4.2 Obecné zásady a cíle plánu zpětné výměny

Pokud má vydavatel více než jednu nesplacenou emisi tokenů vázaných na aktiva nebo elektronických peněžních tokenů, měl by plán zpětné výměny každého tokenu vázaného na aktiva nebo elektronického peněžního tokenu náležitě řešit propojenost mezi tokeny vázanými na aktiva a/nebo elektronickými peněžními tokeny v oběhu.

Plán zpětné výměny vypracovaný v souladu s těmito obecnými pokyny by mohl obsahovat osobní údaje vedoucích pracovníků, třetích stran nebo osob v klíčových funkcích. V souladu se zásadou minimalizace údajů zakotvenou v čl. 5 odst. 1 písm. c) nařízení (EU) 2016/679³ by se mělo jednat

• o osobní údaje, které jsou považovány za nezbytné a dostatečné. Při vypracovávání plánů zpětné výměny a/nebo při jejich posuzování by vydavatelé, respektive příslušné orgány, měli dodržovat příslušná ustanovení nařízení (EU) 2016/679. Kromě toho by v souladu se zásadami ochrany údajů tyto osobní údaje neměly být uchovávány déle, než je nezbytné.

Rovné zacházení a nezpůsobení nepřiměřené ekonomické újmy

³ Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2016/679 ze dne 27. dubna 2016 o ochraně fyzických osob v souvislosti se zpracováním osobních údajů a o volném pohybu těchto údajů a o zrušení směrnice 95/46/ES (obecné nařízení o ochraně osobních údajů) (Úř. věst. L 119, 4.5.2016, s. 1).

Vydavatelé by měli vypracovat plán zpětné výměny tak, že stanoví opatření a postup s cílem zajistit rovné zacházení se všemi držiteli tokenů a ochranu práva na zpětnou výměnu spojeného s tokenem, jak je popsáno v bílé knize kryptoaktiva v souladu s přílohou II, v případě tokenů vázaných na aktiva, a přílohou III, v případě elektronických peněžních tokenů, nařízení (EU) 2023/1114.

Za tímto účelem by měl plán zpětné výměny stanovit opatření a související postupy, které mimo jiné zajistí dodržení předpokládané doby a způsobu uspokojení práva na zpětnou výměnu v souladu s nařízením (EU) 2023/1114 a bílou knihou.

Není - li v bílé knize kryptoaktiva uvedeno jinak nebo jinak stanoveno v platných vnitrostátních právních předpisech, měl by plán zpětné výměny předpokládat, že se všemi držiteli tokenu se stejným vyměnitelným tokenem se zachází stejně a že jsou na stejné úrovni.

Aby bylo zajištěno rovné zacházení se všemi držiteli tokenů, jak je uvedeno v bílé knize kryptoaktiva, měl by vydavatel do plánu zpětné výměny zahrnout, jak bude individuální uspokojování pohledávek držitelů tokenů souvisejících se zpětnou výměnou pozastaveno po přijetí rozhodnutí příslušného orgánu, kterým se zahájí provádění plánu zpětné výměny pro řádnou a kolektivní zpětnou výměnu tokenů. Za tímto účelem by měl vydavatel přihlédnout k ustanovením bílé knihy kryptoaktiva a k platným právním předpisům, včetně čl. 46 odst. 3 a 4 nařízení (EU) 2023/1114 a vnitrostátního insolvenčního práva. Přidělení rezervy aktiv k uspokojení pohledávek držitelů tokenů souvisejících se zpětnou výměnou

Vydavatelé tokenů vázaných na aktiva a elektronických peněžních tokenů, na které se vztahuje povinnost držet rezervu aktiv, by měli vypracovat plán zpětné výměny za předpokladu, že zbývající rezerva aktiv, o kterou se opírají příslušné tokeny vázané na aktiva nebo elektronické peněžní tokeny, bude použita ve prospěch uspokojení pohledávek všech držitelů tokenů souvisejících se zpětnou výměnou, pokud příslušný orgán usoudí, že vydavatel není nebo pravděpodobně nebude schopen plnit své povinnosti vůči držitelům těchto tokenů. Tím by nemělo být dotčeno právo držitelů tokenů na to, aby část jejich pohledávek (pokud existují), která zůstane neuspokojena rozpuštěním zbývající rezervy aktiv, byla uspokojena vydavatelem v souladu s platnými právními předpisy, včetně platného insolvenčního zákona.

S ohledem na to, že držitelé tokenů mají právo na zpětnou výměnu kdykoli a že plán zpětné výměny nesmí držitelům tokenů způsobit nepřiměřenou ekonomickou újmu, měl by plán zpětné výměny uvádět, jak budou pokryty náklady na jeho provádění – například náklady na jmenování poradců nebo zprostředkovatelů nebo náklady související s rozpuštěním rezervy aktiv.

Aby byla zajištěna účinnost práva na zpětnou výměnu a aby nepřiměřená ekonomická újma neměla vliv na držitele tokenu, měl by vydavatel v plánu zpětné výměny zajistit, aby náklady na rozpuštění rezervy aktiv nebo náklady jinak spojené s prováděním plánu zpětné výměny mohly být alokovány na výnosy z rozpuštění rezervy aktiv až po vyčlenění částky na uspokojení příslušných pohledávek držitelů tokenů souvisejících se zpětnou výměnou.

Vydavatelé by měli v plánu zpětné výměny rovněž vyjasnit, že tyto náklady nepředstavují, byť nepřímo, poplatky za zpětnou výměnu, které podle čl. 39 odst. 3 nebo čl. 49 odst. 6 nařízení (EU) 2023/1114 nelze držitelům tokenů uložit, aniž je dotčen čl. 46 odst. 1 písm. a) nařízení (EU) 2023/1114.

Náklady uvedené v plánu zpětné výměny by měly být stanoveny prostřednictvím transparentních postupů, měly by být přiměřené a řádně odůvodněné.

Odstavce 22 – 25 by se měly obdobně vztahovat i na vydavatele, kteří nepodléhají povinnosti držet rezervu aktiv, a to v rozsahu odpovídajícím příslušným odvětvovým právním předpisům.

Rozpuštění rezervy aktiv

Aby bylo s pohledávkami držitelů tokenů zacházeno rovným způsobem a aby se zabránilo nepřiměřené ekonomické újmě, měli by vydavatelé tokenů vázaných na aktiva nebo elektronických peněžních tokenů, na něž se vztahuje povinnost držet rezervu aktiv, vypracovat plán zpětné výměny s cílem zajistit maximalizaci výnosů z rozpuštění zbývající rezervy aktiv v přiměřené lhůtě.

Za tímto účelem by měl vydavatel vypracovat scénáře zpětné výměny za běžných a zátěžových tržních podmínek a stanovit strategie rozpuštění rezervy aktiv zohledňující její složení.

S ohledem na požadavek, aby provedení plánu zpětné výměny nemělo vliv na stabilitu trhu s rezervou aktiv, by tyto scénáře a strategie měly zohledňovat významnost rezervy aktiv na podkladovém trhu s těmito aktivy.

Při vypracovávání těchto scénářů by vydavatelé, na něž se vztahuje povinnost držet rezervu aktiv, měli zohlednit zásady a postupy řízení likvidity stanovené v čl. 45 odst. 3 nařízení (EU) 2023/1114 a specifikované v souladu s čl. 45 odst. 7 písm. b) nařízení (EU) 2023/1114 a Obecnými pokyny orgánu EBA ke společným referenčním parametrům scénářů zátěžových testů podle čl. 45 odst. 8 nařízení (EU) 2023/1114⁴ .

⁴ EBA/GL/2024/08. Závěrečná zpráva o obecných pokynech pro zátěžové testování likvidity podle čl. 45 odst. 8 nařízení o trzích kryptoaktiv (europa.eu) .

Scénáře zpětné výměny by měly zohledňovat provedení zpětné výměny v běžných situacích při pokračování v činnosti, v případě běžného úpadkového řízení podle vnitrostátních právních předpisů nebo v případě uplatnění strategie řešení krize, které by se na vystavovatele (v příslušných případech) vztahovalo.

Pro účely vypracování strategií rozpuštění rezervy aktiv mohou vydavatelé zvážit, že mohou být provedeny určité transakce, jako jsou reverzní repa a transakce financování cenných papírů, pokud přispívají k maximalizaci výnosů, urychlení procesu a omezení dopadu na trh, na kterém se aktiva sjednávají.

Odstavce 31 a 32 by se měly obdobně vztahovat na vydavatele, kteří nepodléhají povinnosti držet rezervu aktiv, v rozsahu, který je v souladu s platnými odvětvovými právními předpisy.

Včasné provádění

Vydavatelé by měli zajistit, aby plán zpětné výměny stanovil pragmatickým a operativním způsobem opatření, která má vydavatel přijmout okamžitě a v každém případě bez zbytečného odkladu poté, co příslušný orgán přijme rozhodnutí, kterým se zahájí provádění plánu podle čl. 47 odst. 1 nařízení (EU) 2023/1114.

Plán zpětné výměny by měl rovněž zahrnovat komplexní a organizované plánování fází a souvisejících opatření nezbytných k jeho úplné realizaci a prokázat, že se jejich prostřednictvím dosáhne řádné zpětné výměny tokenů všech držitelů a souladu těchto opatření s bílou knihou kryptoaktiva. Plán zpětné výměny by měl být dále vypracován komplexně, jasně a srozumitelně, a to i pro třetí strany.

Fáze řádného provádění plánu by měly zahrnovat:

• i. okamžitá následná opatření navazující na rozhodnutí příslušného orgánu zahájit provádění plánu zpětné výměny, včetně aktivace interních procesů nebo smluvních ujednání pro zachování kontinuity kritických činností;
• ii. zveřejnění komunikačního oznámení informujícího držitele tokenu o postupu a lhůtě pro podání jejich žádosti o zpětnou výměnu a o souvisejícím obsahu;
• iii. provádění strategií rozpuštění rezervy aktiv, jak je uvedeno v oddílu „Rozpuštění rezervy aktiv“ výše, a to v rozsahu nezahrnutém v bodě i) výše;
• iv. posouzení pohledávek souvisejících se zpětnou výměnou;
• v. vypracování plánu distribuce, konkrétně plánu na uspokojení všech předložených a kladně posouzených pohledávek souvisejících se zpětnou výměnou, s využitím celkové výše výnosů z rozpuštění rezervy aktiv pro vydavatele, na něž se vztahuje povinnost držet rezervu aktiv, nebo v případě vydavatelů, kteří nepodléhají povinnosti držet rezervu aktiv, s využitím finančních prostředků, které jsou k dispozici k uspokojení pohledávek souvisejících se zpětnou výměnou;
• vi. opatření a harmonogram pro vypořádání pozitivně posouzených pohledávek souvisejících se zpětnou výměnou.

Plán zpětné výměny by měl uvádět každou fázi a krok, kdy musí být splněny povinnosti v oblasti boje proti finanční trestné činnosti pro účely provádění plánu zpětné výměny, a zejména pro účely provedení postupu zpětné výměny, jak je popsáno v oddílu níže.

Aby byl splněn požadavek na včasné provedení plánu zpětné výměny, měl by vydavatel vzít v úvahu:

• i. potřebu zajistit odpovídající připravenost na podporu přijetí pragmatických a provozních opatření ze strany vydavatele, a to okamžitě a v každém případě bez zbytečného prodlení poté, co příslušný orgán rozhodne zahájit provádění plánu podle čl. 47 odst. 1 nařízení (EU) 2023/1114;
• ii. přiměřenou lhůtu k provedení strategií rozpuštění rezervy aktiv popsaných v oddílu „Rozpuštění rezervy aktiv“;
• iii. přiměřenou lhůtu přidělenou držitelům tokenů na podání žádosti o zpětnou výměnu, jak je uvedeno v odstavcích 53 – 56 níže;
• iv. čas potřebný k ověření a vypořádání pohledávky související se zpětnou výměnou;
• v. dobu potřebnou k vypracování plánu distribuce s ohledem na jeho složitost, včetně počtu předložených žádostí o zpětnou výměnu.

Vydavatel by měl v plánu zpětné výměny uvést plánovaná opatření k zajištění bezpečné úschovy výnosů z rozpuštění rezervy aktiv až do vypořádání pohledávek souvisejících se zpětnou výměnou.