6. The approach for identifying the appropriate historical period

Inštitúcie majú formulovať metodiku na identifikáciu stresového obdobia významného pre ich súčasné portfóliá, ktorá im umožní výber historického obdobia na kalibračné účely. Majú pritom vychádzať z jednej z týchto dvoch možností:

• i. prístupy založené na odbornom posudku alebo
• ii. prístupy založené na vzorcoch.

Prístup založený na odbornom posudku je prístup, pri ktorom sa na identifikáciu presného obdobia, ktoré sa má použiť na kalibráciu, nevyužíva podrobná kvantitatívna analýza, ale skôr sa vychádza z analýzy vnútorných rizík súčasného portfólia inštitúcie a posledných stresových období súvisiacich s týmito rizikovými faktormi. V prípade, ak inštitúcie využívajú prístup založený na odbornom posudku, tento prístup by mal zahŕňať kvantitatívne prvky analýzy.

Okrem odborného posudku sa používa prístup založený na vzorcoch, ktorý je skôr systematickou kvantitatívnou analýzou zameranou na identifikáciu historického obdobia predstavujúceho významný stres pre súčasné portfólio inštitúcie. Tento systematickejší prístup sa môže uplatňovať viacerými spôsobmi:

• i. Prístup založený na rizikových faktoroch: inštitúcia identifikuje vymedzený počet rizikových faktorov, ktoré považuje za významné proxy pre pohyb hodnoty svojho portfólia. Historické údaje pre tieto rizikové faktory sa potom môžu kompletne analyzovať s cieľom identifikovať v okne historických údajov obdobie s najväčším stresom (napríklad prostredníctvom identifikácie obdobia najvyššej volatility rizikových faktorov).
• ii. Prístup založený na VaR: historické obdobie sa identifikuje uplatnením úplného modelu VaR alebo aproximácie na celé historické obdobie s cieľom identifikovať 12-mesačné obdobie, v ktorom sa nameria najvyššia hodnota pre súčasné portfólio.

Tento prístup by sa nemal používať len na určenie historického obdobia vyznačujúceho sa najvyššou volatilitou, ale na určenie obdobia, ktoré poskytuje konzervatívny kapitálový výstup.

Aj keď inštitúcie môžu používať obidva prístupy, v prípadoch, keď je to možné, by sa mal na identifikáciu historického obdobia prednostne používať prístup založený na vzorcoch.

Inštitúcie môžu uvedené dva prístupy aj kombinovať a obmedziť tak zaťaženie množstvom výpočtov, ktoré si prístup založený na vzorcoch vyžaduje. Pritom je možné postupovať tak, že prístup založený na odbornom posudku sa využije na obmedzenie obdobia historických údajov, ktoré sa zohľadnia v prístupe založenom na vzorcoch.

Inštitúcie majú bez ohľadu na použitý prístup poskytnúť dôkaz, že stresové obdobie je významné pre ich súčasné portfólio a že vo svojich analýzach zohľadnili celú škálu potenciálnych historických období. Inštitúcie majú tiež preukázať, že portfólio, na ktorom je založená identifikácia stresových období, je reprezentatívne pre súčasné portfólio inštitúcie, napríklad uplatnením prístupu na identifikáciu stresového obdobia na iné typické alebo predchádzajúce portfóliá. Ako príklad možno uviesť, že v prípade mnohých portfólií by takéto stresové obdobie primerane odzrkadľovalo 12-mesačné obdobie týkajúce sa výrazných strát v rokoch 2007/2008, inštitúcie by však okrem toho mali vziať do úvahy aj iné obdobia, ktoré sú významné pre súčasné portfólio.

Pri určovaní príslušného historického obdobia ani pri kalibrácii modelu stresovej VaR by sa v žiadnom prípade nemalo používať váženie historických údajov, pretože váženie údajov v stresovom období by znemožnilo získať pravdivý obraz

• o potenciálnych stratách v stresových podmienkach, ktoré by mohli vzniknúť v portfóliu inštitúcie.

A na záver, príslušné orgány môžu od inštitúcií požadovať, aby pri kalibrácii modelu stresovej VaR používali antitetické údaje, najmä v prípadoch, keď je portfólio inštitúcie charakterizované častými zmenami pozície.

7. Dokumentácia na podporu prístupu použitého na identifikáciu stresového