4.1 Специфични съображения за всеки инструмент за прехвърляне

Ако стратегията за преструктуриране включва инструмента ПСД, органите за преструктуриране следва да оценят като част от планирането на преструктурирането риска по отношение на сключването на сделка, свързан със сделките с активи и с акции⁵ , и да обмислят сделката с най - малка степен на вмешателство, която постига по най - добър начин целите на преструктурирането в съответствие с точки 10— 15.

⁵ Сделка с акции се изразява в прехвърляне (както е определено в член 63, параграф 1, буква в) от Директива 2014/59/ЕС) на инструменти на собственост (както са определени в член 2, параграф 1, точка 61 от Директива 2014/59/ЕС) към приемател (както е определен в член 2, параграф 1, точка 80 от Директива 2014/59/ЕС), а сделка с активи се изразява в прехвърляне (както е определено в член 63, параграф 1, буква г) от Директива 2014/59/ЕС) на активи, права и/или задължения към приемател (както е определен в член 2, параграф 1, точка 80 от Директива 2014/59/ЕС).

За сделките с акции институциите следва да анализират как периметърът на прехвърлянето привлича интерес на пазара предвид целта да се постигне възможно най - висока продажна цена за периметъра на прехвърлянето, като се вземат под внимание работата по планиране на възстановяването, съпоставими сделки, позовавания на оценки или тенденции на пазара. След това институциите следва да съобщят резултата от този анализ на органите за преструктуриране, за да може последните да го вземат под внимание в оценката си на прехвърлимостта в контекста на планирането на преструктурирането. В тази оценка следва да се вземат под внимание, ако са налични, дейностите, бизнес моделът, финансовите резултати, връзките с клиенти, каналите за разпространение и географската разбивка на периметъра на прехвърлянето.

За сделки с активи институциите следва да анализират степента, до която периметърът на прехвърлянето привлича интерес на пазара, като се вземат под внимание допълнителни елементи, които биха направили периметъра по - привлекателен за купувача, включително парични средства, други ликвидни активи и обслужвани кредити. След това те следва да съобщят резултата от този анализ на органите за преструктуриране, за да може последните да го вземат под внимание в оценката си на прехвърлимостта в контекста на планирането на преструктурирането.

В съответствие с точка 11 от настоящите насоки институциите следва да подпомагат откриването на налични възможности с оглед подобряване на определянето на периметъра на прехвърлянето с цел улесняване на изпълнението на прехвърлянето. По - специално, институциите следва да обмислят дали периметърът на прехвърлянето би могъл да бъде опростен, за да бъдат намалени рисковете по отношение на сключването на сделка в режим на преструктуриране. Институциите следва да обмислят и прилагането на варианти спрямо определянето на периметъра на прехвърлянето, за да се постигне максимален успех на прехвърлянето, като например гаранции за портфейл от активи (член 101, параграф 1, буква a) от Директива 2014/59/ЕС) или „изключвания“ на определени нежелани активи, права и/или задължения, които не са необходими за непрекъсваемостта на критичните функции и/или основните стопански дейности, като се използват предимствата на определянето на единици на периметъра на прехвърлянето съгласно точка 21 .

Институциите следва също така да анализират способността на пазара да усвои периметъра на прехвърлянето, като оценят съществуването на инвеститори трети страни с достатъчно средства в случай на кредитни институции с капиталов излишък и/или достатъчен достъп до пазара, предходен опит в интеграции и пригодност по отношение на конкуренцията и стратегическите съображения. След това институциите следва да съобщят резултата от този анализ на органите за преструктуриране.

Органите за преструктуриране следва да използват резултатите от гореописаната дейност в точки 18 и 25 от насоките, за да вземат под внимание възможността за различни потенциални приобретатели за различни части от периметъра на прехвърлянето според съответните пазари, тяхната способност за усвояване или географското разположение на дейностите, за да осигурят максимални шансове за успех на стратегията за прехвърляне и да подпомогнат преструктурирането. При необходимост, в съответствие с член 39, параграф 1 от Директива 2014/59/ЕС органите за преструктуриране следва да обмислят разделянето на периметъра на прехвърлянето на единици, за да пригодят по - добре стратегията за преструктуриране спрямо непредвидимите условия на преструктурирането и различните възможни сценарии, които следва да бъдат тествани.

Доколкото е възможно и с цел допълнително подобряване на възможността за преструктуриране, институциите следва да анализират потенциалните промени в периметъра, които биха могли да възникнат в процеса на развитие на стопанската дейност на институцията и при изменение на икономическите условия, и да съобщят резултата от този анализ на органите за преструктуриране. Структурните промени и предвидимите въздействия следва да се вземат под внимание в максимална степен. Като минимум следва да се вземе под внимание въздействието на вариантите за възстановяване върху активите, правата и/или задълженията, допустими за включване в основния (първи ред) периметър на прехвърлянето въз основа на точки 13 .a), 19 и 20 по - горе от настоящите насоки.

4.1.2 Мостова институция (МИ)

Органите за преструктуриране следва да вземат под внимание целите и изходната стратегия на МИ предвид разглеждания сценарий, когато задават методиката за определянето на периметъра, който следва да бъде прехвърлен на МИ, при спазване на условията по точки 10—13 от настоящите насоки. По - специално, основният (първи ред) периметър на прехвърлянето може да бъде определен различно, ако МИ е създадена, за да изпълни по - нататък изискуемото разделяне в рамките на институцията или да събира активи, права и задължения от различни институции, предмет на преструктуриране, в съответствие с член 40, параграф 1 от Директива 2014/59/ЕС, или ако МИ следва да бъде продадена като едно цяло или на части в съответствие с член 41, параграф 2 от Директива 2014/59/ЕС.

Институциите следва да подпомагат органите за преструктуриране, като тестват приложимостта (съгласно точка 12 , буква б) и точка 15 от настоящите насоки) на определянето на периметъра на прехвърлянето, подпомагат оценката на риска по отношение на сключването на сделка, дават съвети относно потенциални подобрения на периметъра на прехвърлянето и оценяват „апетита“ и способността на пазара да усвои периметъра на прехвърлянето. Това допринася за способността на органите за преструктуриране да постигнат максимална възможност за пазарна реализация на МИ и да подкрепят избора на този инструмент за преструктуриране в плановете за преструктуриране.

Институциите следва да оценят рисковия профил на активите, правата и задълженията, допустими за периметъра на прехвърлянето, и да подпомагат оценката на органите за преструктуриране относно тяхната съвместимост с жизнеспособността на МИ, чието предназначение е да осигури непрекъсваемост на изпълнението на критичните функции. В крайна сметка, рисковият профил (включително кредитните рискове, пазарните рискове и операционните рискове) на периметъра на прехвърлянето не следва да застрашава жизнеспособността на МИ, преди тя да стане предмет на процеса на продажба.

Ако МИ е предназначена да подпомага само една институция, институцията следва да подпомогне органа за преструктуриране при оценката на калибрирането на капиталовата позиция и на ликвидната позиция на периметъра на прехвърлянето, като се гарантира, че стойността на задълженията в съответствие с член 40, параграф 3 от Директива 2014/59/ЕС не надхвърля стойността на активите, прехвърлени от институцията в режим на преструктуриране или предоставени от други източници, и органът за преструктуриране следва да оцени въздействието на периметъра на прехвърлянето върху капиталовата позиция и ликвидната позиция на МИ. По същия начин, за да се гарантира балансирана ликвидна позиция на МИ, падежният профил на активите следва да е в съответствие с падежа на задълженията и следва да се обърне специално внимание на общия лихвен процент, наложен върху задълженията, в сравнение с общия лихвен процент, произтичащ от активите.

С оглед допълнително подобряване на възможността за преструктуриране, институциите следва да подпомагат органите за преструктуриране при оценката на потенциалните промени в периметъра, подобно на принципите, посочени в точка 23 от настоящите насоки, които е вероятно да засегнат периметъра на прехвърлянето, както е определено в точки 13 .а) и 23—26 от настоящите насоки.

Органите за преструктуриране следва да вземат под внимание условията, при които прехвърляния обратно към институцията биха били необходими и/или полезни по отношение на стратегията за преструктуриране. Това съображение следва да се прилага на нивото на единицата на периметъра на прехвърлянето.

Органите за преструктуриране следва да обмислят дали е осъществимо да се извършва сделка с акции по линия на МИ.

4.1.3 Инструмент за обособяване на активи (ИОА)

Въз основа на информацията, съобщена от органите за преструктуриране, институциите следва да уведомят органите за активите, правата и/или задълженията, които отговарят на условията по член 42, параграф 5 от Директива 2014/59/ЕС и на принципите, предвидени в насоките на ЕБО относно инструмента за обособяване на активи⁶ , за да се проучи до каква степен може да се приложи ИОА съгласно член 12, параграф 3, буква б) от Директива 2014/59/ЕС.

⁶ Насоки на ЕБО относно определянето на условията, при които реализацията на активите или задълженията чрез обичайното производство по несъстоятелност би имала неблагоприятни последици за един или повече финансови пазари съгласно член 42, параграф 14 от Директива 2014/59/ЕС (EBA/GL/2015/05).

Въз основа на насоките от органите за преструктуриране институциите следва да определят елементи, които да бъдат включени в периметъра на прехвърлянето, така че да отговарят на характеристиките на дружеството за управление на активи (ДУА), както са определени от органите за преструктуриране. В тази посока, в съответствие с член 42, параграф 5, буква в) от Директива 2014/59/ЕС, органите за преструктуриране следва да оценят дали прехвърлянето е необходимо с цел да се увеличат максимално постъпленията от реализацията на активите, поради което бизнес моделът и изходната стратегия на ДУА не следва да се пренебрегват. По - специално органите за преструктуриране следва да се убедят, че:

• - периметърът на прехвърлянето е в съответствие с бизнес модела на ДУА, ако вече е определен, или взема под внимание бизнес модела на ДУА, който предстои да бъде определен. ДУА може да бъдат разработени така, че да са съсредоточени върху един актив или да бъдат специализирани в дадена географска област;
• - специално в случая на ДУА, което се очаква да усвои портфейли и дейности от различни институции, съществува съгласуваност между периметъра на прехвърлянето и стратегията за продажба, като се гарантира постигане на максимални постъпления от реализацията на активите, избягва се унищожаването на стойност и се задействат ефекти от мащаба;
• - доколкото е възможно, периметърът на прехвърлянето позволява на ДУА да достигне критичен размер, за да се възползва от икономии от мащаба. В идеалния случай критичният размер следва да остане в рамките на пропорциите на пазара, на който се осъществява дейността;
• - периметърът на прехвърлянето поставя ДУА в положение да възстанови дългосрочна стойност, която е по - голяма от пазарната стойност към датата на оценката, в съответствие с точка 32 от настоящите насоки, което означава, че портфейли с отрицателни дългосрочни перспективи следва да се обмислят внимателно.

Органите за преструктуриране следва да определят методика за институциите с цел структуриране на периметъра на прехвърлянето, предназначен за ДУА при използване на ИОА, така че дългосрочната стойност на периметъра да е над неговата пазарна стойност, за да се избегне унищожаването на стойност, да се сведат до минимум разходите за преструктуриране и да бъдат защитени публичните средства (член 31, параграф 2 от Директива 2014/59/ЕС). Дългосрочната стойност може да бъде прогнозирана въз основа на текущата пазарна стойност за обслужвани портфейли. Възниква обаче проблем при обезценените или необслужваните портфейли, като в тези случаи органите следва да оценят перспективите за подобряване за съответните портфейли и пазари, изготвени въз основа на наличните пазарни анализи, да използват оценките на надзорните органи и да оценят потенциални комбинации с обслужвани активи (комбиниране на различни единици съгласно точка 15 от настоящите насоки) с цел положително въздействие върху цялостния профил на периметъра на прехвърлянето.

С оглед допълнително подобряване на възможността за преструктуриране, институциите следва да подпомагат органите за преструктуриране при оценката на потенциалните промени в периметъра, както са посочени в точка 22 от настоящите насоки, които биха могли да засегнат периметъра на прехвърлянето.

Органите за преструктуриране следва да вземат под внимание условията, при които прехвърляния обратно към институцията биха били необходими и/или полезни по отношение на стратегията за преструктуриране. Посоченото съображение следва да се прилага на нивото на единицата на периметъра на прехвърлянето.