17. Migration matrices

Les matrices de transition appliquées dans la modélisation du processus de migration des notations doivent être basées sur des données historiques de migration issues soit de sources externes (par exemple des agences de notation) ou internes. Lorsque les données historiques internes sont rares, il est préférable d'utiliser des matrices basées sur des sources externes. Les établissements doivent garantir que les quantités de données historiques sont suffisantes pour produire des estimations solides, précises et statistiquement cohérentes. Les établissements doivent vérifier la solidité des matrices de transition, en particulier lorsque celles-ci traitent des catégories regroupant les notations les plus élevées, pour lesquelles un certain nombre de dégradations ou défauts peuvent affecter la fréquence de migration de manière significative. Conformément à l'exigence d'une «norme de solidité comparable à celle de l'approche des notations internes» établie par la directive sur les exigences de fonds propres, une période d'observation historique de cinq ans minimum est exigée.

Des matrices de transition distinctes peuvent être appliquées pour des groupes spécifiques d'émetteurs et pour des zones géographiques particulières. La série de matrices de transition utilisées doit faire l’objet d’un choix équilibré sur la base : (i) de la composition du portefeuille des établissements, (ii) de la disponibilité de matrices de transition précises et, (iii) des éventuelles différences dans les caractéristiques de migration des produits, émetteurs et/ou zones géographiques. Une telle décision doit tenir compte: (i) du choix de la source (externe ou interne) en lien avec une analyse des recouvrements et/ou des possibles décalages entre le portefeuille des établissements et les actifs sous-jacents aux matrices de transition;

• (ii) de la motivation du choix de tout système de pondération des données (de même pour l'utilisation de données équipondérées); et (iii) de la taille de la période d’observation des données historiques. Les établissements doivent développer une matrice de transition spécifique aux débiteurs souverains (ou plusieurs matrices de transition lorsque des données pertinentes sont disponibles).

Lorsque le défaut est modélisé comme état absorbant, les matrices de transition doivent être ajustées de manière à ne pas entrer en conflit avec les estimations internes de probabilités de défaut. De façon similaire, peuvent être ajustées les matrices de transition dans lesquelles la colonne «sans notation» («NR») ou une autre colonne représente un état absorbant, faisant référence à des notations retirées ou à des expositions sans notation. Tout ajustement ainsi opéré, de même que l’impact de l’ajustement concerné, doivent être documentés.

Les matrices de transition portent généralement sur un horizon d'un an. Lorsque des matrices basées sur un horizon plus court sont requises, ce qui est le cas lorsque des horizons de liquidité inférieurs à un an sont utilisés, les matrices de transition correspondantes ne peuvent pas toujours être calculées directement et des approximations doivent être effectuées. Les approximations, tout comme la justification des hypothèses spécifiquement retenues, doivent être documentées (par exemple quand des matrices génératrices sont utilisées). Ces hypothèses doivent également être analysées de manière à vérifier qu'elles restent valides sur la durée. Dans le cadre du processus de validation, une matrice de transition construite sur un générateur pourrait être recalculée pour un horizon identique à celui de la matrice d'origine, de manière à évaluer les différences résultant du processus de développement de la matrice génératrice. 18. Hypothèse d'un niveau constant de risque sur l'horizon de capital d'un