6. The approach for identifying the appropriate historical period

A fim de selecionar um período histórico para efeitos de calibração, cada instituição desenvolve uma metodologia para identificação de um período de stress relevante para a carteira atual, recorrendo a uma das abordagens seguintes:

• i. abordagem assente em juízos (« judgement-based approaches »); ou
• ii. abordagem assente em fórmulas (« formulaic approaches »).

A abordagem assente em juízos não utiliza uma análise quantitativa pormenorizada para identificar o período exato a utilizar para efeitos de calibração, pelo que se baseia numa análise genérica dos riscos inerentes à carteira atual da instituição e de períodos de stress históricos desses fatores de risco. Sempre que as instituições optem por uma abordagem assente em juízos, incluem elementos de análise quantitativos.

A abordagem assente em fórmulas, para além de juízos de valor baseados na experiência (« expert judgement »), baseia-se numa análise quantitativa mais sistemática para identificar o período histórico de stress significativo para a carteira atual da instituição. Esta abordagem pode assumir diferentes formas:

• i. Abordagem baseada em fatores de risco: a instituição identifica um número restrito de fatores de risco considerados como sendo uma aproximação relevante para os movimentos do valor da sua carteira. As séries de dados históricos desses fatores de risco são então analisadas para identificar o período de maior stress (por exemplo, através da identificação do período de maior volatilidade dos fatores de risco).
• ii. Abordagem baseada no VaR: o período histórico é identificado através da execução do modelo VaR ou de uma aproximação ao longo de um período histórico para identificar o período de 12 meses que produz, relativamente à carteira atual, o VaR mais elevado.

A abordagem assente em fórmulas utiliza-se para definir um período histórico que resulte num requisito de fundos próprios conservador, e não apenas para selecionar o período de maior volatilidade.

Embora as instituições possam utilizar qualquer uma das abordagens, a identificação do período histórico prefere-se, sempre que possível, à utilização da abordagem assente em fórmulas.

As instituições podem igualmente conjugar as duas abordagens referidas para reduzir os encargos computacionais da abordagem assente em fórmulas. Para tal, pode ser utilizada a abordagem assente em juízos para restringir os períodos de dados históricos a considerar na abordagem assente em fórmulas.

Independentemente da abordagem utilizada, as instituições devem ter evidência que o período de stress é relevante para a sua carteira atual e que, nas análises realizadas, foi tido em consideração um conjunto de períodos históricos potenciais. As instituições têm também que ter evidência de que a carteira em que se baseia a identificação do período de stress é representativa da carteira atual da instituição, por exemplo, aplicando a abordagem utilizada para identificar o período de stress a outras carteiras - frequentes ou históricas. A título exemplificativo, para muitas carteiras, um período de 12 meses associado a perdas significativas em 2007/2008 reflete adequadamente um período de stress , contudo a instituição considera, além desse, outros períodos relevantes para a sua carteira atual.

Em todo o caso, não se aplica qualquer ponderação aos dados históricos na identificação do período histórico relevante nem na calibração do modelo de VaR em situação de stress , na medida em que a ponderação de dados num período de stress não produz uma imagem real das perdas potenciais da carteira de uma instituição numa situação de stress .

Por último, as autoridades competentes podem exigir que as instituições utilizem dados antitéticos na calibração do modelo de VaR em situação de stress , nomeadamente nos casos em que a carteira de uma instituição se caracteriza por frequentes alterações nas posições.

7. Documentação da abordagem utilizada para identificar o período