4.4 Informazzjoni dwar il - governanza

Jenħtieġ li l - emittenti jinkludu fil - pjan ta’ rkupru tagħhom deskrizzjoni ċara u dettaljata tal - proċessi ta’ governanza relatati mal - iżvilupp, il - manutenzjoni u l - implimentazzjoni tal - pjan ta’ rkupru.

L- informazzjoni dwar il - governanza msemmija fil - paragrafu preċedenti għandha tkopri mill - inqas dan li ġej:

• a) ir - rwol(i) u l - funzjoni(jiet) tal - persuna(i) responsabbli għat - tħejjija, l - implimentazzjoni u l - aġġornament tal - pjan;
• b) id - deskrizzjoni ta’ kif il - pjan ta’ rkupru jaqbel mal - governanza interna, l - istrateġija tan - negozju u l - qafas tal - ġestjoni tar - riskju tal - emittent (inkluża d - dikjarazzjoni tal - aptit għar - riskju);
• c) id - deskrizzjoni tal - proċessi u l - perjodi ta’ żmien li għandhom jintużaw għall - aġġornament perjodiku tal - pjan u sabiex jiġi aġġornat sabiex iwieġeb għal kwalunkwe bidla materjali li taffettwa t - token speċifiku, l - emittent jew l - ambjent tiegħu;
• d) il - politiki u l - proċeduri li jirregolaw l - approvazzjoni tal - pjan ta’ rkupru u r - rieżamijiet u l - aġġornamenti tiegħu;
• e) id - deskrizzjoni tal - proċeduri ta’ eskalazzjoni, jiġifieri l - kundizzjonijiet u l - proċeduri meħtieġa biex tiġi żgurata l - implimentazzjoni f’waqtha ta’ għażliet partikolari ta’ rkupru previsti fil - pjan ta’ rkupru. Dawn jenħtieġ li jinkludu mill - inqas informazzjoni ċara dwar il - proċess tat - teħid tad - deċiżjonijiet fir - rigward tal - attivazzjoni tal - pjan ta’ rkupru abbażi ta’ proċess ta’ eskalazzjoni dettaljat b’mod ċar li japplika meta jiġi identifikat ksur ta’ livell limitu tal - indikatur tal - pjan ta’ rkupru jew li x’aktarx jimmaterjalizza fil - futur qrib, biex jiġi kkunsidrat u ddeterminat liema għażla ta’ rkupru jista’ jkollha bżonn tiġi applikata biex terġa’ tiġi stabbilita l - konformità mar - rekwiżiti regolatorji rilevanti applikabbli għar - riżerva ta’ assi jew biex ikomplu jingħataw servizzi relatati mat - token rilevanti;
• f) il - limitu ta’ żmien għad - deċiżjoni dwar it - teħid ta’ azzjonijiet ta’ rkupru u l - punt fiż - żmien, kif ukoll il - modalitajiet, biex l - awtorità kompetenti tiġi infurmata;
• g) id - deskrizzjoni ta’ indikaturi kwantitattivi u kwalitattivi li jirriflettu vulnerabbiltajiet, dgħufijiet jew theddid possibbli għall - ammont, il - likwidità u l - allokazzjoni tar - riżerva tal - assi u l - fondi li l - emittenti għandhom iżommu fi kwalunkwe ħin skont ir - Regolament (UE) 2023/1114, kif speċifikat aktar fil - paragrafi 22-41.

Meta l - emittenti jkunu daħlu f’arranġament ma’ entitajiet terzi għall - operat tar - riżerva ta’ assi, u għall - investiment tar - riżerva ta’ assi, għall - kustodja tar - riżerva ta’ assi, u, fejn applikabbli, għad - distribuzzjoni tat - tokens lill - pubbliku skont il - punt (5)(h) tal - Artikolu 34 tar - Regolament (UE) 2023/1114, jenħtieġ li fil - pjan ta’ rkupru tagħhom jinkludu deskrizzjoni ċara u dettaljata tal - proċessi stabbiliti għall - iskambju ta’ informazzjoni b’mod li jiżgura l - attivazzjoni f’waqtha tal - proċess ta’ eskalazzjoni stabbilit fil - paragrafu 37 f’każ li jiġi identifikat ksur ta’ livell limitu tal - indikatur tal - pjan ta’ rkupru, jew mill - emittent jew mill - entità terza rilevanti. Jenħtieġ li l - emittent jispeċifika wkoll fil - pjan ta’ rkupru kif il - ftehim ma’ kwalunkwe waħda minn dawk il - partijiet terzi jiżgura li l - informazzjoni tiġi kondiviża fil - ħin b’mod li jippermetti lill - emittent ikun konxju tal - ksur jew jirrikonoxxi li l - ksur x’aktarx iseħħ fil - futur qrib sabiex il - pjan ikun jista’ jiġi attivat fil - ħin.

Barra minn hekk, jenħtieġ li l - emittenti jiżguraw li l - azzjonijiet previsti fil - pjan ta’ rkupru tagħhom ikunu konsistenti mar - rekwiżiti tal - pjan ta’ rispons u rkupru tal - ICT kif ukoll ma’ partijiet rilevanti oħra tal - ġestjoni tar - riskju tal - ICT stabbiliti fir - Regolament (UE) 2022/2554,³ meta l - emittenti rilevanti kienu wkoll soġġetti għal dawk ir - rekwiżiti.

Indikaturi tal- pjan ta’ rkupru u livelli limiti ta’ monitoraġġ

³ Ir - Regolament (UE) 2022/2554 tal - Parlament Ewropew u tal - Kunsill tal - 14 ta’ Diċembru 2022 dwar ir - reżiljenza operazzjonali diġitali għas - settur finanzjarju u li jemenda r - Regolamenti (KE) Nru 1060/2009, (UE) Nru 648/2012, (UE) Nru 600/2014, (UE) Nru 909/2014 u (UE) 2016/1011 (ĠU L 333, 27.12.2022, p. 1).

L- emittenti għandhom jistabbilixxu fil - pjan ta’ rkupru qafas adegwat ta’ indikaturi tal - pjan ta’ rkupru, li permezz tagħhom l - emittent jista’ jistabbilixxi kriterji predeterminati li jistgħu jindikaw il - ħtieġa ta’ frekwenza miżjuda ta’ monitoraġġ jew l -att ivazzjoni tal - pjan ta’ rkupru. Dawn il - kriterji jenħtieġ li jiġu stabbiliti b’mod li jippermettu lill - emittent jimmonitorja, jeskala u jattiva l - għażliet ta’ rkupru kif xieraq.

L- indikaturi tal - pjan ta’ rkupru jenħtieġ li jirriflettu kemm il - profil tar - riskju speċifiku tat - token kif ukoll l - ambjent operattiv tal - emittent. Bħala tali, il - kalibrazzjoni tal - indikaturi u l - livelli limiti tal - pjan ta’ rkupru għandhom jiġu applikati fil - livell tat - token, ħlief għall - indikaturi tal - adegwatezza kapitali li għandhom jiġu kkalibrati fil - livell tal - emittent, abbażi tad - daqs, il - kumplessità, in - natura u l - mudell tan - negozju speċifiċi tiegħu u l - indikaturi tar - riskju operazzjonali u l - indikaturi tal - fiduċja tas - suq li għandhom jiġu kkalibrati kemm fil - livell tal - emittent kif ukoll fil - livell tat - token.

Meta jivvaluta x’tip ta’ indikaturi ser jiġu inklużi fil - pjanijiet ta’ rkupru, kull emittent għandu jikkunsidra b’attenzjoni t - tipi ta’ avvenimenti li jistgħu jwasslu għal ksur ta’ rekwiżiti regolatorji u jelabora indikaturi speċifiċi bbażati fuq il - valutazzjoni tar - riskju interna tiegħu. Għalhekk, l - emittenti għandhom jikkunsidraw il - lista ta’ indikaturi pprovduta fl - Anness I bħala illustrattivi, sabiex ikunu jistgħu jagħżlu kwalunkwe wieħed mill - indikaturi jew l - indikaturi kollha taħt kull kategorija.

Barra minn hekk, l - emittenti ma għandhomx jillimitaw is - sett ta’ indikaturi tal - pjan ta’ rkupru tagħhom għal - lista pprovduta fl - Anness I. Pjuttost, huma għandhom jikkunsidraw l - inklużjoni tal - indikaturi l - aktar xierqa, anki jekk mhux inklużi fl - Anness I, abbażi tal - kriterji stabbiliti f’dawn il - linji gwida, inkluż pereżempju indikaturi li jkunu ta’ għajnuna biex jiġu indirizzati riskji ambjentali, soċjali u ta’ governanza, u fi kwalunkwe ċirkostanza oħra fejn ġew identifikati kwistjonijiet fuq qasam rilevanti.

L- emittenti għandhom jiżguraw li l - lista ta’ indikaturi tal - pjan ta’ rkupru u l - kalibrazzjoni tal - livell limitu tagħhom hija bbażata fuq il - valutazzjoni interna tar - riskju tagħhom u li hija dejjem konsistenti mal - qafas tal - aptit għar - riskju tagħha. Il - bidliet fl - attitudni għar - riskju tal - emittenti jenħtieġ li jiskattaw rieżami tal - lista ta’ indikaturi u limiti ta’ rkupru, bl - għan li jiġi vvalutat li dawn jibqgħu xierqa f’każ ta’ bidliet fil - qafas tal - aptit għar - riskju tagħhom.

Jenħtieġ li l - emittenti jinkludu fil - pjan ta’ rkupru li se jimmonitorjaw l - indikaturi tal - pjan ta’ rkupru bi frekwenza adegwata li tippermetti s - sottomissjoni f’waqtha tar - rekords tad - data tal - indikaturi lill - awtorità kompetenti fuq talba. L - emittenti għandhom jispeċifikaw ukoll kif sejrin jimmonitorjaw dawn l - indikaturi.

L- emittenti għandhom jinkludu indikaturi tal - pjan ta’ rkupru kemm ta’ natura kwantitattiva kif ukoll kwalitattiva. Meta jistabbilixxu l - livelli limitu kwantitattivi tal - indikatur tal - pjan ta’ rkupru, b’mod konsistenti mal - qafas ġenerali tal - ġestjoni tar - riskju tagħhom stabbilit f’konformità mal - Artikolu 45(3) u 45 (7)(b) tar - Regolament (UE) 2023/1114, jenħtieġ li l - emittenti jużaw metrika progressiva (“approċċ tad - dawl tat - traffiku”) sabiex jinfurmaw lill - korp maniġerjali tal - emittent li tali livell limitu ta’ indikatur jista’ potenzjalment jintlaħaq.

L- emittenti għandhom jinkludu fil - pjan ta’ rkupru mill - inqas il - kategoriji li ġejjin ta’ indikaturi tal - pjan ta’ rkupru, kif spjegat aktar fid - dettall fl - Anness I (Taqsima A — “Kategoriji minimi għall - emittenti kollha ta’ ARTs jew EMTs”), b’mod partikolari :

1) indikaturi tar - riskju tal - likwidità, li jinformaw lill - emittent dwar deterjorament potenzjali jew attwali tal - profil tal - likwidità tar - riżerva tal - assi;

2) indikaturi tar - riskju operazzjonali, li jiddeskrivu r - riskji potenzjali li jirriżultaw minn proċessi, persuni u sistemi interni inadegwati jew li fallew jew minn avvenimenti esterni, inkluż ir - riskju legali. Meta jikkalibraw dan it - tip ta’ indikaturi, l - emittenti għandhom iqisu b’mod speċifiku t - tip ta’ teknoloġija sottostanti (eż. reġistru distribwit permess/mingħajr permess) kif ukoll il - kumplessità tagħha (eż. l - eżistenza ta’ pontijiet, il - kwalità tal - kriptografija, eċċ.). L - emittenti għandhom jikkunsidraw ukoll li d - dipendenza fuq infrastruttura unika u kumplessa aktar milli fuq waħda standard jista’ jkollha riperkussjonijiet mhux biss fuq il - kapaċità li tiġi sostitwita, iżda wkoll fuq id - disponibbiltà tan - nies li jistgħu jżommuha u jirranġawha. Fil - każ ta’ ħruġ b’aktar minn katina waħda, l - emittenti għandhom jinkludu indikaturi speċifiċi għal kull teknoloġija ta’ reġistru distribwit użata għad - distribuzzjoni tat - token b’referenza tal - assi u/jew it - token tal - flus elettroniċi;

3) indikaturi tar - riskju ta’ kreditu/tal - kwalità tal - assi, li jkejlu l - evoluzzjoni tal - kwalità tal - assi tar - riżerva tal - assi;

4) indikaturi relatati mal - assi referenzjati, li jkejlu r - riskju ta’ talbiet massivi ta’ tifdija, eż. skattati mit - telf ta’ rbit;

5) indikaturi tal - adegwatezza kapitali, li jkejlu d - deterjorament potenzjali fil - kwantità u l - kwalità tal - pożizzjoni kapitali tal - emittent, inkluż il - livell ta’ konformità mar - rekwiżiti ta’ fondi proprji stabbiliti fl - Artikolu 35 tar - Regolament (UE) 2023/1114. Il - kalibrazzjoni ta’ tali indikaturi għandha tiġi stabbilita ’l fuq mir - rekwiżit regolatorju minimu applikabbli tagħhom. L - indikaturi tal - adegwatezza kapitali jenħtieġ li jintużaw biss mill - emittenti tat- tokens irreferenzjati ma’ assi u tat - tokens tal - flus elettroniċi li mhumiex istituzzjonijiet ta’ kreditu.

L- emittenti għandhom jinkludu wkoll fil - pjan ta’ rkupru l - kategoriji li ġejjin ta’ indikaturi tal - pjan ta’ rkupru, kif spjegat f’aktar dettall fl - Anness I (Taqsima B – Kategoriji minimi addizzjonali għall - emittenti ta’ ARTs u EMTs sinifikanti, u għal emittenti oħrajn li ma jipprovdux ġustifikazzjoni xierqa għan - noninklużjoni lill - awtorità kompetenti):

6) indikaturi tar - riskju tas - suq, li jirriżultaw mill - pożizzjonijiet kollha inklużi fir - riżerva ta’ assi, inkluża l - volatilità relatata ma’ dik tal - assi (i) referenzjati;

7) indikaturi tar - riskju tal - konċentrazzjoni, li jenfasizzaw l - iskopertura eċċessiva tar - riżerva ta’ assi għal kontroparti waħda jew sett interkonness ta’ kontropartijiet;

8) indikaturi tal - fiduċja tas - suq, li jaqbdu l - perċezzjoni negattiva potenzjali tal - parteċipanti fis - suq tal - emittent jew tat - token li jistgħu jfixklu l - aċċess tal - emittent għas - swieq tal - finanzjament u tal - kapital jew jiddeterminaw żieda rapida tat - talbiet ta’ tifdija;

B’deroga, dawk li joħorġu tokens mhux sinifikanti huma eżentati milli jinkludu l - kategoriji ta’ indikaturi tal - pjan ta’ rkupru stipulati fil - paragrafu preċedenti sakemm dawn jipprovdu ġustifikazzjonijiet xierqa lill - awtorità kompetenti tagħhom li tali kategoriji mhumiex adatti jew rilevanti għall - profil tar - riskju, għall - mudell tan - negozju, għad - daqs u/jew għall - kumplessità tal - emittent.

Fost l - indikaturi relatati mal - assi referenzjati, jenħtieġ li l - emittenti dejjem jinkorporaw mill - inqas indikatur tar - riskju ta’ tnaqqis tal - irbit, immirat biex ikopri r - riskju li l - valur tas - suq tat - token ikun differenti mill - valur tas - suq tal - assi referenzjati. L - indikatur tar - riskju ta’ tnaqqis tal - irbit jenħtieġ li jitkejjel bħala l - proporzjon bejn il - valur tas - suq tat - token u l - valur tas - suq tal - assi (i) referenzjat (i) u huwa mistenni li jkun ugwali għal 1 f’kull ħin, b’intervall ta’ tolleranza li ma jaqbiżx il -1 %. Każijiet ta’ proporzjonijiet aktar baxxi minn 1 għandhom jiskattaw l - azzjoni tal - emittent kif stabbilit fil - pjan ta’ rkupru tiegħu.

L- emittenti għandhom jiddeskrivu b’mod ċar fil - pjan ta’ rkupru għas - sodisfazzjon tal - awtorità kompetenti kif ġew iddeterminati l - kalibrazzjonijiet tal - indikaturi tal - pjan ta’ rkupru u kif il - livelli limiti jintlaħqu kmieni biżżejjed biex ikunu effettivi.

Jenħtieġ li l - emittenti jiddeskrivu fil - pjan ta’ rkupru kif se jimmonitorjaw u jaġġornaw regolarment l - adegwatezza tal - indikaturi tal - pjan ta’ rkupru u l - kalibrazzjoni tal - limiti tagħhom. B’mod partikolari, l - emittenti jenħtieġ li jispeċifikaw kif jiżguraw li l - pjan ta’ rkupru jiġi aġġornat fejn ikun meħtieġ minħabba bidla fis - sitwazzjoni finanzjarja u kummerċjali tal - emittent u/jew tat- token speċifiku. L - emittenti għandhom jinkludu fil - pjan ta’ rkupru li kwalunkwe aġġornament fil - kalibrazzjoni tal - limiti tal - indikaturi tal - pjan ta’ rkupru għandu jiġi nnotifikat u spjegat fil - pront lill - awtorità kompetenti. L - emittenti jenħtieġ li jiżguraw f’kull ħin li l - indikaturi tal - pjan ta’ rkupru u l - limiti tagħhom ikunu konsistenti bis - sħiħ mal - qafas tal - ġestjoni tar - riskju tal - emittenti.

Il - kontenut tal - pjan ta’ rkupru għandu jinġibed mill - emittenti waqt li jikkunsidraw li ma għandu jkun hemm l - ebda awtomatiċità fl - attivazzjoni tal - opzjonijiet ta’ rkupru mal - ksur tal - limiti tal - indikaturi tal - pjan ta’ rkupru, u li jkun f’idejn l - emittent li jiddeċiedi jekk u meta jattiva l - pjan ta’ rkupru fil - każ ta’ ksur. Meta jiġu jikkalibraw l - indikaturi tal - pjan ta’ rkupru, l - emittenti għandhom jiżguraw li jkollhom din id - deċiżjoni punt fi stadju bikri biżżejjed biex ikunu jistgħu jimplimentaw l - azzjoni jekk ikun meħtieġ.

L- emittenti għandhom jistabbilixxu fil - pjan ta’ rkupru l - proċess intern tagħhom tat - teħid ta’ deċiżjonijiet. L - emittenti għandhom jiżguraw li l - proċess imsemmi jkun dettaljat u bbażat sew, f’konformità mal - paragrafi 39, 40 u 41. Barra minn hekk, l - emittenti għandhom jiddikjaraw fil - pjan ta’ rkupru tagħhom li, kemm jekk l - emittent jiddeċiedi li jieħu azzjoni kif ukoll jekk le, huma ser iżommu djalogu miftuħ u attiv mal - awtorità kompetenti.

Għal ksur tal - limiti tal - indikaturi tal - pjan ta’ rkupru biex jissodisfaw b’mod effettiv il - potenzjal ta’ twissija tagħhom, jenħtieġ li l - emittenti jistabbilixxu fil - pjan ta’ rkupru tagħhom li huma se jistabbilixxu minnufih u fi kwalunkwe każ:

• • fi żmien massimu ta’ 24 siegħa mill - ksur tal - livell limitu tal - indikatur tal - pjan ta’ rkupru, twissi lill - korp maniġerjali tal - emittent billi tattiva l - proċess ta’ eskalazzjoni xieraq sabiex jiġi żgurat li kwalunkwe ksur jiġi kkunsidrat u, fejn rilevanti, tittieħed azzjoni dwaru; u
• • mhux aktar tard minn 24 siegħa wara l - attivazzjoni tal - proċess ta’ eskalazzjoni interna, jinnotifikaw il - ksur tal - livell limitu tal - indikatur tal - pjan ta’ rkupru lill - awtorità kompetenti.

Sabiex titqies il - probabbiltà li l - perjodi ta’ żmien stabbiliti skont il - paragrafu preċedenti jistgħu ma jippermettux lill - emittent jirreaġixxi għall - ksur ta’ livell limitu fil - ħin, jenħtieġ li l - emittenti jiddeterminaw l - aktar limitu ta’ żmien xieraq għall - eżekuzzjoni ta’ dawk l - attivitajiet, abbażi tal - ispeċifiċitajiet tal - operazzjonijiet tiegħu, id - daqs u l - kumplessità tar - riżerva ta’ assi. Fi kwalunkwe każ, il - perjodi ta’ żmien speċifikati fil - paragrafu preċedenti ma għandhomx jiġu estiżi.

Jenħtieġ li l - emittenti jispeċifikaw fil - pjan ta’ rkupru li fejn ikun inkiser livell limitu tal - indikatur tal - pjan ta’ rkupru, il - korp maniġerjali tal - emittent jivvaluta s - sitwazzjoni, jiddeċiedi jekk jiskattax l - attivazzjoni tal - pjan ta’ rkupru u jinnotifika minnufih lill - awtoritajiet kompetenti. Jenħtieġ li l - emittenti jinkludu wkoll fil - pjan ta’ rkupru li d - deċiżjoni li jiġi attivat il - pjan ta’ rkupru se tkopri t - tip ta’ azzjonijiet ta’ rkupru li għandhom jittieħdu.

L- emittenti għandhom jispeċifikaw ukoll fil - pjan ta’ rkupru li d - deċiżjoni msemmija fil - paragrafu preċedenti għandha tkun ibbażata fuq analiżi raġunata taċ - ċirkustanzi madwar il - ksur.

Jenħtieġ li l - emittenti jiddeskrivu fil - pjan ta’ rkupru li meta jiddeċiedu li jieħdu azzjoni f’konformità mal - pjan ta’ rkupru, l - awtorità kompetenti se tiġi pprovduta, mingħajr dewmien żejjed, bi pjan ta’ azzjoni bbażat fuq lista ta’ għażliet ta’ rkupru kredibbli u fattibbli li għandhom jintużaw f’din is - sitwazzjoni ta’ stress, flimkien ma’ pjan ta’ żmien biex jiġi rrimedjat il - ksur. Il - pjan ta’ rkupru għandu jinkludi wkoll li, jekk ma tkun ġiet deċiża l - ebda azzjoni, l - awtorità kompetenti tiġi pprovduta bi spjegazzjoni li tispjega b’mod ċar ir - raġunijiet għalfejn u, fejn xieraq, turi kif ir - restawr ta’ tipi speċifiċi ta’ indikaturi u l - ksur tagħhom huwa possibbli mingħajr l - użu ta’ miżuri ta’ rkupru.