4.2 Všeobecné zásady a ciele plánu spätnej výmeny

Ak má emitent viac ako jednu nesplatenú emisiu tokenov naviazaných na aktíva alebo tokenov elektronických peňazí, plán spätnej výmeny každého tokenu naviazaného na aktíva alebo tokenu elektronických peňazí by sa mal primerane zaoberať prepojenosťou medzi nesplatenými tokenmi naviazanými na aktíva a/alebo tokenmi elektronických peňazí.

Plán spätnej výmeny vypracovaný v súlade s týmito usmerneniami by mohol obsahovať osobné údaje riaditeľov, tretích strán alebo osôb zastávajúcich kľúčové funkcie. V súlade so zásadou minimalizácie údajov zakotvenou v článku 5 ods. 1 písm. c) nariadenia (EÚ) 2016/679³ , by takéto osobné údaje mali byť tie, ktoré sa považujú za nevyhnutné a dostatočné. Pri vypracúvaní plánov spätnej výmeny a/alebo pri posudzovaní plánu spätnej výmeny by emitenti a príslušné orgány mali dodržiavať príslušné ustanovenia nariadenia (EÚ) 2016/679. Okrem toho by sa v súlade so zásadami ochrany údajov takéto osobné údaje nemali uchovávať dlhšie, ako je nevyhnutné.

Spravodlivé zaobchádzanie a žiadne neoprávnené ekonomické škody

³ Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) 2016/679 z 27. apríla 2016 o ochrane fyzických osôb pri spracúvaní osobných údajov a o voľnom pohybe takýchto údajov, ktorým sa zrušuje smernica 95/46/ES (všeobecné nariadenie o ochrane údajov) (Ú. v. EÚ L 119, 4.5.2016, s. 1).

Emitenti by mali vypracovať plán spätnej výmeny stanovením činností a procesu s cieľom zabezpečiť spravodlivé zaobchádzanie so všetkými držiteľmi tokenov a ochranu práva na spätnú výmenu spojeného s tokenom, ako sa uvádza v bielom doklade o kryptoaktívach v súlade s prílohou II a prílohou III k nariadeniu (EÚ) 2023/1114, a to pre tokeny naviazané na aktíva a pre tokeny elektronických peňazí.

Na tento účel by sa v pláne spätnej výmeny mali stanoviť opatrenia a súvisiace procesy, aby sa okrem iného zabezpečilo dodržiavanie predpokladaného času a spôsobu uspokojenia práva na spätnú výmenu v súlade s nariadením (EÚ) 2023/1114 a bielym dokladom.

Pokiaľ sa v bielom doklade o kryptoaktívach alebo v uplatniteľnom vnútroštátnom práve neuvádza inak, v pláne spätnej výmeny by sa malo predpokladať, že so všetkými držiteľmi tokenov s rovnakým vymeniteľným tokenom sa zaobchádza rovnako a majú rovnaké postavenie .

S cieľom zabezpečiť spravodlivé zaobchádzanie so všetkými držiteľmi tokenov, ako sa uvádza v bielom doklade o kryptoaktívach, by emitent mal do plánu spätnej výmeny zahrnúť, akým spôsobom sa pozastaví individuálne vyplatenie nárokov po prijatí rozhodnutia príslušného orgánu, ktorým sa aktivuje vykonávanie plánu spätnej výmeny pre riadnu a kolektívnu výmenu tokenov. Na tento účel by mal emitent zohľadniť ustanovenia v bielom doklade o kryptoaktívach a platné právne predpisy vrátane článku 46 ods. 3 a 4 nariadenia (EÚ) 2023/1114 a vnútroštátne konkurzné právo. Alokácia rezervy aktív na uspokojenie nárokov držiteľov tokenov na spätnú výmenu

Emitenti tokenov naviazaných na aktíva a tokenov elektronických peňazí, na ktorých sa vzťahuje požiadavka mať v držbe rezervu aktív, by mali vypracovať plán spätnej výmeny za predpokladu, že zostávajúca rezerva aktív, na ktorých je založený príslušný token, sa použije v prospech všetkých nárokov držiteľov tokenov na spätnú výmenu, keď príslušný orgán usúdi, že emitent nie je schopný alebo pravdepodobne nebude schopný plniť svoje povinnosti voči takýmto držiteľom. Tým by nemalo byť dotknuté právo držiteľov tokenov, aby časť ich nároku (ak nejaký existuje), ktorá zostala nenaplnená likvidáciou zostávajúcej rezervy aktív, uspokojil emitent v súlade s platnými právnymi predpismi vrátane platného konkurzného práva.

Vzhľadom na to, že držitelia tokenov majú právo na spätnú výmenu za každých okolností a že plán spätnej výmeny nesmie držiteľom tokenov spôsobiť neprimeranú ekonomickú škodu, v pláne spätnej výmeny by sa malo uvádzať, ako sa pokryjú náklady na vykonávanie plánu spätnej výmeny, napríklad na vymenovanie konzultantov alebo sprostredkovateľov alebo v súvislosti s likvidáciou rezervy aktív.

S cieľom zabezpečiť účinnosť práva na spätné odkúpenie a to, že neoprávnená ekonomická škoda nemá vplyv na držiteľov tokenov, emitent by mal v pláne spätného odkúpenia zabezpečiť, že náklady na likvidáciu rezervy aktív alebo inak spojené s vykonávaním plánu spätnej výmeny môžu byť alokované z výnosov z likvidácie rezervy aktív až po vyčlenení sumy na uspokojenie nárokov držiteľov príslušných tokenov na spätnú výmenu.

Emitenti by mali v pláne spätnej výmeny objasniť aj to, ako takéto náklady nepredstavujú, a to ani nepriamo, poplatky za spätnú výmenu, ktoré podľa článku 39 ods. 3 alebo článku 49 ods. 6 nariadenia (EÚ) 2023/1114 nemožno uložiť držiteľom tokenov, a to bez toho, aby bol dotknutý článok 46 ods. 1 písm. a) nariadenia (EÚ) 2023/1114.

Náklady uvedené v pláne spätnej výmeny by sa mali určiť prostredníctvom transparentných postupov, mali by byť primerané a riadne odôvodnené.

Odseky 22 - 25 by sa mali uplatňovať mutatis mutandis na emitentov, ktorí nepodliehajú povinnosti držať rezervu aktív, v rozsahu, ktorý je v súlade s platnými sektorovými právnymi predpismi.

Likvidácia rezervy aktív

S cieľom uspokojiť nároky držiteľov tokenov spravodlivým spôsobom a zabrániť neprimeraným ekonomickým škodám by emitenti tokenov naviazaných na aktíva alebo tokenov elektronických peňazí, na ktorých sa vzťahuje požiadavka mať v držbe rezervu aktív, mali vypracovať plán spätnej výmeny s cieľom zabezpečiť maximalizáciu výnosov z likvidácie zostávajúcej rezervy aktív v primeranom časovom rámci.

Na tento účel by mal emitent vypracovať scenáre spätnej výmeny za bežných a stresových trhových podmienok a stanoviť stratégie likvidácie s prihliadnutím na zloženie rezervy aktív.

So zreteľom na požiadavku, že vykonávanie plánu spätnej výmeny nesmie ovplyvniť stabilitu trhu s rezervou aktív, by takéto scenáre a stratégie mali zohľadňovať významnosť rezervy aktív na podkladovom trhu s takýmito aktívami.

Pri vypracúvaní takýchto scenárov by emitenti, na ktorých sa vzťahuje požiadavka mať v držbe rezervu aktív, mali zohľadniť politiku riadenia likvidity a postupy emitentov stanovené v článku 45 ods. 3 nariadenia (EÚ) 2023/1114 a stanovené v súlade s článkom 45 ods. 7 písm. b) nariadenia (EÚ) 2023/1114 a usmerneniami EBA o spoločných referenčných parametroch scenárov stresových testov, predpísaných v článku 45 ods. 8 nariadenia (EÚ) 2023/1114⁴ .

⁴ EBA/GL/2024/08. K dispozícii tu: Záverečná správa o usmerneniach o záťažovom testovaní likvidity podľa článku 45 ods. 8 nariadenia o trhoch s kryptoaktívami (europa.eu).

Scenáre spätnej výmeny by mali odrážať spätné vyplatenie v prípade nepretržitého pokračovania v činnosti, v prípade bežného konkurzného konania podľa vnútroštátneho práva alebo v prípade uplatnenia stratégie riešenia krízovej situácie, ktorej by emitent podliehal (ak je to uplatniteľné).

Na účely vypracovania stratégií likvidácie sa emitenti môžu domnievať, že transakcie, ako sú zmluvy o repo transakcii a transakcie financovania prostredníctvom cenných papierov, môžu byť vykonané, ak sú nevyhnutné na maximalizáciu výnosov, urýchlenie procesu a obmedzenie vplyvu na trh, na ktorom sa aktíva dojednávajú.

Odseky 31 a 32 by sa mali uplatňovať mutatis mutandis na emitentov, ktorí nepodliehajú povinnosti držať rezervu aktív, a to v rozsahu, ktorý je v súlade s platnými sektorovými právnymi predpismi.

Včasná implementácia

Emitenti by mali zabezpečiť, aby sa v pláne spätnej výmeny pragmaticky a operatívne stanovili opatrenia, ktoré má emitent prijať okamžite a v každom prípade bez zbytočného odkladu po tom, ako príslušný orgán prijme rozhodnutie, ktorým sa aktivuje vykonávanie plánu podľa článku 47 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2023/1114.

Plán spätnej výmeny má zahŕňať aj komplexné a organizované plánovanie fáz a súvisiacich opatrení potrebných na úplnú implementáciu plánu a preukázať, že dosiahnu riadnu spätnú výmenu všetkých držiteľov tokenov a súlad týchto opatrení s bielym dokladom o kryptoaktívach. Okrem toho by mal byť plán spätnej výmeny vypracovaný komplexným, zrozumiteľným a ľahko pochopiteľným spôsobom, a to aj pre tretie strany.

Fázy riadneho vykonávania plánu by mali zahŕňať:

• i. okamžité následné opatrenia po rozhodnutí príslušného orgánu o spustení plánu spätnej výmeny vrátane aktivácie interných procesov alebo zmluvných dojednaní na zachovanie prevádzky kritických činností;
• ii. uverejnenie oznámenia o komunikácii s informáciou pre držiteľov tokenov o postupe a časovom harmonograme predloženia ich žiadosti o spätnú výmenu a súvisiaci obsah,
• iii. v rozsahu, ktorý nie je zahrnutý v bode i) vyššie, vykonávanie stratégií likvidácie rezervy aktív, ako je uvedené v časti „Likvidácia rezervy aktív“ vyššie;
• iv. posúdenie nárokov na spätnú výmenu;
• v. vypracovanie distribučného plánu, konkrétne plánu na uspokojenie všetkých predložených a kladne posúdených nárokov na spätnú výmenu s použitím celkovej sumy výnosov z likvidácie rezervy aktív v prípade emitentov, na ktorých sa vzťahuje povinnosť držať rezervu aktív, alebo v prípade emitentov, na ktorých sa nevzťahuje povinnosť držať rezervu aktív, s použitím finančných prostriedkov dostupných na uspokojenie nárokov na spätnú výmenu;
• vi. opatrenia a časový harmonogram vyrovnania kladne posúdených nárokov na spätnú výmenu.

V pláne spätnej výmeny by sa mali uviesť jednotlivé fázy a kroky, v ktorých sa musia splniť povinnosti v oblasti boja proti finančnej trestnej činnosti na účely realizácie plánu spätnej výmeny, a najmä na účely vykonania procesu spätnej výmeny, ako je opísané v nasledujúcej časti.

S cieľom splniť požiadavku, aby sa plán spätnej výmeny vykonával včas, by mal emitent vziať do úvahy:

• i. potrebu zabezpečiť primeranú pripravenosť na podporu prijatia pragmatických a operatívnych opatrení emitentom okamžite a v každom prípade bez zbytočného odkladu po rozhodnutí príslušného orgánu spustiť vykonávanie plánu podľa článku 47 ods. 1 nariadenia (EÚ) 2023/1114;
• ii. primeraný čas na realizáciu likvidačných stratégií opísaných v časti „Likvidácia rezervy aktív“;
• iii. primeraný čas určený držiteľom tokenov na podanie nároku na spätnú výmenu, ako je uvedené v odsekoch 53 - 56 nižšie;
• iv. čas potrebný na overenie a vyrovnanie nároku na spätnú výmenu;
• v. čas potrebný na dokončenie distribučného plánu so zreteľom na jeho zložitosť vrátane počtu predložených nárokov na spätnú výmenu.

Emitent by mal v pláne spätnej výmeny uviesť predpokladané opatrenia na zabezpečenie bezpečnej úschovy výnosov z likvidácie rezervy aktív až do vyrovnania nárokov na spätnú výmenu.