+Contents
---+1. Subject matter
---+2. Scope and level of application
------+1. Autorităţile competente solicită instituţiilor să respecte dispoziţiile prevăzute în prezentele …
------+2. Prezentele orientări se aplică instituţiilor care utilizează o abordare a modelului intern (AMI) …
------+3. Orientările se aplică instituţiilor la nivelul (individual şi/sau consolidat) la care este …
---+3. Definitions
---+4. Length of the stressed period
------+1. Cerinţa menţionată în CRD, potrivit căreia datele istorice utilizate pentru calibrarea măsurii …
------+2. Abordarea care trebuie aplicată pentru a identifica perioada de criză în scopul respectării …
---+5. Number of stressed periods to use for calibration
------+1. În scopul aprob ă rii perioadei de criză pentru care optează instituţiile, o autoritate …
------+2. În cazul în care autorităţile competente aprobă perioada de criză definită la nivel de grup în …
------+3. Ca excepţie de la punctul anterior, autorităţile competente trebuie să solicite unei instituţii …
---+6. The approach for identifying the appropriate historical period
------+1. În vederea alegerii perioadei istorice în scopul calibr ă rii, instituţiile trebuie să formuleze …
------+2. Abordarea bazată pe raţionamente nu utilizează o analiză cantitativă detaliată pentru a …
------+3. Abordarea stereotip aplică, pe lângă raţionamentul experţilor, o analiză cantitativă mai …
------+4. Această abordare trebuie utilizată pentru a determina perioada de timp care să genereze mai …
------+5. Deşi instituţiile pot utiliza ambele abord ă ri, în cazul în care este posibil, trebuie …
------+6. De asemenea, instituţiile pot combina cele două abordări pentru a limita sarcina de calcul a …
------+7. Indiferent de abordarea utilizată, instituţiile trebuie să furnizeze dovezi cu privire la faptul …
------+8. În niciun caz nu trebuie aplicată ponderarea datelor istorice în cazul determin ă rii perioadei …
------+9. În sfârşit, autorităţile competente pot solicita instituţiilor să utilizeze date antitetice în …
---+period
------+1. Indiferent de abordarea aplicată, instituţiile trebuie să elaboreze o documentaţie solidă pentru …
------+2. În cazul în care instituţiile aplică o abordare stereotip pentru a identifica perioada de criză …
------+3. În cazul aplicării unei abordări stereotip, conform unui model VaR simplificat, o instituţie …
------+4. În cazul aplicării unei abordări stereotip, care urmăreşte identificarea perioadei celei mai …
---+8. Frequency
------+1. Cerinţa CRD potrivit căreia revizuirea perioadei identificate de 12 luni de criz ă semnificativ …
------+2. Orice modificare a perioadei istorice alese iniţial ca urmare a rezultatului revizuirii …
---+9. Monitoring the stressed period
------+1. Pe lângă revizuirea periodică menţionată mai sus, o instituţie trebuie să dispună de proceduri …
------+2. În vederea punerii în aplicare a unor proceduri fiabile pentru monitorizarea continuă a …
------+3. Pe lângă procedurile menţionate anterior, monitorizarea VaR în situaţie de criză în comparaţie …
---+10. Consistency with VaR methodology
------+1. Metodologia VaR în situaţie de criză trebuie s ă se bazeze pe metodologia aferent ă VaR …
------+2. În ceea ce priveşte standardele utilizate în ambele măsuri şi în completarea celor prevăzute în …
------+3. Deşi modelul VaR în situaţie de criză se bazeaz ă pe anumite standarde comune cu VaR determinat …
------+4. Standardele VaR în situaţie de criză pot fi diferite de standardele VaR în alte circumstanţe în …
------+5. Ca regulă generală, modificări în modelul VaR al unei instituţii sau în metodologia VaR trebuie …
------+6. În circumstanțe excepţionale, în cazul în care o instituţie poate demonstra că nu poate …
------+7. Dacă se utilizează grade de senzitivitate, şi nu reevalurea totală în cadrul unui model VaR …
------+8. Orice interval de reevaluare sau matrice de volatilitate aferente pieţei spot utilizată trebuie …
------+9. În ceea ce priveşte calibrarea datelor de piaţă, procesul de eliminare a tendinţei pe termen …
------+10. Tabelul de mai jos sintetizează principalele aspecte descrise mai sus cu privire la nivelul de …
---+11. Estimation of proxies for Stressed VaR
------+1. Deoarece constrângerile referitoare la date care fac necesară utilizarea substituenţilor pentru …
------+2. Dacă un factor de risc lipseşte din perioada de criză deoarece nu a fost observabil în cursul …
------+3. Ca alternativă, instituţiile pot pune în corespondenţ ă factorul lipsă cu altul, similar în ceea …
------+4. Dacă un model VaR este îmbunătăţit prin incorporarea unui factor de risc, o instituţie trebuie …
------+5. În orice caz, utilizarea acestor substituenţi, inclusiv simplificările şi eventuale omisiuni …
---+12. Validation of proxies
------+1. Întrucât validarea unui substituent trebuie efectuată, în linii mari, în acelaşi mod pentru VaR …
------+2. În ceea ce priveşte substituenţii care ar putea fi utilizaţi exclusiv pentru scopurile VaR în …
---+13. Validation of model inputs/outputs
------+1. Toate standardele calitative definite pentru controlul coerenţei, acurateţei şi fiabilităţii …
------+2. Toate elementele subiacente pentru care instituţiile nu au un istoric de date suficient de …
------+3. În vederea păstrării inegalităţilor de arbitraj, este posibil ca instituţiile să fie nevoite să …
------+4. Întrucât VaR în situaţie de criză implică, prin definiţie, aplicarea unor scenarii de criză …
---+14. Use test
------+1. Modelul VaR în situaţie de criză trebuie să facă obiectul unui test de utilizare, prin …
------+2. În cazul în care rezultatele VaR în situaţie de criză evidenţiază o anumită vulnerabilitate la …
---+15. Date of application

III. EBA Guidelines on Stressed VaR ............................................................................. 6 Title I – Subject matter, Scope and Definitions ................................................................... 8

1. Subject matter ............................................................................................ 8 2. Scope and level of application ....................................................................... 8 3. Definitions .................................................................................................. 8 Title II – Requirements regarding institutions’ Stressed VaR modelling .................... 9

A. Identification and validation of the stressed period .................................... 9 4. Length of the stressed period ........................................................................ 9 5. Number of stressed periods to use for calibration ............................................ 9 6. The approach for identifying the appropriate historical period ......................... 10 7. Documentation to support the approach used to identify the stressed period .... 11 B. Review of the stressed period ................................................................... 12 8. Frequency ................................................................................................ 12 9. Monitoring the stressed period .................................................................... 12 C. Stressed VaR methodology ........................................................................ 13 10. Consistency with VaR methodology ............................................................ 13 11. Estimation of proxies for Stressed VaR ....................................................... 15 12. Validation of proxies ................................................................................ 16 13. Validation of model inputs/outputs ............................................................. 16 D. Use test ..................................................................................................... 17 14. Use test.................................................................................................. 17 Title III – Final Provisions and Implementation ................................................................. 17

15. Date of application ................................................................................... 17

7 Title I – Subject matter, Scope and Definitions

1. Prezentare generală

Titlu	Reglementare
1. Subject matter	These guidelines aim at achieving a common understanding among the competent authorities across the EU on Stressed Value at Risk (VaR) models in order to enhance convergence of supervisory practices in line with Annex V of Directive 2006/49/EC, as amended by Directive 2010/76/EU.
2. Scope and level of application	2. Scope and level of application
3. Definitions	In these guidelines the following definitions should apply: a. The term institutions should mean credit institutions and investment firms as set out in Directives 2006/48/EC and 2006/49/EC. b. The term antithetic data under point 6 of these Guidelines should mean price movements which are considered relevant irrespective of their direction. c. The term de-meaning under point 10 of these Guidelines should mean a quantitative process to remove a trend from historical data. Depending on the positions and the size of the trend, not removing the drift from the historical data to simulate the price variations could generate mainly profitable scenarios and very few and limited losses. d. The term proxy under point 11 of these Guidelines should mean an observable variable or price taken from a liquid market that is used to substitute a variable that cannot be observed (or whose hypothetical price does not reflect real transactions from a deep two-way market) and thus cannot be accurately measured. Institutions use proxies both for valuation and risk measurement purposes. From a theoretical perspective three types of proxies can be identified: those applied in the valuation of instruments (which would affect the adequacy of VaR and Stressed VaR as capital measures); those used for 8 VaR calculations (which would also be present in Stressed VaR metrics); and those affecting solely the Stressed VaR calculation. Title II – Requirements regarding institutions’ Stressed VaR modelling A. Identification and validation of the stressed period
4. Length of the stressed period	4. Length of the stressed period
5. Number of stressed periods to use for calibration	5. Number of stressed periods to use for calibration
6. The approach for identifying the appropriate historical period	6. The approach for identifying the appropriate historical period
period	period
8. Frequency	8. Frequency
9. Monitoring the stressed period	9. Monitoring the stressed period
10. Consistency with VaR methodology	10. Consistency with VaR methodology
11. Estimation of proxies for Stressed VaR	11. Estimation of proxies for Stressed VaR
12. Validation of proxies	12. Validation of proxies
13. Validation of model inputs/outputs	13. Validation of model inputs/outputs
14. Use test	14. Use test
15. Date of application	Competent authorities should implement these Guidelines by incorporating them within their supervisory procedures within six months after publication of the final Guidelines. Thereafter, competent authorities should ensure that institutions comply with them effectively. 17

1.1 Referințe

1.2 Cerințe identificate

1.3 Standarde asociate

2. Cerințe identificate

Cerințe
Sursă	Cerință

3. Standarde asociate

Standarde
Sursă	Cerință

EBA - Published by the European Banking Authority at https://www.eba.europa.eu/