10. Consistency with VaR methodology

VaR nepalankiausiomis sąlygomis metodika turi būti pagrįsta galiojančia VaR metodika, taikant konkrečias reikalingas metodikas, norint pritaikyti dabartinį VaR modelį prie modelio, kuriuo gaunamas VaR nepalankiausiomis sąlygomis matas. Todėl bet kokie rizikos veiksniai, naudojami VaR modelio atveju, turi atsispindėti VaR nepalankiausiomis sąlygomis modelyje.

Kalbant apie standartus, naudojamus abiejų matų atveju, ir direktyvoje nurodytus (pavyzdžiui, 99 proc. pasikliovimo lygmuo), įstaigos turėtų apsvarstyti galimybę naudoti „laiko kvadratinės šaknies“ skalę, norint apskaičiuoti 10 dienų VaR nepalankiausiomis sąlygomis matą. Vis dėlto atsižvelgiant į tam tikrus žinomus skalių naudojimo apribojimus, reikia atlikti analizę, parodančią, kad prielaidos, pagrindžiančios „kvadratinės laiko šaknies“ naudojimą yra tinkamos, ir šią analizę reikia įtraukti į vidinio modelio patikimumo vertinimo procesą.

Nors VaR nepalankiausiomis sąlygomis modelyje turi būti panaudoti kai kurie galiojantys VaR standartai, kiti standartai gali skirtis, atsižvelgiant į aiškius direktyvos reikalavimus arba į metodinius nesuderinamumus, susijusius su VaR nepalankiausiomis sąlygomis koncepcija. Konkrečiai tai taikoma šioms sritims:

• (i) Nepalankiausių sąlygų laikotarpio trukmė

Kadangi nepalankiausių sąlygų laikotarpio trukmė turi būti 12 mėnesių, neleistini jokie veiksmai, mažinantys ar didinantys nurodytą nepalankiausių sąlygų laikotarpį, nes būtina užtikrinti VaR ir VaR nepalankiausiomis sąlygomis atitikimą.

• (ii) Grįžtamojo patikrinimo reikalavimas

Kapitalo poreikiui apskaičiuoti naudojamas multiplikatoriaus koeficientas m s turi būti ne mažesnis kaip 3; jis didinamas pridedant dydžius nuo 0 iki 1, atsižvelgiant į VaR grįžtamojo patikrinimo rezultatus. Vis dėlto grįžtamasis patikrinimas nėra reikalaujamas, nustatant VaR nepalankiausiomis sąlygomis matą.

• (iii) VaR nepalankiausiomis sąlygomis apskaičiavimo periodiškumas

Kadangi CRD numatyta, kad VaR nepalankiausiomis sąlygomis būtina apskaičiuoti ne rečiau kaip vieną kartą per savaitę, įstaigos turi teisę savo nuožiūra apskaičiuoti priemonę dažniau, pavyzdžiui, kartą per dieną, kad šis periodiškumas sutaptų su VaR periodiškumu. Jei, pavyzdžiui, įstaigos nusprendžia VaR nepalankiausiomis sąlygomis apskaičiuoti kartą per savaitę, ir darant prielaidą, kad vienos dienos VaR nepalankiausiomis sąlygomis paskirstytas per 10 dienų, kiekvieną dieną apskaičiuojant kapitalo poreikį pagal vidinius modelius, taikytinos šios nuostatos:

• a) Tas pats VaR nepalankiausiomis sąlygomis skaičius turi būti naudojamas 5 vėlesnėms darbo dienoms taikant VaR nepalankiausiomis sąlygomis modelį;
• b) Apskaičiuojant vidutinius VaR nepalankiausomis sąlygomis skaičius per ankstesnes 60 darbo dienų, vidurkiui apskaičiuoti įstaigos turi naudoti 12 ankstesnių VaR nepalankiausiomis sąlygomis įverčių;
• c) Įstaiga turi sugebėti įrodyti, kad pasirinktą savaitės dieną, kai apskaičiuojamas VaR nepalankiausiomis sąlygomis, jos portfelis atspindi per savaitę turėtą portfelį, o pasirinktas portfelis nesudaro sąlygų sisteminiam nepakankamam VaR nepalankiausiomis sąlygomis dydžių įvertinimui, jei apskaičiavimas atliekamas kartą per savaitę. Pavyzdžiui, pakaktų įrodyti, kad VaR nėra sistemiškai mažesnis tą savaitės dieną, kuri yra pasirinkta VaR nepalankiausiomis sąlygomis apskaičiuoti.

VaR nepalankiausiomis sąlygomis standartai gali skirtis nuo VaR standartų kitomis aplinkybėmis, esant metodinių galiojančio VaR ir VaR nepalankiausiomis sąlygomis modelio neatitikimų. Pavyzdys: dabartinės VaR metodikos pakeitimai, kurių negalima perkelti į VaR nepalankiausiomis sąlygomis matą, ir vietos vertinimo (jautrumo analizės ar pakaitinių kintamųjų) naudojimas, o ne išsamus pervertinimas, kuriam teiktina pirmenybė skaičiuojant VaR nepalankiausiomis sąlygomis.

Paprastai įstaigos VaR modelio ar VaR metodikos pakeitimai turi atsispindėti modelio ar metodikos, naudojamos VaR nepalankiausiomis sąlygomis dydžiui apskaičiuoti, pokyčius.

Išimtinėmis aplinkybėmis, jei įstaiga gali įrodyti, kad ji negali perkelti dabartinės VaR metodikos patobulinimų į VaR nepalankiausiomis sąlygomis metodiką, tokią padėtį reikia patvirtinti dokumentais, o įstaiga turi įrodyti, kad poveikis (pvz., VaR ar kapitalo poreikis) dėl dabartinio VaR patobulinimų, kurie nėra įgyvendinami VaR nepalankiausiomis sąlygomis priemonėje, yra ribotas.

Jei VaR modelio atveju naudojamas ne išsamus pakartotinis vertinimas, o jautrumo analizė, atitinkama įstaiga turi įrodyti, kad šis metodas yra tinkamas VaR nepalankiausiomis sąlygomis, taikant didesnius sukrėtimus. Jautrumo analize pagrįsto metodo VaR nepalankiausiomis sąlygomis modelyje taikymas gali reikalauti įtraukti aukštesnės eilės išvestines finansines priemones ar iškilumą (angl. convexity ).

Bet kokias naudojamas perskaičiavimo diagramas (angl. revaluation ladders ) arba kainos/kintamumo matricas (angl. spot/volatility matrices ) reikia peržiūrėti ir išplėsti, norint įtraukti didesnius rizikos veiksnių sukrėtimus, pasitaikančius nepalankiausių sąlygų scenarijuose. Pageidautina VaR nepalankiausiomis sąlygomis atveju atlikti išsamų pakartotinį vertinimą, sukrėtimus vienu metu taikant visiems rizikos veiksniams.

Kalbant apie tikslų rinkos duomenų nustatymą, tendencijos pašalinimas (angl. de-meaning ) nėra reikalingas VaR nepalankiausiomis sąlygomis atveju. Jei rinkos duomenys reikšmingai nukrypsta, pageidautina naudoti absoliučius duomenis (angl. antithetic data ), o ne pašalinti tendendijas (angl. de-meaning ).

Ar reikalingas VaR ir VaR nepalankiausiomis