetel „není schopen nebo pravděpodobně nebude schopen plnit své povinnosti“ podle nařízení (EU) 2023/1114, jsou:

• i. kapitálová pozice vydavatele: porušení požadavků podle čl. 35 odst. 1 až 5 a čl. 45 odst. 5 nařízení (EU) 2023/1114;
• ii. pozice vydavatele v oblasti likvidity podle příslušných požadavků stanovených v nařízení (EU) 2023/1114 a/nebo likvidita rezervy aktiv:
• o porušení požadavků na likviditu nebo požadavků týkajících se výše a složení rezervy aktiv stanovených v hlavě III kapitolách 3 a 5 nařízení (EU) 2023/1114, pokud se na vydavatele vztahuje povinnost držet rezervu aktiv, včetně případné specifikace podle čl. 36 odst. 4, čl. 38 odst. 5 a čl. 45 odst. 7 písm. b) uvedeného nařízení, jakmile se použijí příslušná nařízení v přenesené pravomoci, způsobem, který by odůvodnil odnětí povolení vydavatele příslušným orgánem;
• o neschopnost splácet dluhy a závazky v okamžiku jejich splatnosti.
• o držení rezervy aktiv nižší než závazky;
• iii. pokud jde o vydavatele tokenů vázaných na aktiva, jimž bylo uděleno povolení v souladu s článkem 21 nařízení (EU) 2023/1114, další požadavky na prodloužení povolení:
• o v souvislosti se systémy správy a řízení: nahromadění podstatných slabých míst či nedostatků v klíčových oblastech systémů správy a řízení nebo funkcí vnitřní kontroly, včetně řízení rizik a řízení rizik v oblasti informačních a komunikačních technologií, které mají samy o sobě nebo v souhrnu podstatný nepříznivý obezřetnostní dopad na vydavatele a/nebo jeho provozní odolnost; nebo jakékoli další prvky, které příslušný orgán považuje za relevantní;
• o podstatné nedostatky, které v kombinaci mohou mít podstatný nepříznivý obezřetnostní dopad na vydavatele, jako je významné poškození pověsti v důsledku nedostatečné transparentnosti při výkonu činnosti a operací nebo v důsledku sdělování neúplných/nesprávných informací;

Při posuzování neschopnosti nebo pravděpodobné neschopnosti vydavatele v blízké budoucnosti splnit příslušné požadavky vymezené rovněž výše uvedenými faktory by měl příslušný orgán založit své rozhodnutí také mimo jiné na těchto prvcích:

• i. významný nepříznivý vývoj v makroekonomickém prostředí, který by mohl ohrozit pozici vydavatele, pokud jde o vlastní zdroje, požadavek na likviditu a/nebo aktiva zajišťující práva držitelů tokenů na zpětnou výměnu, včetně příslušného vývoje úrokových sazeb, zmrazení trhu nebo hospodářského růstu; takový vývoj by měl významně nepříznivě ovlivnit obchodní model vydavatele, výhled jeho ziskovosti, jeho pozici v oblasti likvidity, životaschopnost a jeho rezervu aktiv;
• ii. významné zhoršení vnímání trhu ze strany vydavatele, například v důsledku překážek bránících rychlému přístupu k aktivům zajišťujícím práva držitelů tokenů na zpětnou výměnu, jako je zhoršení solventnostního profilu úvěrové instituce, která drží vklady vydavatele nebo poskytuje služby úschovy, nebo záporná volatilita vysoce likvidních finančních nástrojů, které jsou součástí rezervy aktiv, nebo vysoce kvalitních likvidních aktiv tvořících požadavek na ukazatel krytí likvidity;
• iii. výrazné zhoršení tržních podmínek, které pravděpodobně povede k hromadnému požadování zpětné výměny tokenů vázaných na aktiva nebo elektronických peněžních tokenů ze strany držitelů tokenů, mimo jiné v důsledku jakýchkoli zásadních a/nebo přetrvávajících negativních rozdílů mezi tržní hodnotou tokenu a tržní hodnotou aktiv, na něž se odkazuje, idiosynkratického šoku týkajícího se konkrétních aktiv, na něž odkazuje token vázaný na aktiva nebo elektronický peněžní token, rostoucí a vysoké nestability trhu s kryptoaktivy, vzájemné propojenosti finančního systému a činností souvisejících s kryptoaktivy u vydavatelů, kteří by mohli působit jako subjekty zprostředkovávající šíření krize (idiosynkraticky nebo v rámci celého trhu), nebo ztráty důvěry držitelů tokenu.

Faktory a prvky uvedené v těchto obecných pokynech, respektive v odstavcích 84 a 85, by měly být pečlivě a komplexně analyzovány a odůvodněny. Stanovení skutečnosti, že vydavatel není schopen nebo pravděpodobně nebude schopen plnit své povinnosti, by mělo být i nadále předmětem odborného posouzení a nemělo by být automaticky odvozeno z žádného z prvků popsaných v tomto dokumentu. Platí to zejména při výkladu prvků, které mohou být ovlivněny faktory nesouvisejícími přímo se situací vydavatele.

Při stanovení skutečnosti, že vydavatel není schopen nebo pravděpodobně v blízké budoucnosti nebude schopen plnit své povinnosti podle nařízení (EU) 2023/1114, by měl příslušný orgán založit své rozhodnutí mimo jiné na posouzení prvků popsaných v tomto oddíle a případně zohlednit neúspěch předchozí aktivace variant ozdravných postupů předpokládaných v ozdravném plánu vypracovaném vydavatelem v souladu s článkem 46 nařízení (EU) 2023/1114 nebo neúspěch variant ozdravných postupů určených k nápravě krizové situace. Předchozí aktivace ozdravného plánu by však neměla být nezbytnou podmínkou pro aktivaci plánu zpětné výměny.

Ve většině případů se předpokládá, že rozhodnutí příslušného orgánu, že vydavatel není schopen nebo pravděpodobně nebude schopen plnit své povinnosti, bude vycházet z několika faktorů uvedených v těchto obecných pokynech, a nikoli pouze z jednoho. Mohou však nastat situace, kdy na podporu rozhodnutí příslušného orgánu zahájit provádění plánu zpětné výměny může být postačující splnění pouze jedné podmínky, a to vzhledem k její závažnosti a obezřetnostnímu dopadu.