6. The approach for identifying the appropriate historical period

În vederea alegerii perioadei istorice în scopul calibr ă rii, instituţiile trebuie să formuleze o metodologie pentru identificarea unei perioade de criză relevante pentru portofoliile lor actuale, bazată pe una din cele două metode:

• i. abordări bazate pe raţionamente, sau
• ii. abordări stereotip.

Abordarea bazată pe raţionamente nu utilizează o analiză cantitativă detaliată pentru a identifica perioada exactă care trebuie utilizată pentru calibrare, ci o analiză la nivel general a riscurilor inerente existente în portofoliul actual al unei instituţii şi a perioadelor de criză precedente asociate acestor factori de risc. În cazul în care instituţiile utilizează o abordare bazată pe raţionament, aceasta trebuie să cuprindă elemente cantitative de analiză.

Abordarea stereotip aplică, pe lângă raţionamentul experţilor, o analiză cantitativă mai sistematică pentru a identifica perioada istorică care reprezintă o criz ă semnificativ ă pentru portofoliul actual al unei instituţii. Această abordare mai sistematică poate fi utilizată în mai multe privinţe:

• i. O abordare bazată pe factorii de risc: o instituţie identifică un număr restrâns de factori de risc care sunt consideraţi substituenţi relevanţi pentru fluctuaţia valorii portofoliului acesteia. Datele istorice pentru aceşti factori de risc pot fi, ulterior, analizate integral în vederea identificării celei mai semnificative perioade de criză (de exemplu, prin identificarea perioadei cu cea mai mare volatilitate a factorilor de risc) din fereastra datelor istorice.
• ii. O abordare bazată pe VaR: perioada istorică este identificată prin operarea întregului model VaR sau a unei aproximări într-o perioadă de timp, în vederea identificării perioadei de 12 luni care generează măsura cu cele mai semnificative rezultate pentru portofoliul actual.

Această abordare trebuie utilizată pentru a determina perioada de timp care să genereze mai degrab ă un rezultat prudent în ceea ce priveşte capitalul, decât să reprezinte selectarea perioadei cu cea mai mare volatilitate.

Deşi instituţiile pot utiliza ambele abord ă ri, în cazul în care este posibil, trebuie preferată abordarea stereotip pentru identificarea perioadei istorice.

De asemenea, instituţiile pot combina cele două abordări pentru a limita sarcina de calcul a abordării stereotip. În acest sens, abordarea bazată pe raţionament poate fi utilizată pentru a limita perioadele de date istorice care urmează să fie luate în considerare în abordarea stereotip.

Indiferent de abordarea utilizată, instituţiile trebuie să furnizeze dovezi cu privire la faptul că perioada de criză este relevantă pentru portofoliul lor actual şi că au luat în considerare, în analizele efectuate, o serie de perioade istorice posibile. De asemenea, instituţiilor trebuie să li se solicite să demonstreze că portofoliul pe care se bazează identificarea perioadelor de criză este reprezentativ pentru portofoliul actual al instituţiilor, de exemplu prin aplicarea abordării de identificare a perioadei de criză, altor portofolii tipice sau anterioare. De exemplu, pentru numeroase portofolii, o perioadă de 12 luni aferentă unor pierderi considerabile din perioada 2007-2008 ar reflecta în mod adecvat o perioadă caracterizată de asemenea tensiuni, însă instituţiile trebuie să examineze şi alte perioade relevante pentru portofoliul actual.

În niciun caz nu trebuie aplicată ponderarea datelor istorice în cazul determin ă rii perioadei istorice relevante sau al calibr ă rii modelului VaR în situaţie de criză, întrucât ponderarea datelor în cadrul unei perioade de criză nu conduce la reflectarea pertinent ă a pierderilor posibile care pot surveni în perioade de criză pentru portofoliul unei instituţii.

În sfârşit, autorităţile competente pot solicita instituţiilor să utilizeze date antitetice în calibrarea modelului VaR în situaţie de criză, în special în cazul în care portofoliul unei instituţii este caracterizat de schimbări frecvente de poziţie.

7. Documentaţie pentru confirmarea abordării utilizate pentru identificarea