+Contents
---+1. Subject matter
---+2. Scope and level of application
------+1. Les autorités compétentes demandent aux établissements de respecter les dispositions énoncées …
------+2. Les présentes orientations s’appliquent aux établissements utilisant l’approche des modèles …
------+3. Les présentes orientations s’appliquent aux établissements au niveau (individuel et/ou …
---+3. Definitions
---+4. Length of the stressed period
------+1. L’exigence de la directive sur les exigences de fonds propres (CRD) selon laquelle les données …
------+2. L’approche appliquée pour l’identification de la période de tensions, en accord avec les …
---+5. Number of stressed periods to use for calibration
------+1. Aux fins d’approbation de la période de tensions choisie par l’ établissement, on entend par …
------+2. Lorsque les autorités compétentes approuvent la période de tensions définie au sein du groupe …
------+3. Par dérogation aux dispositions ci-dessus, les autorités compétentes devraient exiger d’un …
---+6. The approach for identifying the appropriate historical period
------+1. En vue de choisir une période historique à des fins de calibrage, les établissements élaborent …
------+2. Une approche fondée sur le jugement n’utilise pas d’analyse quantitative détaillée pour …
------+3. En revanche, une approche fondée sur des formules est une approche appliquant, en plus d’un …
------+4. Cette approche doit être utilisée afin de déterminer une période historique propre à fournir un …
------+5. Bien que les deux approches puissent être utilisées par les établissements, l’utilisation de …
------+6. Les établissements peuvent également combiner les deux approches ci-dessus pour limiter la …
------+7. Indépendamment de l’approche utilisée, les établissements doivent démontrer, avec des preuves à …
------+8. Dans tous les cas, aucune pondération des données historiques ne doit être effectuée lors de la …
------+9. Enfin, les autorités compétentes peuvent demander aux établissements d’utiliser des données …
---+period
------+1. Indépendamment de l’approche appliquée, les établissements doivent produire une documentation …
------+2. Si les établissements appliquent une approche fondée sur des formules pour identifier la période …
------+3. Si une approche fondée sur des formules est appliquée, à partir d’un modèle simplifié de calcul …
------+4. S’il est appliqué une approche fondée sur des formules, visant à déterminer la période de plus …
---+8. Frequency
------+1. L’exigence de la CRD, relative au réexamen de la période de tensions significatives de 12 mois …
------+2. Tout changement dans le choix de la période historique découlant des résultats du réexamen de la …
---+9. Monitoring the stressed period
------+1. Outre le réexamen régulier mentionné ci-dessus, un établissement doit disposer de procédures …
------+2. Aux fins de disposer de procédures solides pour contrôler en permanence la pertinence d’une …
------+3. Au-delà des procédures susmentionnées, un contrôle de la VaR en situation de crise par rapport à …
---+10. Consistency with VaR methodology
------+1. La méthodologie de la VaR en situation de crise est fondée sur la méthodologie de la VaR …
------+2. Venant s’ajouter aux critères quantitatifs déjà prescrits dans la directive (comme par exemple …
------+3. Si le modèle de VaR en situation de crise doit avoir des caractéristiques communes avec le …
------+4. Les critères de la VaR en situation de crise peuvent également s’écarter des critères de la VaR …
------+5. En règle générale, les changements dans le modèle ou dans la méthodologie de la VaR des …
------+6. Dans des circonstances exceptionnelles, si un établissement peut démontrer qu’il ne peut …
------+7. Dans le cas où l’établissement utilise dans son modèle de VaR des méthodes approchées de …
------+8. Toute interpolation à partir de grille de valorisation ou de matrice de corrélation …
------+9. En termes de calibration sur les données de marché, la re-centrage des données (par …
------+10. Le tableau ci-dessous résume les principales problématiques décrites ci-dessus concernant le …
---+11. Estimation of proxies for Stressed VaR
------+1. Étant donné que le s contraintes en termes de données qui rendent nécessaire l’utilisation …
------+2. Si un facteur de risque manque dans la période de tensions parce qu’il n’était pas observable …
------+3. Les établissements peuvent également établir une correspondance entre le facteur manquant et un …
------+4. Si un modèle de VaR est amélioré en intégrant un nouveau facteur de risque, l’établissement doit …
------+5. Dans tous les cas, l’utilisation de ces approximations, y compris des simplifications et des …
---+12. Validation of proxies
------+1. Si la validation d’une approximation doit globalement être effectuée de la même façon pour le …
------+2. En ce qui concerne les approximations utilisées uniquement pour le calcul de VaR en situation de …
---+13. Validation of model inputs/outputs
------+1. Tous les critères qualitatifs définis pour le contrôle de la cohérence, de la précision et de la …
------+2. Les chocs appliqués aux facteurs de risque sous-jacents pour lesquels les établissements ne …
------+3. En vue d’éviter les inégalités d’arbitrage, il est possible que les établissements doivent …
------+4. Comme la mesure de VaR en situation de crise entraîne, par définition, l’application de …
---+14. Use test
------+1. Le modèle de VaR en situation de crise doit être soumis à un test d’utilisation consistant à …
------+2. Dans le cas où les résultats de VaR en situation de crise révèlent une vulnérabilité …
---+15. Date of application

Contents

III. EBA Guidelines on Stressed VaR ............................................................................. 6 Title I – Subject matter, Scope and Definitions ................................................................... 8

1. Subject matter ............................................................................................ 8 2. Scope and level of application ....................................................................... 8 3. Definitions .................................................................................................. 8 Title II – Requirements regarding institutions’ Stressed VaR modelling .................... 9

A. Identification and validation of the stressed period .................................... 9 4. Length of the stressed period ........................................................................ 9 5. Number of stressed periods to use for calibration ............................................ 9 6. The approach for identifying the appropriate historical period ......................... 10 7. Documentation to support the approach used to identify the stressed period .... 11 B. Review of the stressed period ................................................................... 12 8. Frequency ................................................................................................ 12 9. Monitoring the stressed period .................................................................... 12 C. Stressed VaR methodology ........................................................................ 13 10. Consistency with VaR methodology ............................................................ 13 11. Estimation of proxies for Stressed VaR ....................................................... 15 12. Validation of proxies ................................................................................ 16 13. Validation of model inputs/outputs ............................................................. 16 D. Use test ..................................................................................................... 17 14. Use test.................................................................................................. 17 Title III – Final Provisions and Implementation ................................................................. 17

15. Date of application ................................................................................... 17

7 Title I – Subject matter, Scope and Definitions

1. Vue d’ensemble

,
1. Subject matter

These guidelines aim at achieving a common understanding among the competent authorities across the EU on Stressed Value at Risk (VaR) models in order to enhance convergence of supervisory practices in line with Annex V of Directive 2006/49/EC, as amended by Directive 2010/76/EU.
2. Scope and level of application

2. Scope and level of application
3. Definitions

In these guidelines the following definitions should apply:

  • a. The term institutions should mean credit institutions and investment firms as set out in Directives 2006/48/EC and 2006/49/EC.
  • b. The term antithetic data under point 6 of these Guidelines should mean price movements which are considered relevant irrespective of their direction.
  • c. The term de-meaning under point 10 of these Guidelines should mean a quantitative process to remove a trend from historical data. Depending on the positions and the size of the trend, not removing the drift from the historical data to simulate the price variations could generate mainly profitable scenarios and very few and limited losses.
  • d. The term proxy under point 11 of these Guidelines should mean an observable variable or price taken from a liquid market that is used to substitute a variable that cannot be observed (or whose hypothetical price does not reflect real transactions from a deep two-way market) and thus cannot be accurately measured. Institutions use proxies both for valuation and risk measurement purposes. From a theoretical perspective three types of proxies can be identified: those applied in the valuation of instruments (which would affect the adequacy of VaR and Stressed VaR as capital measures); those used for

8 VaR calculations (which would also be present in Stressed VaR metrics); and those affecting solely the Stressed VaR calculation.

Title II – Requirements regarding institutions’ Stressed VaR modelling

A. Identification and validation of the stressed period
4. Length of the stressed period

4. Length of the stressed period
5. Number of stressed periods to use for calibration

5. Number of stressed periods to use for calibration
6. The approach for identifying the appropriate historical period

6. The approach for identifying the appropriate historical period
period

period
8. Frequency

8. Frequency
9. Monitoring the stressed period

9. Monitoring the stressed period
10. Consistency with VaR methodology

10. Consistency with VaR methodology
11. Estimation of proxies for Stressed VaR

11. Estimation of proxies for Stressed VaR
12. Validation of proxies

12. Validation of proxies
13. Validation of model inputs/outputs

13. Validation of model inputs/outputs
14. Use test

14. Use test
15. Date of application

Competent authorities should implement these Guidelines by incorporating them within their supervisory procedures within six months after publication of the final Guidelines. Thereafter, competent authorities should ensure that institutions comply with them effectively.

17

1.1 Références

1.2 Exigences identifiées

1.3 Normes associées

2. Exigences identifiées

Exigences

3. Normes associées

Normes
  • EBA - Published by the European Banking Authority at https://www.eba.europa.eu/