+Contents
---+1. Subject matter
---+2. Scope and level of application
------+1. As autoridades competentes exigem que as instituições cumpram com as disposições estabelecidas …
------+2. Estas Orientações aplicam-se a instituições que utilizam o Método dos Modelos Internos para …
------+3. Salvo indicação em contrário, as presentes Orientações são aplicáveis às instituições ao nível …
---+3. Definitions
---+4. Length of the stressed period
------+1. O requisito constante na Diretiva relativa aos Requisitos de Fundos Próprios (CRD), de os dados …
------+2. A abordagem para identificar o período de stress que cumpra o requisito do ponto 10-A do anexo V …
---+5. Number of stressed periods to use for calibration
------+1. Para efeitos da aprovação da escolha do período de stress , a autoridade competente é a …
------+2. Caso as autoridades competentes aprovem o período de stress definido ao nível do grupo nos …
------+3. A título de exceção ao ponto anterior, caso o período de stress definido para o grupo não seja …
---+6. The approach for identifying the appropriate historical period
------+1. A fim de selecionar um período histórico para efeitos de calibração, cada instituição desenvolve …
------+2. A abordagem assente em juízos não utiliza uma análise quantitativa pormenorizada para …
------+3. A abordagem assente em fórmulas, para além de juízos de valor baseados na experiência (« expert …
------+4. A abordagem assente em fórmulas utiliza-se para definir um período histórico que resulte num …
------+5. Embora as instituições possam utilizar qualquer uma das abordagens, a identificação do período …
------+6. As instituições podem igualmente conjugar as duas abordagens referidas para reduzir os encargos …
------+7. Independentemente da abordagem utilizada, as instituições devem ter evidência que o período de …
------+8. Em todo o caso, não se aplica qualquer ponderação aos dados históricos na identificação do …
------+9. Por último, as autoridades competentes podem exigir que as instituições utilizem dados …
---+period
------+1. As instituições produzem documentação adequada e completa para justificar a escolha da …
------+2. Quando as instituições aplicam uma abordagem assente em fórmulas para identificar o período de …
------+3. Para as instituições que aplicam uma abordagem assente em fórmulas baseada num modelo de VaR …
------+4. Para as instituições que aplicam uma abordagem assente em fórmulas destinada a identificar o …
---+8. Frequency
------+1. A exigência da CRD da revisão pelas instituições do período de 12 meses de stress significativo …
------+2. Quaisquer alterações à escolha do período histórico, decorrentes do resultado da revisão do …
---+9. Monitoring the stressed period
------+1. Para além da revisão regular referida, as instituições dispõem de procedimentos que assegurem …
------+2. A fim de estabelecer procedimentos sólidos para o acompanhamento contínuo da relevância do …
------+3. Para além dos procedimentos mencionados, o acompanhamento da relação entre o VaR em situação de …
---+10. Consistency with VaR methodology
------+1. A metodologia do VaR em situação de stress assenta na metodologia do VaR atual, sendo aplicadas …
------+2. No que se refere aos parâmetros utilizados em ambas as medidas, e para além dos prescritos na …
------+3. Embora o modelo de VaR em situação de stress deva partilhar alguns dos atuais requisitos do VaR …
------+4. Os requisitos do VaR em situação de stress podem divergir dos requisitos do VaR quando existem …
------+5. Regra geral, as alterações no modelo ou metodologia de VaR de uma instituição traduzem-se em …
------+6. Em circunstâncias excecionais, se uma instituição demonstrar a incapacidade de incorporar as …
------+7. Sempre que se recorra a sensibilidades e não a uma reavaliação total no modelo de VaR, a …
------+8. As escalas para reavaliação ou as matrizes à vista/de volatilidade são revistas e ampliadas, a …
------+9. Quanto à calibração com dados de mercado, o processo de eliminação de desvios («de-meaning») não …
------+10. O quadro infra sintetiza os principais aspetos descritos quanto ao grau de coerência entre os …
---+11. Estimation of proxies for Stressed VaR
------+1. As limitações de dados, que implicam o recurso a fatores de risco aproximados no que respeita ao …
------+2. Caso falte um fator de risco no período de stress por não ser observável durante esse período …
------+3. As instituições podem, em alternativa, fazer corresponder o fator em falta a um outro semelhante …
------+4. Caso um modelo de VaR seja melhorado pela incorporação de determinado fator de risco, as …
------+5. Em qualquer dos casos, a utilização de fatores de risco aproximados, incluindo simplificações e …
---+12. Validation of proxies
------+1. Embora a validação de fatores de risco aproximados seja, em geral, realizada da mesma forma para …
------+2. No que se refere à utilização de fatores de risco aproximados, unicamente, para efeitos do VaR …
---+13. Validation of model inputs/outputs
------+1. Todos os padrões qualitativos definidos para o controlo da coerência, rigor e fiabilidade das …
------+2. Os fatores subjacentes relativamente aos quais as instituições não possuam uma série de dados …
------+3. Com o propósito de preservar desigualdades de arbitragem, as instituições podem ter de proceder …
------+4. Uma vez que o VaR em situação de stress implica, por definição, a aplicação de cenários de …
---+14. Use test
------+1. O modelo de VaR em situação de stress é submetido a um teste de utilização, mediante a …
------+2. Sempre que os resultados do VaR em situação de stress demonstrem uma vulnerabilidade específica …
---+15. Date of application

III. EBA Guidelines on Stressed VaR ............................................................................. 6 Title I – Subject matter, Scope and Definitions ................................................................... 8

1. Subject matter ............................................................................................ 8 2. Scope and level of application ....................................................................... 8 3. Definitions .................................................................................................. 8 Title II – Requirements regarding institutions’ Stressed VaR modelling .................... 9

A. Identification and validation of the stressed period .................................... 9 4. Length of the stressed period ........................................................................ 9 5. Number of stressed periods to use for calibration ............................................ 9 6. The approach for identifying the appropriate historical period ......................... 10 7. Documentation to support the approach used to identify the stressed period .... 11 B. Review of the stressed period ................................................................... 12 8. Frequency ................................................................................................ 12 9. Monitoring the stressed period .................................................................... 12 C. Stressed VaR methodology ........................................................................ 13 10. Consistency with VaR methodology ............................................................ 13 11. Estimation of proxies for Stressed VaR ....................................................... 15 12. Validation of proxies ................................................................................ 16 13. Validation of model inputs/outputs ............................................................. 16 D. Use test ..................................................................................................... 17 14. Use test.................................................................................................. 17 Title III – Final Provisions and Implementation ................................................................. 17

15. Date of application ................................................................................... 17

7 Title I – Subject matter, Scope and Definitions

1. Visão geral

Título	Regulamentação
1. Subject matter	These guidelines aim at achieving a common understanding among the competent authorities across the EU on Stressed Value at Risk (VaR) models in order to enhance convergence of supervisory practices in line with Annex V of Directive 2006/49/EC, as amended by Directive 2010/76/EU.
2. Scope and level of application	2. Scope and level of application
3. Definitions	In these guidelines the following definitions should apply: a. The term institutions should mean credit institutions and investment firms as set out in Directives 2006/48/EC and 2006/49/EC. b. The term antithetic data under point 6 of these Guidelines should mean price movements which are considered relevant irrespective of their direction. c. The term de-meaning under point 10 of these Guidelines should mean a quantitative process to remove a trend from historical data. Depending on the positions and the size of the trend, not removing the drift from the historical data to simulate the price variations could generate mainly profitable scenarios and very few and limited losses. d. The term proxy under point 11 of these Guidelines should mean an observable variable or price taken from a liquid market that is used to substitute a variable that cannot be observed (or whose hypothetical price does not reflect real transactions from a deep two-way market) and thus cannot be accurately measured. Institutions use proxies both for valuation and risk measurement purposes. From a theoretical perspective three types of proxies can be identified: those applied in the valuation of instruments (which would affect the adequacy of VaR and Stressed VaR as capital measures); those used for 8 VaR calculations (which would also be present in Stressed VaR metrics); and those affecting solely the Stressed VaR calculation. Title II – Requirements regarding institutions’ Stressed VaR modelling A. Identification and validation of the stressed period
4. Length of the stressed period	4. Length of the stressed period
5. Number of stressed periods to use for calibration	5. Number of stressed periods to use for calibration
6. The approach for identifying the appropriate historical period	6. The approach for identifying the appropriate historical period
period	period
8. Frequency	8. Frequency
9. Monitoring the stressed period	9. Monitoring the stressed period
10. Consistency with VaR methodology	10. Consistency with VaR methodology
11. Estimation of proxies for Stressed VaR	11. Estimation of proxies for Stressed VaR
12. Validation of proxies	12. Validation of proxies
13. Validation of model inputs/outputs	13. Validation of model inputs/outputs
14. Use test	14. Use test
15. Date of application	Competent authorities should implement these Guidelines by incorporating them within their supervisory procedures within six months after publication of the final Guidelines. Thereafter, competent authorities should ensure that institutions comply with them effectively. 17

1.1 Referências

1.2 Requisitos identificados

1.3 Normas relacionadas

2. Requisitos identificados

Requisitos
Fonte	Requisito

3. Normas relacionadas

Normas
Fonte	Requisito

EBA - Published by the European Banking Authority at https://www.eba.europa.eu/