4.2 Algemene beginselen en doelstellingen van het terugbetalingsplan

Wanneer de uitgever meer dan één uitstaande uitgifte van ART’s of EMT’s heeft, dient het terugbetalingsplan van elk ART- of EMT-token op passende wijze de onderlinge verbondenheid tussen uitstaande ART’s en/of EMT’s aan te pakken.

Het terugbetalingsplan, opgesteld in overeenstemming met deze richtsnoeren, zou persoonlijke gegevens kunnen bevatten over bestuurders, derde partijen of sleutelfunctiehouders. In overeenstemming met het beginsel van minimale gegevensverwerking dat is vastgelegd in artikel 5, lid 1, punt c), van Verordening (EU) 2016/679³ , dienen dergelijke persoonsgegevens de gegevens te zijn die als noodzakelijk en toereikend worden beschouwd. Bij het opstellen van terugbetalingsplannen en/of bij de beoordeling van het terugbetalingsplan dienen uitgevers respectievelijk bevoegde autoriteiten te voldoen aan de relevante bepalingen van Verordening (EU) 2016/679. Bovendien mogen dergelijke persoonsgegevens overeenkomstig de beginselen inzake gegevensbescherming niet langer worden bewaard dan nodig is.

Gelijke behandeling en geen buitensporige economische schade

³ Verordening (EU) 2016/679 van het Europees Parlement en de Raad van 27 april 2016 betreffende de bescherming van natuurlijke personen in verband met de verwerking van persoonsgegevens en betreffende het vrije verkeer van die gegevens en tot intrekking van Richtlijn 95/46/EG (algemene verordening gegevensbescherming) (PB L 119 van 4.5.2016, blz. 1).

Uitgevers dienen het terugbetalingsplan op te stellen door vaststelling van de maatregelen en het proces met het oog op een billijke behandeling van alle houders van tokens en de bescherming van het aan het token gehechte terugbetalingsrecht zoals beschreven in het cryptoactivawitboek overeenkomstig bijlage II en bijlage III bij Verordening (EU) 2023/1114 voor respectievelijk een ART en een EMT.

Hiertoe dient het terugbetalingsplan de acties en gerelateerde processen vast te leggen om onder andere de naleving van het beoogde tijdstip en de beoogde methode voor het voldoen aan het terugbetalingsrecht te garanderen in overeenstemming met Verordening (EU) 2023/1114 en het witboek.

Tenzij anders vermeld in het cryptoactivawitboek of voorzien in het toepasselijke nationale recht, dient er in het terugbetalingsplan van te worden uitgegaan dat alle tokenhouders met hetzelfde aflosbare token gelijk worden behandeld en een gelijke rangorde hebben.

Om een billijke behandeling van alle tokenhouders te waarborgen, zoals vermeld in het cryptoactivawitboek, dient de uitgever in het terugbetalingsplan op te nemen hoe de individuele terugbetaling van vorderingen zal worden opgeschort na vaststelling van het besluit van de bevoegde autoriteit dat de uitvoering van het terugbetalingsplan voor de ordelijke en collectieve terugbetaling van de tokens in gang zet. Daartoe moet de uitgever rekening houden met de bepalingen in het cryptoactivawitboek en met het toepasselijke recht, met inbegrip van artikel 46, leden 3 en 4, van Verordening (EU) 2023/1114 en het nationale insolventierecht.

Toewijzing van de activareserve om te voldoen aan de terugbetalingsvorderingen van de tokenhouders

Uitgevers van ART’s en EMT’s die verplicht zijn een activareserve aan te houden, dienen het terugbetalingsplan te ontwikkelen op basis van de aanname dat de resterende activareserve die ten grondslag ligt aan het relevante ART of EMT zal worden gebruikt ten behoeve van alle terugbetalingsvorderingen van houders van tokens wanneer de bevoegde autoriteit van oordeel is dat de uitgever niet in staat of waarschijnlijk niet in staat is zijn verplichtingen jegens deze houders na te komen. Dit zou geen afbreuk moeten doen aan het recht van de houders van een token dat het gedeelte van hun vordering (indien van toepassing) dat niet kan worden voldaan door de liquidatie van de resterende activareserve, door de uitgever dient te worden voldaan overeenkomstig het toepasselijke recht, met inbegrip van het toepasselijke insolventierecht.

Rekening houdend met het feit dat houders van tokens te allen tijde recht hebben op terugbetaling en dat het terugbetalingsplan de houders van tokens geen buitensporige economische schade mag berokkenen, dient in het terugbetalingsplan te worden aangegeven hoe de kosten voor de uitvoering van het terugbetalingsplan – zoals voor de aanstelling van consultants of tussenpersonen, of in verband met de liquidatie van de activareserve – zullen worden gedekt.

Om ervoor te zorgen dat het recht op terugbetaling doeltreffend is en geen buitensporige economische schade heeft voor de tokenhouders, dient de uitgever er in het terugbetalingsplan voor te zorgen dat de kosten voor de liquidatie van de activareserve of anderszins gekoppeld zijn aan de uitvoering van het terugbetalingsplan, uitsluitend mogen worden toegerekend aan de opbrengsten van de liquidatie van de activareserve nadat het bedrag voor het voldoen aan de terugbetalingsvorderingen van de desbetreffende tokenhouders opzij is gezet.

Uitgevers dienen in het terugbetalingsplan ook te verduidelijken hoe dergelijke kosten, zelfs indirect, niet neerkomen op terugbetalingsvergoedingen, die op grond van artikel 39, lid 3, of artikel 49, lid 6, van Verordening (EU) 2023/1114 niet aan de houders van tokens mogen worden opgelegd, onverminderd artikel 46, lid 1, punt a), van Verordening (EU) 2023/1114.

De in het terugbetalingsplan vermelde kosten dienen via transparante processen te worden geïdentificeerd, redelijk te zijn en naar behoren te worden gemotiveerd.

De punten 22-25 dienen mutatis mutandis te worden toegepast op uitgevers die niet verplicht zijn een activareserve aan te houden, voor zover dit in overeenstemming is met de toepasselijke sectorale wetgeving. Liquidatie van de activareserve

Om op billijke wijze aan de vorderingen van de tokenhouders te voldoen en buitensporige economische schade te voorkomen, dienen uitgevers van ART’s of EMT’s die verplicht zijn een activareserve aan te houden, een terugbetalingsplan op te stellen dat erop gericht is te waarborgen dat de opbrengsten van de liquidatie van de resterende activareserve binnen een redelijke termijn worden gemaximaliseerd.

Daartoe dient de uitgever terugbetalingsscenario’s onder normale en gespannen marktomstandigheden te ontwikkelen en liquidatiestrategieën vast te stellen waarbij rekening wordt gehouden met de samenstelling van de activareserve.

Gezien het vereiste dat de uitvoering van het terugbetalingsplan de stabiliteit van de markt van de activareserve niet mag beïnvloeden, dienen dergelijke scenario’s en strategieën rekening te houden met de materialiteit van de activareserve in de onderliggende markt voor dergelijke activa.

Bij het ontwikkelen van dergelijke scenario’s dienen uitgevers die onderworpen zijn aan het vereiste om een activareserve aan te houden, rekening te houden met het beleid en de procedures voor liquiditeitsbeheer van uitgevers als bedoeld in artikel 45, lid 3, van Verordening (EU) 2023/1114 en zoals gespecificeerd in overeenstemming met artikel 45, lid 7, punt b), van Verordening (EU) 2023/1114 en de EBA-richtsnoeren inzake gemeenschappelijke referentieparameters van de stresstestscenario’s, gemandateerd op grond van artikel 45, lid 8, van Verordening (EU) 2023/1114⁴ .

⁴ EBA/GL/2024/08. Hier beschikbaar: Eindverslag over de richtsnoeren voor liquiditeitsstresstests overeenkomstig artikel 45, lid 8, van MiCAR (europa.eu).

Terugbetalingsscenario’s dienen de terugbetaling in “going concern” te weerspiegelen, in het geval van normale insolventieprocedures volgens het nationale recht of in het geval van de toepassing van de afwikkelingsstrategie waaraan de uitgever onderworpen zou zijn (indien van toepassing).

Ten behoeve van de ontwikkeling van liquidatiestrategieën kunnen uitgevers overwegen om transacties zoals retrocessieovereenkomsten en effectenfinancieringstransacties ten uitvoer te leggen indien deze bijdragen tot het maximaliseren van de opbrengsten, het versnellen van het proces en het beperken van het effect op de markt waarop over de activa wordt onderhandeld.

De punten 31 en 32 dienen mutatis mutandis te worden toegepast op uitgevers die niet verplicht zijn een activareserve aan te houden, voor zover dit in overeenstemming is met de toepasselijke sectorale wetgeving. Tijdige uitvoering

Uitgevers dienen ervoor te zorgen dat het terugbetalingsplan op pragmatische en operationele wijze de acties vastlegt die onmiddellijk en in elk geval zonder onnodige vertraging door de uitgever moeten worden ondernomen na de vaststelling door de bevoegde autoriteit van het besluit dat krachtens artikel 47, lid 1, van Verordening (EU) 2023/1114 de uitvoering van het plan in gang zet.

Het terugbetalingsplan dient ook een alomvattende en georganiseerde planning te omvatten van de fasen en daarmee verband houdende acties die nodig zijn voor de volledige uitvoering van het plan, en moet aantonen dat daarmee de ordelijke terugbetaling van alle houders van tokens en de consistentie van dergelijke acties met het cryptoactivawitboek worden bereikt. Bovendien dient het terugbetalingsplan op een alomvattende, voor zichzelf begrijpelijke en gemakkelijk te begrijpen manier te worden opgesteld, ook voor derden.

De fasen voor de ordelijke uitvoering van het plan dienen het volgende te omvatten:

• i. onmiddellijke vervolgmaatregelen naar aanleiding van het besluit van de bevoegde autoriteit om het terugbetalingsplan in werking te stellen, met inbegrip van de activering van de interne processen of van de contractuele regelingen voor het in bedrijf houden van de kritieke activiteiten;
• ii. publicatie van de mededeling waarin de tokenhouders worden geïnformeerd over het proces en het tijdschema voor de indiening van hun terugbetalingsaanvraag en de bijbehorende inhoud;
• iii. voor zover niet opgenomen in punt i) hierboven, uitvoering van de liquidatiestrategieën voor de activareserve zoals uiteengezet in het onderdeel “Liquidatie van de activareserve” hiervoor;
• iv. beoordeling van de terugbetalingsaanvragen;
• v. ontwikkeling van een distributieplan, namelijk het plan om te voldoen aan alle ingediende en positief beoordeelde terugbetalingsvorderingen, waarbij gebruik wordt gemaakt van het totaalbedrag van de opbrengsten van de liquidatie van de activareserve voor uitgevers die onderworpen zijn aan de verplichting om een activareserve aan te houden of, voor uitgevers die niet onderworpen zijn aan de verplichting om een activareserve aan te houden, waarbij gebruik wordt gemaakt van de middelen die beschikbaar zijn om te voldoen aan de terugbetalingsvorderingen;
• vi. regelingen en het tijdschema voor de afwikkeling van de positief beoordeelde terugbetalingsvorderingen.

In het terugbetalingsplan dienen elke fase en stap te worden aangegeven waarin aan de verplichtingen ter bestrijding van financiële criminaliteit moet worden voldaan met het oog op de uitvoering van het terugbetalingsplan en met name de uitvoering van het terugbetalingsproces zoals beschreven in het onderstaande onderdeel.

Om te voldoen aan het vereiste dat het terugbetalingsplan tijdig wordt uitgevoerd, dient de uitgever rekening te houden met:

• i. de noodzaak om te zorgen voor een adequate voorbereiding ter ondersteuning van de vaststelling door de uitgever van pragmatische en operationele maatregelen, onmiddellijk en in elk geval zonder onnodige vertraging na het besluit van de bevoegde autoriteit om de uitvoering van het plan in gang te zetten krachtens artikel 47, lid 1, van Verordening (EU) 2023/1114;
• ii. de redelijke termijn voor de uitvoering van de liquidatiestrategieën als beschreven in het onderdeel “Liquidatie van de activareserve”;
• iii. de redelijke tijd die aan de tokenhouders is toegewezen om hun terugbetalingsvordering in te dienen, zoals gespecificeerd in de punten 53-56 hieronder;
• iv. de tijd die nodig is om de vordering tot terugbetaling te verifiëren en af te wikkelen;
• v. de tijd die nodig is om het distributieplan af te ronden, rekening houdend met de complexiteit ervan, met inbegrip van het aantal ingediende terugbetalingsvorderingen.

De uitgever dient in het terugbetalingsplan de voorgenomen regelingen te vermelden om de veilige bewaring van de opbrengsten van de liquidatie van de activareserve te waarborgen in afwachting van de afwikkeling van de terugbetalingsvorderingen.