Standardowy test klasyfikacji kryptoaktywów

Właściwe organy i inne osoby, do których skierowane są niniejsze wytyczne, powinny stosować wspólne podejście do określania klasyfikacji kryptoaktywa indywidualnie dla każdego przypadku, biorąc pod uwagę wszystkie atrybuty danego tokena zgodnie ze schematem przedstawionym w załączniku C.

Właściwe organy i inne osoby, do których skierowane są niniejsze wytyczne, powinny ustalić, czy istnieje cyfrowe odzwierciedlenie wartości lub prawa, które są niezbędnymi atrybutami kryptoaktywa zgodnie z definicją zawartą w art. 3 ust. 1 pkt 5 rozporządzenia (UE) 2023/1114. Terminy „wartość” i „prawo” należy interpretować szeroko, zgodnie z motywem 2 tego rozporządzenia. Kryptoaktywa nieposiadające wartości wewnętrznej, ale posiadające wartość przypisaną im przez sprzedającego/kupującego lub uczestników ry nku⁴ należy uznawać za cyfrowe odzwierciedlenie wartości

⁴ Na przykład tokeny takie jak bitcoin i tzw. monety memowe (ang. meme coins ), którymi handluje się na giełdach z cenami podawanymi do wiadomości publicznej.

Właściwe organy i inne osoby, do których skierowane są niniejsze wytyczne, powinny również ocenić, czy cyfrowe odzwierciedlenie wartości lub prawa może być przenoszone i przechowywane elektronicznie przy użyciu technologii rozproszonego rejestru (DLT) lub podobnych technologii. Token można uznać za „niezbywalny” tylko wówczas, gdy spełnione są co najmniej następujące warunki: (i) token jest akceptowany wyłącznie przez emitenta lub oferującego oraz

• (ii) przeniesienie tokena przez posiadacza na osoby inne niż emitent lub oferujący jest technicznie niemożliwe (motyw 17 rozporządzenia (UE) 2023/1114). Aby ocenić, czy dana technologia jest podobna do DLT, należy wziąć pod uwagę atrybuty funkcjonalne takiej technologii, w tym podstawę przechowywania zapisów (rejestru), podstawę ich udostępniania, sposób osiągania konsensusu (tj. funkcjonowanie mechanizmu konsensusu).

Jeżeli spełnione są oba elementy (cyfrowe odzwierciedlenie wartości lub prawa oraz przekazywanie i przechowywanie elektronicznie przy użyciu DLT lub podobnej technologii), właściwe organy i inne osoby, do których skierowane są niniejsze wytyczne, powinny uznać token za kryptoaktywo do celów rozporządzenia (UE) 2023/1114.

W celu ustalenia, czy dane kryptoaktywo jest objęte zakresem stosowania rozporządzenia (UE) 2023/1114, właściwe organy i inne osoby, do których skierowane są niniejsze wytyczne, powinny ocenić wszystkie wyłączenia określone w art. 2 ust. 2– 4 rozporządzenia (UE) 2023/1114:

• a. art. 2 ust. 2: czy emitent lub oferujący jest osobą, o której mowa w tym ustępie? Rozporządzenie MiCA nie ma zastosowania do osób, które świadczą usługi w zakresie kryptoaktywów wyłącznie na rzecz swoich jednostek dominujących, własnych jednostek zależnych lub innych jednostek zależnych od swoich jednostek dominujących; likwidatorów lub zarządców działających w ramach postępowania upadłościowego (z wyjątkiem celów art. 47 rozporządzenia MiCA); EBC, banków centralnych państw członkowskich działających w charakterze organów kształtujących politykę pieniężną lub innych organów publicznych państw członkowskich; Europejskiego Banku Inwestycyjnego i jego jednostek zależnych; Europejskiego Instrumentu Stabilności Finansowej i Europejskiego Mechanizmu Stabilności; publicznych organizacji międzynarodowych.
• b. Artykuł 2 ust. 3: czy kryptoaktywo jest unikalne i nie jest zamienne z innymi kryptoaktywami⁵ ? Oceniając, czy kryptoaktywo jest niepowtarzalne i niezamienne, właściwe organy i inne osoby, do których mają zastosowanie niniejsze wytyczne, powinny mieć na uwadze art. 2 ust. 3 i motyw 11 rozporządzenia (UE) 2023/1114, a także wytyczne w sprawie warunków i kryteriów kwalifikowania kryptoaktywów jako instrumentów finansowych⁶ .
• c. Artykuł 2 ust. 4: czy kryptoaktywo kwalifikuje się jako odpowiedni produkt wymieniony w tym ustępie? Rozporządzenie (UE) 2023/1114 nie ma zastosowania do instrumentów finansowych, depozytów, lokat strukturyzowanych, środków pieniężnych (z wyjątkiem tokenów będących e - pieniądzem), pozycji sekurytyzacyjnych (w rozumieniu rozporządzenia (UE) 2017/2402⁷ ), produktów ubezpieczeniowych i umów reasekuracji (w rozumieniu dyrektywy 2009/138/WE), produktów emerytalnych przede wszystkim zapewniających dochód emerytalny, oficjalnie uznanych pracowniczych programów emerytalnych (w rozumieniu dyrektyw (UE) 2016/2341⁸ i 2009/138/WE⁹ ), pracowniczych indywidualnych produktów emerytalnych, ogólnoeuropejskich indywidualnych produktów emerytalnych (w rozumieniu rozporządzenia (UE) 2019/1238¹⁰ ) oraz systemów zabezpieczenia społecznego (w rozumieniu rozporządzeń (WE) nr 883/2004¹¹ i (WE) nr 987/2009¹² ).

⁵ Może to obejmować na przykład niewymienialne kryptoaktywo potwierdzające wyłączne prawo własności do konkretnych rzeczowych aktywów trwałych w postaci nieruchomości (takich jak dom lub nieruchomość komercyjna) lub wartości niematerialnych i prawnych, np. patentu.

⁶ Do ostatecznej wersji wytycznych ESMA należy dodać hiperłącze (dokument konsultacyjny – zob. ESMA75 -453128700- 52).

⁷ Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/2402 z dnia 12 grudnia 2017 r. w sprawie ustanowienia ogólnych ram dla sekurytyzacji oraz utworzenia szczególnych ram dla prostych, przejrzystych i standardowych sekurytyzacji, a także zmieniające dyrektywy 2009/65/WE, 2009/138/WE i 2011/61/UE oraz rozporządzenia (WE) nr 1060/2009 i (UE) nr 648/2012 (Dz.U. L 347 z 28.12.2017, s. 35 ).

⁸ Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/2341 z dnia 14 grudnia 2016 r. w sprawie działalności instytucji pracowniczych programów emerytalnych oraz nadzoru nad takimi instytucjami (IORP) (Dz.U. L 354 z 23.12.2016, s. 37).

⁹ Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2009/138/WE z dnia 25 listopada 2009 r. w sprawie podejmowania i prowadzenia działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej (Wypłacalność II) (Dz.U. L 335 z 17.12.2009, s. 1 ).

¹⁰ Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/1238 z dnia 20 czerwca 2019 r. w sprawie ogólnoeuropejskiego indywidualnego produktu emerytalnego (OIPE) (Dz.U. L 198 z 25.7.2019, s. 1 ).

¹¹ Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (WE) nr 883/2004 z dnia 29 kwietnia 2004 r. w sprawie koordynacji systemów zabezpieczenia społecznego (Dz.U. L 166 z 30.4.2004, s. 1 ).

¹² Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (WE) nr 987/2009 z dnia 16 września 2009 r. dotyczące wykonywania rozporządzenia (WE) nr 883/2004 w sprawie koordynacji systemów zabezpieczenia społecznego (Dz.U. L 284 z 30.10.2009, s. 1 ).

Bez uszczerbku dla wszelkich innych istotnych materiałów informacje, o których mowa w pkt 13 niniejszych wytycznych, należy brać pod uwagę przy ocenie, czy kryptoaktywo jest:

• a. instrumentem finansowym: właściwe organy i inne osoby, do których skierowane są niniejsze wytyczne, powinny stosować wytyczne wydane przez Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych na podstawie art. 2 ust. 5 rozporządzenia (UE) 2023/1114¹³ ;
• b. depozytem: właściwe organy i inne osoby, do których skierowane są niniejsze wytyczne, powinny odnieść się do opinii i sprawozdania Europejskiego Urzędu Nadzoru Bankowego z 2014 r. oraz jego opinii z 2020 r. w sprawie granic instytucji kredytowych, które to dokumenty zawierają wskazówki dotyczące pojęcia „depozyt”¹⁴ , a także do sprawozdania EUNB z 2024 r. w sprawie lokat strukturyzowanych¹⁵ ;
• c. produktem ubezpieczeniowym lub umową ubezpieczenia: właściwe organy i inne osoby, do których skierowane są niniejsze wytyczne, powinny pamiętać, że na szczeblu Unii nie ma wyraźnej definicji ubezpieczenia – ani rozumianego jako działalności, ani rozumianego jako umowa¹⁶ .

¹³ Do ostatecznej wersji wytycznych ESMA należy dodać hiperłącze (dokument konsultacyjny – zob. ESMA75 -453128700- 52).

¹⁴ Opinia i sprawozdanie EUNB z 2014 r. w sprawie granic instytucji kredytowych: https://www.eba.europa.eu/publications - and- media/press - releases/eba - publishes -opinion- perimeter -credit-institutions oraz opinia EUNB z 2020 r.: https://www.eba.europa.eu/sites/default/files/document_library/Publications/Opinions/2020/931784/EBA%20Opinion%2 0on%20elements%20of%20the%20definition%20of%20credit%20institution.pdf .

¹⁵ Sprawozdanie EUNB z 2024 r. w sprawie lokat strukturyzowanych: https://www.eba.europa.eu/sites/default/files/2024 - 07/b807c1a8 -6f1d- 4c2b - b2a0 - 2cdcb7737282/Report%20on%20structured%20deposits.pdf .

¹⁶ Sprawozdanie końcowe grupy ekspertów Komisji nt. europejskiego prawa umów ubezpieczeniowych. Komisja Europejska, 2014, s. 38 i nast.

Jeżeli nie ma zastosowania żadne z wyłączeń, o których mowa w pkt 22, właściwe organy i inne osoby, do których skierowane są niniejsze wytyczne, powinny ocenić właściwości kryptoaktywów w celu ustalenia, czy dane kryptoaktywo jest tokenem będącym e - pieniądzem, tokenem powiązanym z aktywami lub innym rodzajem kryptoaktywa w świetle rozporządzenia (UE) 2023/1114, i powinny uwzględnić:

• a. czy kryptoaktywo ma utrzymywać stabilną wartość dzięki temu, że jest powiązane tylko z jedną walutą urzędową? Jeżeli tak, należy je sklasyfikować jako token będący e - pieniądzem w rozumieniu tytułu IV rozporządzenia (UE) 2023/1114.
• b. Jeśli kryptoaktywo nie ma utrzymywać stabilnej wartości przez powiązanie tylko z wartością jednej waluty urzędowej, czy ma utrzymywać stabilną wartość dzięki temu, że jest powiązane z inną wartością lub prawem (bądź ich kombinacją), w tym co najmniej jedną walutą urzędową? Jeżeli tak, należy je zaklasyfikować jako token powiązany z aktywami w rozumieniu tytułu III rozporządzenia (UE) 2023/1114.
• c. Jeżeli kryptoaktywo nie ma utrzymywać stabilnej wartości przez powiązanie z inną wartością lub prawem (a zatem nie jest tokenem powiązanym z aktywami ani tokenem będącym e - pieniądzem), należy je zaklasyfikować jako kryptoaktywo w rozumieniu tytułu II rozporządzenia (UE) 2023/1114.