| peněžních Metrika toků Na základě čistých úrokových • Analýza výnosů nesouladu : | Popis Zachycená rizika Omezení Analýza nesouladu v časových pásmech fixace úrokové sazby nástroje zařazuje do předem všechny stanovených příslušné časových úrokově pásem citlivé | metriky • Metrika aproximuje míru rizika souvisejícího nesoulady pouze lineárně. s časovými |
| v Časový časových pásmech: nesoulad | fixace úrokové úrokové sazby nebo sazby splatnosti, podle jejich které data jsou nejbližší buď smluvně změny | • Vychází z předpokladu, že |
| související s cenovou fixací Nepodmíněné peněžní (předpokládá toky • Zaměření čistých výnosů: Změna na úrokových čistých složku | pevně stanoveny, nebo vyplývají z behaviorálních Mezerové riziko (pouze předpokladů. Vypočítává čisté pozice („mezery“) paralelní riziko) každé v Aproximuje vyplývajícího každém čisté časovém pozice z změnu posunu v pásmu každém výnosové čistého fixace časovém úrokového křivky úrokové pásmu vynásobením výnosu sazby. fixace | všechny pozice v určitém časovém pásmu splatnosti se • stávají přeceněny sazbu Neměří současně. splatnými bazické na novou riziko nebo úrokovou a opční jsou |
| se, že časování úrokových výnosů peněžních toků nezávisí na scénáři vývoje specifických úrokových Ukazatele ekonomické sazeb) hodnoty: • Analýza durace: Modifikovaná durace / PV01 vlastního k apitálu | úrokové sazby odpovídající změnou úrokové sazby. Modifikovaná durace aproximuje přibližnou hodnotu relativní změny čisté současné hodnoty finančního nástroje v důsledku marginálního paralelního posunu výnosové křivky o jeden procentní bod. Modifikovaná durace vlastního kapitálu měří expozici instituce vůči mezerovému riziku jejího investičního portfolia. PV01 vlastního kapitálu je odvozena z modifikované durace Mezerové riziko (pouze vlastního kapitálu a měří absolutní změnu hodnoty paralelní riziko) vlastního kapitálu vyplývající z paralelního posunu výnosové křivky o jeden bazický bod (0,01 %). Výchozím bodem je alokace všech peněžních toků úrokově citlivých nástrojů do časových pásem. Pro každý typ nástroje je zvolena odpovídající výnosová | riziko. • Metrika se vztahuje pouze na marginální posuny výnosové křivky. V případě vyšší konvexity by mohl být podhodnocen dopad větších pohybů úrokových sazeb. • Je použitelná pouze pro paralelní posuny výnosové křivky. • Neměří opční riziko a bazické riziko zachycuje pouze částečně. |
| Modelování peněžních Metrika toků | Popis Zachycená rizika Omezení křivka. Modifikovaná durace každého nástroje se vypočte ze změny jeho čisté současné hodnoty v důsledku paralelního posunu výnosové křivky o jeden procentní bod. Modifikovaná durace vlastního kapitálu je stanovena jako součin modifikované durace aktiv a podílu aktiv a vlastního kapitálu minus součin modifikované durace závazků a podílu závazků a vlastního kapitálu. PV01 vlastního kapitálu se získá vynásobením modifikované durace vlastního kapitálu hodnotou vlastního kapitálu (tj. aktiva minus závazky) a vydělením 10 000 za účelem vyjádření změny hodnoty připadající na bazický bod. Parciální modifikovaná durace nástroje pro určité časové pásmo se vypočte jako výše uvedená modifikovaná durace s výjimkou toho, že paralelně se neposune celá výnosová křivka, ale pouze úsek | metriky • Metrika se vztahuje pouze na marginální změny úrokových |
| • Parciální | výnosové křivky odpovídající příslušnému časovému Mezerové riziko | sazeb. může V metrika případě vyšší podhodnotit konvexity |
| modifikovaná durace / parciální PV01 | pásmu. Tyto parciální ukazatele vyjadřují citlivost tržní (paralelní a neparalelní hodnoty investičního portfolia na marginální posun riziko) výnosové Pro vyhodnocení křivky v v jednotlivých každém dílčím časových časovém segmentech. pásmu lze použít různou velikost posunu, takže dopad změny tvaru výnosové křivky lze vypočítat pro celé portfolio. | dopad větších pohybů úrokových sazeb. • Neměří bazické riziko a opční riziko. |
| Peněžní jsou nebo částečně toky plně Na úrokových Zaměření základě výnosů: na čistých složku | výnosů Změna založenou čistých za na určité ziscích úrokových časové a měří výnosů období změnu představuje (obvykle čistých úrokových 1 metriku – 5 let) bazické Mezerové (paralelní a riziko neparalelní), riziko a za | • Citlivost výsledku na |
| podmíněny scénářem vývoje úrokových sazeb čistých výnosů: • Změna úrokových výnosů úrokových čistých | vyplývající Výchozím úrokově úrokových citlivých bodem sazeb. z náhlého nástrojů je mapování nebo do (granulárních) všech postupného peněžních časových pohybu toků modelovány na předpokladu, všechny riziko scénáři, peněžní také v že závislosti opční toky jsou | • předpoklady a Složitost behaviorální předpoklady modelů |
| Modelování peněžních Metrika toků (předpokládá se, že časování peněžních toků opcí, nástrojů s vloženými, explicitními opcemi a – v případě sofistikovanějšíc h přístupů – nástrojů, jejichž splatnost závisí na chování klientů, je modelované v závislosti na scénáři vývoje úrokových sazeb) | Popis Zachycená rizika Omezení pásem (nebo za použití přesného data přecenění jednotlivých pozic při sofistikovanějších výpočtech). Základní scénář pro výpočty odráží současný obchodní plán instituce zahrnující objem, stanovování cen a data přecenění budoucích obchodních transakcí. Úrokové sazby použité pro výpočet budoucích peněžních toků v základním scénáři jsou odvozeny z forwardových sazeb, odpovídajících rozpětí, nebo trhem očekávaných sazeb pro různé nástroje. Při posouzení možného rozsahu změn čistých úrokových výnosů používají banky předpoklady a modely k předvídání vývoje úrokových sazeb, splatnosti stávajících aktiv, závazků a podrozvahových položek a jejich případného nahrazení. Metriky založené na čistých úrokových výnosech lze rozlišovat podle složitosti projekce budoucích peněžních toků: jednoduché run - off modely předpokládají, že stávající aktiva a závazky, které se stanou splatnými, nebudou nahrazeny, modely konstantní rozvahy předpokládají, že jsou splatná aktiva a závazky nahrazovány stejnými nástroji; přičemž nejsložitější dynamické modely peněžních toků zahrnují obchodní reakce na různá prostředí úrokových sazeb, pokud jde o velikost a složení investičního portfolia. Všechny metriky založené na zisku lze použít ve scénáři nebo ve stochastické analýze. Zisk v riziku je příkladem stochastické analýzy, která měří maximální změnu čistých úrokových výnosů na dané úrovni spolehlivosti. | metriky |
| Modelování peněžních Metrika toků | Popis Zachycená rizika Omezení Změnou ekonomické hodnoty vlastního kapitálu je změna čisté současné hodnoty všech peněžních toků pocházejících z aktiv, závazků a podrozvahových | metriky • Citlivost výsledku na předpoklady modelů a behaviorální předpoklady • Stochastické metriky, které |
| Ukazatele hodnoty: Zaměření ekonomické na | položek úrokových výpočtu vstupují investičního sazeb za pouze předpokladu, portfolia do nejbližšího vyplývající že všechny dne přecenění, ze pozice změny do bazické Mezerové (paralelní a riziko neparalelní), riziko a za | uplatňují o rozdělení, pravděpodobnostním nemusí předpoklad zachytit |
| ekonomickou hodnotu vlastního • Změna kapitálu ekonomické (EVE) | respektive do splatnosti (run - off investičního portfolia). předpokladu, že jsou Úrokové scénáře vývoje riziko může specifických být posouzeno úrokových pomocí sazeb ΔEVE nebo pro pro všechny modelovány na scénáři, peněžní také v závislosti opční toky | nelinearity a též rizika nacházející pravděpodobnostního (tail risks). se na rozdělení konci |
| hodnoty kapitálu vlastního | pravděpodobnostní simulace Monte Carlo rozdělení nebo hodnot historických ΔEVE s použitím simulací. riziko Ekonomická hodnota v riziku je příkladem druhého přístupu, kdy je měřena maximální změna hodnoty vlastního kapitálu pro danou úroveň spolehlivosti. | • Přístupy Monte Carlo plného jsou přecenění početně náročné a obtížně interpretovatelné („černá skříňka“). • Složitost |