6.5 Posouzení rizik pro podnik

Příslušné orgány by měly hodnotit rizika pro podnik vyplývající z různých rizikových faktorů, jako jsou: operační rizika vyplývající z denního objemu obchodování (DTF), rizika koncentrace v důsledku velkých expozic (CON) a expozice vůči selhání protistran obchodu (TCD). Příslušné hodnocení by mělo rovněž zohlednit zdroje rizika pro investiční podnik, jako jsou podstatné změny účetní hodnoty aktiv, selhání klientů nebo protistran, pozice ve finančních nástrojích, cizí měny a komodity a povinnosti vůči dávkově definovaným důchodovým systémům v souladu s článkem 29 směrnice IFD. Je - li to relevantní, měly by rovněž zvážit další faktory, které mohou představovat riziko pro investiční podnik.

Při posouzení rizik pro podnik by příslušné orgány měly zohlednit objem, povahu a složitost činností investičního podniku.

61 6.5.2 P osouzení inherentního rizika pro podnik

Prostřednictvím posouzení inherentního rizika pro podnik by příslušné orgány měly určit hlavní faktory a vyhodnotit význam obezřetnostního dopadu tohoto rizika na investiční podnik. Struktura hodnocení inherentního rizika pro podnik by tudíž měla zahrnovat tyto hlavní kroky:

• a. předběžné posouzení;
• b. posouzení povahy a rozsahu investičních činností, které pro investiční podnik představují riziko;
• c. posouzení systémů a procesů týkajících se těchto činností.

Příslušné orgány by měly vyhodnotit riziko pro podnik jak v současné době, tak v budoucích podmínkách.

V relevantních případech by příslušné orgány měly provést i podrobnější hodnocení, případně na úrovni jednotlivých zákazníků.

Předběžné posouzení

Při určování rozsahu hodnocení rizika pro podnik by příslušné orgány měly nejprve identifikovat zdroje rizika pro podnik, kterému investiční podnik je nebo může být vystaven.

Příslušné orgány by měly vzít v úvahu alespoň toto:

• a. obchodní model a rizikový profil;
• b. váhu K - faktoru ve vztahu k riziku pro podnik ve srovnání s celkovou výší K - faktorů;
• c. prognózy ohledně výše K - faktorů ve vztahu k riziku pro podnik, jsou - li k dispozici;
• d. náklady na provozní ztráty podniku v porovnání s příjmy.

Příslušné orgány by měly provést předběžnou analýzu s ohledem na změnu výše uvedených ukazatelů v čase, aby tak získaly informovaný pohled na hlavní určující faktory rizika pro podnik investičního podniku.

Denní objem obchodování

Příslušné orgány by měly zaujmout stanovisko ke stupni operačního rizika souvisejícího s obchodováním na vlastní účet. Toto riziko může vzniknout z důvodu systémových nebo lidských chyb v důsledku složitosti procesů, postupů a systémů IT (včetně používání nových technologií), pokud by mohly vést k chybám, zpoždění, nesprávné specifikaci nebo narušení bezpečnosti.

Příslušné orgány by se měly v relevantních případech zaměřit na tyto zdroje inherentního rizika:

• a. objem, expozice, počet a složitost provedených transakcí;

62

• b. nedostupnost nebo ztrátu integrity informačních systémů;
• c. typy infrastruktur finančního trhu používané ke zpracování transakcí: hlasové, elektronické platformy (MTF, OTF);
• d. algoritmické obchodování.

Riziko koncentrace

Příslušné orgány by měly zaujmout stanovisko k míře rizika koncentrace, kterému je investiční podnik vystaven. Příslušné orgány by měly konkrétně posoudit riziko, že investičnímu podniku vzniknou významné ztráty vyplývající z koncentrace expozic vůči malé skupině protistran nebo vysoce korelovaným finančním aktivům.

Příslušné orgány by při tomto hodnocení měly zohlednit různé kategorie rizika koncentrace včetně:

• a. koncentrací ve vztahu k jediné protistraně (zahrnující klienta nebo ekonomicky spjatou skupinu klientů podle definice pro velké expozice);
• b. sektorových koncentrací;
• c. zeměpisných koncentrací;
• d. koncentrace produktů a
• e. koncentrace kolaterálu a záruk.

Příslušné orgány by měly věnovat zvláštní pozornost skrytým zdrojům rizika koncentrace, které se mohou projevit v zátěžových podmínkách, kdy se úroveň korelace může oproti běžným podmínkám zvýšit a kdy mohou z podrozvahových položek vyplynout další expozice.

U skupin by příslušné orgány měly zvážit riziko koncentrace, které může být důsledkem konsolidace a které nemusí být na individuální úrovni zjevné.

Riziko selhání protistrany obchodu

Příslušné orgány by měly zhodnotit riziko selhání protistrany obchodu, jemuž investiční podniky čelí v důsledku expozic vůči transakcím s finančními nástroji.

Pro účely tohoto hodnocení by se příslušné orgány měly případně zaměřit na tyto zdroje inherentního rizika:

• a. kvalitu protistran a příslušné úvěrové úpravy ocenění;
• b. složitost finančních nástrojů, ze kterých příslušné transakce vycházejí;
• c. riziko pozitivní korelace vyplývající z pozitivní korelace mezi úvěrovým rizikem protistrany a expozicí vůči úvěrovému riziku;

63

• d. expozici vůči úvěrovému riziku protistrany a vypořádacímu riziku s ohledem na současnou tržní hodnotu a nominální hodnotu ve srovnání s celkovou úvěrovou expozicí a kapitálem;
• e. podíl transakcí zpracovaných prostřednictvím infrastruktur finančního trhu, které nabízejí vypořádání při platbě místo při dodání;
• f. podíl příslušných transakcí vůči ústředním protistranám a účinnost jejich mechanismů ochrany před ztrátami, jako jsou úrovně marží a příspěvek do fondu pro riziko selhání, a
• g. existenci, význam, účinnost a vymahatelnost dohod o započtení (závěrečné započtení).

Podstatné změny účetní hodnoty aktiv

Příslušné orgány by měly zaujmout stanovisko k rizikům, která investičnímu podniku vznikají v důsledku podstatných změn účetní hodnoty aktiv. Toto riziko by mohlo vést ke ztrátám, pokud hodnota, do níž se aktiva zaznamenávají, řádně neodráží jejich reálnou tržní hodnotu.

Příslušné orgány by se měly zaměřit na aktiva, jejichž hodnota byla odhadnuta pomocí modelů a zástupných ukazatelů, namísto vstupů přímo odvozených z trhu.

Úvěrové riziko (selhání klientů nebo protistran)

Úvěrové riziko může vzniknout z poskytování úvěrů, které klientovi umožní provést transakci, přímých úvěrů pracovníkům, vnitrodenního úvěrového rizika z důvodu přečerpání, záruky a podmíněných úvěrových expozic, pozic držených do splatnosti nebo nelikvidních pozic v dluhopisech, maržových úvěrů klientům, nabíhajících/neplacených poplatků a provizí, přímých úvěrových expozic vůči jejich spravovaným prostředkům prostřednictvím úvěrů, počátečních investic a záruk.

Příslušné orgány by se měly zaměřit na tyto zdroje inherentního rizika, jsou - li k dispozici relevantní údaje:

• a. povahu úvěrového rizika v investičním podniku s přihlédnutím k typům protistran a expozic;
• b. podrozvahové expozice, zejména poskytnuté nebo přijaté záruky;
• c. riziko snížení hodnoty.

Příslušné orgány by měly zaujmout stanovisko k míře rizika snížení hodnoty nebo odpisů aktiv mimo obchodní portfolio, která není zachycena K - faktory, jako je K - TCD. Toto riziko může vyplývat z přecenění například tehdy, když se pravděpodobnost selhání protistrany výrazně zvýší nebo hodnota dceřiného podniku se od nabytí snížila.

Příslušné orgány by se měly v relevantních případech zaměřit na tyto zdroje inherentního rizika:

64

• a. změny úvěruschopnosti protistran;
• b. složitost transakcí a vysoký pákový efekt (zejména LBO);
• c. výjimečné události, které vedou k přecenění.

Pozice ve finančních nástrojích, cizích měnách a komoditách

Příslušné orgány by měly zaujmout stanovisko k rizikům, která investičnímu podniku vznikají v důsledku expozice vůči finančním nástrojům, cizím měnám a komoditám. Tyto zdroje rizika by mohly vést ke ztrátám v případě nepříznivých pohybů na finančním trhu, na měnovém trhu a na komoditních trzích.

Příslušné orgány by se měly zaměřit na povahu finančních nástrojů držených investičním podnikem, na celkovou expozici investičního podniku vůči měnovému trhu (rovněž s ohledem například na korelaci měn, v nichž má investiční podnik expozici) a na expozici vůči konkrétním komoditám.

Rizika související se zaměstnaneckými benefity a penzijním rizikem

Příslušné orgány by měly zaujmout stanovisko k rizikům spojeným s odměňováním a penzijním plánem investičního podniku. Toto riziko by mohlo vést ke ztrátám, pokud jsou platby v poměru k příjmům podniku nadměrné, a mohla by být rovněž ohrožena ziskovost a solventnost podniku.

Příslušné orgány by se případně měly zaměřit na riziko vyplývající ze strukturálního rozdílu mezi aktivy a závazky v souvislosti se zaměstnaneckými benefity .

6.5.3 Posouzení řízení a kontrolních mechanismů rizik pro podnik

Aby bylo možné komplexně porozumět profilu investičního podniku z hlediska rizik pro podnik, měly by příslušné orgány přezkoumat rámec pro správu a řízení rizik, který snižuje riziko vyplývající z obchodního toku, koncentrace a selhání protistrany. Za tímto účelem by příslušné orgány měly při zohlednění objemu, povahy a složitosti činností investičního podniku posoudit tyto prvky:

• a. investiční podnik má řádnou, jasně formulovanou a zdokumentovanou strategii rizik, pokud jde o objem obchodování, koncentraci a selhání protistrany, schválenou jejich vedoucím orgánem;
• b. strategie investičního podniku v oblasti řízení rizik řádně odráží rizikový apetit v oblasti těchto rizik a je v souladu s celkovým rizikovým apetitem;
• c. investiční podnik má vhodný organizační rámec pro řízení, měření, sledování a kontrolu rizika koncentrace a rizika selhání protistrany s dostatečnými (jak kvalitativními, tak kvantitativními) lidskými a technickými zdroji;

65

• d. investiční podnik má jasně definované zásady a postupy pro identifikaci, řízení, měření a kontrolu rizik pro podnik, včetně limitů odrážejících rizikový apetit stanovený vedoucím orgánem;
• e. investiční podnik má odpovídající rámec pro identifikaci, pochopení a měření rizik pro podnik v souladu s velikostí a složitostí investičního podniku a tento rámec splňuje příslušné minimální požadavky podle příslušných unijních a vnitrostátních prováděcích předpisů a
• f. investiční podnik má silný a komplexní rámec kontroly a spolehlivá ochranná opatření umožňující snížit rizika pro podnik v souladu se strategií a rizikovým apetitem v oblasti tržního rizika.

6.5.4 Souhrn zjištění a stanovení skóre

Po provedení výše uvedeného hodnocení by příslušné orgány měly získat představu

• o riziku pro podnik investičního podniku. Tato představa by se měla odrazit v souhrnu zjištění doplněném o rizikové skóre, které vychází z posouzení faktorů uvedených v tabulce 7. Pokud se na základě jejich významu příslušné orgány rozhodnou určité rizikové faktory vyhodnotit zvlášť a přidělit jim zvlášť i skóre, pak by se pokyny uvedené v této tabulce měly obdobně uplatnit v maximální možné míře.

Příslušné orgány by měly všechny tyto faktory zvážit souběžně, a nikoli izolovaně a porozumět faktorům ovlivňujícím riziko pro podnik.

Tabulka 7. Faktory, které orgány dohledu zohlední při určování skóre u rizik pro podnik