6. The approach for identifying the appropriate historical period

A efectos de elegir un período histórico para la calibración, las entidades deberán elaborar una metodología que permita identificar un período de estrés que sea relevante para sus carteras actuales, con arreglo a uno de los dos métodos siguientes:

• i. método basado en el criterio de expertos, o bien,
• ii. método basado en fórmulas.

El método basado en el criterio de expertos es aquel que no aplica un análisis cuantitativo detallado para identificar el período exacto que deberá utilizarse para la calibración, sino que se vale de un análisis de alto nivel de los riesgos inherentes a la cartera actual de la entidad y de períodos de estrés anteriores relacionados con dichos factores de riesgo. Cuando las entidades apliquen este método basado en el criterio de expertos incluirán elementos de análisis cuantitativo.

En cambio, el método basado en fórmulas es aquel que aplica, además del criterio de expertos, un análisis cuantitativo más sistemático para identificar el período histórico que representa una situación de estrés significativa para la cartera actual de la entidad. Este método más sistemático podrá aplicarse de varias formas:

• i. Método basado en los factores de riesgo: la entidad identifica un número limitado de factores de riesgo que se consideran aproximaciones relevantes de la variación del valor de su cartera. Después, los datos históricos correspondientes a estos factores de riesgo se pueden analizar exhaustivamente para determinar el período más estresado (por ejemplo, identificando el período de mayor volatilidad de los factores de riesgo), dentro del período histórico de observación de datos.
• ii. Método basado en el VaR: el período histórico se determina aplicando el modelo VaR completo o una aproximación del mismo a lo largo de un período histórico, al objeto de identificar el período de doce meses que genera el valor más alto para la cartera actual.

Se utilizará este método para determinar el período histórico que proporcione una estimación conservadora de las necesidades de capital, en lugar de limitarse a elegir el período de máxima volatilidad.

Aunque las entidades pueden utilizar cualquiera de los métodos anteriores, siempre que sea posible darán preferencia al método basado en fórmulas para determinar el período histórico.

Las entidades también podrán combinar ambos métodos con vistas a reducir el trabajo de cálculo del método basado en fórmulas. Así por ejemplo, se podrá usar el método basado en el criterio de expertos para limitar los períodos históricos que deben contemplarse en el método basado en fórmulas.

Con independencia del método aplicado, las entidades deberán demostrar que el período de estrés es relevante para su cartera actual, y que han incluido en sus análisis diversos períodos históricos posibles. Las entidades demostrarán asimismo que la cartera en la que se basan los períodos de estrés identificados es representativa de su cartera actual, aplicando por ejemplo el método utilizado para determinar el período de estrés a otras carteras típicas o anteriores. A título de ejemplo, aunque para muchas carteras un período de doce meses tomado de los años 2007/2008, en el cual se produjeron pérdidas significativas, reflejaría adecuadamente un período de estrés, las entidades deberán contemplar adicionalmente otros períodos que sean relevantes para su cartera actual.

En cualquier caso, no se aplicará ponderación alguna de los datos históricos en la determinación del período histórico relevante ni en la calibración del modelo VaR en estrés, dado que dicha ponderación de datos en un período de estrés no reflejaría fielmente las pérdidas potenciales en situaciones de estrés que podría registrar la cartera de una entidad.

Por último, las autoridades competentes podrán exigir a las entidades que utilicen datos antitéticos para la calibración del modelo VaR en estrés, especialmente cuando su cartera se caracterice por cambios frecuentes en sus posiciones.

7. Documentación justificativa del método utilizado para determinar el